Ce este analiza portofoliului?
Analiza portofoliului este unul dintre domeniile de gestionare a investițiilor care permite participanților de pe piață să analizeze și să evalueze performanța unui portofoliu (acțiuni, obligațiuni, investiții alternative etc.) cu obiectivul de a măsura performanța pe o bază relativă și absolută, împreună cu riscurile asociate.
Instrumente utilizate în analiza portofoliului
Unele dintre cele mai bune rapoarte utilizate sunt următoarele -
1) Returnarea perioadei de deținere
Acesta calculează rentabilitatea globală în timpul perioadei de deținere a investiției
Returnarea perioadei de deținere = ((Valoarea finală - Valoarea inițială) + Dividendele primite) / Valoarea inițială
2) Media aritmetică
Calculează randamentele medii ale portofoliului general
Media aritmetică = (R1 + R2 + R3 + … + Rn) / n
R - Returnări ale activelor individuale
3) Raportul Sharpe
Calculează excedentul de rentabilitate peste o rentabilitate superioară riscului pe unitate de risc de portofoliu
Formula raportului Sharpe = (randament așteptat - rata de rentabilitate fără risc) / deviație standard (volatilitate)
4) Alfa
Calculează diferența dintre randamentele reale ale portofoliului și randamentele așteptate
Alfa portofoliului = Rata reală a rentabilității portofoliului - Rata așteptată a rentabilității portofoliului
5) Eroare de urmărire
Calculează abaterea standard a randamentului în exces în raport cu rata de rentabilitate de referință
Formula de eroare de urmărire = Rp-Rb
Rp = Returnarea portofoliului, Rb - Return on Benchmark
6) Raportul de informații
Calculează succesul strategiei active de gestionare a investițiilor prin calcularea veniturilor în exces și împărțirea acestuia prin urmărirea erorilor
Raportul de informații Formula = (R p - R b ) / Eroare de urmărire
Rp = Returnarea portofoliului, Rb - Return on Benchmark
7) Raport Sortino
Calculează surplusul de randament în plus față de randamentul fără risc pe unitate de rentabilități negative ale activelor
Formula raportului Sortino = (Rp - Rf) / σd
Rp = Returnarea portofoliului, Rf - Rată fără risc, σd = deviația standard a randamentelor negative ale activelor
Exemple de analiză a portofoliului
Să înțelegem acest concept mai detaliat cu ajutorul câtorva exemple, folosind aceste instrumente populare așa cum am discutat.
Exemplul nr. 1
Ryan a investit într-un portofoliu de acțiuni, așa cum este discutat mai jos. Pe baza informațiilor, calculați rentabilitatea portofoliului în perioada de deținere:
Mai jos este formula de returnare a perioadei de utilizare.
Exemplul nr. 2
- Investiția Venus încearcă să efectueze o analiză a portofoliului unuia dintre fondurile sale și anume creșterea 500 folosind anumite măsuri de performanță. Fondul are un raport de informații de 0,2 și un risc activ de 9%. Fondurile sunt comparate cu S&P 500 și au un raport Sharpe de 0,4 cu o abatere standard de 12%.
- Investiția Venus a decis să creeze un nou portofoliu combinând creșterea 500 și valoarea de referință S&P 500. Criteriile sunt asigurarea unui raport Sharpe de 0,35 sau mai mult ca parte a analizei. Venus a decis să efectueze analiza portofoliului noului portofoliu creat utilizând următoarea măsură de risc:
Raportul Sharpe
Risc activ optim al noului portofoliu = (Raportul informațiilor / Raportul Sharpe) * Abaterea standard a valorii de referință S&P 500
În consecință, raportul Sharpe al noului portofoliu = (Raportul de informații 2 + Raportul Sharpe 2)
Astfel, raportul de ascuțire este mai mic de 0,35 și Venus nu poate face o investiție în fondul menționat.
Exemplul nr. 3
Investițiile Raven încearcă să analizeze performanța portofoliului a doi dintre managerii săi de fonduri, domnul A și domnul B.
Raven Investment efectuează analiza portofoliului utilizând raportul informațional al celor doi administratori de fonduri cu un raport informațional mai mare, acționând ca o măsură a performanței superioare.
Următoarele detalii enumerate mai jos sunt utilizate pentru a măsura raportul de informații în scopul analizei portofoliului:
Cu un raport de informații mai mare, administratorul fondului B a obținut performanțe superioare.
Pași către analiza portofoliului
- # 1 - Înțelegerea așteptărilor investitorilor și a caracteristicilor pieței - Primul pas înainte de analiza portofoliului este de a sincroniza așteptările investitorilor și piața în care vor fi investite astfel de active. Sincronizarea corectă a așteptărilor investitorului față de risc și rentabilitate și factorii de piață ajută un drum lung în îndeplinirea obiectivului portofoliului.
- # 2 - Definirea unei strategii de alocare și implementare a activelor - Acesta este un proces științific cu prejudecăți subiective și este imperativ să se definească ce tip de active va investi portofoliul ce instrumente vor fi utilizate în analiza portofoliului, ce tip de etalon va avea portofoliul să fie comparată cu, frecvența unei astfel de măsurători de performanță și așa mai departe.
- # 3 - Evaluarea performanței și efectuarea modificărilor dacă este necesar - După o perioadă declarată, astfel cum este definită în pasul anterior, performanța portofoliului va fi analizată și evaluată pentru a determina dacă portofoliul a atins obiectivele declarate și acțiunile de remediere, dacă există, sunt necesare. De asemenea, orice modificare a obiectivelor investitorilor este, de asemenea, încorporată pentru a se asigura că analiza portofoliului este actualizată și menține sub control așteptările investitorilor.
Avantaje
- Ajută investitorii să evalueze periodic performanța și să aducă modificări strategiilor lor de investiții dacă o astfel de analiză justifică.
- Acest lucru ajută la compararea nu doar a portofoliului cu un punct de referință pentru perspectiva rentabilității, ci și la înțelegerea riscului asumat pentru a obține o astfel de rentabilitate, care permite investitorilor să obțină randamentul ajustat la risc.
- Ajută la realinierea strategiilor de investiții cu obiectivul investițional în schimbare al investitorului.
- Ajută la separarea subperformanței și a performanței superioare și, în consecință, pot fi alocate investiții.
Concluzie
Analiza portofoliului este o parte indispensabilă a managementului investițiilor și ar trebui efectuată periodic pentru a identifica și a improviza orice abatere observată față de obiectivul investițional. Un alt obiectiv important este acela că intenționează să îl realizeze este acela de a identifica riscul total asumat pentru a obține randamentul dorit și dacă riscul este luat proporțional cu randamentul realizat de investitor. Pe scurt, este o sarcină complexă și necesită expertiză profesională și îndrumare pentru a face impactul.
