Strategie de opțiune de împrumut de credit (definiție, exemple)

Ce este o opțiune de împrumut de credit?

Opțiunea de împrumut de credit este o strategie populară de tranzacționare a opțiunilor care implică vânzarea și cumpărarea de opțiuni de active financiare care au aceeași expirație, dar prețuri de grevă diferite, astfel încât să rezulte un credit net de primă atunci când strategia este implementată cu așteptarea ca marja se va restrânge în timpul funcționării strategiei, rezultând un profit.

Tipuri de opțiuni de împrumut de credit

Există, în principal, două tipuri de strategii Credit Spread Option, care sunt utilizate în funcție de vizualizarea activului subiacent:

# 1 - Spread de credit bullish

Această strategie se desfășoară atunci când se așteaptă ca suportul să rămână plat sau optimist până la funcționarea strategiei. Această strategie implică vânzarea PUT-urilor unui anumit preț de atac al activului financiar și cumpărarea de PUT-uri (de număr egal) cu prețul de lovire mai mic.

# 2 - Spread de credit bearish

Această strategie este implementată atunci când se așteaptă ca subiectul să rămână plat sau scăzut până la menținerea strategiei. Aceasta implică vânzarea APELURILOR pentru un anumit preț de atac al activului financiar și cumpărarea APELURILOR (de număr egal) cu prețul de atac mai mare.

Formula Opțiunii de împrumut de credit

# 1 - Formula pentru împrăștierea Bullish Credit

Primă netă primită = primă primită în timpul vânzării PUT (de Strike X1) - Premium plătită în timp ce cumpărați PUT (de Strike X2)

Unde: X1> X2

# 2 - Formula pentru împrăștierea de credit bearish

Primă netă primită = Primă primită în timp ce vindeți APEL (de Strike X1) - Premium plătit în timp ce cumpărați APEL (de Strike X2)

Unde: X1 <X2

Exemple

Să luăm o companie listată ABC, a cărei acțiune se tranzacționează în prezent la 100 USD.

Următoarele sunt Prețurile Strike și LTP (ultimul preț de tranzacționare) al apelurilor OTM imediate (din bani).

• Preț de greutate = 105 USD | LTP = 5 USD
• Preț de greutate = 110 USD | LTP = 4 USD
• Preț de greutate = 115 USD | LTP = 2 USD

Următoarele sunt Prețurile de lovitură și LTP (ultimul preț de tranzacționare) ale sumelor OTM imediate (din bani)

• Preț de greutate = 95 USD | LTP = 4 USD
• Preț de greutate = 90 USD | LTP = 3 USD
• Preț de greutate = 85 USD | LTP = 1 $

# 1 - Spread de credit bullish

Din informațiile furnizate, putem forma 3 strategii diferite de împrăștiere a creditului:

1) Net Premium = Vindeți Put cu Strike de 95 $ și Cumpărați Put cu Strike de 90 $

• = + 4 $ - 3 $ (semnul pozitiv indică intrarea și negativul indică ieșirea)
• = + 1 $ (Deoarece aceasta este o cantitate pozitivă, aceasta este intrarea sau creditul net)

2) Premium Net = Vindeți Put cu Strike de 95 $ și Cumpărați Put cu Strike de 85 $

• = + 4 $ - 1 $
• = + 3 USD

3) Premium Net = Vindeți Put cu Strike de 90 $ și Cumpărați Put cu Strike de 85 $

• = + 3 $ - 1 $
• = + 2 USD

# 2 - Spread de credit bearish

Din informațiile furnizate, putem forma 3 strategii diferite de scădere a creditului:

1) Net Premium = Vindeți apel cu greutate de 105 USD și cumpărați apel cu greutate de 110 USD

• = + 5 $ - 4 $ (semnul pozitiv indică intrarea și negativul indică ieșirea)
• = + 1 $ (Deoarece aceasta este o cantitate pozitivă, aceasta este intrarea sau creditul net)

2) Net Premium = Vindeți apel cu greutate de 105 USD și cumpărați apel cu greutate de 115 USD

• = + 5 USD - 2 USD
• = + 3 USD

3) Net Premium = Vindeți apel cu greutate de 110 USD și cumpărați apel cu greutate de 115 USD

• = + 4 $ - 2 $
• = + 2 USD

Exemplu practic

Să luăm un exemplu de acțiuni Apple Inc. și să încercăm să construim o strategie de spread de credit și să analizăm, de asemenea, profitul și pierderea.

La sesiunea de tranzacționare se încheie la 18 ^mii octombrie 2019, următoarele a fost prețul de stoc de la Apple.

Lanțul opțiune de la Apple pentru contracte options care expiră la 25 ^mii octombrie este prezentat mai jos.

Datele necesare sunt acum disponibile pentru construirea acestei strategii.

• Vom implementa un Spread bullish de credit de pe Apple Inc stoc doar câteva minute înainte de închiderea pieței la data de 18 ^mii octombrie 2019.
• Cele două greve alese sunt de 235 $ și 230 $. Punctele fiecăruia dintre aceste greve au fost evidențiate. În acest caz, va fi vândut un greva de 235 USD și va fi cumpărată aceeași cantitate de 230 USD.
• Prețurile evidențiate pe lanțul de opțiuni vor fi utilizate pentru a construi graficul de plată al strategiei.

Atunci când primele pentru fiecare dintre aceste greve au fost alimentate în generatorul de strategii de opțiuni, a fost obținut următorul rezultat. Se poate observa că strategia are un credit net de 1,12 USD

Sursa: http://optioncreator.com

Următoarele puncte sunt cele mai importante momente ale diferenței de credit bullish pe stocul Apple Inc.

• Când este ținut până la expirare, profitul maxim este de 1,12 USD, care este ceea ce se primește în momentul implementării strategiei.
• Când este reținut până la expirare, pierderea maximă este de 3,88 USD
• Profitul crește liniar pe măsură ce prețul acțiunilor trece de la 230 USD la 235 USD, care sunt cele două greve alese pentru această strategie.
• Sub 230 USD și peste 235 USD, atât pierderea, cât și câștigul sunt limitate la 3,88 USD, respectiv 1,12 USD.
• Raportul risc-recompensă este de 1,12 / 3,88 = 0,29

Pentru a înțelege o altă dimensiune a acestei strategii, permiteți-ne să schimbăm prețul de vânzare a puterii cumpărate la 232,50 USD. Deci, greva de 235 $ Puts va fi vândută, iar numărul egal de 232,50 $ de greve care ar fi acum folosite sunt:

Atunci când primele pentru fiecare dintre aceste greve au fost alimentate în generatorul de strategii de opțiuni, a fost obținut următorul rezultat. Se poate observa că strategia are un credit net de 0,73 USD

Se poate observa că:

• Câștigul și pierderea maximă pentru această pereche de greve sunt de 0,73 USD, respectiv 1,77 USD.
• Raportul risc-recompensă este de 0,73 / 1,77 = 0,41

Se poate observa că, pe măsură ce grevele sunt modificate pentru a crește spread-ul creditului, raportul risc / recompensă din strategia respectivă va deveni mai înclinat spre risc.

Avantaje

• Această strategie este acoperită în mod natural și limitează pierderea la o anumită cantitate predefinită, care poate fi calculată înainte de introducerea strategiei. (Acest fenomen a fost observat atât în ​​exemplul de mai sus de desfășurare a spread-ului de credit bullish pe stocul Apple Inc. Pierderea maximă a fost fixată, cât și precalculată)
• Rentabilitatea capitalului blocată deoarece marja este mai mare comparativ cu vânzarea de opțiuni goale (deoarece strategia de spread este marja mai mică este blocată)
• Decăderea în timp a opțiunii acționează în favoarea acestei strategii

Dezavantaje

• Profitul maxim este limitat și se obține chiar în momentul implementării.
• Raportul risc / recompensă este înclinat în favoarea riscului.

Concluzie

Această strategie de opțiuni limitează pierderea maximă, având în același timp avantajul decăderii theta, adoptând astfel caracteristicile dorite de cumpărare și vânzare de opțiuni, respectiv.