Care este perioada de rambursare redusă?
Perioada de rambursare actualizată se referă la perioada de timp necesară pentru recuperarea cheltuielilor sale inițiale de numerar și este calculată prin actualizarea fluxurilor de numerar care urmează să fie generate în viitor și apoi totalizarea valorii actuale a fluxurilor de numerar viitoare în cazul în care actualizarea se face prin costul mediu ponderat a capitalului sau a ratei interne de rentabilitate.
Formula reducerii perioadei de rambursare
Perioada de rambursare actualizată = Anul înainte de perioada de rambursare actualizată + (Fluxul de numerar cumulat în anul înainte de recuperare / Fluxul de numerar actualizat în anul după recuperare)
Din perspectiva bugetării capitalului, această metodă este o metodă mult mai bună decât o simplă perioadă de rambursare.
În această formulă, există două părți.
- Prima parte este „cu un an înainte ca perioada să apară”. Acest lucru este important, deoarece luând anul anterior, putem obține numărul întreg.
- Următoarea parte este împărțirea între fluxul de numerar cumulat în anul anterior recuperării și fluxul de numerar actualizat în anul ulterior recuperării. Scopul acestei părți este de a afla proporția din cât este încă de recuperat.
Exemplu
Funny Inc. ar dori să investească 150.000 de dolari într-un proiect ca investiție inițială. Firma se așteaptă să genereze 70.000 de dolari în primul an, 60.000 de dolari în al doilea an și 60.000 de dolari în al treilea an. Costul mediu ponderat al capitalului este de 10%. Aflați perioada de recuperare redusă a Funny Inc.
Vom merge pas cu pas.
În primul rând, vom afla valoarea actuală a fluxului de numerar.
Să ne uităm la calcule.
Vă rugăm să rețineți formula valorii actuale - PV = FV / (1 + i) n
- Anul 0: - 150.000 USD / (1 + 0.10) 0 = 150.000 USD
- Anul 1: 70.000 USD / (1 + 0.10) 1 = 63.636,36 USD
- Anul 2: 60.000 USD / (1 + 0.10) 2 = 49.586,78 USD
- Anul 3: 60.000 USD / (1 + 0.10) 3 = 45.078,89 USD
Acum, vom calcula fluxurile de numerar actualizate cumulate -
- Anul 0: - 150.000 USD
- Anul 1: - 86.363,64
- Anul 2: - 36.776,86
- Anul 3: 8.302,03 USD
Perioada de rambursare actualizată = An înainte de perioada de rambursare actualizată + (Fluxul de numerar cumulat în anul anterior recuperării / Fluxul de numerar actualizat în anul după recuperare)
= 2 + (36.776,86 USD / 45.078,89 USD) = 2 + 0,82 = 2,82 ani.
Exemplul nr. 2
Un proiect are un flux de numerar de 30.000 USD cu intrări anuale de numerar de 6.000 USD, așa că permiteți-ne să calculăm perioada de rambursare actualizată, în acest caz, presupunând că WACC companiilor este de 15% și durata de viață a proiectului este de 10 ani.
| An | Fluxul de numerar | Factor de valoare actuală @ 15% | Valoarea actualizată a fluxurilor de numerar | Valoarea actuală cumulativă a fluxurilor de numerar |
| 1 | 6.000 dolari | 0,870 | 5.220 USD | 5.220 USD |
| 2 | 6.000 dolari | 0,756 | 4.536 dolari | 9.756 dolari |
| 3 | 6.000 dolari | 0,658 | 3.948 dolari | 13.704 dolari |
| 4 | 6.000 dolari | 0,572 | 3.432 dolari | 17.136 dolari |
| 5 | 6.000 dolari | 0,497 | 2.982 dolari | 20.118 dolari |
| 6 | 6.000 dolari | 0,432 | 2.592 dolari | 22.710 dolari |
| 7 | 6.000 dolari | 0,376 | 2.256 dolari | 24.966 dolari |
| 8 | 6.000 dolari | 0,327 | 1.962 dolari | 26.928 dolari |
| 9 | 6.000 dolari | 0,284 | 1.704 dolari | 28.632 dolari |
| 10 | 6.000 dolari | 0,247 | 1.482 dolari | 30.114 dolari |
În acest caz, fluxurile de numerar cumulate sunt de 30.114 dolari în cel de-al zecelea an, astfel încât perioada de recuperare este de aprox. 10 ani
Dar, dacă calculați același lucru în rambursare simplă, perioada de rambursare este de 5 ani (30.000 USD / 6.000 USD)
Vă rugăm să rețineți că, dacă rata de actualizare crește, distorsiunea dintre rata simplă de rentabilitate și perioada de recuperare redusă crește. Lasă-mă să explic asta mai departe. Să luăm rata de reducere de 10% din exemplul de mai sus și să calculăm perioada de rambursare actualizată.
| An | Fluxul de numerar | Factor de valoare actuală @ 10% | Valoarea actualizată a fluxurilor de numerar | Valoarea actuală cumulată a fluxurilor de numerar |
| 1 | 6.000 dolari | 0,909 | 5.454 dolari | 5.454 dolari |
| 2 | 6.000 dolari | 0,826 | 4.956 dolari | 10.410 dolari |
| 3 | 6.000 dolari | 0,751 | 4.506 dolari | 14.916 dolari |
| 4 | 6.000 dolari | 0,683 | 4.098 dolari | 19.014 dolari |
| 5 | 6.000 dolari | 0,621 | 3.726 dolari | 22.740 dolari |
| 6 | 6.000 dolari | 0,564 | 3.384 dolari | 26.124 dolari |
| 7 | 6.000 dolari | 0,513 | 3.078 dolari | 29.202 dolari |
| 8 | 6.000 dolari | 0,466 | 2.796 dolari | 31.998 dolari |
| 9 | 6.000 dolari | 0,424 | 2.544 dolari | 34.542 dolari |
| 10 | 6.000 dolari | 0,385 | 2.310 USD | 36.852 dolari |
În acest caz, rata de actualizare este de 10%, iar perioada de rambursare actualizată este de aproximativ 8 ani, în timp ce perioada de rambursare actualizată este de 10 ani dacă rata de actualizare este de 15%. Dar perioada simplă de rambursare este de 5 ani în ambele cazuri. Deci, acest lucru înseamnă pe măsură ce rata de actualizare crește, diferența dintre perioadele de rambursare a unei perioade de plată reduse și perioada simplă de rambursare crește.
| Procent de reducere | Rambursare simplă (a) | Rambursare redusă (b) | Diferența în perioada de recuperare (b) - (a) |
| 10% | 5 ani | 8 ani | 3 ani |
| 15% | 5 ani | 10 ani | 5 ani |
Sper că voi ați înțeles rezonabil ce este perioada de recuperare și perioada de recuperare redusă. Să luăm câteva exemple pentru a înțelege mai bine conceptul.
Exemplul nr. 3
O companie dorește să înlocuiască vechea sa mașină semiautomată cu o mașină nouă complet automată. Pe piață, există două modele disponibile pe piață (modelul A și modelul B) la costul a 5.00.000 USD fiecare. Valoarea de recuperare a unei mașini vechi este de 1.00.000 USD. Utilitățile mașinilor existente care pot fi utilizate sunt achizițiile companiei modelul A, iar utilitățile suplimentare care trebuie cumpărate sunt doar 1.00.000 USD. Cu toate acestea, în cazul în care compania cumpără modelul B, atunci toate utilitățile existente vor trebui înlocuite, iar utilitățile noi costă 2.000.000 USD, iar valoarea de recuperare a utilităților vechi este de 20.000 USD. Fluxurile de numerar preconizate sunt după cum urmează, iar rata de actualizare este de 15%
| An | |||
| A | B | ||
| 1 | 1.00.000 dolari | 2.00.000 USD | |
| 2 | 1.50.000 dolari | 2.10.000 dolari | |
| 3 | 1.80.000 de dolari | 1.80.000 de dolari | |
| 4 | 2.00.000 USD | 1.70.000 de dolari | |
| 5 | 1.70.000 de dolari | 40.000 dolari | |
| Valoare de salvare așteptată | 50.000 dolari | 60.000 dolari | |
Cheltuieli la anul investiției (anul zero)
| Detalii | A | B |
| Costul utilajului | 5.00.000 dolari | 5.00.000 dolari |
| Costul utilităților | 1.00.000 dolari | 2.00.000 USD |
| Salvarea mașinii vechi | (1.00.000 dolari) | (1.00.000 dolari) |
| Salvarea mașinii vechi | - | (20.000 dolari) |
| Exp. Totală | 5.00.000 dolari | 5.80.000 de dolari |
| An | Factor de valoare actuală @ 15% | Mașina A | Mașina B | ||||
| Intrări de numerar | Valoarea actualizată a fluxurilor de numerar | Valoarea actuală cumulativă a fluxurilor de numerar | Intrări de numerar | Valoarea actualizată a fluxurilor de numerar | Valoarea actuală cumulativă a fluxurilor de numerar | ||
| 0 (calculat mai sus) | 1,00 | 500.000 dolari | 500.000 dolari | 500.000 dolari | 580.000 dolari | 580.000 dolari | 580.000 dolari |
| 1 | 0,87 | 100.000 dolari | 87.000 de dolari | 87.000 de dolari | 200.000 dolari | 174.000 dolari | 174.000 dolari |
| 2 | 0,76 | 150.000 dolari | 114.000 dolari | 201.000 dolari | 210.000 dolari | 159.600 dolari | 333.600 dolari |
| 3 | 0,66 | 180.000 dolari | 118.800 dolari | 319.800 dolari | 180.000 dolari | 118.800 dolari | 452.400 dolari |
| 4 | 0,57 | 200.000 dolari | 114.000 dolari | 433.800 dolari | 170.000 dolari | 96.900 dolari | 549.300 USD |
| 5 (Inclusiv valoarea de recuperare de 50.000 USD pentru Mach A și 60.000 USD pentru Mach B) | 0,50 | 170000 $ + 50.000 $ | 110.000 dolari | 543.800 USD | 100.000 dolari | 50.000 dolari | 599.300 USD |
În acest caz, rambursarea redusă pentru Mașina A este următoarea …
Mașina A câștigă 4,33,800 USD la sfârșitul anului 4 și doar 66 200 $ (50000 $ - 433800 $) trebuie să primească în anul 5. Deci, rambursarea aici este …
4 ani + (66.200 / 1.10.000) = 4,6 ani
Mașina B primește 5,49,300 USD la sfârșitul anului 4 și doar 30,700 $ (5,80,000 $ - 5,49,300 $) trebuie să primească în anul 5. Deci, rambursarea aici este …
4 ani + (30.700 / 50.000) = 4,6 ani
Rambursarea redusă în ambele cazuri este aceeași.
Calculul perioadei de rambursare reduse în Excel
Să facem acum același exemplu de mai sus în Excel.
Acest lucru este foarte simplu. Trebuie să furnizați cele două intrări ale fluxului de numerar cumulativ într-un an înainte de recuperare și al fluxului de numerar actualizat într-un an după recuperare. Puteți calcula cu ușurință perioada în șablonul furnizat.
Utilizare și relevanță
- Perioada redusă de rambursare este o opțiune mai bună pentru a calcula cât timp un proiect ar primi înapoi investiția inițială; deoarece, într-o perioadă simplă de rambursare, nu se ia în considerare valoarea timpului banilor.
- Nu poate fi numită cea mai bună formulă pentru a afla perioada de recuperare.
- Dar, din perspectiva bugetării capitalului și a acurateței, această metodă este cu mult superioară unei simple perioade de rambursare; deoarece într-o perioadă simplă de rambursare, nu există o considerație pentru valoarea în timp a banilor și costul capitalului.
- Mulți manageri și-au schimbat atenția de la o perioadă simplă de recuperare la o perioadă de recuperare redusă pentru a găsi o estimare mai exactă a perioadei de funcționare pentru recuperarea investițiilor inițiale ale firmelor lor.
Calculator pentru perioada de rambursare redusă
Puteți utiliza următorul Calculator
| An înainte de perioada de rambursare actualizată | |
| Fluxul de numerar cumulat în anul anterior recuperării | |
| Flux de numerar redus în anul după recuperare | |
| Formula perioadei de rambursare redusă = | |
| Formula perioadei de rambursare redusă = | An înainte de perioada de rambursare actualizată + |
|
|||||||||
|
