EV to Assets Ratio este un indicator important de evaluare utilizat pentru măsurarea valorii companiei în comparație cu activele sale totale și este foarte util în compararea evaluărilor companiilor din acțiuni similare din sector; Calculat prin calculat prin împărțirea valorii întreprinderii (plafon de piață curent + datorie + dobândă minoritară + acțiuni preferențiale - numerar) la totalul activelor companiei.
EV la evaluarea activelor
Valoarea EV sau Enterprise, împărțită la active, este unul dintre rapoartele cheie de evaluare în limbajul financiar, care ajută la măsurarea valorii unei companii. Există mai multe alte rapoarte obținute prin împărțirea diverselor valori financiare la EV și acesta este probabil unul dintre cele mai semnificative dintre toate aceste rapoarte.
Observăm de mai sus că Amazon și Facebook au EV la active de 4.06x și, respectiv, 4.66x. Cu toate acestea, Exxon are un EV mai mic față de activele de 1,27x.
La fel ca majoritatea celorlalte rapoarte financiare, EV către Active are propriile sale avantaje și dezavantaje în ceea ce privește dezvăluirea informațiilor valoroase despre valoarea unei companii. Cu toate acestea, în primul rând, ar fi esențial să se definească unele concepte cheie înainte de a trece la aceleași.
Ce este Enterprise Value (EV)?
Valoarea întreprinderii este considerată reprezentativă pentru valoarea reală a companiei, care ia în considerare atât capitalul propriu, cât și datoria pentru a ajunge la o cifră realistă a valorii cu adevărat a unei companii. Spre deosebire de capitalizarea de piață, care privește echitatea în mod izolat, EV ajută la o imagine mai realistă a valorii unei afaceri prin adăugarea de datorii la cifră.
Acesta este motivul pentru care EV este adesea pus în contrast cu capitalizarea de piață pentru diferența lor în abordarea adoptată pentru evaluarea unei companii. EV poate fi, de asemenea, considerat ca „prețul de preluare” al unei afaceri, motiv pentru care numerarul și echivalentele sale sunt deduse din datoria totală pentru a da o idee despre datoria netă care ar trebui plătită după achiziția afacerii.
Formula valorii întreprinderii = capitalizare de piață + datorie + dobândă minoritară + acțiuni preferențiale - numerar și echivalente de numerar
Ce sunt activele?
Ar fi important aici să înțelegem ce constituie activele unei companii, în primul rând. Acestea includ atât active comerciale pe termen lung, cum ar fi proprietăți imobiliare, cât și active circulante, precum creanțe. Ele pot fi, de asemenea, definite ca active de bază, care ar putea avea un rol direct de jucat în operațiunile de afaceri, și active non-de bază, care au un rol puțin direct în operațiunile de afaceri. În funcție de modul în care activele sunt definite într-un anumit context, se poate măsura utilitatea acestui multiplu de evaluare?
EV la Formula activelor
EV / Active = Valoarea întreprinderii (capitalizare de piață + datorie + dobândă minoritară + acțiuni preferențiale - numerar și echivalente de numerar) / active
Exemple de EV la active
Să ne uităm la calculul de mai jos al EV la active.
- Compania ABC: valoarea întreprinderii (31 milioane) / active (22 milioane) = 1,409 (EV la active)
- Compania XYZ: valoarea întreprinderii (23 milioane) / active (20 milioane) = 1,15 (EV la active)
Aici se poate observa că compania cu valoare EV mai mică decât a activelor, adică Compania XYZ este o alegere mult mai bună în comparație cu Compania ABC datorită unei proporții mai mari de active comparativ cu valoarea sa de întreprindere.
Cu aceasta, să ne uităm la un exemplu din sectorul petrolului și gazelor.
sursa: ycharts
Observăm că EV pentru activele Exxon Mobil, Royal Dutch Shell și BP sunt de 1,27x, 0,72x și 0,59x. Dacă nu luăm în considerare niciun alt parametru de evaluare și mergem doar cu EV la Active, atunci BP este o alegere mai bună, deoarece are o proporție mai mare de Active în comparație cu valoarea sa de întreprindere.
Avantajele și dezavantajele EV la evaluarea activelor multiple:
- EV to Active este un multiplu cheie de evaluare, așa cum am discutat deja mai sus. Este util mai ales dacă afacerea este bazată pe active, iar rentabilitatea activelor (ROA) este mai mult sau mai puțin constantă. Acest lucru ar face, de asemenea, activele indicatorul perfect al fluxurilor de numerar viitoare (FCF).
- Un EV mare la activul multiplu ar indica faptul că afacerea este supraevaluată în raport cu valoarea activelor sale și, dacă este în partea inferioară, afacerea este subevaluată.
- Acest multiplu de evaluare ajută la privirea unei investiții din punctul de vedere al structurii sale de capital. Ținând cont de valoarea totală a structurii de capital a unei afaceri, investitorii pot înțelege mai bine dacă valoarea nominală are un preț atractiv pentru a-și cumpăra datoria dacă nu altceva. Acest lucru oferă o idee fundamentală a valorii unei investiții, în special în industriile bazate pe active.
- Activele sunt unul dintre factorii determinanți cheie ai valorii unei firme, care ar putea fi de o utilitate imensă pentru a ajuta la înțelegerea valorii reale a unei companii. Cu toate acestea, valoarea anumitor tipuri de active, de exemplu, imobilizările necorporale, poate sta mai mult decât adesea pe simple ipoteze. Pe de altă parte, chiar și mijloacele fixe ar putea fi încurcate în probleme care le pot afecta valoarea reală.
- Trebuie să ne amintim întotdeauna că activele pot fi definite și clasificate într-o varietate de moduri, care pot juca în această figură și pot duce la o impresie eronată despre ceea ce ar putea valoriza o afacere în ceea ce privește structura capitalului său.
Concluzie: EV la active
Este de la sine înțeles că acest multiplu de evaluare are propriile sale limitări și dezavantaje, dar oferă o perspectivă unică a valorii companiei, luând în considerare activele sale totale în raport cu valoarea sa reală, măsurată prin EV sau valoarea întreprinderii. Poate fi utilizată cu un avantaj considerabil și în analiza companiei comparabile, ceea ce ar oferi o idee corectă despre situația în care o companie se opune colegilor săi în ceea ce privește structura capitalului.
Problemele cu această valoare sunt destul de evidente pentru oricine are o idee practică a modului în care activele ar putea fi exagerate pe bilanțuri sau se pot evapora în aer în momentul în care valoarea lor reală este estimată, așa cum se întâmplă prea des cu activele necorporale. Amortizarea valorii activelor este un alt factor, împreună cu o mulțime de aspecte legale și de altă natură, care pot chiar pune un semn de întrebare asupra valorii reale a activelor fixe uneori. Ținând cont de limitările sale, EV to Active poate fi o valoare financiară utilă pentru oricine dorește să investească într-o afacere, împreună cu alți multipli de evaluare a întreprinderii.
Videoclip pe EV către active
Articole recomandate -
Acest articol a fost un ghid pentru EV către active, formula, calculele, avantajele și dezavantajele sale. De asemenea, puteți consulta articolele de evaluare de mai jos pentru a vă îmbunătăți cunoștințele -
- Definiția activelor reale
- Exemplu de schimb de active
- Calcul EV de la EBIT
- Comparați - active curente vs. active curente
