"Diversifica! Diversifica! Diversifica!" este mantra pe buzele fiecărui consilier de investiții și nu am putea fi mai de acord asupra acestui lucru. Cu toate acestea, diversificarea are conotații variate între clasele de investitori. În timp ce investitorii obișnuiți sunt fericiți să fie diversificați prin acțiuni simple, obligațiuni și fonduri mutuale, persoanele și instituțiile cu valoare netă ridicată doresc diversificarea cu o tiara de exclusivitate. Aici își găsesc locul investițiile alternative.
Cu toții ne plac opțiunile, nu-i așa? Odată cu apariția activelor alternative, arena investițională este plină de opțiuni ca niciodată. Diversificarea și randamentele mai mari definesc esența investițiilor alternative și trebuie să se facă o diligență completă înainte de a parca fonduri în ele.
Discutăm următoarele în acest articol -
- Definiția investițiilor alternative
- Investiții alternative vs. investiții tradiționale
- De ce sunt preferate investițiile alternative?
- Capital privat
- Fonduri de investiții
- Capital de risc
- Imobiliare / mărfuri
- Obiecte de colecție, cum ar fi Wine / Art / Stamps
Definiția investițiilor alternative
Pur și simplu definite, investițiile alternative sunt acele clase de active care variază de la investițiile tradiționale din motive de complexitate, lichiditate, mecanism de reglementare și mod de gestionare a fondurilor. Dar asta este prea teoretic, nu-i așa? Diferitele tipuri de investiții alternative includ capitalul privat, fonduri speculative, capital de risc, proprietăți imobiliare / mărfuri și materiale, cum ar fi vinul / arta / timbrele.
Să aprofundăm puțin mai departe și să înțelegem ce diferențiază de fapt investițiile alternative de cele tradiționale.
Investiții alternative vs. investiții tradiționale
Sursa: Forumul Economic Mondial
Ilichiditatea în natură
Deoarece acestea sunt active cu o bază de investitori de nișă, tranzacționarea în acestea este rară în comparație cu investițiile tradiționale. Datorită volumului redus de tranzacționare și absenței unei piețe publice, aceste investiții nu pot fi vândute rapid. Există, de asemenea, o lipsă totală de cumpărători care doresc să cumpere cu ușurință investițiile. Acest lucru este în contrast total cu acțiunile tranzacționate public, fondurile mutuale și valorile mobiliare fixe, care sunt constant cumpărate și vândute datorită unei baze de investitori mult mai largi.
(NOTĂ: anumiți indici și ETF-uri care reflectă performanța activelor alternative sunt comparativ mai lichide; totuși, acest articol se concentrează doar pe active reale și nu pe indici. Prin urmare, acestea nu intră în sfera articolului)
Mai puțină transparență și reglementări mai mici:
Deși investițiile sunt puternic reglementate în temeiul Legii privind reforma și protecția consumatorilor de la Dodd-Frank Wall Street, acestea nu sunt acoperite direct de Securities and Exchange Commission (SEC) și Autoritatea de reglementare a industriei financiare (FINRA). În timp ce puține dintre normele antifraudă sunt aplicabile investițiilor alternative, nu există o agenție unică care să fi definit norme de reglementare pentru spațiul alternativ și să monitorizeze activitățile administratorilor de fonduri.
Indicatori de performanță limitați:
Datorită volumului mai mic de tranzacționare, datele, faptele și cifrele aferente investițiilor alternative sunt dificil de obținut. Deși există multe surse care plutesc pe internet, stabilirea credibilității lor este o sarcină. Investitorii investițiilor tradiționale au acces mai larg la date, știri și cercetare, ceea ce îl ajută să ia decizii și să formuleze strategii, dar pentru investiții alternative, accesul limitat la informații și tendințele istorice crește dependența de administratorii de fonduri.
Fonduri închise
Investițiile alternative sunt în principal fonduri închise cu un orizont de investiții de 10-15 ani. Fondurile speculative sunt singura excepție și sunt similare investițiilor tradiționale în acest sens. În investiții alternative, fondurile nu sunt reinvestite automat, ci sunt returnate înapoi investitorilor după perioada de timp, care pot alege apoi să le investească în altă parte.
De ce sunt preferate investițiile alternative?
Acum se pune întrebarea, dacă acestea sunt investiții cu un aer de ambiguitate, de ce ar dori investitorii cu valoare netă mare să le aibă în portofoliile lor și cum le-ar aduce beneficii?
Investițiile alternative, ca domeniu, continuă să evolueze și să se maturizeze. Deși este considerat în principal o prerogativă a investitorilor cu valoare netă mare, există și investitori cu amănuntul care manifestă un interes deosebit față de aceștia. După criza financiară din 2008, unde chiar și cele mai bune portofolii diversificate au fost influențate de volatilitatea extremă, investițiile alternative și-au dovedit valoarea.
Principalele motive pentru care obțin puncte brownie față de investițiile tradiționale sunt:
O corelație redusă cu piețele:
Corelațiile scăzute cu clasele tradiționale de active, cum ar fi piețele de acțiuni și piețele cu venit fix, acționează ca un avantaj major pentru investițiile alternative. Aceste clase de active au, de obicei, o corelație între -1 și 0, ceea ce le face mai puțin sensibile la riscul sistematic sau la elementele de risc orientate spre piață. Cu toate acestea, o captură în această scenă este că partea de sus este, de asemenea, plafonată datorită unei corelații scăzute cu piața. De asemenea, consultați CAPM Beta.
Un instrument puternic pentru diversificare:
Investițiile alternative, în virtutea coeficientului lor de corelație mai scăzut, oferă avantaje mai bune de diversificare cu randamente sporite. Aceste active completează perfect investițiile tradiționale și, atunci când o acțiune sau o obligațiune este subeficientă, un fond de acoperire sau o firmă de capital privat poate amortiza amploarea pierderilor pe termen lung. Se pot adăuga sau înlocui active alternative pe baza obiectivelor individuale de investiții și a apetitului pentru risc.
Management activ:
În comparație cu investiția indexată pasiv, investițiile alternative necesită gestionarea activă a fondurilor. Natura complexă a activelor, volatilitatea și nivelul ridicat de risc al acestor investiții au necesitat monitorizarea constantă și recalibrarea strategiilor de investiții, după cum este necesar. Mai mult, investitorii bogați pentru care comisioanele mari de gestionare nu reprezintă o preocupare ar dori cu siguranță să profite de avantajele expertizei de ultimă generație.
Există diferite tipuri de investiții alternative. Puțini sunt bine structurați, în timp ce puțini respectă caracterul distinctiv al investitorilor. Să încercăm să înțelegem structura și filosofiile care stau la baza acestor tipuri de active.
Tipuri de investiții alternative;
Capital privat
Nu toate acțiunile sunt listate la bursă. Private Equity se referă la fondurile pe care investitorii instituționali sau investitorii cu valoare netă mare le plasează direct în companii private sau în procesul de cumpărare a companiilor publice. De obicei, aceste companii private folosesc apoi capitalul pentru creșterea lor anorganică și organică. Poate fi pentru extinderea amprentei lor, creșterea operațiunilor de marketing, avansarea tehnologică sau efectuarea achizițiilor strategice.
În principal, investitorilor le lipsește expertiza pentru a selecta companiile care se potrivesc obiectivelor lor de investiții; astfel, ei preferă să investească prin firme de capital privat, mai degrabă decât prin modul direct. Aceste firme strâng fonduri de la investitori cu valoare netă mare, dotări, companii de asigurări, fonduri de pensii etc.
O privire rapidă asupra structurii Fondului de capital privat:
| Partener limitat | Partener general | Structura de compensare |
| Acestea sunt persoanele instituționale sau cu valoare netă ridicată care investesc în aceste fonduri. | Partenerii generali sunt cei responsabili de gestionarea investițiilor în fond. | Partenerii generali primesc comisioane de administrare, precum și o parte din profiturile investiției. Aceasta este cunoscută sub numele de Dobândă purtată și variază între 8% și 30% |
Industria de capital privat a fost în afara supravegherii reglementare de la nașterea sa în anii 1940; cu toate acestea, după criza financiară din 2008, aceasta intră sub incidența Legii privind reforma și protecția consumatorilor Dodd-Frank Wall Street. În ultima perioadă, există o cerere sporită de transparență, iar Comisia pentru valori mobiliare (SEC) din SUA a început să colecteze date despre firmele de capital privat.
Când vine vorba de evaluarea performanței capitalului privat, măsuri precum IRR (rata internă de rentabilitate) au fost utilizate pe scară largă, dar are anumite limitări. IRR nu a abordat elementul de reinvestire pentru fluxurile de numerar intermediare sau fluxurile negative. Astfel, a evoluat IRR modificat. Un instrument mai practic și mai holistic decât IRR tradițional, IRR modificat sau MIRR este principala măsură pentru a cuantifica performanța Private Equity în aceste zile. De asemenea, verificați VAN vs. IRR.
Capital global anual privat * Strângere de fonduri, 1995 - 2015
* „Capital privat” se va referi la spectrul mai larg de fonduri private închise, inclusiv capital privat, datorii private, imobiliare private, infrastructură și resurse naturale
Sursă: docs.preqin.com
Fonduri de investiții
Fondurile mutuale sunt destul de populare, dar Hedge Funds, vărul său îndepărtat, aparține încă unui teritoriu mai puțin cunoscut. Acesta este un vehicul de investiții alternativ, care se adresează doar investitorilor cu buzunare ultra-profunde. Conform legislației SUA, fondurile speculative ar trebui să se adreseze numai investitorilor „acreditați”. Aceasta implică faptul că trebuie să dețină o valoare netă mai mare de 1 milion de dolari și, de asemenea, să câștige un venit anual minim. Potrivit Forumului Economic Mondial (WEF), fondurile speculative au mai mult de 3 trilioane de dolari active sub gestiune (AUM), ceea ce reprezintă 40% din totalul investițiilor alternative.
Deci, de ce se numesc fonduri speculative?
Aceste fonduri au derivat acest nume datorită ideii lor principale de a genera un randament consistent și de a păstra capitalul, în loc să se concentreze asupra magnitudinii randamentelor.
Cu o corelație minimă cu piețele de acțiuni, majoritatea fondurilor speculative au reușit să diversifice riscurile de portofoliu și să reducă volatilitatea.
Fondurile speculative sunt, de asemenea, fondul de active subiacente, dar diferă de fondurile mutuale din mai multe motive. Acestea nu sunt reglementate ca fonduri mutuale și, prin urmare, au libertatea de a investi într-o gamă mai largă de valori mobiliare. Fondurile speculative sunt cel mai cunoscute pentru investițiile în active și instrumente derivate riscante. Când vine vorba de tehnici de investiții, fondurile speculative preferă să adopte o abordare complexă mai înaltă, calibrată la diferite niveluri de risc și rentabilitate. Mulți dintre ei recurg și la investiții „cu efect de levier”, ceea ce înseamnă utilizarea de bani împrumutați pentru investiții.
Un factor care distinge fondurile speculative de alte investiții alternative este coeficientul său de lichiditate. Aceste fonduri pot dura până la câteva minute pentru vânzare, din cauza expunerii crescute la titluri lichide.
Capital de risc
Trăim în epoca antreprenoriatului. Noile idei și progresele tehnologice au dus la proliferarea întreprinderilor de start pe tot globul. Dar ideile nu sunt suficiente pentru ca o firmă să supraviețuiască. Pentru a susține, o firmă are nevoie de capital. Capitalul de risc este o clasă alternativă de active care investește capitaluri proprii în start-up-uri private și prezintă un potențial excepțional de creștere.
Nu vi se pare familiar Private Equity? Nu, nu. Capitalul privat investește capitaluri proprii în companii mature, în timp ce capitalul de risc este în principal pentru start-up-uri.
Capitalul de risc investește de obicei în întreprinderi inițiale și în stadii incipiente, în timp ce unii investesc în etapa de expansiune. Orizontul investițional este în mod obișnuit între 3-7 ani, iar capitaliștii de risc se așteaptă la randamente în valoare de> 8x-10x capitalul investit. Această rată ridicată a rentabilității este un rezultat natural datorită coeficientului de risc asociat investiției. Deși unele idei ar putea părea lipsite de lumină în etapa de început, cine știe, s-ar putea dovedi a fi următorul Facebook sau Apple? Investitorii care au calibruul de a suporta acest nivel de risc și cred în potențialul subiacent al ideii sunt capitaliștii de risc ideali.
De asemenea, consultați Private Equity vs. Capital de risc.
Odată cu creșterea antreprenoriatului, acesta este momentul pentru prosperitatea capitalului de risc. În perioada 2013-2015, tranzacțiile au crescut cu 54% pe an. Din punct de vedere geografic, investițiile în capitalul de risc sunt concentrate mai ales în SUA, urmate de Europa și China.
Sursă: Ernst & Young Global Venture Capital Trends 2015
Investiția în noi întreprinderi implică un grad ridicat de risc plin de incertitudine. Există posibilități mari de rezultate negative, iar acest lucru justifică coeficientul de risc. Fiecare etapă a investiției de capital de risc prezintă un risc nou; cu toate acestea, randamentele generate sunt direct proporționale cu cuantumul riscului și asta este ceea ce îi atrage pe capitaliștii de risc.
Elementul risc / rentabilitate pentru capitalul de risc în funcție de stadiul investiției.
Cercetări de JC Ruhnka și JE Young
Conform cercetărilor efectuate de JC Ruhnka și JE Young, riscul este cel mai ridicat în stadiul de semințe (66%) și se reduce până la stadiul pre-IPO (20%).
Randamentele la stadiul de semințe sunt de până la 73% și scad odată cu eliminarea riscului până la stadiul pre-IPO.
Activele reale
Nu toate investițiile sunt destinate întreprinderilor sau fondului de fonduri. Unele dintre ele se îndreaptă spre active reale, cum ar fi metalele prețioase sau resursele naturale. Investirea banilor în aur, argint sau alte metale prețioase a fost acolo din timpuri imemoriale. Au fost întotdeauna cunoscuți a fi cele mai bune acoperiri împotriva mișcărilor pieței și a fluctuațiilor valutare datorită relației lor inverse cu dolarul SUA. Investitorii pot investi în aur prin monede de aur, lingouri sau, indirect, prin fonduri tranzacționate în sector sau fonduri tranzacționate la bursă.
Sursa: bullionvault 2015
Imobiliara este, de asemenea, una dintre căile care au prins fantezia investitorilor de mult timp. Investiția în parcele, case și obținerea de randamente de închiriere sau active comerciale sunt câteva dintre modalitățile directe de a investi în proprietăți imobiliare. Modurile indirecte prin care investitorii cu amănuntul își pot parca banii în proprietăți imobiliare sunt prin trusturi de investiții imobiliare (REIT). Încă o dată, co-relația scăzută dintre piețele de acțiuni și proprietățile imobiliare a marcat imobilele drept o acoperire ideală împotriva inflației.
Obiecte de colecție precum vin, artă, timbre sau mașini de epocă
Pentru cei care credeau că timbrele, lucrările de artă și vinul de epocă sunt doar suveniruri de prestigiu, gândiți-vă din nou! Ascunși în acești cunoscători sunt investitori înțelepți care cunosc adevărata valoare a acestor colecții.
Mașinile clasice, cum ar fi Ferrari 166 Inter Vignale Coupe din 1950 și Ferrari 250 GTO Berlinetta, se află în fruntea listei, în timp ce vinurile de calitate investițională, precum Bordeaux, vin pe locul doi. Monedele, arta și ștampila sunt unele dintre celelalte investiții de lux care au preferat și opțiunile.
Sursa: Knight Frank
Potrivit Knight Frank, indicele de investiții de lux Knight Frank (KFLII) a crescut cu 7% în 2015, comparativ cu o scădere cu 5% a valorii indicelui FTSE 100 de acțiuni și o creștere de doar 1% pentru piața imobiliară Londra. Cu toate acestea, valoarea colecțiilor este imprevizibilă și poate fi afectată de forțele cererii și ofertei, condițiile economice predominante, disponibilitatea cumpărătorilor și starea fizică a colecției prestigioase.
Concluzie
O investiție alternativă este un univers în sine. Având ca element de bază diversificarea, câștigă rapid și investitori de retail. Nu mai este doar arena investitorilor bogați. Deși această clasă de active asigură cu siguranță diversificare, aceasta necesită expertiză în selecție și investiții solide, susținute de judecată. Fără o cercetare sau un studiu aprofundat al tendințelor pieței, investiția în acestea poate fi un pariu riscant.
Articole recomandate
- Interes pentru investiții
- Investiții cu risc redus
- Investiții verzi
- Top 10 Cele mai bune cărți de investiții alternative
