Contango (definiție, exemple) - Cum functioneazã?

Cuprins

Contango Înțeles

Contango Înțeles

Contango se referă la o situație în care prețul unei mărfuri sau al unei garanții în viitor (cunoscut sub numele de Preț Futures) este mai mare decât prețul unei astfel de mărfuri sau garanții în prezent (cunoscut sub numele de Preț Spot). Este o practică normală ca instrumentele financiare să fie în contango, deoarece prețul viitor ar trebui să se tranzacționeze la o primă, la prețuri spot, pentru a avea grijă de diferiți factori, cum ar fi rata fără risc, randamentul de comoditate, etc. în cazul în care valorile mobiliare mai vechi tranzacționează mai mult decât valorile mobiliare mai scurte.

Explicaţie

Termenul de ecuație poate fi citat ca-

Ft > St.

Unde,

Ft indică Prețul Futures și
St reprezintă prețul spot al activului suport.

Se pune problema de ce piețele rămân în ContangoContango, adică prețurile spot sunt mai mici decât prețurile forward. Motivele majore care contribuie la același lucru sunt enumerate mai jos:

Așteptarea piețelor de creștere a prețurilor în viitorul activului suport menționat.
Randamentul de comoditate este mai mic decât ratele dobânzii.
Cererea pentru activul de bază, efectele sezoniere afectează și contribuie la acest impact (Acest lucru este predominant în special în cazul mărfurilor precum combustibilul etc.)

Exemplu de Contango

În lumea practică, majoritatea contractului futures se realizează cu intenția de a le deconta la sau înainte de expirare pe bază de numerar, fără schimb real de active prin livrare, ceea ce face ca înțelegerea acestuia să fie și mai importantă.

Managerul de portofoliu XYZ a încheiat mult un contract futures de țiței atunci când prețul futures la expirarea lunii iunie 2019 cotase la 65 USD. Prețul spot la acea vreme era de 63,50 USD. Prin urmare, contractele futures se tranzacționau la o primă de 1,50 USD peste prețul spot și, ca atare, piața este în ContangoContango (Prețul futures este mai mare decât Prețul spot). La sfârșitul lunii, expirarea XYZ a decis să reporteze contractul futures în luna iulie; cu toate acestea, la acea vreme, prețul spot se tranzacționa la 65 USD, iar prețul futures se tranzacționa la 66 USD. Prin urmare, contractele futures se tranzacționau la o primă de 1 USD. Datorită reducerii prețului premium de la 1,5 USD la 1 USD, managerul de portofoliu va suferi o pierdere la randamentul de rulare, după cum se arată mai jos:

Randament de rulare = (Preț futures iunie-Preț futures iulie) / Preț futures iunie
= (65 $ - 66 $) / 65 $
= (1,54%)

Astfel, există o rentabilitate negativă atunci când piața este în ContangoContango.

În mod similar, dacă prețul futures din luna iulie cotează la 64 USD și, ca atare, piața este în retragere (Prețul Spot este mai mare decât Prețul Futures), managerul de portofoliu va câștiga la rularea poziției sale, după cum se arată mai jos:

Randament de rulare = (Preț futures iunie-Preț futures iulie) / Preț futures iunie
= ($ 65- $ 64) / $ 65
= 1,54%

Astfel, există un randament pozitiv al rolului atunci când piața este în retragere.

Diferența dintre Contango și Backwardation

Detalii	Contango	Înapoi
Definiție	Se referă la o situație în care prețul futures este mai mare decât prețul spot.	Se referă la o situație în care prețul spot este mai mare decât prețul viitor.
Cauza majora	Cererea viitoare pentru activul subiacent are ca rezultat prețuri futures mai mari decât prețul spot.	Cererea viitoare mai mică sau excesul de ofertă în viitor pentru activul suport determină prețuri la termen mai mici decât prețul spot.
Strategie	Când piața se află în ContangoContango, comercianții pot câștiga prin cumpărarea la prețuri spot și vânzarea la termen.	Atunci când piața este în retragere, comercianții pot câștiga prin vânzarea la prețuri spot și cumpărarea la termen.
Cost de acoperire	Crește costul de rulare al gardului viu.	Scade costul de rulare al gardului viu.
Curba Futures	Se întâmplă atunci când curba futures este înclinată în sus.	Se întâmplă atunci când curba futures este înclinată descendent sau inversată în natură.
Ipoteza presiunii de acoperire	În acest sens, comportamentul de acoperire a utilizatorilor domină.	Sub retragere, comportamentul de acoperire a producătorilor domină.
Costul depozitării și deținerii activelor fizice	Atunci când costurile de stocare a activului / inventarului depășesc avantajele deținerii activelor / inventarului fizic, contractele futures sunt mai atractive decât stocul curent, iar contractele futures se vor tranzacționa la un preț mai mare decât prețul spot, iar piața va fi în ContangoContango.	Atunci când beneficiile deținerii activului / inventarului fizic depășesc costurile de stocare a activului / stocului, deținerea activului astăzi este mai atractivă decât păstrarea acestuia în viitor, rezultând prețuri spot mai mari decât prețul viitor, iar piața va fi în retragere.
Răspândirea și baza calendarului	Pe această piață, diferența calendaristică (Diferența dintre prețul viitor al unei scadențe apropiate și prețul viitor al unei scadențe îndepărtate) și baza (Diferența dintre prețul spot al pieței și prețul futures pentru o dată din perioada viitoare) sunt negative.	Pe o piață de retrocedare, răspândirea și baza calendarului sunt pozitive.
Revenire continuă	Returnarea în rulou (Returnarea de la închiderea contractelor futures cu scadență și înlocuirea acestora cu noi contracte viitoare cu scadență mai mare) este negativă atunci când o piață futures se află în ContangoContango deoarece contractele mai vechi de expirare viitoare au un preț mai mare decât contractele pe termen scurt care expiră.	Returnarea în rulare este pozitivă atunci când o piață futures se află în retragere, deoarece contractele mai vechi de timp cu expirare viitoare au un preț mai mic decât contractele pe termen scurt, care expiră.
Structura termenului	Sub aceasta, termenul structură are o pantă pozitivă.	Sub aceasta, termenul structură are o pantă negativă.

Este important de reținut că la fel ca Contango diferă de „Contango normal”. Un Contango normal se referă la o situație în care prețul futures este mai mare decât prețul spot așteptat.

Concluzie

Înțelegerea faptului dacă o piață este în Contango sau Backwardation le permite atât comercianților, cât și investitorilor să își facă pariurile în viitor în mod corect. Pariurile derivate întreprinse ar trebui să ia în considerare impactul prețului futures în consecință. Permite piețelor să interpreteze că se așteaptă ca cererea pentru activul suport să crească în viitor. De asemenea, conduce la randamente negative negative, deoarece prețurile futures sunt întotdeauna mai mari decât prețurile spot, rezultând costuri de rulare pentru fiecare rulare lunară.

Articol recomandat

Acesta a fost un ghid pentru Ce este un Contango și definiția acestuia. Aici discutăm diferențele cheie dintre Contango și Backwardation, împreună cu puncte importante, exemple, avantaje și dezavantaje. Puteți afla mai multe despre următoarele articole -