Ce este Crown Jewel Defense?
Strategia Crown Jewel Defense este o strategie anti-preluare aplicată în timpul M&A de către compania-țintă prin vânzarea celor mai valoroase active ale companiei sale doar pentru a reduce atractivitatea de la preluarea ostilă și este în esență strategia de ultimă instanță care trebuie aplicată oprește preluarea.
Explicaţie
Putem defini apărarea bijuteriilor coroanei ca o strategie de apărare de preluare în cazul în care firma țintă este de acord să vândă sau să vândă cele mai valoroase active către o terță parte pentru a deveni o țintă de achiziție mai puțin atractivă.
- Această strategie de apărare este aplicată pentru a evita o viitoare preluare ostilă de către o altă companie. Deoarece cele mai valoroase active sunt vândute unui terț prietenos, compania țintă devine mai puțin atractivă pentru ofertantul neprietenos.
- Terțul prietenos căruia îi sunt vândute bunurile valoroase este cunoscut ca un cavaler alb. Întrucât compania țintă devine mai puțin atractivă, s-ar putea constrânge în cele din urmă compania cumpărătoare să retragă oferta.
- Când acest ofertant ostil își anulează oferta, atunci compania țintă cumpără din nou aceste active de la terțul prieten la un preț prestabilit. Deci, acest tip de strategie de apărare nu distruge întotdeauna întotdeauna compania țintă.
De exemplu, într-o companie de telecomunicații, echipa de cercetare și dezvoltare (R&D) este un departament extrem de valoros. Această divizie este denumită bijuteria coroanei companiei de telecomunicații. Atunci când se face o ofertă ostilă, atunci compania poate răspunde la această ofertă ostilă prin vânzarea diviziei sale de cercetare și dezvoltare către o altă companie sau prin divizarea acesteia într-o corporație separată.
Ce sunt bijuteriile coroanei?
Cele mai valoroase unități ale unei corporații bazate pe caracteristici precum profitabilitatea, valoarea activelor și perspectivele sunt cunoscute sub numele de Bijuteriile Coroanei. Bijuteriile coroanei pot include, de asemenea, linia de activitate care produce cele mai populare articole pe care o companie le vinde sau un departament care are toată proprietatea intelectuală pentru un anumit proiect, care poate avea o mare valoare în viitor după finalizarea proiectului. Bijuteriile coroanei unei corporații sunt protejate și păzite puternic și permit anumitor persoane să acceseze secretele comerciale și informațiile de proprietate, deoarece bijuteriile coroanei valorează o mulțime de bani.
Bijuteriile de coroană ale unei companii diferă de la alte companii, deoarece depinde de industria și natura afacerii. Deci, pentru a înțelege pe deplin această strategie, trebuie să fim conștienți de ce sunt bijuteriile coroanei.
Cum funcționează Crown Jewel?
Să aruncăm o privire asupra procesului acestei strategii de apărare -
- Compania X face o ofertă pentru achiziționarea Companiei Y.
- Compania Y nu aprobă oferta și o respinge.
- Compania X continuă achiziția și oferă Companiei Y o primă de 15% pentru a-și cumpăra acțiunile.
- În această situație, Compania Y contactează o companie terță prietenoasă - Compania Z, pentru a cumpăra activele valoroase ale Companiei Y. Cele două companii - Compania Y și Compania Z, semnează un acord conform căruia Compania Y își va răscumpăra activele cu o primă ușoară odată ce ofertantul ostil - Compania X, își retrage oferta.
- Deoarece cele mai valoroase active ale Companiei Y sunt vândute, Compania X își retrage oferta, deoarece Compania Y devine mai puțin atractivă pentru achiziție.
- Întrucât ofertantul ostil - Compania X, a ieșit din imagine și și-a retras oferta, Compania Y își cumpără din nou activele de la Compania Z la prețul ușor predeterminat.
Din proces se poate concluziona că, într-o apărare a bijuteriilor coroanei, compania țintă își distruge intenționat valoarea prin vânzarea celor mai valoroase active și ucide compania pentru a opri achiziționarea acesteia. Deoarece compania țintă își vinde activele valoroase, devine mai puțin atractivă pentru potențialul ofertant.
Exemplu - Sun Pharma vs. Taro
Putem considera Sun Pharma vs. Taro un exemplu perfect de apărare a bijuteriilor coroanei. A existat un acord încheiat între Sun Pharma și compania israeliană Taro în legătură cu o fuziune a Taro în mai 2007. Unele încălcări ale termenilor s-au produs conform Taro și a reziliat unilateral acest acord cu Sun Pharma. În pofida dobândirii unei pachete de 36% pentru 470 de milioane de euro, Sun Pharma a fost trimisă în judecată de Curtea Supremă a Israelului pentru neînchiderea acordului. Taro a implementat diverse strategii de apărare, cum ar fi apărarea bijuteriilor coroanei și și-a vândut unitatea irlandeză, împreună cu nedivulgarea de informații financiare pentru a-l ține departe de Sun Pharma. Înțelegerea dintre Sun Pharma și Taro este încă în incertitudine.
Concluzie
Se presupune adesea că o strategie de apărare a bijuteriilor coroanei distruge în esență compania țintă și o ucide. Dar aceasta este o concepție greșită. Această strategie poate fi utilizată și într-un mod mai bun în cazul în care compania țintă vinde activele valoroase către o terță parte prietenoasă și răscumpără ulterior aceste active odată ce ofertantul ostil își retrage oferta.
Video de apărare a bijuteriilor coroanei
Articol recomandat
Acest articol a fost un ghid despre ceea ce este Crown Jewel Defense. Aici discutăm despre modul în care funcționează apărarea bijuteriilor coroanei împreună cu exemplul practic Sun Pharma vs. Taro. Puteți afla mai multe despre M&A din următoarele articole -
- Activele coroanei
- Strategia de apărare a albinelor ucigașe
- Flip-In Poison Pill M&A
- Tipuri de pastile otravitoare
- Opțiunea Greenshoe
