Rentabilitatea activelor (semnificație, formulă) - Calculați raportul ROA

Cuprins

Ce este rentabilitatea activelor (ROA)?

Ce este rentabilitatea activelor (ROA)?

Rentabilitatea activelor (ROA) este raportul dintre venitul net, care reprezintă suma veniturilor financiare și operaționale pe care o companie le-a obținut în cursul unui exercițiu financiar și activele medii totale, care este media aritmetică a activelor totale pe care o companie le deține, pentru a le analiza cât de rentabil produce o companie din investiția totală realizată în companie.

Rentabilitatea activelor General Motors (5,21%) este mai mare decât cea a Ford (3,40%) pentru anul fiscal 2016. Ce înseamnă? Se referă la câștigurile firmei pentru tot capitalul investit în afacere. În acest articol, vom discuta în detaliu Rentabilitatea activelor.

Încercarea de a înțelege cât de mult ar câștiga o firmă prin angajarea activelor sale nu este o măsură bună. Deci ar trebui să existe ceva mai rafinat. Iar rafinamentul a fost realizat în raportul Rentabilitatea activelor.

Atunci când calculăm raportul de rotație a activelor, luăm în considerare vânzările nete sau veniturile nete. Cu toate acestea, veniturile nu sunt întotdeauna un bun predictor al succesului. Multe organizații câștigă venituri bune, dar atunci când comparăm veniturile cu cheltuielile pe care trebuie să le suporte, cu greu ar exista profit. Deci, compararea veniturilor nete cu activele totale nu ar rezolva problema investitorilor care doresc să investească în companie.

Luați un exemplu de Box Inc. Să ne uităm la raportul său de cifră de afaceri a activelor. Această cifră de afaceri a activelor nu ne spune multe despre performanța Box Inc.

sursa: ycharts

Cu toate acestea, când ne uităm la raportul de rentabilitate a activelor Box Box, observăm că a fost negativ până la capăt. Aceasta implică faptul că compania nu este în măsură să genereze randamente în ceea ce privește capitalul său desfășurat.

sursa: ycharts

Revenirea la Formula activelor

Să aruncăm o privire la formula sa.

Formula rentabilității activelor = EBIT / Total active totale

Există opinii diverse cu privire la ceea ce trebuie luat în numeratorul acestui raport! Unii preferă să ia venitul net ca numărător, iar alții preferă să pună EBIT acolo unde nu vor să țină cont de dobânzi și impozite.

Sfatul meu personal este că ar trebui să luați în considerare EBIT, deoarece acest termen se află înainte de dobânzi și impozite (pre-datorii și pre-capitaluri proprii).
La fel, atunci când îl comparăm cu denumitorul, adică activele totale, ne ocupăm atât de capitalul propriu, cât și de deținătorii de debitori.
Venitul net / activele totale medii pot fi o comparație incorectă, în principal datorită numărătorului său. Venitul net este randamentul atribuit deținătorilor de capitaluri proprii, iar numitorul - Total active consideră atât capitalul propriu, cât și datoria. Înseamnă că comparăm merele cu portocalele :-)

Să vorbim despre media activelor totale. Ce veți lua în considerare atunci când calculați o cifră a activelor totale medii? Vom include tot ceea ce este capabil să ofere valoare proprietarului mai mult de un an. Asta înseamnă că vom include toate mijloacele fixe. În același timp, vom include și active care pot fi ușor convertite în numerar. Asta înseamnă că vom putea lua active curente sub active totale. Și vom include, de asemenea, imobilizări necorporale care au valoare, dar sunt de natură non-fizică, cum ar fi fondul comercial. Nu vom lua în considerare activele fictive (de exemplu, cheltuielile promoționale ale unei companii, reducerea permisă la emiterea de acțiuni, pierderea suportată la emiterea de obligațiuni etc.). Apoi am lua cifra la începutul anului și la sfârșitul anului și am găsi o medie a cifrei totale.

Interpretarea randamentului activelor

Motivul pentru care am luat EBIT pentru calcularea rentabilității activului este că acest lucru ar oferi o imagine holistică a companiei. Astfel, interpretarea raportului ar fi mult mai holistică.
Să presupunem că investitorii află că rentabilitatea investiției unei companii este mai mare de 20% în ultimii 5 ani. Credeți că este o măsură bună să investiți în companie pentru beneficii viitoare? Răspunsul este, desigur, da! Este mult mai bine să investești într-o companie stabilă decât o companie care produce profituri volatile de-a lungul anilor.
În termeni simpli, putem spune că creșterea rentabilității investiției înseamnă o utilizare mai bună a activelor pentru a genera randamente pentru firmă, iar scăderea acesteia înseamnă că firma are un spațiu de îmbunătățire - poate fi firma care trebuie să reducă puține cheltuieli sau să înlocuiască puține active vechi care consumă profiturile companiei.

Exemplu de calcul al randamentului activelor

Detalii	Compania A (în dolari SUA)	Compania B (în dolari SUA)
Profit operațional - EBIT	10000	8000
Impozite	2000	1500
Active la începutul anului	13000	14000
Active la sfârșitul anului	15000	16000

Să facem calculul pentru a afla randamentul activelor pentru ambele companii.

În primul rând, întrucât ni s-au acordat profituri operaționale și impozite, trebuie să calculăm Venitul net pentru ambele companii.

Și, deoarece avem activele la începutul anului și la sfârșitul anului, trebuie să aflăm activele medii pentru ambele companii.

	Compania A (în dolari SUA)	Compania B (în dolari SUA)
Active la începutul anului (A)	13000	14000
Active la sfârșitul anului (B)	15000	16000
Total active (A + B)	28000	30000
Activele medii ((A + B) / 2)	14000	15000

Acum, să calculăm rentabilitatea investiției pentru ambele companii.

	Compania A (în dolari SUA)	Compania B (în dolari SUA)
Profit operațional EBIT (X)	10000	8000
Activele medii (Y)	14000	15000
ROA (X / Y)	0,75	0,53

Pentru Compania A, rentabilitatea investiției este de 75%. 75% este un mare indicator al succesului. Și dacă Compania A a generat profituri cuprinse între 40-50%, atunci investitorii își pot pune cu ușurință banii în companie. Cu toate acestea, înainte de a investi ceva, investitorii ar trebui să verifice cifrele cu raportul lor anual și să vadă dacă există o excepție sau se menționează sau nu vreun punct special.

Pentru Compania B, de asemenea, rentabilitatea investiției este destul de bună, adică 53%. De obicei, atunci când o firmă atinge 20% sau mai mult, este considerată sănătoasă. Și mai mult de 40% înseamnă că firma se descurcă destul de bine.

Rentabilitatea calculului activelor pentru Colgate

Acum să înțelegem raportul dintr-un punct de vedere practic. Mai jos este instantaneul bilanțului Colgate.

Mai jos este instantaneul declarației de venit a lui Colgate. Vă rugăm să rețineți că trebuie să utilizăm EBIT pentru calcularea rentabilității activelor totale.

Să calculăm acum rentabilitatea investiției pentru Colgate. Raportul

de rentabilitate a activelor Colgate = EBIT / activele totale medii Rentabilitatea activelor totale a lui Colgate a scăzut din 2010. Cel mai recent, a scăzut la cel mai scăzut nivel, ajungând la 21,9%. De ce?

Să investigăm …
În principal, pot exista două motive care contribuie la scăderea - fie numitorul, adică activele medii au crescut semnificativ, fie vânzările nete ale numerotatorului au scăzut semnificativ.
În Colgate, observăm că activele totale au scăzut în 2015. Scăderea activelor totale ar trebui să conducă în mod ideal la o creștere a raportului ROTA. Ne lasă să analizăm cifra de vânzări nete. Ne lasă să analizăm cifra de vânzări nete. Din secțiunea de discuții și analize de management a Colgate, observăm că vânzările nete generale au scăzut cu până la 7% în 2015. Această scădere a vânzărilor cu 7% duce la o scădere a rentabilității activelor.

Motivul principal al scăderii vânzărilor a fost impactul negativ datorat schimbului valutar de 11,5%.
Cu toate acestea, vânzările organice de Colgate au crescut cu 5% în 2015.

Rentabilitatea activelor - Bănci

În această secțiune, mai întâi, vom analiza câteva bănci și rentabilitatea activelor totale cu amănuntul, astfel încât să putem concluziona cât de bine le merge în ceea ce privește generarea de profit.

sursa: ycharts

Din graficul de mai sus, putem compara acum rentabilitatea investiției pentru băncile globale de top.

Cel mai mare ROA a fost generat de Wells Fargo de 1,32%, iar cel mai mic raport de rentabilitate a activelor a fost generat de Mitsubishi UFJ Financials de 0,27%. Randamentele tuturor activelor totale ale celorlalte bănci sunt cuprinse între 0,3% -1,3%.

Pentru a înțelege unde se află aceste bănci în ceea ce privește comparația, putem lua o medie și putem compara performanța fiecărei bănci. Am preluat rentabilitatea investiției fiecărei bănci, iar rentabilitatea investiției medie este de 0,90%. Asta înseamnă că multe bănci care au performanțe de peste 0,9% se descurcă bine.

Limitări

Dacă luăm în considerare Venitul net pentru a calcula raportul, atunci imaginea nu ar fi holistică, deoarece include impozite și dobânzi (dacă există). Dar în cazul EBIT în număr, nu trebuie să ne facem griji pentru asta.
Pentru industriile care sunt active, intensivele nu vor genera atât de multe venituri în comparație cu industriile care nu necesită active. De exemplu, dacă luăm în considerare o industrie auto, pentru a produce auto și, ca urmare, profituri, industria trebuie mai întâi să investească mult în active. Astfel, în cazul industriei auto, rentabilitatea investiției nu va fi atât de mare.
Cu toate acestea, în cazul companiilor de servicii în care investițiile în active sunt minime, atunci rentabilitatea investiției va fi destul de mare.

In analiza finala

În calitate de investitor, ar trebui să aflați cu siguranță raportul Rentabilitatea activelor înainte de a investi într-o companie. Dar, împreună cu aceasta, ar trebui să luați în considerare și alte valori cum ar fi Rentabilitatea capitalului propriu, Rentabilitatea capitalului investit, Raportul curent, Raportul rapid, Analiza Du Pont, etc.