Ce este volatilitatea realizată?
Volatilitatea realizată este evaluarea variației randamentelor pentru un produs de investiții prin analizarea randamentelor sale istorice într-o perioadă de timp definită. Evaluarea gradului de incertitudine și / sau a pierderii / câștigurilor financiare potențiale din investițiile într-o firmă poate fi măsurată utilizând variabilitatea / volatilitatea prețurilor acțiunilor entității. În statistici, cea mai comună măsură pentru a determina variabilitatea este prin măsurarea abaterii standard, adică a variabilității randamentelor de la medie. Este un indicator al riscului real al prețului.
Volatilitatea realizată sau volatilitatea reală pe piață este cauzată de două componente - o componentă continuă de volatilitate și o componentă jump, care influențează prețurile acțiunilor. Volatilitatea continuă pe o piață de valori este afectată de volumele de tranzacționare intra-zile. De exemplu, o singură tranzacție comercială de mare volum poate introduce o variație semnificativă a prețului unui instrument.
Analiștii folosesc date intraday de înaltă frecvență pentru a determina măsurile de volatilitate la frecvența orară / zilnică / săptămânală sau lunară. Datele pot fi apoi utilizate pentru a prognoza volatilitatea randamentelor.
Formula de volatilitate realizată
Se măsoară calculând abaterea standard de la prețul mediu al unui activ într-o anumită perioadă de timp. Deoarece volatilitatea este neliniară, varianța realizată este calculată mai întâi prin conversia randamentelor dintr-un stoc / activ în valori logaritmice și măsurarea abaterii standard a randamentelor normale ale jurnalului.
Formula volatilității realizate este rădăcina pătrată a varianței realizate.
Variația în randamentele zilnice a suportului este calculată după cum urmează:
r t = log (P t ) - log (P t-1 )- P = prețul acțiunilor
- t = perioada de timp
Această abordare presupune ca valoarea medie să fie setată la zero, având în vedere tendința ascendentă și descendentă a mișcării prețurilor acțiunilor.
Varianța realizată se calculează calculând agregatul randamentelor pe perioada de timp definită
unde N = numărul de observații (returnări lunare / săptămânale / zilnice). De obicei, sunt calculate randamentele de 20, 50 și 100 de zile.
Formula realizată a volatilității (RV) = √ Varianța realizată
Rezultatele sunt apoi anualizate. Volatilitatea realizată este anualizată prin înmulțirea varianței realizate zilnic cu un număr de zile de tranzacționare / săptămâni / luni într-un an. Rădăcina pătrată a varianței realizate anualizate este volatilitatea realizată.
Exemple de volatilitate realizată
Exemplul nr. 1
De exemplu, presupusa volatilitate realizată pentru două acțiuni cu prețuri de închidere similare este calculată pentru 20, 50 și 100 de zile pentru acțiuni și este anualizată cu valori după cum urmează:
| Stoc 1 | Stoc 2 |
| RV 100 = 25% | RV 100 = 20% |
| RV 50 = 35% | RV 50 = 17% |
| RV 20 = 50% | RV 20 = 15% |
Privind modelul creșterii volatilității într-un anumit interval de timp, se poate deduce că stocul-1 s-a tranzacționat cu variații ridicate ale prețurilor în ultima perioadă (adică 20 de zile), în timp ce stocul-2 s-a tranzacționat fără fluctuații sălbatice. .
Exemplul nr. 2
Să calculăm volatilitatea realizată a indicelui dow timp de 20 de zile. Detaliile prețurilor zilnice ale acțiunilor pot fi extrase în format excel de pe site-uri online, cum ar fi Yahoo Finance.
Fluctuația prețurilor acțiunilor este prezentată în graficul de mai jos.
După cum se poate observa, prețul acțiunilor este în scădere, cu deviația maximă a prețului de 6 USD.
Abaterea randamentelor zilnice se calculează după cum urmează:
Variația în randamentele zilnice este pătratul abaterilor zilnice.
Calculul varianței realizate pentru 20 de zile este randamentul agregat pentru 20 de zile. Iar formula volatilității realizate este rădăcina pătrată a varianței realizate.
Pentru a obține rezultatul în comparație cu alte stocuri, valoarea este apoi anualizată.
Avantaje
- Măsoară performanța reală a unui activ în trecut și ajută la înțelegerea stabilității activului pe baza performanței sale anterioare.
- Este un indicator al modului în care s-a schimbat prețul unui activ în trecut și al perioadei de timp în care a suferit modificarea.
- Cu cât volatilitatea este mai mare, cu atât este mai mare riscul de preț asociat acțiunii și, prin urmare, este mai mare prima aferentă acțiunii.
- Volatilitatea realizată a activului poate fi utilizată pentru a prevedea volatilitatea viitoare, adică volatilitatea implicită a activului. În timp ce încheie tranzacții cu produse financiare complexe, cum ar fi instrumente financiare derivate, opțiuni etc., primele sunt determinate pe baza volatilității subiacente și influențează prețurile acestor produse.
- Este punctul de plecare pentru stabilirea prețurilor opțiunilor.
- Volatilitatea realizată este măsurată pe baza metodelor statistice și, prin urmare, este un indicator fiabil al volatilității valorii activelor.
Dezavantaje
Este o măsură a volatilității istorice și, prin urmare, nu este orientată spre viitor. Nu are în vedere „șocurile” majore pe piață care ar putea apărea în viitor, care ar putea afecta valoarea suportului.
Prescripţie
- Volumul de date utilizate influențează rezultatele finale în timpul calculului volatilității realizate. Statistic sunt necesare cel puțin 20 de observații pentru a calcula o valoare validă a volatilității realizate. Prin urmare, volatilitatea realizată este mai bine utilizată pentru a măsura riscul de preț pe termen lung pe piață (~ 1 lună sau mai mult).
- Calculele de volatilitate realizate sunt fără direcție. adică, factorii în tendințele ascendente și descendente ale mișcărilor prețurilor.
- Se presupune că prețurile activelor reflectă toate informațiile disponibile în timp ce se măsoară volatilitatea.
Puncte importante
- Pentru a calcula riscul de dezavantaj asociat cu o acțiune, măsurarea volatilității realizate poate fi limitată la mișcările de preț în jos.
- O creștere a volatilității realizate a unui stoc pe o perioadă de timp ar implica o schimbare semnificativă a valorii inerente a acțiunii deținând factori externi / interni.
- O creștere a volatilității implică o primă mai mare la prețurile opțiunilor. Valoarea unui stoc poate fi dedusă prin compararea volatilității realizate și a volatilității viitoare estimate (volatilitatea implicită) a opțiunilor.
- Compararea volatilității unui stoc cu indicele de referință ajută la determinarea stabilității stocului: cu cât volatilitatea este mai mică, cu atât prețul activului este mai previzibil.
- O scădere a volatilității realizate a unui stoc pe o perioadă de timp ar indica stabilizarea stocului.
Măsurile de volatilitate realizate ajută la cuantificarea riscului inerent de preț care rezultă din fluctuațiile de volum și factorii externi ai unui stoc pe baza performanței sale istorice. Combinat cu volatilitatea implicită, acesta ajută, de asemenea, la stabilirea prețurilor opțiunilor pe baza volatilității stocului subiacent.
