Capital privat vs capital de risc - 7 Diferențe esențiale pe care trebuie să le cunoașteți!

Diferența dintre capitalul privat și capitalul de risc

Atât capitalul privat, cât și capitalul de risc își fac investițiile în companiile în care, în cazul investiției de capital privat, se realizează în general în companiile care se află în stadiul lor matur de lucru, în timp ce în cazul capitalului de risc, investițiile se fac în companii care se află în stadiul incipient de lucru.

Din punct de vedere tehnic, capitalul de risc este doar un subset al capitalului privat. Ambii investesc în companii, ambii recrutează foști bancheri de investiții și ambii câștigă bani din investiții, mai degrabă decât din taxe de consultanță. Dar dacă îi privești mai atent, vei vedea că sunt semnificativ diferite.

Termenul „capital privat” se referă în general la banii investiți în companii private. Astfel de companii devin private prin investiții. Majoritatea persoanelor din domeniul finanțelor, totuși, folosesc „capital privat” pentru a însemna firmele care cumpără companii prin cumpărături cu levier (LBO) - deci așa o vom folosi aici.

  • Deci, capitalul privat, pe scurt, este o investiție a unei firme de capital privat într-o anumită companie. Investiția poate fi parțială sau completă, cu speranța de a obține randamente mari.
  • Când vorbim despre compania țintă, există diverse modificări care pot fi făcute de firma de capital privat. Se pot face modificări în ceea ce privește strategiile, managementul, cheltuielile etc., pentru a-l face profitabil.
  • Această modificare ajută compania țintă să obțină performanțe mai bune și astfel să genereze rentabilități bune pentru firma de capital privat.
  • După o perioadă de 5 ani, capitalul privat vinde compania generând un profit și, astfel, randamente ridicate pe întreaga tranzacție.

Mulți dintre voi ar putea fi curioși cu privire la ceea ce fac exact și la ce le face diferiți unul de celălalt. Deci, să începem și să găsim răspunsurile. În acest articol, discutăm următoarele -

  • Infografie
  • Cine sunt ei?
  • Tabel comparativ
  • Apetit pentru risc
  • Returnează diferențele
  • Implicarea în operațiunile companiei țintă
  • Interviu
  • Oameni implicati
  • Muncă
  • Plata
  • Cultura
  • Ieșiți din oportunități
  • Pe care ar trebui să alegi?
NOTĂ - Cursuri recomandate
  1. Curs Private Equity - 35+ ore Video
  2. Curs Hedge Funds - Video de peste 20 de ore
  3. Curs de investiții bancare - 500+ ore Video
  4. Curs de modelare financiară - 50+ ore Video

Private Equity vs. Infografie de capital de risc

Cine sunt ei?

Imaginea pe care o vedeți mai jos vă va ajuta să înțelegeți ce este private equity.

Să considerăm că tu ești cel care udă acel copac mare. Viziunea ta te-a ajutat să alegi acest copac din grădină, care crezi că poate da mai multe fructe odată ce este hrănit cu îngrășăminte și îngrijire bună.

Ați adunat banii (pentru îngrășăminte) de la prietenii și familia dvs. care intenționează să mănânce și fructele dulci ale copacului după aceea. Cu intenția ca pomul să dea mai multe fructe, îl udați în mod regulat.

Acum conectați acest exemplu cu ceea ce se întâmplă în Private Equity.

Tu: Companie de capital privat
Copac: Compania țintă (fie o companie potențială, fie o companie care are nevoie de restructurare).
Prietenii și familia dvs. care au contribuit cu fonduri pentru îngrășăminte: Investitorii care contribuie cu fonduri la firma de capital privat;
Dulciuri Fructe care se intenționează a fi distribuite între toate: Returnări din Tranzacție care sunt distribuite investitorilor
Veți percepe taxa pentru îngrijirea copacului în numele tuturor: Firmă de capital privat care percepe comisioane de administrare pentru tranzacție

Să luăm același exemplu pentru a înțelege ce este capitalul de risc.

Să presupunem că totul rămâne același cu analogia anterioară pe care am văzut-o cu privire la imaginea de mai sus. Singura diferență este:

  • Acum v-ați pus ochii pe un Puiet mic (în loc de un copac mare, complet crescut)
  • Motivul dvs. pentru selectarea puieților este calitățile sale imune, cum ar fi rezistența, rezistența la boli, perioada mai scurtă de rodire etc.
  • Deci, în ceea ce privește capitalul de risc, puietul reprezintă o companie de start-up, iar dvs. (udând puietul) este firma de capital de risc.
  • Și așa funcționează capitalul de risc. Capitalistii de risc furnizează fonduri companiei de start-up sau întreprinderilor mici care au potențial de creștere pe termen lung. (Rasad cu caracteristici imune descrise mai sus).

Aici riscul poate fi ridicat, dar și rentabilitățile așteptate.

Statisticile privind capitalul privat și capitalul de risc (2014):

  • Active în administrare: 3,8 miliarde USD
  • Capital total acumulat: 495 miliarde dolari

Dacă doriți să câștigați abilități de capital privat, puteți consulta acest curs de capital privat

Tabel comparativ

Firmele de PE și VC investesc în companii și câștigă bani ieșind, adică vândând în general investițiile lor. Dar modul în care o fac este diferit.

Capital privat Capital de risc
Etapă Firmele de PE cumpără companii publice mature. CV-urile investesc în cea mai mare parte în companii în stadiu incipient.
Tipuri de companii Firmele de PE cumpără companii din toate industriile. Capitalul de risc se concentrează pe companii de tehnologie, biotehnologie și tehnologie curată.
% Achiziționat Se vede că firmele de PE cumpără aproape întotdeauna 100% dintr-o companie într-un LBO Capitalul de risc achiziționează doar o acțiune minoritară care este de obicei mai mică de 50%.
mărimea Firmele de PE fac investiții mari. (100 milioane USD până la 10 miliarde USD) VC realizează, în general, investiții mai mici, care sunt adesea sub 10 milioane USD pentru companiile aflate în stadiu incipient.
Structura Firmele de PE utilizează o combinație de capitaluri proprii și datorii. Firmele VC utilizează doar capitaluri proprii (numerar)

Apetit pentru risc

  • Capitalistii de risc investesc în fonduri de început. Dar sunt absolut siguri că toate aceste companii vor crește cândva? Șansele aici sunt foarte mici pentru fotografii 100%.
  • Prin urmare, capitaliștii de risc se așteaptă ca multe dintre companiile în care investesc să eșueze. Dar speranța aici este că cel puțin o investiție va genera randamente uriașe și va face profitabil întregul fond.
  • De asemenea, capitaliștii de risc investesc sume mici de bani în zeci de companii și de aceea acest model funcționează pentru ei.
  • Dar acest model s-ar dovedi un dezastru dacă este aplicat prin capital privat. În PE, numărul investițiilor este mai mic, iar dimensiunea investiției este mult mai mare.
  • Deci, chiar dacă o singură companie eșuează, întregul fond ar fi condamnat. Și de aceea fondurile PE sunt investite în companii mature, unde șansele de eșec în viitorul apropiat sunt de 0%.

Returnează diferențele

„Deci, ce model produce de fapt randamente mai mari?” este întrebarea de bază care poate apărea în mintea ta.

  • Din punct de vedere tehnic, fiecare fond pretinde că vizează randamente mai mari, dar există o mulțime de controverse în acest domeniu.
  • Dar scenariul real: randamentele în ambele sunt mult mai mici decât ceea ce pretind investitorii să realizeze.
  • 20% din randamente sunt cele vizate de majoritatea capitalurilor de risc și a fondurilor de capital privat. Dar ceea ce se vede în general este că sunt capabili să genereze randamente de până la 10% (cu excepția unor cazuri).
  • Capital de risc: randamentele sunt în mare parte dependente de firmele de top. Ei cred în a investi într-un mare câștigător și a face bani din asta.
  • Capital privat: se poate obține profituri mari fără a investi și în cele mai mari și mai cunoscute companii.

Implicarea în operațiunile companiei țintă

Capital privat:

  • Datorită exploziei LBO din anii 1980, a existat o imagine proastă a firmelor de capital privat. Datorită acestor experiențe, oamenii s-au gândit întotdeauna la un PE ca un loc în care companiile sunt pur și simplu cumpărate, oamenii sunt concediați, apoi compania este împovărată cu datorii și, în cele din urmă, este vândută.
  • Noțiunea generală este că ei vând în cele din urmă compania fără a face nimic pentru a îmbunătăți operațiunile. Dar aceasta este noțiunea greșită în scenariul de astăzi.
  • Firmele de PE lucrează acum din greu pentru îmbunătățirea companiilor și găsesc modalități de extindere. Și acest lucru este absolut adevărat în cazul recesiunilor atunci când nu există prea multe cumpărături și vânzări ale companiilor mari.

Capital de risc:

  • Este implicat cu o anumită companie sau cu un proiect de la începuturile sale. Prin urmare, ar trebui să aibă o legătură și o implicare mai mare cu compania.
  • Întrucât lucrează cu companii în stadiu incipient, acestea ar trebui să aibă un stimulent mai mare pentru a îmbunătăți compania.
  • Cu toate acestea, în practică, implicarea lor depinde de concentrarea firmei, de stadiul ciclului de viață al afacerii și de cât de mult dorește antreprenorul să fie implicați. Dar rețineți că pot exista întotdeauna excepții de la afirmațiile de mai sus.

Majoritatea diferențelor pe care le-am văzut se referă în mod specific la partea teoretică a firmelor de capital privat și de capital de risc.

Acum ne vom concentra asupra diferențelor specifice dintre cele două, care vă vor ajuta să determinați:

  • Procesele de interviu implicate dacă doriți să intrați în oricare dintre ele.
  • Cine sunt persoanele implicate în capitalul privat și capitalul de risc?
  • Munca implicată
  • Comparație salarială
  • Cultură
  • Ieșiți din oportunități

Interviu PE și VC

Principalul punct al asemănărilor implicate în procesul de interviu este că „Ambele tipuri de firme se concentrează pe experiența dvs. și pe experiența de tranzacționare”. Dar asta este. Aceasta este singura similitudine.

PE:

  • Rețineți că nici interviurile de private equity nu sunt destinate celor ușoare și nici nu sunt o bucată de tort. Interviul poate avea un studiu complet de caz sau un test de modelare.
  • Acest lucru se datorează faptului că vor să vă testeze, deoarece veți petrece atât de mult timp făcând lucrări de modelare analitică și financiară.

VC:

  • Interviurile cu capital de risc sunt mai calitative și mai axate pe potrivire, în special pentru firmele din faza incipientă.
  • Deoarece Venture Capitals lucrează cu companii mai mici, deci modele financiare detaliate, nu are sens aici. Și de aceea se concentrează în schimb pe relații.

Oameni implicati

Capital privat

  • Întrucât activitatea de modelare financiară și due diligence pe care o faceți în PE este foarte asemănătoare cu tranzacțiile din domeniul bancar de investiții, firmele de capital privat se concentrează pe recrutarea foștilor analiști bancari de investiții.
  • De asemenea, consultanții și oricine are o experiență operațională pot intra în PE, dar atunci este o bătălie ascendentă.

Capital de risc

  • În timp ce în VC's veți vedea o combinație de populație, inclusiv foști bancheri, consultanți, oameni de dezvoltare a afacerilor și chiar foști antreprenori.

PE și VC - Muncă

PE:

  • Mai ales la firmele mari de PE, munca nu este mult diferită de investițiile bancare. Deși există mai puțină muncă în comparație, totuși petreceți mult timp în Excel, evaluând companiile, examinând situațiile financiare și efectuând due diligence.
  • Cu toate acestea, responsabilitatea este mai mare deoarece trebuie să vă coordonați cu contabili, avocați, bancheri și alte firme de PE în timp ce lucrați la o afacere.

VC:

  • Pe măsură ce progresați de la „fondul mega-PE” la „VC în stadiu incipient”, lucrarea devine mai puțin cantitativă și mai orientată spre relații.
  • Unii oameni nu le plac acest lucru, deoarece urăsc apelurile la rece și găsesc în mod constant noi companii. În timp ce unii, pe de altă parte, preferă să vorbească cu oamenii decât să lucreze în Excel.
  • Așadar, este greu să spui ce este „mai plăcut” - depinde dacă descendezi spre vânzări, analize sau operațiuni.

PE și VC - Plata

  • Aproape întotdeauna veți câștiga mai mulți bani în capital privat decât în ​​capital de risc.
  • Motivul: în capitalul privat, sunt mai mulți bani implicați, iar dimensiunile fondurilor sunt mult mai mari.
  • Cu toate acestea, dacă doriți să câștigați bani mari în capital de risc, tot ce trebuie să faceți este să găsiți o companie de investit, care se poate dovedi a fi următorul Google. Dar acest lucru este de obicei foarte rar.
  • Dacă aveți o experiență anterioară în domeniul investițiilor bancare, salariile de bază din ambele industrii sunt în jur de 100.000 USD, cu bonusuri variabile.
  • Dar, pe ansamblu, dacă doriți să câștigați cea mai mare sumă de bani în cel mai scurt timp, atunci capitalul privat este opțiunea pentru dvs.

Cultura

  • Atmosfera de lucru și cultura din capitalul privat sunt foarte asemănătoare cu activitățile bancare de investiții și atrag unii dintre bancherii mai extremi și nemiloși.
  • Cultura capitalului de risc tinde să fie mai relaxată, de asemenea, deoarece oamenii provin din medii mai variate.
  • Oamenii din PE provin mai des din medii financiare pure, în timp ce cei din VC tind să fie tehnologi transformați în finanțatori.
  • Per ansamblu, orele de lucru în firmele de învățământ superior au tendința de a fi mai lungi în comparație cu VC, unde abordarea este o săptămână de lucru „normală”.

PE și VC - Oportunități de ieșire

Oportunități de ieșire PE

  • Fonduri speculative: o mulțime de profesioniști în capitalul privat decid să treacă la fonduri speculative, unde randamentele și banii pot fi câștigați mai rapid.
    Profesioniștii din capitalul privat sunt frustrați de ritmul lent și de sarcinile obositoare de a face tranzacții. De asemenea, este dificil să devii milionar peste noapte; va dura cel puțin 5-10 ani.
  • Capitalist de risc: Unii profesioniști din capitalul privat ar putea găsi, de asemenea, că a face tranzacții mari nu este la fel de interesant ca și investițiile în întreprinderi noi. Prin urmare, trec la capitaluri de risc.
  • Alăturarea la o companie corporativă / de portofoliu: un job de capital privat constă în lucrul cu companii de portofoliu pentru a le ajuta să crească. Prin urmare, este destul de obișnuit ca profesioniștii din capitalul privat să decidă să meargă să lucreze pentru una dintre companiile din portofoliul lor într-o funcție de vârf (director financiar, director șef dezvoltare business).
  • Alte oportunități de ieșire pentru capitalul privat sunt:
    • Lansarea propriului fond
    • Trecerea înapoi la roluri de consiliere
    • Fonduri secundare, Fond de fonduri
    • Antreprenoriat

Oportunități de ieșire VC

  • IPO
  • Fuziuni și achiziții (M&A)
  • Răscumpărarea acțiunilor
  • Vânzare către alți investitori strategici / Fond de capital de risc

Pe care ar trebui să alegi?

Deci, capital propriu vs. capital de risc, la ce te apuci?

  • Înclinarea ta către unul dintre ei depinde de obiectivul tău.
  • Dacă vă place să lucrați în tranzacții sau încercați să câștigați bani în cel mai scurt timp posibil, capitalul privat este o opțiune mai bună.
  • Dacă sunteți mai interesat să începeți propria companie într-o zi și preferați relațiile pentru analiză, Capitalul de risc este mai bun.
  • Sper că comparația făcută în acest articol vă ajută să cunoașteți diferențele și asemănările dintre capitalul privat și capitalul de risc.
  • De asemenea, plătiți Investment Banking vs. Private Equity

Recomandați articole

Acest articol a fost un ghid pentru Private Equity vs. Capital de risc. Aici discutăm diferența dintre capitalul privat și capitalul de risc în ceea ce privește riscul și randamentul. De asemenea, vă puteți uita la următoarele articole -

  • Angel Investment vs. Capital de risc - Comparație
  • Cum să intri în capitalul de risc?
  • Curs de capital de risc
  • Capital privat în India

Articole interesante...