Ce este teoria așteptărilor?
Teoria așteptărilor încearcă să prognozeze ratele dobânzii pe termen scurt pe baza ratelor actuale pe termen lung, presupunând că nu există nicio oportunitate de arbitraj și implică, prin urmare, că două strategii de investiții răspândite într-un orizont de timp similar ar trebui să producă o cantitate egală de randamente. De exemplu, investiția în obligațiuni pentru două obligațiuni consecutive la un an produce același interes ca și investiția într-o obligațiune pe doi ani astăzi.
Explicaţie
- Asistă investitorii să prevadă ratele dobânzilor viitoare și, de asemenea, să asiste la luarea deciziilor de investiții; în funcție de rezultatul teoriei așteptărilor, investitorii își vor da seama dacă ratele viitoare sunt favorabile sau nu pentru investiții.
- Ratele pe termen lung utilizate teoretic sunt de obicei ratele obligațiunilor guvernamentale, ceea ce îi ajută pe analizatori să prezică ratele pe termen scurt și, de asemenea, să prevadă unde vor tranzacționa aceste rate pe termen scurt în viitor.
Tipuri de teorie a așteptărilor
# 1 - Teoria pură a așteptărilor
Presupunerea acestei teorii este că ratele forward reprezintă ratele viitoare viitoare. Într-un fel, structura termenului reprezintă așteptările pieței la ratele dobânzii pe termen scurt.
# 2 - Teoria preferinței lichidității
În această teorie, lichiditatea este preferată, iar investitorii cer o rată a dobânzii mai mare sau mai mare pentru valorile mobiliare cu scadență lungă, deoarece mai mult timp înseamnă mai mult risc asociat investiției.
# 3 - Teoria preferată a habitatului
Diferenți investitori în obligațiuni preferă o durată de scadență față de alții și, de asemenea, că sunt dispuși să cumpere aceste obligațiuni dacă se obține suficientă primă de risc pentru aceste obligațiuni. În această teorie, orice altceva este egal, presupunerea de bază este că obligațiunile preferate de investitori sunt obligațiuni pe termen scurt decât obligațiuni pe termen lung, ceea ce indică faptul că obligațiunile pe termen lung produc mai mult decât obligațiunile pe termen scurt.
Exemple
- Un investitor se uită la piața actuală a obligațiunilor și este confuz cu privire la opțiunile sale de investiții, unde are disponibile informațiile de mai jos:
- Rata dobânzii la un an pentru o obligațiune cu scadență într-un an = 3,5%
- O obligațiune cu scadență în 2 ani cu o rată a dobânzii de 4%
- Rata pentru obligațiunea de scadență la un an de la un an va fi asumată ca F1
- Deci, există două opțiuni în fața investitorului, fie el alege să investească într-o obligațiune de 2 ani sau să investească în obligațiuni consecutive de un an, dar care investiție îi va aduce randamente bune.
- Să calculăm folosind ipoteza teoriei așteptărilor: (1 + 0,035) * (1 + F1) = (1 + 0,04) 2
- Acum calculăm pentru F1 = 4,5%, deci în ambele scenarii, investitorii vor câștiga în medie 4% anual.
Diferența dintre teoria așteptărilor și teoria preferată a habitatului
- În teoria habitatului preferat, investitorul preferă obligațiunile pe termen scurt în comparație cu obligațiunile pe termen lung, numai în cazul în care obligațiunile pe termen lung plătesc o primă de risc, un investitor va fi dispus să investească în aceeași valoare.
- Spre deosebire de teoria așteptărilor, unde se presupune că obligațiunile pe termen scurt și obligațiunile pe termen lung produc aceleași randamente, teoria preferată a habitatului explică faptul că de ce obligațiunile unice pe termen lung plătesc o rată a dobânzii mai mare în comparație cu ratele dobânzii pentru două obligațiuni pe termen scurt adăugate împreună cu aceeași maturitate.
- Diferența majoră dintre cele două ar fi în ceea ce privește teoria habitatului preferat, iar un investitor este preocupat de durată și randament, în timp ce teoria așteptărilor dă doar preferință randamentului.
Avantaje
- Oferă o înțelegere corectă a ratelor dobânzii investitorilor dispuși să investească în orice tip de obligațiuni, pe termen scurt sau pe termen lung.
- Teoria presupune că ratele pe termen lung pot fi prezise prin utilizarea ratelor pe termen scurt, astfel încât acest lucru exclude domeniul de aplicare al arbitrajului pe piață.
Dezavantaje
- Deoarece există o presupunere în această teorie ca investitor, ar trebui să știm că teoria nu este complet fiabilă și poate da calcule defectuoase.
- Numerele și formula sunt bazate pe teorie și, uneori, utilizarea acesteia poate da peste sau subestima ratele viitoare, deci dacă un investitor decide să facă o investiție pe baza acestui calcul, planificarea financiară se poate roti dacă teoria nu funcționează .
- De asemenea, teoria nu ia în considerare factorul extern, care afectează ratele dobânzii pe termen scurt, făcându-l mai complicat de prognozat. Dacă ratele dobânzii se schimbă sau există o ușoară modificare a politicii monetare a țării, atunci piața obligațiunilor, prețurile și randamentul vor avea cu siguranță o lovitură și se vor schimba în consecință.
Concluzie
Acesta este un instrument utilizat de investitori pentru a analiza opțiunile de investiții pe termen scurt și lung. Teoria se bazează pur pe presupunere și formulă. Cu toate acestea, decizia de investiție nu ar fi trebuit să se bazeze doar pe această teorie. Oamenii ar trebui să-l folosească doar ca instrument pentru a analiza starea de sănătate a pieței și pentru a combina analiza cu alte strategii pentru a obține o alegere investițională fiabilă.
