Definiția Sinking Fund Formula
Un fond de scădere se referă la un fond constituit de un anumit emitent de obligațiuni pentru a răscumpăra o parte determinată a emisiunii de obligațiuni sau pentru reaprovizionarea unui activ major sau a oricărei alte cheltuieli de capital similare. Ca atare, emitentul de obligațiuni trebuie să contribuie cu o anumită sumă de bani la fondul de scădere în fiecare perioadă, iar formula pentru calcularea fondului de scădere este așa cum se arată mai jos.
Fond de scufundare, A = ((1+ (r / m)) n * m -1) / (r / m) * PUnde
- P = Contribuția periodică la fondul de scădere,
- r = rata anuală a dobânzii,
- n = numărul de ani
- m = numărul de plăți pe an
Și formula pentru contribuția periodică la fondul de scădere poate fi reprezentată ca,
Contribuție periodică, P = (r / m) / ((1+ (r / m)) n * m -1) * ACalculul fondului de scufundare (pas cu pas)
- Pasul 1: În primul rând, determinați contribuția periodică necesară care trebuie făcută la fondul de scădere conform strategiei companiei. Contribuția periodică este notată cu P.
- Pasul 2: Acum, trebuie determinată rata anuală a dobânzii fondului și frecvența plății periodice, care sunt notate cu r și respectiv m. Apoi, rata dobânzii periodice se calculează prin împărțirea ratei dobânzii anualizate la numărul de salarii pe an. adică rata dobânzii periodice = r / m
- Pasul 3: Acum, numărul de ani trebuie determinat și se notează cu n. Apoi, numărul total de perioade este calculat prin înmulțirea numărului de ani și a frecvenței plăților într-un an. adică numărul total de perioade = n * m
- Pasul 4: În sfârșit, calculul fondului de scădere se poate face utilizând rata dobânzii periodice (pasul 2) și numărul total de perioade (pasul 3), așa cum se arată mai sus.
Exemple
Exemplul nr. 1
Să luăm un exemplu de fond de scădere cu o contribuție periodică lunară de 1.500 USD. Fondul va trebui să retragă o datorie recent preluată (obligațiuni cu cupon zero) ridicate pentru proiectul de extindere în curs. Faceți calculul cuantumului fondului de scădere dacă rata anuală a dobânzii este de 6%, iar datoria va fi rambursată în 5 ani.
Utilizați următoarele date pentru calcularea Fondului de scufundare.
Prin urmare, calculul cuantumului fondului de scădere este după cum urmează,
- Fond de scufundare = ((1 + 6% / 12) (5-12) - 1) / (6% / 12) * 1.500 USD
Fondul de scufundare va fi -
- Fond de scufundare = 104.655,05 dolari ~ 104.655 dolari
Prin urmare, compania va necesita un fond de scădere de 104.655 dolari pentru a retrage întreaga datorie peste cinci ani.
Exemplul nr. 2
Să luăm un exemplu de companie ABC Ltd care a strâns fonduri sub formă de 1.000 de obligațiuni cu cupon zero în valoare de 1.000 USD fiecare. Compania dorește să înființeze un fond de scădere pentru rambursarea obligațiunilor, care va fi după 10 ani. Determinați valoarea contribuției periodice dacă rata anuală a dobânzii este de 5%, iar contribuția se va face semestrial.
În primul rând, efectuați calculul Fondului de scufundare necesar pentru calcularea contribuției periodice.
- Dat, fond de scufundare, A = Valoarea nominală a obligațiunii * Nr. Obligațiuni
- = 1.000 USD * 1.000 = 1.000.000 USD
Utilizați următoarele date pentru calcularea contribuției periodice.
Prin urmare, valoarea contribuției periodice poate fi calculată folosind formula de mai sus ca,
- Contribuție periodică = (5% / 2) / ((1 + 5% / 2) (10 * 2) -1) * 1.000.000 USD
Contribuția periodică va fi -
- Contribuție periodică = 39.147,13 dolari ~ 39.147 dolari
Prin urmare, compania va fi obligată să contribuie o sumă de 39.147 dolari pe semestru pentru a construi fondul de scădere pentru a retrage obligațiunile cu cupon zero după 10 ani.
Relevanță și utilizări
Din punctul de vedere al unui investitor, un fond de scădere poate fi benefic în trei moduri majore -
- Retragerea intermediară a datoriilor duce la scăderea capitalului restant, ceea ce face rambursarea finală mult mai confortabilă și probabilă. Acest lucru reduce riscul de neplată.
- În cazul în care rata dobânzii crește, ceea ce scade prețurile obligațiunilor, un investitor primește o anumită protecție împotriva riscului negativ, deoarece emitentul este obligat să răscumpere o anumită parte din aceste obligațiuni. Rambursarea se execută la prețul de apel al fondului de scădere, care este de obicei fixat la valoarea nominală.
- Un fond de scădere este necesar pentru a menține lichiditatea obligațiunilor pe piața secundară, acționând ca un cumpărător. Atunci când ratele dobânzii cresc, ducând la o valoare mai mică pentru obligațiuni, această prevedere beneficiază investitorii, deoarece emitenții trebuie să cumpere obligațiunile chiar dacă prețurile scad.
Cu toate acestea, există și câteva dezavantaje pentru investitori-
- Dacă prețurile obligațiunilor cresc din cauza unei scăderi a ratei dobânzii, creșterea investitorului poate ajunge limitată din cauza răscumpărării obligatorii obligatorii pentru fondul de scădere a obligațiunii. Aceasta înseamnă că investitorii ar primi prețul fix al fondului de scădere pentru obligațiunile lor, în ciuda faptului că obligațiunile au un preț mai mare pe piața deschisă.
- Mai mult, investitorii ar putea ajunge să își reinvestească banii în altă parte la o rată mai mică din cauza provizioanelor de fond de scădere pe o piață cu o rată a dobânzii în scădere.
Pentru emitenți, fondul de scădere acționează ca o îmbunătățire a creditului și, ca atare, permite companiilor să împrumute ieftin. În consecință, obligațiunile cu fonduri de scădere oferă adesea randamente mai scăzute decât obligațiunile similare fără scăderea fondurilor, din cauza riscului de neplată mai scăzut și a protecției dezavantajate.
