Ce este riscul suveran?
Riscul suveran, cunoscut și sub numele de risc de țară, este riscul de neîndeplinire a obligațiilor datorate de către o țară. Este cea mai largă măsură a riscului de credit și include riscul de țară, riscul politic și riscul de transfer. Unul dintre cele mai semnificative aspecte nefericite ale riscului suveran este contagios, ceea ce înseamnă că ceea ce afectează o țară tinde să influențeze alte țări din cauza lumii globalizate, interconectate. Este aici pentru a rămâne datorită legăturii inerente dintre economiile globale.
De obicei, obligațiunile emise de guvern sunt considerate a nu avea niciun risc de neplată. Cu toate acestea, deși garanțiile guvernelor reduc un astfel de risc de deținere a obligațiunilor de stat, acesta nu este eliminat, iar guvernele fac, din când în când, neîndeplinirea obligațiilor.
Tipuri de risc suveran
Tipurile de risc suveran pot lua diferite forme, după cum se enumeră mai jos:
- Atunci când un guvern are obligațiuni care urmează să devină scadente și nu au încasări suficiente pentru a rambursa datoriile la scadență și trebuie să reintroducă pe piață pentru a strânge bani suplimentari prin emiterea de obligațiuni în astfel de cazuri, riscul suveran ia forma refinanțării Risc.
- De asemenea, ia forma unei țări care impune reglementări, restricționând capacitatea emitenților de datorii din țara respectivă de a-și îndeplini obligațiile.
Cum se măsoară riscul suveran?
Nu există o formulă pentru calcularea riscului suveran. În schimb, este măsurată prin ratingul de risc suveran, care măsoară riscul implicit și este de obicei atribuit de agențiile de rating globale, cum ar fi Moody's, Standard and Poor (S&P), Fitch etc. Aceste ratinguri suverane evaluează riscul analizând capacitatea și disponibilitatea. a unei țări pentru a-și deservi datoria, care include evaluarea factorilor relevanți de solvabilitate și lichiditate a țării, a stabilității politice a țării în cauză, precum și a oricăror factori limitativi, cum ar fi Rețeaua financiară și tulburările sociale din țară.
Exemplu de calcul al riscului suveran
Să încercăm să înțelegem acest concept de risc suveran cu un exemplu de calcul ipotetic:
Raven, care lucrează ca analist de risc suveran la Divizia de risc UBS, încearcă să analizeze riscul a cinci națiuni emergente pe baza nivelurilor datoriei, a eficienței sistemului juridic, a gestionării cheltuielilor, a disciplinei fiscale, a nivelului inflației și a autonomiei băncii centrale.
Ea a folosit o scară de cinci puncte variind de la 0 (slab) la 5 (excelent) pentru a nota cele cinci națiuni emergente pe parametrii discutați mai sus pentru a obține Scorul global și, pe baza Scorului global, a atribuit un rating suveran care captează riscul suveran al acestor națiuni emergente.
Scor suveran pe baza notelor atribuite fiecărei națiuni emergente din fiecare categorie.
Parametrul 1
Parametrul 2
Parametrul 3
Parametrul 4
Parametrul 5
Parametrul 6
Scorul pentru riscul suveran al acestor națiuni emergente este dat mai jos.
Avantaje
- Permite o comparație ușoară între diferite țări și permite unui investitor să înțeleagă și să aprecieze riscul și recompensa asociate cu investițiile într-o anumită țară și industrie. Pe scurt, permite compararea diferitelor perioade de timp în diferite țări.
- Evaluările bazate pe un astfel de risc acționează ca un punct de referință esențial pentru ca o țară să își prezinte competitivitatea față de alte țări pentru a se promova ca destinație de investiții în fața investitorilor străini.
Dezavantaje
- Urmează o mentalitate de turmă, ceea ce înseamnă că evaluările bazate pe riscul de țară sunt de obicei afectate de practica convergentă. Dacă o țară în curs de dezvoltare este retrogradată, altele au fost retrogradate și din cauza lumii interconectate, globalizate.
- Riscul de țară are impact indirect asupra capacității întreprinderii din țara respectivă și are impact asupra capacității lor de a crește împrumuturi externe ieftine, ceea ce afectează în mod direct profitabilitatea acestora. Un risc suveran ridicat este perceput de investitorii străini ca fiind riscant și necesită o primă mai mare, ceea ce va crește costul împrumuturilor pentru companiile din țara respectivă.
- De obicei, acest lucru nu este prezentat în ratingurile suverane până când este prea târziu (s-ar putea ca țara să fi fost implicită). Acest lucru se datorează interesului inerent al guvernului din diferite țări de a se asigura că ratingurile lor sunt mai mari și stimulentul agenției de rating pentru a găzdui statele (care sunt clienții săi).
- Se bazează în principal pe puncte de date istorice și analizează aceleași pentru a deduce evenimente viitoare și, ca atare, nu are multă obiectivitate.
Concluzie
Riscul suveran este un indicator important care este urmărit îndeaproape și luat în considerare la realizarea unei investiții în orice țară de către investitori străini și care se face de obicei prin evaluarea ratingului de risc la țară.
Riscul de țară crește odată cu deteriorarea condițiilor fiscale, incertitudinea politică, tulburările sociale, deflația, sistemul juridic, recesiunea profundă etc. Investitorii străini, în timp ce investesc în orice suveran, ar trebui să facă o analiză amănunțită a acestui risc pentru a se asigura că sunt compensate în mod corespunzător pentru riscul asumat.
