Ce este Greenmail?
Greenmail este o achiziție intenționată a unui număr substanțial de acțiuni într-o entitate cu obiectivul final de a o amenința cu o preluare ostilă, ceea ce are ca rezultat de obicei obligarea proprietarilor să răscumpere acțiunile la o primă.
Firma țintă este de fapt forțată să-și cumpere acțiunile la un preț crescut pentru a evita un raider corporativ. Este un șantaj care oferă profitului corporativ raiderului doar prin crearea unei amenințări de preluare. În cazul fuziunilor și achizițiilor, această plată se face pentru a opri oferta publică de preluare.
Greenmail - „BLACKMAIL al unei CULORI DIFERITE”
Este o situație foarte provocatoare pentru compania țintă. Ei sunt obligați să decidă între preluarea și plata unei prime mari pentru a-și cumpăra acțiunile de la raiderul corporativ. În majoritatea circumstanțelor, firma țintă alege să plătească prețul premium și să își răscumpere acțiunile printr-o preluare ostilă. Este ca șantajul, unde atacatorul cere o sumă de răscumpărare pentru a elibera controlul acțiunilor asupra companiei țintă. Trebuie reținut faptul că atacatorul nu are intenția de a cumpăra compania țintă, ci vrea doar să obțină profitul din prima costisitoare pe care o solicită companiei țintă.
La acceptarea acestei plăți, raiderul va înceta să mai hărțuiască compania țintă pentru preluare și nu poate cumpăra acțiuni ale companiei țintă pentru o perioadă specificată. Deși compania țintă își recuperează controlul asupra acțiunilor sale, poate avea o datorie suplimentară de o sumă considerabilă pe care compania țintă a luat-o pentru a finanța șantajul. Termenul este derivat din combinația de șantaj și dolar (dolari).
Cum funcționează Greenmail?
Să aruncăm o privire asupra procesului, urmat cu ajutorul unei diagrame.
- Achiziție - Un raider corporativ sau un investitor obține o mare parte din compania țintă prin cumpărarea acțiunilor sale de pe piața deschisă.
- Luptă - Amenință compania țintă în urma unei preluări ostile. Totuși, ei oferă să vândă acțiunile achiziționate către compania țintă la un preț premium, mult peste valoarea de piață. Raiderul face, de asemenea, o promisiune că nu va hărțui compania țintă la răscumpărarea acțiunilor de către compania țintă.
- Vânzare - Raiderul corporativ își vinde acțiunea la un preț mai mare. Compania țintă folosește banii acționarului pentru a plăti prețul premium pentru răscumpărare. Compania țintă rămâne cu o sumă considerabilă de datorii, iar valoarea sa este redusă, în timp ce raiderul face un profit frumos.
Exemple de Greenmail
- Investitorul american Carl Icahn a cumpărat o participație de aproximativ 9,9% în industria saxonă la un preț mediu de 7,21 dolari pe acțiune
- Saxon Industries s-a temut că ar putea merge pentru o preluare ostilă și să-și mărească miza în continuare.
- Saxon Industries a oferit răscumpărarea acțiunii lui Carl Icahn la un preț mediu de 10,50 USD pe acțiune.
- A reprezentat o primă de 45% din prețul său de achiziție, făcând astfel Icahn un profit frumos.
Măsuri eficiente de către compania țintă
În aceste situații, companiile țintă au două opțiuni.
- Prima opțiune este ca compania țintă să nu poată lua nicio măsură și să permită preluarea ostilă.
- În al doilea rând, compania țintă poate plăti un preț premium peste valoarea de piață pentru a evita preluările ostile și pentru a cumpăra acțiunile sale.
Să presupunem că o companie X cumpără 30% acțiuni ale companiei Y și apoi o amenință pe X pentru o preluare. Conducerea companiei Y decide să răscumpere acțiunile la un preț premium pentru a evita oferta de preluare. După acest șantaj, compania X realizează o sumă considerabilă de profit din revânzarea acțiunilor la prețul premium. Totuși, compania Y are o pierdere semnificativă și rămâne cu datorii suplimentare.
Deși există încă existența șantajului sub diferite forme, statul a implementat reglementări care îngreunează destul de mult companiile care intenționează să răscumpere acțiuni de la investitori pe termen scurt peste prețul pieței. În anul 1987, Internal Revenue Service (IRS) a introdus o acciză de 505 pe profiturile obținute din șantaj. În plus, companiile au încorporat, de asemenea, diferite mecanisme de apărare cunoscute sub numele de pastile otrăvitoare pentru a menține acești investitori la distanță de a amenința preluările ostile. Nu înseamnă întotdeauna oferte de preluare ostile, dar de multe ori poate duce la concurs de împuternicire, care în cele din urmă poate afecta managementul și operațiunile companiei.
Concluzie
Greenmail este o strategie de profit în care investitorul cumpără mize mari ale companiei țintă și apoi amenință compania țintă cu preluarea ostilă și creează o situație în așa fel încât compania țintă este forțată să-și răscumpere acțiunile la o primă semnificativă.
Este similar cu șantajul, unde se fac amenințări pentru a stabili un beneficiu și pentru a obține profit. Acești bani sunt plătiți unei alte companii pentru a opri comportamentul agresiv.
