Definiție preluare
O preluare este un tip de tranzacție în care compania ofertantă achiziționează compania țintă cu sau fără acordul reciproc între conducerea celor două companii. De obicei, o companie mai mare își exprimă interesul de a achiziționa o companie mai mică. Preluările sunt evenimente frecvente în lumea actuală a afacerilor competitive și sunt de obicei deghizate pentru a le face să pară fuziuni prietenoase.
Tipuri de preluare
- Preluare prietenoasă: Aici, dobânditorul achiziționează o participație de control în țintă numai după runde de negocieri și un acord final cu acesta din urmă. Oferta este finalizată pe baza aprobării acționarilor majoritari.
- Preluare ostilă: acest dobânditor câștigă controlul asupra companiei țintă prin cumpărarea acțiunilor acționarilor săi care nu controlează de pe piața deschisă. De obicei, acțiunile sunt achiziționate pe o perioadă de timp într-un mod fragmentar, astfel încât ținta să rămână conștientă de încercarea de preluare.
- Preluare de salvare: aceasta este menită să salveze companiile bolnave și să le permită reabilitarea conform schemelor oficiale aprobate de instituția financiară de conducere.
- Preluare inversă: în acest tip de preluare, o entitate privată achiziționează o companie listată deja publică pentru a o înscrie pe prima pe o bursă evitând în același timp cheltuielile și procesele îndelungate implicate în oferta publică inițială (IPO).
- Backflip Takeover: acest achizitor se transformă într-o filială a companiei țintă pentru a păstra numele de marcă al companiei mai mici, dar bine cunoscute. În acest fel, achizitorul mai mare poate opera sub un brand bine stabilit și să-și câștige cota de piață.
Exemple de preluare
Exemplul nr. 1
În noiembrie 2018, CVS Health și Aetna au încheiat un acord de fuziune de 69 de miliarde de dolari, care este un exemplu de preluare prietenoasă. Aproape un an în decembrie 2017, CVS Health a anunțat preluarea Aetna, deoarece ambele entități se așteptau la sinergii semnificative din fuziune. Fuziunea a dus la îmbinarea farmaciilor CVS Health cu afacerea de asigurări Aetna, care la rândul său a dus la cheltuieli de funcționare mai mici.
Exemplul nr. 2
În noiembrie 2009, Kraft Foods a oferit 16,2 miliarde de dolari, pe care Cadbury le-a respins imediat, declarând că este o ofertă derizorie. Reacționând la acest lucru, Kraft Foods s-a ostilit în încercarea de a achiziționa Cadbury și a luat oferta direct acționarilor pentru a începe o bătălie de preluare care a durat până la 3 luni. Cu toate acestea, în ianuarie 2010, Kraft Foods și-a mărit oferta până la 21,8 miliarde de dolari, la care a acceptat conducerea Cadbury și, în cele din urmă, achiziția a fost realizată. Acesta este un exemplu de tranzacție care a început ca o preluare ostilă și s-a încheiat printr-un acord reciproc.
Cum să preluați o companie?
- Evaluați oportunitățile pieței: dobânditorul interesat evaluează piața pentru a afla diverse oportunități de creștere și a le clasifica pe baza fezabilității afacerii.
- Identificați candidatul perfect: dobânditorul caută în mod proactiv potențiali candidați care să îndeplinească obiectivele sale de creștere strategică și financiară. Achizitorul se poate restricționa în cadrul industriei sau poate privi dincolo, dacă este necesar.
- Evaluați poziția financiară a companiei țintă: În această etapă, situațiile financiare ale companiei țintă sunt analizate în mod cuprinzător, iar viabilitatea viitoare a acesteia este evaluată.
- Luați decizia: pe baza beneficiilor și limitărilor preconizate ale preluării, dobânditorul trebuie să evalueze valoarea strategică adăugată a entității combinate și să ia decizia.
- Evaluarea valorii companiei țintă: în această etapă, evaluarea financiară a companiei țintă este realizată pentru a ajunge la considerarea prețului împreună cu alternativele pentru finanțarea tranzacției de preluare.
- Conduită Due Diligence: Odată ce oferta a fost acceptată, dobânditorul se angajează să facă diligența completă a companiei țintă. Această etapă implică investigații și inspecții amănunțite ale poziției juridice, financiare și operaționale a companiei țintă.
- Implementați preluarea: În cele din urmă, acordul definitiv este pregătit, iar apoi tranzacția este închisă.
Motive
- Achizitorul consideră că există o valoare pe termen lung în compania țintă.
- Achizitorul intenționează să intre pe o piață nouă fără a investi bani sau timp în plus.
- O companie mai mare poate fi dispusă să elimine concurența printr-o preluare strategică a unei companii mai mici.
- Un acționar poate intenționa să câștige o miză de control pentru a iniția o schimbare (preluări activiste).
Avantaje
- Ajută la câștigarea cotei de piață prin creșterea vânzărilor sau aventurarea pe piețe noi prin intermediul companiei țintă.
- Ajută la reducerea concurenței pe piață.
- Îmbunătățește eficiența operațională datorită sinergiilor create în urma achiziției.
Dezavantaje
- Poate duce la o scădere a eficienței operaționale în cazul în care culturile companiilor participante nu se potrivesc.
- În unele cazuri, rezultă o reducere a forței de muncă, adică reduceri de locuri de muncă.
- Achizitorul poate fi expus la pasivele ascunse ale companiei țintă după preluare.
