Ce este o formulă de valoare intrinsecă?
Formula pentru valoarea intrinsecă reprezintă practic valoarea netă actuală a tuturor fluxurilor de numerar viitoare libere în capitaluri proprii (FCFE) ale unei companii pe parcursul întregii sale existențe. Este reflectarea valorii reale a afacerii care stă la baza stocului, adică a sumei de bani care poate fi primită dacă întreaga afacere și toate activele sale sunt vândute astăzi.
Formula valorii intrinseci
Formula valorii intrinseci pentru afaceri și acțiuni este reprezentată după cum urmează -
# 1 - Formula valorii intrinseci a unei afaceri
Matematic, formula valorii intrinseci a unei afaceri poate fi reprezentată ca,
- în cazul în care FCFE i = fluxul de numerar liber la capitaluri proprii în i - lea an
- FCFE i = Venit net i + Depreciere și amortizare i - Creșterea capitalului de lucru i - Creșterea cheltuielilor de capital i - Rambursarea datoriilor pentru datoriile existente i + Datorie nouă ridicată i
- r = Rata de reducere
- n = Ultimul an proiectat
# 2 - Formula valorii intrinseci a unui stoc
Calculul formulei valorii intrinseci a stocului se face prin împărțirea valorii afacerii la numărul de acțiuni restante ale companiei pe piață. Valoarea stocului derivat în acest mod este apoi comparată cu prețul de piață al acțiunii pentru a verifica dacă acțiunile tranzacționează peste / la egalitate / sub valoarea sa intrinsecă.
Valoare intrinsecă Formula Stock = Valoare intrinsecă Afacere / Nr. Acțiuni restante
Explicația formulei valorii intrinseci
Calculul formulei valorii intrinseci a unui stoc se poate face utilizând următorii pași:
Pasul 1: În primul rând, determinați viitorul FCFE pentru toți anii proiectați pe baza planului financiar disponibil. FCFE-urile proiectate pot fi calculate luând cel mai recent FCFE și multiplicându-l cu rata de creștere așteptată.
Pasul 2: Acum, rata de actualizare este determinată pe baza rentabilității actuale a pieței dintr-o investiție cu un profil de risc similar. Rata de actualizare este notată cu r.
Pasul 3: Acum, calculați PV-ul tuturor FCF prin reducerea acestora folosind rata de actualizare.
Pasul 4: Acum, adăugați PV pentru toate FCF calculate la pasul 3.
Pasul 5: Apoi, valoarea terminală este calculată prin înmulțirea FCFE din ultimul an proiectat cu un factor în intervalul de la 10 la 20 (rata de rentabilitate necesară). Valoarea terminală reprezintă valoarea afacerii după perioada proiectată până la închiderea afacerii.
Valoare terminală = FCFE n * Factor
Pasul 6: Acum, pentru a ajunge la valoarea pentru întreaga afacere, adăugați valoarea pasului 4 și valoarea actualizată a pasului 5, împreună cu orice numerar și echivalente de numerar (dacă sunt disponibile).
Pasul 7: În cele din urmă, valoarea intrinsecă pe acțiune poate fi derivată prin împărțirea valorii din pasul 6 la numărul de acțiuni restante ale companiei.
Exemplu de formulă de valoare intrinsecă (cu șablon Excel)
Să luăm un exemplu de companie XYZ Limited, care se tranzacționează în prezent la bursă la 40 USD pe acțiune, cu 60 de milioane de acțiuni în circulație. Un analist intenționează să prezică valoarea intrinsecă a stocului pe baza informațiilor disponibile de piață. Rata de rentabilitate necesară, așteptată de investitorii de pe piață, este de 5%. Pe de altă parte, se așteaptă ca fluxul de numerar liber al companiei să crească la 8%.
Următoarele estimări financiare sunt disponibile pentru CY19 pe baza cărora trebuie să fie făcute proiecțiile:
Deci, din datele menționate mai sus, vom calcula mai întâi FCFE pentru CY19.
FCFE CY19 (în milioane) = Venit net + Depreciere și amortizare - Creșterea capitalului circulant - Creșterea cheltuielilor de capital - Rambursarea datoriilor asupra datoriilor existente + Datorie nouă ridicată
- FCFE CY19 (în milioane) = 200,00 USD + 15,00 USD - 20,00 USD - 150,00 USD - 50,00 USD + 100,00 USD
- = 95,00 USD
Acum, folosind acest FCFE al CY19 și rata de creștere a FCFE vom calcula FCFE proiectat pentru CY20 Până la CY23.
FCFE proiectat al CY20
- FCFE proiectat CY20 = 95,00 USD Mn * (1 + 8%) = 102,60 USD Mn
FCFE proiectat al CY21
- FCFE CY21 proiectat = 95,00 USD Mn * (1 + 8%) 2 = 110,81 USD Mn
FCFE proiectat al CY22
- FCFE proiectat CY22 = 95,00 milioane de dolari * (1 + 8%) 3 = 119,67 milioane de dolari
FCFE proiectat al CY23
- FCFE proiectat CY23 = 95,00 Mn USD * (1 + 8%) 4 = 129,25 Mn USD
Acum vom calcula valoarea terminalului.
- Valoare terminală = FCFE CY23 * (1 / Rată de rentabilitate necesară)
- = 129,25 USD Mn * (1/5%)
- = 2.584,93 USD
Prin urmare, calculul valorii intrinseci pentru companie va fi după cum urmează -
Calculul valorii intrinseci pentru companie
- Valoarea companiei = 2.504,34 USD
După aceasta, vom face calculul valorii intrinseci pe acțiune, care este după cum urmează -
Calculul valorii intrinseci pe acțiune
- Formula valorii intrinseci = Valoarea companiei / Nr. Acțiuni restante
- = 2.504,34 dolari Mn / 60 Mn
- = 41,74 USD
Prin urmare, stocul se tranzacționează sub valoarea sa justă și, ca atare, este recomandabil să achiziționați stocul în prezent, deoarece este probabil să crească în viitor pentru a atinge valoarea justă.
Relevanța și utilizarea formulei valorii intrinseci
Valoarea investitorilor construiește bogăție cumpărând acțiuni fundamental puternice la un preț mult sub valoarea lor justă. Ideea din spatele formulei valorii intrinseci este că, pe termen scurt, piața oferă de obicei prețuri iraționale, dar pe termen lung, corectarea pieței va avea loc astfel încât prețul acțiunilor, în medie, să revină la valoarea justă.
