Lista gri este lista stocurilor care sunt restricționate pentru tranzacționare de către divizia de arbitraj a băncii de investiții și această listă include acele companii care sunt în contact cu băncile de investiții pentru chestiuni legate de fuziune și achiziție, iar aceste acțiuni pot fi tranzacționate din nou odată ce acestea au încheiat cu afacerea cu aceste bănci.
Definiția listei gri
Lista Grey este lista acțiunilor în care o divizie de arbitraj a băncii de investiții este restricționată să ia o poziție. Acest lucru se datorează în primul rând activităților bancare, cum ar fi M&A, care sunt efectuate pe astfel de acțiuni de către divizia lor de Investment Banking M&A.
Astfel, diviziunea de arbitraj a acelei bănci sau a oricărei alte instituții financiare va fi interzisă să tranzacționeze acele acțiuni, deoarece rezultatul nu este sigur. În timp ce segmentul de arbitraj nu poate tranzacționa cu „acțiuni gri”, dar celelalte departamente pot tranzacționa cu aceste „acțiuni gri” și nu li se interzice tranzacționarea. Organismul de reglementare urmărește diferitele departamente ale băncilor pentru a opri orice fel de malpraxis, ceea ce ar duce în cele din urmă la consecințe lipsite de etică. Arbitrii ar putea obține profituri frumoase din scurgerea informațiilor din partea echipei „Investment banking”.
Exemplu de Listă Gri
Dacă acțiunea X (capitalizarea bursieră de 100 milioane dolari) va fuziona cu acțiunea A (capitalizarea bursieră de 300 milioane dolari) și investitorii acțiunii X suspectează că va obține o acțiune din acțiunea A împotriva fiecărei 2 acțiuni deținute. Acest lucru este foarte profitabil pentru acțiunea X. Deoarece capitalizarea de piață a acțiunii A este de trei ori mai mare decât acțiunea X, și de aceea raportul ar trebui să fie de o acțiune din acțiunea X față de fiecare acțiune din acțiunea X. Astfel, înainte ca decizia să apară, acțiunea A va cădea și stocul X va crește.
Din nou, dacă divizia „Investment Banking” a ABC Bank realizează fuziunea și achiziția între Compania A și X, atunci ei ar fi primii care vor fi informați despre viitoarele fuziuni. Deci, departamentului „Arbitraj” i se va interzice să ia o poziție în stocul A și stocul X. După cum știe organismul de reglementare, ar putea exista o șansă de scurgere de informații înainte de luarea deciziei efective.
Avantajele listelor gri
- Omite riscul atunci când se face o tranzacție cu anumite instrumente derivate ale unei acțiuni care trece prin fuziune și achiziție. Motivul principal este deținerea NAV a investitorilor și restricționarea pierderilor anormale.
- Bursa reacționează negativ atunci când există ambiguitate. În cazul oricăror fuziuni și achiziții, volatilitatea stocului crește și se poate tranzacționa în sus sau în jos, în funcție de știrile fundamentale. În caz de știri pozitive, comercianții care au scurtat acțiunile pe piața lor derivată respectivă ar tinde să piardă deoarece există o cantitate de pozitivitate pentru companie, care s-ar reflecta în prețul acțiunilor și în instrumentele derivate ale acesteia. Este posibilă și situația opusă.
- Protejarea averii investitorului este scopul principal al organismului de reglementare. Deci, aceste acțiuni care prezintă un risc mai mare ar fi interzise tranzacționării de către divizia de tranzacționare și arbitraj a băncilor.
Dezavantaje ale listelor gri
- În ciuda faptului că există „Zidul Chinezesc”, s-ar putea să existe scurgeri de informații de la divizia „Bănci de investiții” la segmentul „arbitraj”. Scurgerea informațiilor ar putea duce la practici „neetice”. Deci, este necesar un audit intern pentru a evita aceste practici.
- Confidențialitatea ridicată și securitatea ridicată trebuie menținute atunci când aceste operațiuni separate sunt luate în considerare.
- Fuziunile și achiziția se întâmplă în cea mai mare parte a lumii corporative și există o anumită cantitate de incertitudine care predomină odată cu aceasta. Deci, nu este o opțiune bună de tranzacționare pentru „comercianți” și „arbitri”. În majoritatea cazurilor, organismul de reglementare ar trebui să blocheze scripul pentru o vreme până când vor apărea știrile fundamentale.
Limitări
- Multe trebuie să depindă de secretul păstrat de două departamente separate ale instituției bancare sau financiare.
- În cazul unui rezultat pozitiv din „fuziuni și achiziții”, investitorii nu vor putea participa la mișcarea de acțiuni, deoarece biroul de „arbitraj” nu va permite participarea la mișcarea acțiunilor.
- Comercianții și „arbitrii” altor instituții pot continua să tranzacționeze de cele mai multe ori.
- Uneori, membrii echipei „Investitorilor de investiții” ar putea transfera informațiile către alte organizații sau instituții care ar putea avea și un departament de arbitri. Aceste lucruri sunt foarte greu de aflat, deoarece există un sentiment de contact personal implicat în fiecare caz. Astfel, pe de altă parte, dacă organismul de reglementare află vreo relație între membrii celorlalte două instituții, organismul de reglementare ar putea pune la îndoială ambele părți.
Puncte importante de remarcat despre schimbarea listelor gri
- Modificarea listelor gri depinde de bancherii de investiții care efectuează „Fuziuni și achiziții”.
- Până la sosirea știrilor privind fuziunile și achizițiile, secțiunea „Arbitraj” din aceeași divizie a Băncilor de Investiții ar trebui să aibă interdicția de a lua o poziție pe Segmentul de instrumente derivate al acțiunii respective.
- După sosirea știrilor, volatilitatea stocului se va reduce. Apoi, lista Grey poate fi schimbată, iar segmentul special de arbitraj al acelui grup de bănci de investiții poate fi permis pentru a face poziții de arbitraj pe acea listă specială.
- Cu toate acestea, nu există o astfel de modificare pentru „departamentul de tranzacționare” al grupului respectiv.
Concluzie
Datele au devenit „noul petrol” pentru lumea afacerilor moderne și același lucru este valabil și pentru comerciantul modern și Arbitrager. Aceștia profită de volatilitatea pe termen scurt pentru a obține profituri frumoase. Dar dacă motivul fundamental al unui anumit stoc este cunoscut înainte de anunțul făcut de conducerea însăși, acesta poate fi denumit „neetic” pentru comercianți.
Astfel, pentru a reglementa orice mijloace de practici lipsite de etică, organismele de reglementare au interzis segmentului „Arbitrager” să facă orice fel de manipulare sau să profite în prealabil de orice departament „Banca de investiții”. Acest tip de malpraxis poate fi restricționat prin securitate adecvată și liste de verificare precum introducerea „zidului chinezesc”, menținerea corespunzătoare a secretului ar trebui menținută între cele două departamente ale băncii.
