Ce este swap-ul ratei dobânzii?
Pe scurt, swap-ul ratei dobânzii se poate spune că este un acord contractual între două părți pentru schimbul plăților dobânzilor. Cel mai obișnuit tip de acord de swap pe rata dobânzii este unul în care partea A este de acord să efectueze plăți către partea B pe baza ratei dobânzii fixe, iar partea B este de acord să plătească părții A pe baza ratei dobânzii variabile. În aproape toate cazurile, rata variabilă este legată de un fel de rata de referință.
Ne uităm la detaliile swap-urilor de dobândă în acest articol, împreună cu exemple -
- Exemplu de swap pe rata dobânzii
- Perspectiva de tranzacționare a swap-ului de dobândă
- Utilizări ale swap-ului de dobândă
- Care este rata swap-ului?
- Ce este o curbă de swap?
- Cine sunt factorii de decizie de piață din swaps?
- Care sunt riscurile implicate de swaps?
- Ce este în ea pentru un investitor în swap?
Aflați mai multe despre swapuri, evaluare etc. în acest detaliat Swaps în finanțe
Exemplu de swap pe rata dobânzii
Să vedem cum funcționează swap-ul ratei dobânzii cu acest exemplu de bază.
Să presupunem că domnul X deține o investiție de 1.000.000 de dolari care îi plătește LIBOR + 1% în fiecare lună. LIBOR reprezintă rata interbancară oferită de Londra și este una dintre cele mai utilizate rate de referință în cazul titlurilor de valoare variabile. Plata pentru domnul X se schimbă pe măsură ce LIBOR continuă să se schimbe pe piață. Acum presupuneți că există un alt tip, domnul Y, care deține o investiție de 1.000.000 USD, care îi plătește 1,5% în fiecare lună. Plata primită de el nu se modifică niciodată, deoarece rata dobânzii asumată în tranzacție, dacă este fixă în natură.
Acum, domnul X decide că nu-i place această volatilitate și ar prefera să aibă plata dobânzilor fixe, în timp ce domnul Y decide să exploreze rata variabilă, astfel încât să aibă șansa unor plăți mai mari. Acesta este momentul în care ambii încheie un contract de swap pe rata dobânzii. Termenii contractului stipulează că domnul X este de acord să-i plătească domnului Y LIBOR + 1% în fiecare lună pentru suma noțională principală de 1.000.000 USD. În locul acestei plăți, domnul Y este de acord să plătească domnului X o rată a dobânzii de 1,5% pe aceeași sumă noțională de principiu. Acum, să vedem cum se desfășoară tranzacțiile în diferite scenarii.
Scenariul 1: LIBOR la 0,25%
Domnul X primește 12.500 USD din investiția sa la 1,25% (LIBOR se ridică la 0,25% și plus 1%). Domnul Y primește plata lunară fixă de 15.000 USD la o rată a dobânzii fixă de 1,5%. Acum, în baza acordului de swap, domnul X îi datorează 12.500 dolari domnului Y, iar domnul Y îi datorează 15.000 dolari domnului X. Cele două tranzacții se compensează parțial. Tranzacția netă l-ar determina pe domnul Y să-i plătească domnului X 2500 USD.
Scenariul 1: LIBOR la 1,00%
Domnul X primește 20.000 de dolari din investiția sa la 2,00% (LIBOR se ridică la 1,00% și plus 1%). Domnul Y primește plata lunară fixă de 15.000 USD la o rată a dobânzii fixă de 1,5%. Acum, în temeiul acordului de swap, domnul X îi datorează domnului Y 20.000 de dolari, iar domnul Y îi datorează domnului X 15.000 de dolari. Cele două tranzacții se compensează parțial. Tranzacția netă l-ar determina pe domnul X să-i plătească domnului Y 5000 $.
Deci, ce i-a făcut swap-ului de dobândă domnilor X și Y? Schimbul i-a permis domnului X o plată garantată de 15.000 de dolari în fiecare lună. Dacă LIBOR este scăzut, domnul Y îl va datora sub swap. Cu toate acestea, dacă LIBOR-ul este ridicat, el îi va datora domnului Y. Oricum ar fi, va avea o rentabilitate lunară fixă de 1,5% pe durata deținerii contractului. Este foarte important să înțelegem că, în cadrul acordului de swap pe rata dobânzii, părțile care încheie contractul nu schimbă niciodată suma principalului. Suma principală este doar noțională aici. Există multe utilizări cărora li se aplică swap-urile pe rata dobânzii și le vom discuta pe fiecare dintre ele mai târziu în articol.
Perspectiva de tranzacționare a ratei dobânzii Swap
Swap-urile pe rata dobânzii sunt tranzacționate la ghișeu și, în general, cele două părți trebuie să fie de acord asupra a două aspecte atunci când intră în acordul de swap pe rata dobânzii. Cele două aspecte luate în considerare înainte de tranzacționare sunt durata swap-ului și termenii swap-ului. Durata unui swap va decide data de începere și de reziliere a contractului, în timp ce termenii swap-ului vor decide rata fixă pe care va funcționa swap-ul.
Utilizări ale swap-ului de dobândă
- Una dintre utilizările pe care le fac swap-urile pe rata dobânzii este acoperirea . În cazul în care o organizație este de părere că rata dobânzii ar crește în perioada următoare și există un împrumut pentru care el / ea plătește dobânzi. Să presupunem că acest împrumut este legat de rata LIBOR de 3 luni. În cazul în care organizația este de părere că rata LIBOR va crește în următoarele vremuri, organizația poate acoperi fluxul de numerar optând pentru rate fixe ale dobânzii folosind un swap de dobândă. Acest lucru va oferi un fel de certitudine fluxului de numerar al organizației.
- De Băncile folosesc swap pe rata dobânzii pentru a gestiona riscul de rată a dobânzii . Ei tind să-și distribuie riscul de dobândă prin crearea de swapuri mai mici și distribuirea acestora pe piață printr-un broker inter-dealeri. Vom discuta în detaliu acest atribut și tranzacție atunci când vom analiza cine sunt factorii de decizie de piață din afacere.
- Un instrument imens pentru investitorii cu venit fix . Îl folosesc pentru speculații și crearea pieței. Inițial, era doar pentru întreprinderi, dar pe măsură ce piața a crescut, oamenii au început să perceapă piața ca o modalitate de a evalua rata de dobândă a participanților la piață. Atunci mulți jucători cu venit fix au început să participe activ la piață.
- Schimbul de dobândă funcționează ca un instrument uimitor de gestionare a portofoliului . Ajută la ajustarea riscului legat de volatilitatea ratei dobânzii. În cazul în care administratorii de fonduri doresc să lucreze la o strategie pe termen lung, swap-urile de dobândă pe termen lung ajută la creșterea duratei totale a portofoliului.
Care este rata swap-ului?
Acum, când ați înțeles ce este o tranzacție swap, este foarte important să înțelegeți ceea ce este cunoscut sub numele de „rata swap”. O rată a swapului este rata etapei fixe a swapului, determinată pe piața liberă. Deci, rata cotată de diverse bănci pentru acest instrument este cunoscută sub numele de rata swap. Aceasta oferă o indicație a ceea ce este viziunea pieței și, dacă firma crede că poate stabiliza fluxurile de numerar cumpărând un swap sau poate obține un câștig monetar făcând acest lucru, se îndreaptă spre el. Deci, rata swap-ului este rata fixă a dobânzii pe care receptorul o solicită în schimbul incertitudinii, care a existat din cauza perioadei variabile a tranzacției.
Ce este o curbă de swap?
Graficul ratelor swap pe toate scadențele disponibile este cunoscut sub numele de curba swap. Este foarte asemănător cu curba randamentului oricărei țări în care rata dobânzii predominantă pe durata mandatului este reprezentată grafic. Întrucât rata swap este un bun indicator al percepției ratei dobânzii, lichidității pieței, mișcării creditului bancar, curba swap în mod izolat devine foarte importantă pentru valoarea de referință a ratei dobânzii.
sursa: Bloomberg.com
În general, curba randamentului suveran și curba swap au o formă similară. Cu toate acestea, uneori există o diferență între cele două. Diferența dintre cele două este cunoscută sub denumirea de „swap spread”. Din punct de vedere istoric, această diferență a avut tendința de a fi pozitivă, ceea ce reflecta un risc de credit mai mare cu băncile în comparație cu un suveran. Cu toate acestea, având în vedere alți factori care indică cererea-ofertă, lichiditatea, marja SUA este în prezent negativă pentru scadențe mai lungi. Vă rugăm să consultați graficul de mai jos pentru o mai bună înțelegere.
Vă rugăm să consultați graficul de mai jos pentru o mai bună înțelegere.
sursa: Bloomberg.com
Curba swap este un bun indicator al condițiilor de pe piața cu venit fix. Acesta reflectă atât situația creditului bancar, cât și viziunea ratei dobânzii a participanților la piață în general. Pe piețele mature, curba swap a înlocuit curba trezoreriei ca principal punct de referință al prețurilor și tranzacționării obligațiunilor și împrumuturilor corporative. Funcționează ca punct de reper principal în anumite situații, deoarece este mai mult orientat pe piață și ia în considerare participanții mai mari la piață.
Cine sunt factorii de decizie de piață din swaps?
Firmele mari de investiții, împreună cu băncile comerciale care au un istoric puternic al ratingului de credit, sunt cei mai mari producători de piață swap. Ele oferă atât opțiuni cu rată fixă, cât și cu rată variabilă, investitorilor care doresc să facă o tranzacție swap. Contrapartidele dintr-o tranzacție tipică de swap sunt, în general, corporații, bănci sau un investitor pe de o parte și mari bănci comerciale și firme de investiții pe de altă parte. Într-un scenariu general, în momentul în care o bancă execută un swap, acesta îl compensează de obicei printr-un broker inter-dealer. În întreaga tranzacție, banca păstrează comisioanele pentru inițierea swap-ului. În cazurile în care tranzacția de swap este foarte mare, inter-broker-dealerul poate aranja o serie de alte contrapartide, răspândind la rândul său riscul tranzacției. Acest lucru are ca rezultat o dispersie mai largă a riscului.Acesta este modul în care băncile care dețin riscul ratei dobânzii încearcă să răspândească riscul către publicul mai larg. Rolul factorilor de decizie de piață este de a oferi un număr mare de jucători și lichidități în sistem.
Care sunt riscurile implicate de swaps?
Ca și în cazul unei piețe neguvernamentale cu venituri fixe, swap-ul ratei dobânzii prezintă două riscuri principale. Aceste două riscuri sunt riscul ratei dobânzii și riscul de credit. Riscul de credit pe piață este, de asemenea, cunoscut sub numele de riscuri de contrapartidă. Riscul ratei dobânzii apare deoarece așteptarea vizualizării ratei dobânzii ar putea să nu se potrivească cu rata reală a dobânzii. Un swap are, de asemenea, un risc de contrapartidă, ceea ce implică faptul că oricare dintre părți ar putea adera la condițiile contractuale. Coeficientul de risc pentru swap-uri de dobândă a atins un nivel record în 2008, când părțile au refuzat să-și onoreze angajamentul swap-urilor de dobândă. Atunci a devenit importantă înființarea unei agenții de compensare pentru reducerea riscului de contrapartidă.
Ce este în ea pentru un investitor în swap?
De-a lungul anului, piețele financiare au inovat în mod constant și au venit cu produse financiare excelente. Fiecare dintre ei a inițiat pe piață cu scopul de a rezolva un fel de problemă legată de corporații și a devenit ulterior o piață uriașă în sine. Este exact ceea ce s-a întâmplat cu swap-urile de dobândă sau cu categoria swap în general. Obiectivul pentru investitor este să înțeleagă despre produs și să vadă unde îl poate ajuta. Înțelegerea swapului ratei dobânzii poate ajuta un investitor să evalueze percepția ratei dobânzii pe piață. De asemenea, poate ajuta o persoană să decidă când să ia un împrumut și când să îl întârzie pentru o vreme. De asemenea, vă poate fi de ajutor să înțelegeți tipul de portofoliu pe care îl deține administratorul dvs. de fond și cum, de-a lungul anilor, încearcă să gestioneze riscul ratei dobânzii pe piață.Swap-ul este un instrument excelent pentru gestionarea eficientă a datoriilor. Permite investitorului să se joace cu rata dobânzii și nu-l limitează cu o opțiune fixă sau variabilă.
Articole similare -
- Definiție Swap de capitaluri proprii
- Strategii de tranzacționare a opțiunilor
- Opțiuni în Finanțe
- Prețul obligațiunilor
