Ce este fluxul de numerar pe acțiune (CFPS)?
Fluxul de numerar pe acțiune al companiei arată porțiunea fluxului de numerar al companiei care este alocată pentru fiecare dintre acțiunile comune prezente în companie și se calculează prin împărțirea fluxului de numerar câștigat de companie pe parcursul unei perioade contabile la totalul restant stoc comun.
Cum se calculează fluxul de numerar pe acțiune?
Fluxul de numerar pe acțiune poate fi calculat ca un raport care împarte fluxurile de numerar generate în cadrul operațiunilor normale de afaceri după ajustarea pentru dividendele preferate pe parcursul unei perioade de raportare (anual, semestrial sau trimestrial) la numărul total de acțiuni în circulație sau media ponderată numărul de acțiuni. Se utilizează, în general, un număr mediu ponderat, deoarece numărul acțiunilor ordinare în circulație poate fluctua în perioada dată.
Flux de numerar pe acțiune = (flux de numerar operațional - dividende preferate) / număr mediu ponderat de acțiuni
De asemenea, poate fi calculat utilizând venitul net sau EBIT (câștigurile înainte de dobânzi și impozite) prin adăugarea costului amortizării și amortizării la EBIT, care sunt tranzacții fără numerar și care nu implică fluxuri de numerar efective din operațiuni prin orice ieșire.
Flux de numerar pe acțiune = (EBIT * (1 - rată de impozitare) + Depreciere) / Acțiuni ordinare restanteExemple
Exemplul nr. 1
Domnul Necunoscut din Analiza etică trebuie să calculeze Fluxul de numerar pe acțiune (CFPS) al Hypothetical Pvt. Ltd utilizând următoarele date extrase din situațiile financiare ale companiei: -
Calculul numărului mediu ponderat de acțiuni
Pentru 2018 acțiuni de 8 lakh pentru un an întreg și acțiuni de 2 lakh pentru un semestru
= 8 + 2 * 6/12 = 9 Lakh
Pentru 2019 acțiuni de 10 lakh pentru întregul an
= 10 * 12/12 = 10 Lakh
Prin urmare, calculul CFPS pentru 2019 este-
În mod similar, am făcut calculul CFPS pentru 2018
Exemplul nr. 2
Analiza etică l-a însărcinat din nou pe domnul Unknown să calculeze fluxul de numerar pe acțiune (CFPS) al unei alte companii XYZ Pvt. Ltd. Dar de data aceasta, datele din situațiile fluxurilor de trezorerie nu sunt disponibile, dar sunt disponibile din contul de profit și pierdere, după cum se arată mai jos: -
Soluţie:
Calculați CFPS pentru 2019 folosind formula de mai jos
- Formula fluxului de numerar pe acțiune = (EBIT * (1 - rată de impozitare) + amortizare) / acțiuni ordinare restante
- = (120 * (1-36%) + 40) / 10
- = 11,68
În mod similar, am făcut calculul CFPS pentru 2018
- = (100 * (1-30%) + 20) / 9
- = 10
De ce este mai bun fluxul de numerar pe acțiune decât EPS?
EPS sau Câștigurile pe acțiune este cea mai populară valoare a profitabilității folosită de investitori și analiști pentru a măsura numărul de profituri alocate acționarilor săi (comuni). Se calculează împărțind venitul net al companiei sau EAES (câștigurile disponibile acționarilor) la numărul mediu ponderat de acțiuni restante.
EBIT sau venitul net se calculează după ce compania generează venituri (vânzări). De multe ori vânzările se fac pe credit, adică un flux de numerar zero, dar crește câștigurile companiei. De asemenea, EBIT este calculat după deducerea costului amortizării (cheltuielilor non-numerar), iar venitul net suplimentar va fi calculat după scăderea diferitelor cheltuieli nerecurente și neregulate.
Toți acești factori pot dezumfla în mod artificial valoarea venitului net. De asemenea, EPS poate fi ușor manipulat prin practici contabile liberale.
Acest exemplu va încerca să justifice citatul popular despre fluxurile de numerar: „Numerarul este regele”.
Kingsman Pvt. Ltd are un produs inovator cu costuri de producție scăzute și cerințe ridicate preconizate. Cu mare entuziasm, investesc mult în înființarea unei linii de producție, construirea de depozite și comercializarea produsului lor. Compania a emis 100.000 de acțiuni de capital cu o rată de 10 pe acțiune pentru a-și acoperi toate cheltuielile.
Cererea a fost mare așa cum era de așteptat, dar noii jucători și-au generat cea mai mare parte a vânzărilor pe credit. Și datorită costului redus al amortizării, cifra profitului (venitul net) pare uriașă la început. Dar mai târziu, compania începe să lipsească disponibilitatea banilor în mâini. Compania trebuie acum să își reducă capacitatea de producție, să-și reducă costurile sau trebuie să solicite un împrumut, care are costuri suplimentare.
Declarația de profit și pierdere a companiei pentru primul trimestru este următoarea: -
EPS = Profit net / Număr de acțiuni în circulație = 490/100 = 4,9
Valorile profitului net sunt uriașe, iar raportul EPS este destul de bun, dar apoi și o criză pentru numerar ajunge la companie.
Conducerea companiei trebuie să fi verificat situațiile fluxurilor de numerar și să fi calculat un raport de rentabilitate mai fiabil al CFPS.
Flux de numerar operațional = flux de numerar operațional - flux de numerar operațional
= 500 - (280 + 210) = 10
Deci, calculul CFPS este după cum urmează,
Formula fluxului de numerar pe acțiune = Flux de numerar operațional / Nr. De acțiuni în circulație
= 10/100
= 0,1
Kingsman, dacă și-ar fi urmărit fluxurile de numerar mai devreme, și-ar fi cunoscut performanțele slabe de colectare a numerarului și ar fi evitat situația de criză. EPS mare indică doar câștigurile așteptate pe care acționarii le pot obține sub formă de dividende pentru fiecare acțiune pe care o dețineau. CFPS arată fluxul de numerar real transportat de Kingsman în cursul trimestrului.
Concluzie
- EPS este o valoare importantă a rentabilității, dar CFPS nu ar trebui niciodată trecut cu vederea.
- Câștigurile pot fi manipulate, dar fluxurile de numerar prezintă imaginea reală. Prin urmare, în finanțe și contabilitate, se spune că „Numărul este regele”.
- Fiecare companie, într-o anumită măsură, manipulează unele numere pentru a crește sau a scădea valorile profitului. De exemplu, serviciile care urmează să fie furnizate în următorii trei ani, compania a înregistrat o sumă forfetară a tuturor celor trei ani ca venituri în anul curent în sine și a umflat valoarea totală. o companie ar fi trebuit să distribuie veniturile în toți cei trei ani sau să înregistreze la momentul primirii
- Companiile prezintă active în valoare de miliarde în cărțile lor, dar nu au existat niciodată și percep o depreciere puternică pentru a reduce cifrele profitului pentru a plăti mai puține impozite. Exemple clasice sunt companii precum Enron, Worldcom, Adelphia. Bilanțul lor arată extrem de impresionant și justifică cifrele cu profit redus din cauza costurilor ridicate de amortizare. O astfel de manipulare extremă intră în categoria fraudelor.
- Investitorii trebuie, de asemenea, să studieze situațiile fluxurilor de numerar și să calculeze rapoarte financiare precum CFPS, altele decât raportul EPS sau P / E.
