Ce este Earnout?
Earnout este un acord financiar încheiat între vânzător și achizitor, în care vânzătorul va primi o compensație suplimentară dacă afacerea în cauză atinge obiective financiare specificate. În general, aceste obiective financiare sunt declarate ca procent brut de vânzări sau câștiguri.
Adesea această plată câștigătoare este utilizată pentru a acoperi decalajul de evaluare. Dacă o persoană vinde afacerea solicită un preț mai mare decât cel cerut de cumpărător, decât în acest caz, o astfel de prevedere este utilă. Vânzătorul este plătit numai dacă este atins nivelul viitor prestabilit al EBITDA sau al obiectivelor financiare, așa cum au decis părțile în cauză.
Exemple de plăți salariale
Exemplul nr. 1
X Ltd conduce o afacere cu textile în care, în ultimul exercițiu financiar, vânzările au fost de 400 de milioane de dolari, iar câștigurile au fost de 100 de milioane de dolari. Există o persoană dl Y care dorește să cumpere afacerea X ltd. la 200 de milioane de dolari. Proprietarul companiei X Ltd este, de asemenea, gata să-și vândă afacerea, dar consideră că acest preț este foarte scăzut și va subestima și perspectivele de creștere viitoare ale companiei.
Așadar, proprietarul cere 400 de milioane de dolari ca preț pentru afacerea sa, lucru pe care dl Y a negat-o de acord. Pentru a ajunge la o soluție și o punte de legătură, părțile decalate au decis să folosească o metodă de câștig în cazul în care se decide că plata în numerar în avans va fi făcută de vânzătorul sau proprietarul X ltd de către domnul Y și plata de câștig 200 de milioane de dolari vor fi acordați în cazul în care câștigurile ajung la nivelul de 300 de milioane de dolari cu perioada de patru ani sau altfel 100 de milioane de dolari vor fi acordate ca bani câștigători vânzătorului dacă vânzările ating nivelul de numai 150 de milioane de dolari și dacă aceste obiective nu sunt atinse, vânzătorului nu i se va plăti nimic în viitor.
Este exemplul în care cele două părți au încheiat acordul financiar între ele. O parte a decis să vândă afacerea celeilalte părți, cu condiția ca niște bani să fie plătiți în avans și altele, dacă se atinge un nivel de câștig viitor predeterminat. A contribuit la reducerea decalajului dintre cumpărător și vânzătorul afacerii.
Exemplul nr. 2
X este proprietarul afacerii de panificație și are așteptările de evaluare de 50 de milioane de dolari ale afacerii. Un cumpărător l-a abordat, dar este gata să acorde doar 35 USD ca preț de achiziție, deoarece, potrivit lui, aceasta este evaluarea corectă a afacerii, în conformitate cu condițiile actuale de piață.
Ambele părți își au așteptările, ducând la decalajul de 15 milioane de dolari (50 - 35 de milioane de dolari). Acum, ambele părți au decis să reducă acest decalaj cu ajutorul Earnout, unde este un acord financiar încheiat între părți pentru a cumpăra o afacere în care vânzătorul finanțează o parte din prețul de achiziție și plata sumei finanțate înapoi la vânzătorul este condiționat de obținerea unui nivel de venituri viitor predeterminat.
Deci, în cazul de față, s-a decis ca vânzătorul să fie plătit 5 milioane de dolari pe an pentru următorii trei ani, în cazul în care afacerea sub noul cumpărător realizează EBITDA de 25 de milioane de dolari pe an.
Avantaje
- Earnout ajută la eliminarea incertitudinii cumpărătorilor, deoarece va trebui să plătească numai dacă se atinge un anumit nivel. De asemenea, este benefic pentru vânzător, deoarece acesta va primi și beneficii dacă afacerea va realiza o creștere în viitor.
- Nu există o regulă dură și rapidă în cazul Earnout; în schimb, nivelul plății este dependent de numărul de factori, cum ar fi dimensiunea afacerii etc. Așadar, este foarte util în reducerea decalajului dacă există între părți (cumpărători și vânzători) care au așteptări diferite de la fiecare alte.
Dezavantaje
- Plățile cu câștiguri salariale sunt complexe, deoarece necesită o analiză atentă a etapelor sau valorilor care vor fi necesare și asigurarea existenței unor stimulente adecvate pentru un beneficiu reciproc, cum ar fi alinierea corectă a stimulentelor între părțile interesate, luarea în considerare a unor repere adecvate etc.
- Necesită redactarea atentă a tuturor, inclusiv redactarea definițiilor și a legămintelor. Toți termenii și condițiile trebuie redactate corect, deoarece chiar și o singură confuzie poate provoca problema și confuzie între părți în viitor.
Puncte importante ale Earnout
- Este o prevedere contractuală conform căreia vânzătorul unei companii va obține compensații viitoare dacă afacerea atinge anumite obiective financiare prestabilite.
- Aceste plăți contribuie la eliminarea incertitudinii pentru cumpărător, deoarece acesta va trebui să plătească numai dacă se atinge un anumit nivel și pentru vânzător, deoarece va primi și beneficii dacă afacerea va realiza o creștere în viitor.
Concluzie
Astfel, se poate concluziona că Earnout oferă oportunitatea vânzătorului și cumpărătorului de a decide prețul reciproc pentru tranzacția financiară și de a reduce decalajul de evaluare. Este o prevedere contractuală conform căreia vânzătorul va primi în viitor o compensație suplimentară dacă afacerea în cauză atinge obiective financiare specificate. Nu există o regulă dură și rapidă în cazul Earnout; în schimb, nivelul plății este dependent de numărul de factori, cum ar fi dimensiunea companiei etc.
