Ce este Plowback Ratio?
Raportul plowback, numit și raport de păstrare, este raportul dintre suma rămasă după achitarea dividendului și venitul net al companiei. O companie care plătește un dividend de 20 milioane USD din venitul net de 100 milioane USD, are un raport de plowback de 0,8
Acest raport este un indicator al cuantumului profitului reținut într-o afacere în loc să fie plătit investitorilor. În general, reprezintă porțiunea din câștigurile reportate, care ar fi putut fi distribuite sub formă de dividende. De exemplu, o firmă cu un Plowback de 1,5% indică faptul că a fost plătit foarte puțin sau deloc dividend și că majoritatea profiturilor au fost reținute pentru extinderea afacerii.
Observăm de mai jos că Amazon și Google au un Plowback de 100% (păstrează 100% din profit pentru reinvestiții), în timp ce Ploughback-ul lui Colgate este de 38,22% în 2016.
Formula Plowback Ratio
Acest raport este opusul raportului de plată a dividendelor calculat ca:
1 - (Dividend anual pe acțiune / Câștiguri pe acțiune)
Să presupunem că Compania „A” a raportat câștiguri pe acțiune de 10 USD și am decis să plătim 2 USD în dividende. Cu raportul de mai sus, raportul de plată a dividendelor este: 2 USD / 10 USD = 20%
Aceasta înseamnă că Compania „A” și-a distribuit 20% din veniturile sale în dividende și a reinvestit restul înapoi în companie, adică 80% din bani au fost arși înapoi în companie. Prin urmare,
Formula Plowback = 1 - (2 $ / 10 $) = 1- 0,20 = 0,80 = 80%
Această formulă indică cât de mult profit este reinvestit în dezvoltarea companiei în loc să le distribuie ca rentabilitate către investitori.
- Ploughback-ul mai mare este în mod normal urmat de afaceri dinamice și în creștere rapidă, care au convingerea condițiilor economice suportabile și a perioadelor de creștere persistente.
- Întreprinderile maturate adoptă, în general, un nivel mai scăzut de arătură, indicând niveluri suficiente de dețineri de numerar și oportunități de creștere economică durabile.
Impact
Mărimea raportului plowback va atrage diferite tipuri de clienți / investitori.
- Investitorii orientați spre venituri s-ar aștepta la o revenire mai mică, deoarece acest lucru sugerează acționarilor posibilități mari de dividend.
- Investitorii orientați spre creștere vor prefera o revenire ridicată, ceea ce implică faptul că afacerea / firma are o utilizare internă profitabilă a câștigurilor sale. Acest lucru, la rândul său, ar crește prețurile acțiunilor.
Când raportul plowback este aproape de 0%, există o mare posibilitate ca firma să nu fie în măsură să mențină nivelul actual al distribuțiilor de dividende, întrucât distribuie toate randamentele către investitori. Astfel, nu sunt disponibili suficienți bani pentru a susține cerințele de capital ale afacerii.
Una dintre problemele-cheie ale plowback-ului este că câștigurile pe acțiune nu se potrivesc neapărat cu fluxul de numerar pe acțiune, astfel încât suma de numerar disponibilă să fie plătită ca dividende să nu se potrivească întotdeauna cu numărul de câștiguri. Aceasta indică faptul că consiliul de administrație poate să nu aibă întotdeauna numerarul disponibil pentru a plăti dividende indicate de cifra EPS.
- Trebuie remarcat faptul că alegerea metodelor contabile poate avea, de asemenea, un impact asupra raportului de plată a dividendelor și, prin urmare, și a ratelor Plow-back. De exemplu, metodele de amortizare urmate de firmă pot avea un impact general. O metodă de linie dreaptă (SLM) înregistrează o cantitate mai mare de amortizare în comparație cu metodele de reducere a soldului (RBM), ceea ce are un impact general asupra ratelor de dividende. O revenire neobișnuit de scăzută în timp poate prefigura o reducere a dividendelor atunci când compania întâmpină o nevoie de numerar.
Să luăm în considerare un alt exemplu luând o comparație a 2 companii cu ajutorul formulei plowback pentru o mai bună înțelegere:
| Compania "A" Compania "B" |
| EPS pentru anul precedent 3,5 $ 8,5 $ |
| Dividende plătite în anul precedent pe acțiune 3,0 USD 1,5 USD |
| Tehnologia utilităților din industrie |
| Fluxul de numerar net din activitățile de investiții Negativ pozitiv |
Răspuns:
Plowback pentru firma „A” = (Dividend / EPS) = 3,0 USD / 3,5 USD = 85,71%
Plowback pentru firma „B” = 1,5 USD / 8,5 USD = 17,65%
Plowback-ul companiei „A” sugerează că s-au străduit să găsească oportunități profitabile. Poate că firma nu are multe oportunități în acest moment și astfel va distribui o parte rezonabilă din câștigurile sale sub formă de dividende. Aceasta ar putea fi, de asemenea, o tactică temporară pentru a menține mulți acționari actuali mulțumiți și pentru a spori prețul acțiunilor pentru viitorul imediat.
În ceea ce privește compania „B”, un Plowback mai scăzut și fluxurile de numerar negative evidențiază faptul că au investit puternic în proiecte futuriste și poate că ar fi reținut câștiguri suficiente pentru oportunități viitoare.
Analiza raportului Apple - Plowback
Să vedem un exemplu practic pentru a înțelege mai bine Plowback -
sursa: ycharts
| Elemente | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 |
| Dividende (mld $) | 2.49 | 10.56 | 11.13 | 11.56 | 12.15 |
| Venit net (miliarde de dolari) | 41,73 | 37.04 | 39,51 | 53,39 | 45,69 |
| Raportul de plată a dividendelor | 6,0% | 28,5% | 28,2% | 21,7% | 26,6% |
| Raportul Plowback | 94,0% | 71,5% | 71,8% | 78,3% | 73,4% |
Până în 2011, Apple nu a plătit niciun dividend investitorilor săi, iar Plowback-ul lor a fost de 100%. Pentru că au crezut că, dacă vor investi din nou câștigurile, vor putea genera profituri mai bune pentru investitori, ceea ce au făcut în cele din urmă. Cu toate acestea, au început să își reducă raportul Plowback din 2012. Apple a menținut un raport de păstrare în intervalul 70-75% în ultimii patru ani.
Raportul stabil de plowback al băncilor globale
Băncile globale sunt bănci mari, cu o capacitate de piață mare, cu o rată de creștere stabilă.
| S. Nu | Nume | Raport de plugare (anual) |
| 1 | JPMorgan Chase | 65,70% |
| 2 | fântâni Fargo | 58,80% |
| 3 | banca Americii | 76,60% |
| 4 | Citigroup | 84,70% |
| 5 | Royal Bank of Canada | 52,00% |
| 6 | Banco Santander | 62,80% |
| 7 | Toronto-Dominion Bank | 56,80% |
| 8 | Mitsubishi UFJ Financial | 68,70% |
| 9 | Westpac Banking | 27,40% |
| 10 | Bank of Nova Scotia | 49,40% |
| 11 | Grupul ING | 49,30% |
| 12 | Grupul UBS | 1,20% |
| 13 | BBVA | 54,00% |
| 14 | Sumitomo Mitsui Financial | 71,00% |
- Observăm că majoritatea băncilor globale au o politică de stabilire a raportului Plowback foarte stabilă.
- JPMorgan are un Plowback de 65,70%, în timp ce cel al UBS Group este de doar 1,20%.
Companii de internet - Plowback 100%
Majoritatea companiilor de tehnologie sunt firme cu creștere ridicată și preferă să investească profitul generat în produsele lor. Mai jos sunt companiile tehnologice cu raportul lor Plowback de 100%.
| S. Nu | Nume | Raport de plugare (anual) |
| 1 | Alfabet | 100% |
| 2 | 100% | |
| 3 | Baidu | 100% |
| 4 | JD.com | 100% |
| 5 | Altaba | 100% |
| 6 | Snap | 100% |
| 7 | 100% | |
| 8 | Stare de nervozitate | 100% |
| 9 | VeriSign | 100% |
| 10 | Yandex | 100% |
| 11 | IAC / InterActive | 100% |
| 12 | Momo | 100% |
Avantaje
- Unul dintre cele mai mari avantaje ale acestui raport este acela că raportul plowback este relativ ușor de înțeles și descifrat.
- Există mai multe modalități de a calcula acest raport, deoarece pot fi utilizate multe formule de plowback.
- Raportul poate funcționa în tandem cu raportul de plată a dividendelor pentru a înțelege intențiile viitoare ale companiei.
Dezavantaje
- Creșterea firmei nu poate fi constatată exclusiv cu utilizarea acestui raport, ci și a performanței celorlalte sectoare ale companiei, care este analizată. Este necesar, de asemenea, să se țină cont de ritmul de creștere al altor sectoare care fac parte din companie și să arate banii în consecință.
- Cu cât creșterea este mai mare, perspectivele de creștere ale afacerilor cresc în consecință. Acest lucru, la rândul său, poate crea o creștere artificială a prețurilor acțiunilor. Acesta poate fi un domeniu de îngrijorare, deoarece acționarii ar putea dori să-și controleze acțiunile și finanțele pe care le-au investit în firmă. Astfel, se poate crea o situație de panică.
Concluzie
Este necesar să înțelegem așteptările investitorilor și cerințele de capital variază de la o industrie la alta. Astfel, o comparație a rapoartelor plowback va avea sens atunci când se realizează aceeași industrie și / sau companii.
Nu există o definiție fixă a raportului „ridicat” sau „scăzut”, iar alți factori vor trebui luați în considerare înainte de a analiza posibilele oportunități viitoare ale companiei. Este doar un indicator al posibilelor intenții făcute de firmă.
Raportul Plowback se poate modifica de la un an la altul, în funcție de factorii macroeconomici, câștigurile firmelor, volatilitatea și politica de plată a dividendelor. Majoritatea companiilor consacrate urmează o politică de plată a dividendelor stabile sau crescătoare.
Companiile din sectoarele de apărare, cum ar fi produsele farmaceutice și produsele de bază pentru consumatori, vor avea, în general, rate de plată și plowback stabile în comparație cu sectorul energetic, ale cărui câștiguri tind să aibă un caracter ciclic.
Video Plowback Ratio
Alte resurse
Acest articol a fost un ghid pentru raportul Plowback Ratio Ratio. Aici discutăm formula pentru calcularea raportului Plowback împreună cu exemple practice, avantaje și dezavantaje. Mai jos sunt celelalte articole de analiză financiară care vă pot plăcea -
- Comparați - raportul PE în raport cu raportul PE înainte
- Calculați raportul de câștig / pierdere
- Venit brut - Înțeles
