Formula costului capitalului propriu Cum se calculează costul capitalului propriu (Ke)?

Ce este formula costului capitalului propriu?

Costul capitalului propriu (Ke) este ceea ce acționarii se așteaptă să își investească capitalurile proprii în firmă. Formula Costului capitalului propriu poate fi calculată prin două metode:

  • Metoda 1 - Formula costului capitalului propriu pentru companiile de dividende
  • Metoda 2 - Costul formulei de capitaluri proprii utilizând modelul CAPM

Vom discuta în detaliu fiecare dintre metode.

Metoda # 1 - Formula costului capitalului propriu pentru companiile de dividende

Costul capitalului propriu (K e ) = DPS / MPS + r

Unde,

  • DPS = Dividend pe acțiune
  • MPS = Prețul pe piață pe acțiune
  • r = Rata de creștere a dividendelor

Modelul de creștere a dividendelor necesită ca o companie să plătească dividende și se bazează pe dividendele viitoare. Logica din spatele ecuației este că obligația companiei de a plăti dividende este costul plății acționarilor și, prin urmare, Ke, adică costul capitalului propriu. Acesta este un model limitat în interpretarea costurilor.

Costul calculelor capitalurilor proprii

Puteți lua în considerare următorul exemplu pentru o mai bună înțelegere a formulei Costul capitalului propriu:

Exemplul nr. 1

Să încercăm calcul pentru ai costului capitalului propriu cu 1 st formulă în care presupunem o companie plătește dividende regulate.

Să presupunem că o companie numită XYZ este o companie cu dividende cu plată regulată, iar prețul acțiunilor sale se tranzacționează în prezent la 20 și se așteaptă să plătească un dividend de 3,20 anul viitor, urmând istoricul plăților dividendelor. Calculați costul capitalului propriu al companiei.

Soluţie:

Să calculăm mai întâi rata medie de creștere a dividendelor. Continuarea aceleiași formule ca mai jos va genera rate de creștere anuale.

Deci rata de creștere pentru toți anii va fi-

Acum luați o rată medie de creștere simplă, care va ajunge la 1,31%.

Acum avem toate intrările, adică DPS pentru anul viitor = 3,20, MPS = 20 și r = 1,31%

Prin urmare

  • Formula costului capitalului propriu = (3,20 / 20) + 1,31%
  • Costul formulei de capitaluri proprii = 17,31%
  • Prin urmare, costul capitalului propriu pentru compania XYZ va fi de 17,31%.

Exemplul # 2 - Infosys

Mai jos este istoricul dividendelor companiei, ignorând deocamdată dividendele interimare și orice dividend special.

Prețul acțiunilor Infosys este de 678,95 (BVB), iar rata medie de creștere a dividendelor este de 6,90%, calculată din tabelul de mai sus, și a plătit ultimul dividend 20,50 pe acțiune.

Prin urmare,

  • Formula costului capitalului propriu = ((20,50 (1 + 6,90%)) / 678,95) + 6,90%
  • Formula costului capitalului propriu = 10,13%

Metoda # 2 - Formula costului capitalului propriu utilizând modelul CAPM

Mai jos este formula Costului capitalului propriu utilizând modelul de stabilire a prețului activelor de capital.

Unde,

  • R (f) = rata de rentabilitate fără risc
  • β = Beta stocului
  • E (m) = rata de rentabilitate a pieței
  • (E (m) -R (f)) = prima de risc de capitaluri proprii

Cu toate acestea, modelul de stabilire a prețurilor activelor de capital (CAPM) poate fi utilizat pentru numărul de stocuri, chiar dacă nu plătesc dividende. Acestea fiind spuse, logica din spatele CAPM este destul de complicată, ceea ce sugerează că costul capitalurilor proprii (Ke) se bazează pe volatilitatea acțiunilor, care este calculată de Beta și de nivelul de risc comparativ cu piața generală, adică, prima de risc pe piața acțiunilor care nu este altceva decât un diferențial al rentabilității pieței și al ratei fără risc.

În ecuația CAPM, rata fără risc (Rf) este rata rentabilității plătite pentru investițiile fără risc, cum ar fi obligațiunile de stat sau trezoreriile. Beta, o măsură a riscului, poate fi calculată ca o regresie a prețului de piață al companiei. Cu cât volatilitatea crește, cu atât va crește beta-ul și riscul său relativ în comparație cu piața generală de acțiuni. Rata de rentabilitate a pieței Em (r) este rata medie a pieței, care, în general, sa presupus a fi între 11 și 12% în ultimii optzeci de ani. În general, o companie cu o beta mare va avea un grad ridicat de risc și va plăti mai mult pentru capitalul propriu.

Exemplul nr. 1

Mai jos, s-au ajuns la intrări pentru cele trei companii, calculați costul capitalului propriu.

Soluţie:

În primul rând, vom calcula prima de risc de capitaluri proprii, care este diferența dintre rentabilitatea pieței și rata de rentabilitate fără risc, adică (E (m) - R (f))

Apoi vom calcula costul capitalului propriu utilizând CAPM, adică Rf + β (E (m) - R (f)), adică rata fără risc + Beta (prima de risc pentru capital).

Continuând aceeași formulă ca mai sus pentru toată compania, vom obține costul capitalului propriu.

Deci, costul capitalului propriu pentru X, Y și Z ajunge la 7,44%, 6,93% și respectiv 8,20%.

Exemplul # 2 - Costul capitalului propriu TCS utilizând modelul CAPM

Să încercăm calculul costului capitalului propriu pentru TCS prin modelul CAPM.

Deocamdată, vom lua randamentul obligațiunilor guvernamentale pe 10 ani ca o rată fără risc de 7,46%

Sursa: https://countryeconomy.com

În al doilea rând, trebuie să ajungem la prima de risc pentru acțiuni,

Sursa: http://pages.stern.nyu.edu/

Pentru India, prima de risc pentru acțiuni este de 7,27%.

Acum avem nevoie de versiunea beta pentru TCS, pe care am luat-o de la Yahoo Finance India.

Sursa: https://in.finance.yahoo.com/

Deci, costul capitalului propriu (Ke) pentru TCS va fi-

  • Costul formulei de capital = Rf + β (E (m) - R (f))
  • Formula costului capitalului propriu = 7,46% + 1,13 * (7,27%)
  • Formula costului capitalului propriu = 15,68%

Costul calculelor capitalurilor proprii

Puteți utiliza următorul Calculator de costuri de capitaluri proprii.

Dividend pe acțiune
Preț de piață pe acțiune
Rata de creștere a dividendelor
Formula costului capitalului propriu =

Formula costului capitalului propriu = =
Dividend pe acțiune
+ Rata de creștere a dividendelor =
Preț de piață pe acțiune
0
+0 = 0
0

Relevanță și utilizare

  • O firmă folosește un cost al capitalului propriu (Ke) pentru a evalua atractivitatea relativă a oportunităților sale sub formă de investiții, incluzând atât proiecte externe, cât și achiziții interne. Companiile vor utiliza, de obicei, o combinație de finanțare datorie și capitaluri proprii, capitalul propriu se dovedește a fi mai scump.
  • Investitorii care doresc să investească în acțiuni utilizează, de asemenea, un cost al capitalului propriu pentru a afla dacă compania câștigă o rată de rentabilitate mai mare decât aceasta, mai mică decât aceasta sau egală cu rata respectivă.
  • Analistul de acțiuni, analistul de cercetare, analistul de cumpărare sau vânzare, etc., care se implică în mod deosebit în modelarea finanțării și emit rapoarte de cercetare, utilizează costul capitalului propriu pentru a ajunge la evaluarea companiilor pe care le urmăresc și apoi sfătuiesc în consecință dacă stocul este depășit sau sub valoare și apoi luați o decizie de investiție bazată pe aceasta.
  • Există multe alte metode utilizate, de asemenea, pentru a calcula costul capitalului propriu, care efectuează o analiză de regresie, un model multi-factor, o metodă de anchetă etc.

Costul formulei de capitaluri proprii în Excel (cu șablon excel)

Acum să luăm cazul menționat în formula de cost a capitalului propriu Exemplul nr. 1 pentru a ilustra același lucru în șablonul Excel de mai jos.

Să presupunem că o companie numită XYZ este o companie cu dividende cu plată regulată. Prețul acțiunilor sale se tranzacționează în prezent la 20 și se așteaptă să plătească un dividend de 3,20 anul viitor, având următorul istoric de plată a dividendelor.

În tabelul de mai jos sunt date pentru calcularea costului capitalului propriu.

În șablonul Excel de mai jos, am folosit calculul ecuației costului acțiunii pentru a găsi costul acțiunii.

Deci, calculul Costului capitalului propriu va fi

Costul formulei de capital video

Articole recomandate:

Acest articol a fost un ghid pentru formula costului capitalului propriu. Aici învățăm cele două metode pentru a calcula costul capitalului propriu 1) pentru companiile plătitoare de dividende 2) folosind modelul CAPM împreună cu exemple practice și concepte. Puteți afla mai multe despre evaluări din următoarele articole -

  • Formula capitalului propriu
  • Ce este finanțarea prin acțiuni?
  • Coeficient beta

Articole interesante...