Înțelesul acordului de tarif forward
Acordul de rată forward, cunoscut popular ca FRA, se referă la contracte financiare personalizate care sunt tranzacționate fără prescripție medicală (OTC) și permit contrapartidelor, care sunt în principal bănci mari, corporative să predefinească ratele dobânzii pentru contractele care vor începe la o dată viitoare .
Există două părți implicate într-un acord tarifar forward, și anume cumpărătorul și vânzătorul. Cumpărătorul unui astfel de contract fixează rata de împrumut la începutul contractului, iar vânzătorul fixează rata de împrumut. La începutul unui FRA, ambele părți nu au profit / pierdere.
Cu toate acestea, pe măsură ce trece timpul, Cumpărătorul FRA beneficiază dacă ratele dobânzilor cresc decât rata fixată la început și Vânzătorul beneficiază dacă ratele dobânzii scad decât rata fixată la început. Pe scurt, Acordul de rată forward este jocuri cu sumă zero, în care câștigul unuia este o pierdere pentru celălalt.
Formula contractului de tarif forward
Formula pentru calcularea ratei forward este următoarea:
Formula acordului de rată forward = R2 + (R2 - R1) x (T1 / (T2 - T1))
Exemple de acorduri tarifare forward (FRA)
Cu toate acestea, există mai multe modalități de a calcula același lucru, care sunt discutate prin exemplele de mai jos.
Exemplul nr. 1
Să înțelegem conceptul FRA cu ajutorul câtorva exemple:
- Acordurile de rată forward sunt de obicei denotate, cum ar fi 2 × 3 FRA, care înseamnă pur și simplu, împrumut de 30 de zile, în șaizeci de zile de acum. Primul număr corespunde primei date de decontare, al doilea cu momentul până la scadența finală a contractului.
- Ar trebui să înțelegem această terminologie pentru a înțelege nuanțele unui acord de tarif forward. Acum îi permite Raven Bank să dorească să evalueze un FRA 1X4 (ceea ce înseamnă practic un împrumut de 90 de zile, în 30 de zile de acum)
Rata LIBOR actuală de 30 de zile: 4%
Rata LIBOR actuală de 120 de zile: 5%
Să calculăm rata de împrumut de 30 de zile și rata de împrumut de 120 de zile pentru a obține rata forward echivalentă, ceea ce va face ca valoarea FRA să fie echivalentă cu zero la început:
Exemplul nr. 2
- Axon International a încheiat un Acord de Rate Forward pentru a primi o rată de 3,75% cu compunere continuă la principalul de 1 milion USD între sfârșitul primului an și sfârșitul celui de-al doilea an.
- Ratele zero actuale pentru un an sunt de 3,25%, iar pentru doi ani, este de 3,50%.
Acesta este practic un contract FRA 1X2
Să calculăm valoarea Acordului de rată forward în două scenarii:
- La începutul contractului
Astfel putem vedea la începutul Acordului de rată forward și nu există pierderi de profit pentru niciuna dintre cele două părți.
Acum să presupunem că rata scade la 3,5%, să calculăm din nou valoarea FRA:
(Fișier Excel atașat)
Astfel, putem vedea cum ratele dobânzii deplasează valoarea modificărilor FRA, rezultând din nou pentru o contrapartidă și o pierdere echivalentă cu cealaltă contrapartidă.
Exemplul nr. 3
- Rand Bank a intrat într - un acord înainte Rata la 20 - lea octombrie 2018 cu Flexi Industries, prin care Banca va plăti o dobândă fixă de 10% și, în schimb, va primi o rată variabilă a dobânzii, pe baza ratei de comerț existent la momentul plății.
- Plata este stabilit trimestrial cu prima plată scadente la 20 mii ianuarie 2019.
Mai jos sunt detaliile:
(fișier excel atașat)
Astfel Rand Bank va primi 2,32 milioane USD de la Flexi Industries.
Avantajele acordului tarifului de expediere (FRA)
- Acesta permite părților la un astfel de acord să își reducă riscul de împrumuturi și împrumuturi viitoare împotriva oricărei mișcări nefavorabile prin încheierea unor astfel de contracte. De exemplu, un participant pe piață care este programat să primească plăți în valută la sfârșitul unui an poate evita riscul de fluctuație valutară prin încheierea unui acord de rată forward. În mod similar, o bancă care a împrumutat fonduri la o rată fixă și se așteaptă ca ratele să scadă în viitor, poate beneficia de o astfel de scădere prin încheierea unui Acord de rată forward ca platitor de rată variabilă.
- Este frecvent utilizat pentru tranzacționare pe baza așteptărilor de dobândă ale participanților la piață.
- Acordurile de rată forward sunt contracte derivate care fac parte din bilanțul off-balance și, ca atare, nu au impact asupra ratelor bilanțului.
Dezavantaje ale contractului de tarifare de expediere (FRA)
- FRA este personalizat și tranzacționat fără rețetă și, ca atare, implică o cantitate mai mare de risc de contrapartidă comparativ cu un contract Futures standardizat, care este decontat printr-o contrapartidă centralizată calificată (QCCP)
- Este dificil să găsești o a treia contrapartidă care să închidă contractul înainte de scadență dacă contractul inițial urmează să fie închis, iar contrapartida inițială nu este pregătită să inverseze poziția.
Puncte importante
- Poziția lungă este efectiv lungă, ratele și beneficiile atunci când tarifele cresc. În mod similar, poziția scurtă într-un acord de tarif forward este efectiv scurtă a ratelor și beneficiilor atunci când ratele scad.
- FRA este un contract noțional și, ca atare, nu există schimb de principal la data expirării.
- FRA este similar cu contractele futures, cu excepția faptului că sunt cunoscute instrumente compensate la nivel central, care pot fi personalizate de către părți între ele pentru orice scadență.
- FRA este un instrument liniar derivat și își derivă valoarea direct din instrumentul de bază.
Concluzie
Acordul de rată forward are contracte de rată a dobânzii personalizate, care sunt de natură bilaterală și nu implică nicio contrapartidă centralizată și utilizate frecvent de bănci și companii.
