Definiție eficientă a ipotezei pieței
Ipoteza eficientă a pieței (EMH) afirmă că prețurile acțiunilor indică toate informațiile relevante și că aceste informații sunt împărtășite universal, ceea ce face imposibil pentru investitor să obțină în mod constant randamente peste medie. Ipotezele acestei teorii sunt extrem de criticate de economiștii comportamentali sau de ceilalți care cred în ineficiențele inerente ale pieței. Ideea ipotezei eficiente a pieței a fost dată de un economist Eugene Fama în anii 1960.
Ipotezele EMH
- Investitorii de pe piață acționează rațional sau normal, ceea ce înseamnă că, dacă există informații neobișnuite, investitorul va reacționa neobișnuit, ceea ce este un comportament normal. Sau faceți ceea ce fac ceilalți este, de asemenea, considerat un comportament normal.
- Prețul acțiunilor indică toate informațiile relevante și aceste informații sunt partajate universal între investitori.
Forme de ipoteză eficientă a pieței
Puterea ipotezelor teoriei ipotezei eficiente a pieței (EMH) depinde de formele EMH. Următoarele sunt formele EMH:
- Formă slabă: se afirmă că prețurile acțiunilor indică informații despre piața publică, iar performanța anterioară nu are nicio legătură cu prețurile viitoare.
- Formă semi-puternică: se afirmă că prețurile acțiunilor reflectă atât informațiile publice de piață, cât și cele non-piețe.
- Formă puternică: afirmă că prețurile acțiunilor sunt caracterizate atât de informații publice, cât și private, instantaneu.
Exemplu de ipoteză eficientă a pieței
Să presupunem că o persoană pe nume Johnson deține 900 de acțiuni ale unei companii de automobile și că prețul actual al acestor acțiuni se tranzacționează la 156,50 USD. Johnson a avut câteva relații cu o persoană din interiorul aceleiași companii care l-a informat pe Johnson că compania a eșuat în noul lor proiect și că prețul unei acțiuni va scădea în următoarele zile.
Johnson nu avea nicio credință în interior și el continuă să dețină toate acțiunile sale. După câteva zile, compania anunță eșecul proiectului, ceea ce duce la scăderea prețului acțiunii la 106,00 USD.
Piața se modifică la noile informații disponibile. Pentru a realiza câștigul brut, Johnson și-a vândut acțiunile la 106,00 dolari și a realizat un câștig brut de 95 500 dolari. Dacă Johnson și-ar fi vândut cele 900 de acțiuni la 156,50 USD mai devreme, luând sfatul insiderului, ar fi câștigat 140.850 USD. Deci, pierderea sa pentru vânzarea a 900 de acțiuni este de 140.850 USD - 95.500 USD, adică 45.350 USD.
Critică
- Existența bulelor de piață: unul dintre cele mai mari motive care stau la baza criticii EMH sunt bulele de piață. Deci, dacă astfel de ipoteze au fost corecte, nu a existat nicio posibilitate de apariție a bulelor și a incidentelor care se prăbușesc, cum ar fi prăbușirea burselor și a bulelor de locuințe în 2008 sau bula tehnologică din anii 1990. Astfel de companii tranzacționau valori mari înainte de a se prăbuși.
- Câștigă împotriva pieței: unii investitori au câștigat în mod constant împotriva pieței, cum ar fi Warren Buffett. A câștigat în mod constant un profit peste medie de pe piață timp de peste 50 de ani prin strategia sa de investiții valorice. Unii economiști comportamentali critică foarte mult ipotezele teoriei ipotezei eficiente a pieței, deoarece consideră că performanțele anterioare ajută la prezicerea prețurilor viitoare.
Implicare
Ipoteza eficientă a pieței implică faptul că piața este imbatabilă, deoarece prețul acțiunilor conține deja toate informațiile relevante. A creat un conflict în mintea investitorilor. Au început să creadă că nu pot învinge piața, deoarece piața nu este previzibilă, iar prețurile viitoare depind de știrile de astăzi și nu de tendințele sau performanțele anterioare ale companiei. Cu toate acestea, această teorie a fost criticată de mulți economiști.
