Arbitraj de fuziune (Definiție, Formula) - Calculați diferența de fuziune

Ce este Arbitrajul de fuziune?

Arbitrajul de fuziune, cunoscut și sub numele de arbitraj de risc, este o strategie de investiții bazată pe evenimente care are ca scop exploatarea incertitudinilor care există între perioada în care se anunță fuziunea și achiziția și când este finalizată cu succes. Această strategie, întreprinsă în principal de fondurile speculative, implică cumpărarea și vânzarea acțiunilor a două companii care fuzionează pentru a crea profit fără risc.

Acesta ia în principal două forme:

1. Arbitraj pur: presupune cumpărarea țintei și scurtcircuitarea dobânditorului pentru a face diferența între prețul de achiziție și prețul de piață al țintei.
2. Arbitraj speculativ: presupune cumpărarea țintei în speculații că prețurile vor crește după finalizarea tranzacției, fără nicio informație sau dovezi certe că tranzacția se va materializa vreodată.

Formula de arbitraj de fuziune

Deci, cele trei componente de mai sus decid potențialul de profit al unui arbitraj de fuziune:

Distribuirea arbitrajului de concentrare (adică potențialul de profit) = prima de risc + rata fără risc

Pentru a analiza probabilitatea unei întreruperi a tranzacției, arbitrul trebuie să studieze mai mulți factori, inclusiv riscurile asociate voturilor acționarilor, finanțarea disponibilă companiilor, probabilitatea ofertelor concurente, probabilitatea ca un eveniment să perturbe tranzacția cu o ofertă pentru achizitor și tendințele existente în industrie.

Cu toate acestea, odată cu creșterea nivelului de conectivitate al economiilor din întreaga lume, cea mai provocatoare sarcină este de a naviga cu succes prin procesele de revizuire ale autorităților de reglementare din jurisdicțiile din întreaga lume.

Exemplu de arbitraj de fuziune

Să presupunem că acțiunile unei companii ipotetice X se tranzacționează la 50 USD pe acțiune. Acum, Compania Y își anunță planul de a cumpăra Compania X, astfel încât deținătorii de acțiuni ale Companiei X primesc 85 USD în numerar. Ca urmare, acțiunile Companiei X sare la 65 USD. Nu ajunge la 85 USD, deoarece pot exista șanse ca afacerea să nu aibă succes.

Arbitrajul poate cumpăra acțiunile Companiei X la un preț de 65 USD. Un profit de 20 USD pe acțiune va fi acolo dacă tranzacția se concretizează sau o pierdere de 15 USD pe acțiune va exista dacă tranzacția nu se concretizează, iar acțiunile revin la 50 USD, ceea ce poate să apară sau nu. Presupunând că există o probabilitate de 60% ca tranzacția să se materializeze și 40% să nu fie executată.

Acum, pe baza informațiilor disponibile, dacă arbitrul consideră că tranzacția se va materializa, atunci el ar trebui să achiziționeze acțiunile Companiei X la 65 USD și să beneficieze de un profit de 20 USD sau, altfel, dacă el crede că tranzacția nu va reuși. Ar trebui să vândă pe scurt acțiunile Companiei X la 65 USD și să încaseze profitul de 15 USD pe acțiune. Deoarece nu există suficiente informații disponibile pentru a lua o decizie în cunoștință de cauză cu privire la probabilitatea tranzacției, el poate alege, de asemenea, să evite investițiile în această tranzacție.

Pro

• Majoritatea strategiilor sunt neutre pe piață și, prin urmare, aceste strategii generează profituri în majoritatea scenariilor de condiții de piață. Aceste strategii se concentrează pe limitarea riscului de dezavantaj în același timp, luând speculații informate sau decizii pentru a obține profit din starea pieței.
• Abordarea agresivă a strategiei favorizează natura returnării absolute a strategiei.

Contra

• Uneori meseriile exploatează piața folosind aceste strategii. Multe strategii sunt de natură pur speculativă și reprezintă o formă de jocuri de noroc și, prin urmare, pot duce prețurile acțiunilor la un nivel care nu poate fi explicat de fundamentele companiei.
• Deoarece aceste strategii sunt utilizate în principal de fondurile speculative care au mușchi financiari puternici, acțiunile lor afectează piața cu o marjă considerabilă, deoarece operează prin tranzacții în bloc.

Concluzie

Arbitrajul fuziunii poate fi pur speculativ sau bazat pe ineficiența prețurilor între diferite piețe. Este posibil ca starea de neechilibru să nu existe mult timp. Prin urmare, tranzacția de arbitraj trebuie să fie executată suficient de repede înainte de dispariția ineficiențelor de stabilire a prețurilor, deoarece investitorii raționali pot aduce prețurile acțiunilor la nivelul lor real.