Ce este riscul de refinanțare?
Riscul de refinanțare se referă la riscul care rezultă din incapacitatea persoanei sau a unei organizații de a-și refinanța datoria existentă din cauza răscumpărării cu o datorie nouă. Riscul de refinanțare implică riscul eșecului întreprinderii de a-și prelua obligația de creanță și, ca atare, cunoscut și sub numele de risc de răsturnare.
Cum afectează riscul refinanțării băncilor?
Riscul de refinanțare poate lua și forma abilității băncii sau a instituției financiare de a refinanța pasivele scadente, dar cu dobânzi foarte mari, ceea ce are un impact negativ asupra profilului său de venit, care se măsoară prin venitul net din dobânzi câștigat de bancă.
Bineînțeles, băncile strâng fonduri care sunt, de obicei, pe termen scurt, sub formă de depozite la termen, depozite la cerere (variază de obicei de la o zi la o perioadă de 5 ani și așa mai departe) și finanțează active sub formă de împrumuturi (care se pot extinde până la 30 de ani) care sunt, de obicei, pe termen lung și care creează inerent o nepotrivire în profilul activ-pasiv al băncii.
Într-un scenariu de dobândă în creștere sau, în cel mai rău caz, într-o piață de criză de lichiditate, când devine dificil pentru bănci / instituții financiare să strângă fonduri pentru a refinanța pasivele scadente, acesta generează un risc de refinanțare.
Exemple de risc de refinanțare
Să înțelegem riscul de răsturnare cu ajutorul câtorva exemple ipotetice:
Exemplul nr. 1
Laurel International este un grup de conglomerate cu un interes comercial în domeniul imobiliar. Compania este practic în construcția de proiecte la cheie cu o perioadă lungă de gestație. Necesită finanțare pe termen lung, pe care o împrumută folosind o datorie pe termen scurt și o rotește cu o altă datorie pe termen scurt pentru a-și îndeplini cerințele. Următorul calendar al obligațiilor este menționat mai jos:
- Datoria pe termen scurt datorată în următoarele șase luni: 200000 USD
- Datorii pe termen scurt neplătite în anul următor: 300000 USD
- Activele pe termen scurt se așteaptă să fie realizate în următorul an: 100000 USD
- Gap net: (200000 $ + 300000 $ - 100000 $)
Din cauza unei crize severe de lichiditate pe piață din cauza presiunii recesionale, companiile din domeniul imobiliar nu au putut strânge finanțe, iar investițiile internaționale în domeniul imobiliar nu au putut, de asemenea, să strângă finanțare pentru a-și îndeplini datoriile pe termen scurt, care au dus la refinanțarea riscului și au să-și vândă proiectele la un cost redus pentru a completa deficitul de lichiditate.
Exemplul nr. 2
Federal Group este o companie de infrastructură care a emis obligațiuni convertibile cu trei ani în urmă, în valoare de 10 milioane USD pentru a-și finanța proiectul de infrastructură, care se va finaliza în 10 ani. Compania a ridicat descoperirile în urmă cu trei ani la libor + 3% și a reportat datoria ori de câte ori aceștia devin scadenți la aceeași rată pentru a evita orice depășire a costurilor din cauza dobânzii crescute. Recent, din cauza recesiunii pieței și a crizei de lichiditate, grupul federal nu este în măsură să refinanțeze datoria pe termen scurt pentru a efectua plata datoriei pe termen scurt și care a dus la o neplată din partea grupului național. Compania nu a reușit să strângă finanțare, rezultând într-o oprire completă a operațiunilor sale și o lipsă severă de lichiditate care a dus la faliment și închidere.
Avantajele riscului de refinanțare
Deși, în mod ideal, riscul de orice fel nu prezintă niciun avantaj, totuși, anumite beneficii ale păstrării riscului de refinanțare oferă băncilor / instituțiilor financiare și persoanelor fizice:
- Strângerea de fonduri pe termen scurt la un cost mai mic pentru finanțarea proiectelor pe termen lung este relativ mai confortabilă și oferă o marjă netă mai mare de dobândă băncilor și instituțiilor financiare.
- Într-un scenariu de creștere a ratei dobânzii, dacă băncile și instituțiile financiare se așteaptă ca ratele să se modereze sau să scadă pe termen mediu, este logic să strângeți fonduri pe termen scurt pentru a îndeplini proiecte pe termen lung care pot fi refinanțate ulterior la rate mai mici ale dobânzii.
- În ciclurile cu dobândă redusă, persoanele fizice își pot refinanța datoriile la un cost mai mic, economisind astfel cheltuielile cu dobânzile.
Dezavantaje ale riscului de refinanțare
Riscul de răsturnare poate afecta supraviețuirea afacerii și suferă de diferite dezavantaje:
- Dacă o companie nu își poate refinanța pasivele mature, aceasta poate duce la neplată și poate provoca falimentul companiei, în ciuda faptului că afacerea își poate acoperi cheltuielile zilnice. În ciuda faptului că este solvent, din cauza crizei de lichiditate, riscul de refinanțare poate duce la faliment pentru companie.
- Riscul de refinanțare crește costul pentru afaceri, deoarece dobânzile nu vor rămâne aceleași pentru totdeauna. Compania va trebui să își refinanțeze pasivele la rata predominantă la momentul refinanțării, care poate fi mai mare decât bine, afectând astfel marjele afacerii.
Puncte importante de remarcat despre riscul de refinanțare
- Riscul de refinanțare nu se limitează doar la bănci și instituții financiare, ci poate fi confruntat de persoane fizice și companii.
- Riscul de refinanțare se agravează atunci când există o încetinire și o scădere a lichidității în economie, deoarece este preferată păstrarea numerarului, ceea ce are ca rezultat o creștere mai mică a creditului și incapacitatea persoanelor și instituțiilor de a-și îndeplini datoriile scadente, agravând astfel problema în continuare.
- Băncile și FI nu pot evita în totalitate riscul de refinanțare inerent modelului de afaceri și, prin urmare, trebuie să își evalueze frecvent profilul de scadență și ponderea finanțării pe termen scurt la finanțarea totală și să ia măsurile adecvate, după cum este necesar, pentru a evita orice probleme viitoare.
Concluzie
Riscul de refinanțare este un fenomen comun în bănci și instituții financiare. Băncile își asumă în mod regulat acest risc pentru a finanța active pe termen lung, cum ar fi proiecte de infrastructură, împrumuturi pentru locuințe etc. Acest risc este gestionat de funcții specializate cunoscute sub numele de departamentul de gestionare a activelor și pasivelor (ALM) din fiecare bancă și instituție financiară. În ciuda potențialelor dezavantaje pe care acest risc le aduce afacerii, băncile acceptă acest risc deoarece este imposibil să finanțeze active pe termen lung cu pasive pe termen lung. O soluție durabilă constă în înțelegerea detaliată a riscului și în a decide cât de mult să acceptați și cât să transferați sau să atenuați printr-o mai bună cartografiere a profilului de scadență a activelor pe termen scurt și a pasivelor pe termen lung.
