Care este costul formulei de capital?
Formula Costul capitalului calculează costul mediu ponderat al strângerii de fonduri de la deținătorii de titluri de valoare și de capitaluri proprii și este suma totală a trei calcule separate - ponderea datoriei înmulțită cu costul datoriei, ponderea acțiunilor preferențiale înmulțită cu costul acțiunilor preferențiale, și ponderea capitalului propriu înmulțit cu costul capitalului propriu. Este reprezentat ca,
Costul capitalului = Ponderea datoriei * Costul datoriei + Ponderea acțiunilor preferențiale * Costul acțiunii preferențiale + Ponderea capitalului propriu * Costul capitalului propriu
Calculul costului capitalului (pas cu pas)
Pasul 1 - Găsiți ponderea datoriei
Ponderea componentei datoriei se calculează prin împărțirea datoriei restante la capitalul total investit în afacere, adică suma datoriei restante, a acțiunilor preferențiale și a capitalului propriu comun. Valoarea datoriei restante și a acțiunii preferențiale este disponibilă în bilanț, în timp ce valoarea capitalului propriu este calculată pe baza prețului de piață al acțiunilor și al acțiunilor restante.
Ponderea datoriei = Suma datoriei restante ÷ Capital total
Capital total = Valoarea datoriei restante + Valoarea acțiunii preferențiale + Valoarea de piață a capitalului propriu comun
Pasul 2 - Găsiți costul datoriei
Costul datoriei este calculat prin înmulțirea cheltuielilor cu dobânzile percepute asupra datoriei cu inversul procentului ratei de impozitare și apoi împărțirea rezultatului la suma datoriei restante și exprimată în procente. Formula pentru costul datoriei este următoarea:
Costul datoriei = Cheltuielile cu dobânzile * (1 - Rata de impozitare) ÷ Suma datoriei restante
Pasul 3 - Găsiți greutatea cotei de preferință
Ponderea componentei acțiunii preferențiale se calculează prin împărțirea valorii acțiunii preferențiale la capitalul total investit în afacere.
Ponderea acțiunii preferențiale = Suma acțiunii preferențiale ÷ Capitalul total
Pasul 4 - Găsiți costul stocului preferat
Costul acțiunilor preferențiale este simplu și se calculează prin împărțirea dividendelor la acțiunea preferențială la suma acțiunii preferențiale și exprimată în procente. Formula pentru costul acțiunii preferențiale este următoarea:
Costul acțiunii preferențiale = Dividendul acțiunii preferențiale ÷ Suma acțiunilor preferate
Pasul 5 - Determinați ponderarea capitalului propriu
Ponderea componentei de capital comun este calculată prin împărțirea produsului unei valori de piață a acțiunilor și a unui număr restant de acțiuni (capitalizare de piață) la capitalul total investit în afacere.
Ponderea capitalului propriu = Valoarea de piață a capitalului propriu ÷ Capital total
Pasul 6 - Găsiți costul capitalului propriu
Costul capitalului propriu este compus din trei variabile - randament fără risc, o rată medie a randamentului de la un grup de acțiuni reprezentativ pe piață și beta, care este un randament diferențial care se bazează pe riscul stocului specific din comparație cu grupul mai mare de stocuri. Costul capitalului propriu este exprimat în procente, iar formula este următoarea:
Costul capitalului propriu = randament fără risc + beta * (randament mediu al stocului - randament fără risc)
Costul formulei de capital Exemplu (cu șablon Excel)
Să luăm un exemplu de companie ABC Limited pentru a vedea dacă este capabilă să genereze rentabilități.
Compania a raportat o rentabilitate pentru ultimul său an fiscal cu 10,85%. Compania are datorii restante de 50.000.000 USD, acțiuni preferențiale de 15.000.000 USD și capitaluri proprii evaluate la 70.000.000 USD. Cota de impozitare este de 34%. A plătit 4.000.000 de dolari drept cheltuială de dobândă pentru datoria sa. Acțiunile preferențiale au plătit un dividend de 1.50.000 USD. Rata rentabilității fără risc este de 4%, în timp ce rentabilitatea Dow Jones Industrials este de 11%, iar beta a ABC Limited este de 1,3.
Mai întâi trebuie să calculăm următoarele -
Capital total:
Deci, capitalul total = 50.000.000 $ + 15.000.000 $ + 70.000.000 $
- Capital total = 135.000.000 USD
Ponderea datoriei:
Deci, Ponderea datoriei = 50.000.000 $ ÷ 135.000.000 $
- Ponderea datoriei = 0,370
Costul datoriei:
Prin urmare, Costul datoriei = 4.000.000 $ * (1 - 34%) ÷ 50.000.000 $
- Costul datoriei = 5,28%
Ponderea ponderii preferinței:
Prin urmare, Ponderea cotei preferențiale = 15.000.000 $ ÷ 135.000.000 $
- Ponderea cotei preferențiale = 0,111
Costul cotei de preferință:
Deci, costul cotei preferențiale = 1.500.000 $ ÷ 15.000.000 $
- Costul cotei preferențiale = 10,00%
Ponderea capitalului propriu:
Deci, ponderea capitalului propriu = 70.000.000 $ ÷ 135.000.000 $
- Ponderea capitalului propriu = 0,519
Costul capitalului propriu:
Deci, Costul capitalului propriu = 4% + 1,3 * (11% - 4%)
- Costul capitalului propriu = 13,10%
Deci, din cele de mai sus, am adunat următoarele informații.
Prin urmare, Calcularea costului formulei de capital va fi -
Formula în Excel va fi -
Pe baza calculelor de mai sus, rentabilitatea ABC Limited de 10,85% este în mod adecvat mai mare decât costul său de capital de 9,86%.
Calculul costului capitalului
Puteți utiliza următorul calculator pentru costul capitalului.
| Ponderea datoriei | |
| Costul datoriei | |
| Ponderea cotei preferențiale | |
| Costul acțiunii preferențiale | |
| Ponderea capitalului propriu | |
| Costul capitalului propriu | |
| Costul capitalului = | |
| Costul capitalului = | (Ponderea datoriei x Costul datoriei) + (Ponderea acțiunii preferențiale x Costul acțiunii preferențiale) + (Ponderea capitalului propriu x Costul capitalului propriu) | |
| (0 x 0) + (0 x 0) + (0 x 0) = | 0 |
Relevanță și utilizare
- Înțelegerea costului capitalului este foarte importantă, deoarece joacă un rol esențial în procesul decizional al managementului financiar. Obiectivul costului capitalului este determinarea contribuției costului fiecărei componente a structurii de capital a unei companii pe baza proporției datoriei, acțiunilor preferențiale și capitalului propriu.
- Se plătește o rată fixă a dobânzii pentru datorie, iar randamentul dividendului fix este dat pe acțiunile preferențiale. Deși o companie nu este obligată să plătească o rată fixă a rentabilității capitalurilor proprii, se așteaptă o anumită rată a rentabilității pentru partea de capitaluri proprii.
- Pe baza mediei ponderate a tuturor componentelor de cost, compania analizează dacă rata reală a rentabilității poate depăși costul capitalului, ceea ce este un semn pozitiv pentru orice afacere. Pe baza acestui fapt, se iau diverse decizii de management referitoare la politica de dividende, pârghie financiară, structura capitalului, gestionarea fondului de rulment și alte decizii financiare etc.
