Ce sunt notele structurate?
O notă structurată poate fi considerată ca fiind un tip de titlu de creanță în care randamentul este legat de performanța unuia sau mai multor active subiacente (rata dobânzii, prețuri la mărfuri) sau indice, cum ar fi indicele de capitaluri proprii, coșul de capitaluri sectoriale etc.
Exemple de note structurate
Mai jos sunt câteva exemple de note structurate.
- Obligație de un an cu opțiune de apelare pe cupru
- Obligație de trei ani cu un contract futures pentru țiței
- Obligațiune pe doi ani cu o opțiune de vânzare pe un indice
- Obligație de 3 luni cu un forward pe valute
- Obligație de 1 an cu schimb de rată a dobânzii
Avantajele notelor structurate
Mai jos sunt prezentate câteva exemple despre modul în care notele structurate beneficiază investitorii.
- Accesibilitate: băncile de investiții creează și apoi vând aceste produse care permit accesul la clase de active disponibile doar anumitor investitori, la care poate fi dificil accesul investitorului comun. Prin participarea la astfel de produse, investitorii vor avea acces la investiții într-o gamă largă de clase de active, care altfel nu ar fi fost posibile dacă ar fi existat.
- Diversificare: ajută investitorii să atingă motivul diversificării prin faptul că nu trebuie să pună toate ouăle într-un coș. Prin accesarea la o gamă largă de clase de active, un investitor tinde să obțină beneficiul diversificării prin distribuirea riscului împreună cu diferite active.
- Personalizare: notele structurate pot avea tendința de a avea plăți personalizate, precum și expuneri. Unele note vor avea tendința de a avea o rentabilitate cu riscuri mici sau chiar deloc de investiții, în timp ce, în același timp, vor exista și alte note care oferă randamente ridicate fără niciun fel de protecție principală - deci bazate pe apetitul la risc și fantezia investitorului , el / ea poate alege să intre în contracte cu instrumente derivate prin astfel de note structurate, care tind să se alinieze cu orice piață anume sau chiar cu prognozele economice.
- Flexibilitate: o bancnotă poate fi creată prin amestecarea unei obligațiuni cu un instrument derivat aferent oricărei piețe din orice combinație, iar acest lucru oferă posibilități de flexibilitate conform profilului risc-randament al investitorului.
- Eficiență fiscală: de obicei, randamentele rezultate dintr-o notă structurată sunt adesea considerate ca fiind câștiguri de capital pe termen lung. Unele țări și jurisdicții au anumite reguli și dispoziții, care subliniază că anumite câștiguri de capital nu vor fi impozabile în mâinile investitorilor. Prin urmare, astfel de note structurate tind să câștige beneficiul de a avea de câștigat sub forma eficienței fiscale.
- Rentabilități cu efect de levier: Un alt beneficiu pe care un investitor în astfel de note structurate încearcă să îl obțină este rentabilitatea prin levier inerent care permite rentabilității instrumentelor derivate să fie mai mare decât activul suport.
Dezavantaje ale notelor structurate
Punctele evidențiate mai jos pentru a elucida dezavantajele acestor note structurate.
- Riscul de credit : Fără îndoială că o bancnotă structurată este adesea cumpărată pentru a fi păstrată până la scadența obligațiunii. Cu toate acestea, la fel ca orice alt instrument de datorie, acesta are posibilitatea ca emitentul să renunțe la obligația sa. Prin urmare, apare o cantitate semnificativă de risc de credit. Emitentul poate să nu efectueze toate plățile aferente obligației sale. Prin urmare, investitorul ar fi cu siguranță expus la o cantitate mare de risc de credit predominant în nota structurată specială.
- Lipsa unei lichidități suficiente: bancnotele structurate nu se tranzacționează pe piața secundară, spre deosebire de capitalul propriu sau orice instrument derivat încorporat atașat acestuia. În cazul în care un investitor are o cerință urgentă de lichiditate și are nevoie de bani, el nu ar avea altă opțiune decât să vândă garanția către emitentul inițial. Emitentul inițial, totuși, știind că investitorul este obligat prin contract, poate profita de situație și poate să nu ofere un preț sau bani buni, presupunând că este cu siguranță dispus să facă o afacere bună din același lucru.
- Prețul fiind inexact: cel mai adesea, se observă că notele structurate nu tind să fie tranzacționate pe piață după emiterea lor. Prețurile unor astfel de produse tind să fie adesea calculate printr-o anumită matrice, care este de obicei diferită de valoarea activului net. Prețul matricial se bazează pe o abordare comparativă a unei astfel de active și, prin urmare, este părtinirea emitentului inițial care intră în joc și, prin urmare, prețul poate fi uneori inexact sau chiar părtinitor într-o anumită măsură.
- Posibilitatea pierderii uriașe: similar cu modul în care pârghia tinde să mărească randamentele, tinde să fie o sabie cu două tăișuri. Randamentele instrumentelor derivate pot, de asemenea, să scadă spre sud și pot duce grav la pierderi semnificative pentru investitor. Prin urmare, investitorul are nevoie de o examinare atentă și de diligența necesară.
Concluzie
Nota structurată, fiind un produs financiar bine structurat, are tendința de a oferi investitorilor avantajul similar cu „uciderea a două păsări cu o singură piatră”, deoarece tind să fie expuși la diferite produse folosind un singur produs. Aceștia vor avea acum acces la piețele care anterior erau limitate doar la câțiva investitori bine sofisticați, iar investitorul comun nu ar putea obține un astfel de acces.
Mai mult, astfel de produse oferă o mare cantitate de personalizare și flexibilitate, deoarece investitorul poate alege să intre într-un produs derivat de care este bine conștient după ce a studiat caracteristicile risc-rentabilitate, făcând astfel alegerea corectă după luarea în considerare a obiectivelor și obiectivelor sale.
Deși astfel de note structurate oferă investitorului avantajul de a avea de câștigat prin rentabilitate prin expunerea la produse derivate, există posibilități ca suportul să aibă performanțe slabe, iar investitorul să aibă o pierdere semnificativă în acest sens.
Există, desigur, o expunere la un risc semnificativ de credit în cazul în care emitentul se implică în mod implicit. Prin urmare, devine extrem de important ca cineva să efectueze o diligență deplină și să se asigure că înțelegeți corect aceste produse înainte de a vă aventura să investiți în ele.
