Definiție Swap de capitaluri proprii
Swap-uri de capitaluri proprii este definit ca un contract derivat între două părți care implică schimbul de fluxuri de trezorerie viitoare, cu un flux de numerar (etapă), determinat pe baza fluxului de numerar bazat pe capitaluri proprii, cum ar fi randamentul unui indice de capitaluri proprii, în timp ce cealaltă numerar (leg) depinde de fluxul de numerar cu venituri fixe, cum ar fi LIBOR, Euribor, etc. schimbul.
Exemplu de funcționare a swap-urilor de capitaluri proprii?
Luați în considerare două părți - Partea A și Partea B. Cele două părți încheie un swap de capitaluri proprii. Partea A este de acord să plătească Partea B (LIBOR + 1%) pentru principalul noțional de 1 milion USD, iar în schimb, Partea B va plăti randamentele Partii A la indicele S&P pentru principalul noțional 1 milion USD. Fluxurile de numerar vor fi schimbate la fiecare 180 de zile.
- Să presupunem o rată LIBOR de 5% pe an în exemplul de mai sus și aprecierea indicelui S&P cu 10% la sfârșitul a 180 de zile de la începerea contractului de swap.
- La sfârșitul celor 180 de zile, Partea A va plăti 1.000.000 USD * (0,05 + 0.01) * 180/360 = 30.000 USD Partidului B. Partea B ar plăti Partidului A un randament de 10% la indicele S&P adică 10% * 1.000.000 USD = 100.000 USD.
- Cele două plăți vor fi compensate, iar în net, Partea B ar plăti 100.000 USD - 30.000 USD = 70.000 USD către Partea A. Trebuie remarcat faptul că principalul noțional nu este schimbat în exemplul de mai sus și este utilizat doar pentru a calcula numerarul fluxurile la datele de schimb.
- Randamentele acțiunilor au rezultate negative foarte frecvent și, în cazul randamentelor negative ale capitalurilor proprii, plătitorul de rentabilitate a capitalului propriu primește randamentul negativ al acțiunii în loc să plătească randamentul contrapartidei sale.
În exemplul de mai sus, dacă randamentele stocurilor au fost negative, să spunem -2% pentru perioada de referință, atunci Partea B ar primi 30.000 USD de la Partea A (LIBOR + 1% în mod fictiv) și în plus ar primi 2% * 1.000.000 USD = 20.000 USD pentru randamentele negative ale capitalurilor proprii. Aceasta ar face o plată totală de 50.000 USD de la Partea A la Partea B după 180 de zile de la începerea unui contract de swap de capitaluri proprii.
Avantajele swap-urilor de capitaluri proprii
Următoarele sunt avantajele swap-urilor de capitaluri proprii:
- Expunerea sintetică la acțiuni sau indicele de capitaluri proprii - swap-urile de capitaluri proprii pot fi utilizate pentru a câștiga expunerea la acțiuni sau un indice de capitaluri proprii, fără a deține efectiv acțiunile. Forex. Dacă un investitor care are o investiție în obligațiuni poate intra într-un swap de capitaluri proprii pentru a profita temporar de mișcarea pieței fără a-și lichida portofoliul de obligațiuni și a investi investițiile în obligațiuni în acțiuni sau în fondul de indici.
- Evitarea costurilor de tranzacție - Un investitor poate evita costurile de tranzacționare ale tranzacțiilor de acțiuni prin încheierea unui swap de capitaluri proprii și câștigarea expunerii la acțiuni sau la indicele de capitaluri proprii.
- Instrument de acoperire - Acestea pot fi utilizate pentru acoperirea expunerilor la riscurile de capitaluri proprii. Acestea pot fi folosite pentru a renunța la randamentele negative pe termen scurt ale stocurilor fără a falsifica posesia stocurilor. În perioada de rentabilitate negativă a stocului, un investitor poate renunța la randamentele negative și, de asemenea, poate obține un randament pozitiv din cealaltă parte a swap-ului (LIBOR, rata fixă a randamentului sau o altă rată de referință).
- Accesul la o gamă mai largă de valori mobiliare - swap-urile de capitaluri proprii pot permite investitorilor expunerea la o gamă mai largă de valori mobiliare decât cea care, în general, nu este disponibilă pentru un investitor. De exemplu - prin încheierea unui swap de capitaluri proprii, un investitor poate câștiga expunere la acțiuni de peste mări sau indici de capitaluri proprii fără a investi efectiv în țara de peste mări și poate evita proceduri și restricții juridice complexe.
Dezavantaje ale swap-urilor de capitaluri proprii
Următoarele sunt dezavantajele swap-urilor de capitaluri proprii:
- La fel ca majoritatea celorlalte instrumente derivate otc, swap-urile de capitaluri proprii sunt în mare parte nereglementate. Deși guvernele din întreaga lume formează noi reglementări pentru a monitoriza piața instrumentelor derivate OTC.
- Swap-urile de capitaluri proprii, ca orice alt contract cu instrumente derivate, au date de încetare / expirare. Astfel, acestea nu oferă expunere deschisă la acțiuni.
- Swap-urile de capitaluri proprii sunt, de asemenea, expuse riscului de credit, care nu există dacă un investitor investește direct în acțiuni sau în indici de capitaluri proprii. Există întotdeauna riscul ca contrapartida să își îndeplinească obligația de plată.
Concluzie
Swap-urile de capitaluri proprii sunt utilizate pentru a schimba rentabilitățile unui indice de acțiuni sau de capitaluri proprii cu un alt flux de numerar (rata fixă a dobânzii / ratele de referință, cum ar fi forța de muncă / sau rentabilitatea unui alt indice sau stoc). Poate fi folosit pentru a câștiga expunerea la un stoc sau un indice fără a deține efectiv stocul. Poate fi, de asemenea, utilizat pentru acoperirea riscului de capitaluri proprii în perioadele de rentabilitate negativă și sunt de asemenea utilizate de investitori pentru a investi într-o gamă mai largă de valori mobiliare.
