Ce este Raportul de cercetare a capitalurilor proprii?
Raportul de cercetare a capitalurilor proprii este un document întocmit de analiștii de cercetare de capital sau de brokeri financiari și care se concentrează pe un anumit sector de acțiuni sau industrie, monedă, marfă sau instrument cu venit fix, sau chiar pe o regiune geografică sau țară. Conțin recomandări cu privire la motivele pentru care cumpărați sau vindeți acțiunile respective, inclusiv modelarea DCF, evaluări relative etc.
Chei de luat masa
- Raportul de cercetare de capital este o comunicare de la o firmă de valori mobiliare către clienții săi cu un scop foarte specific.
- Este destinat să ajute un investitor să ia o decizie cu privire la alocarea resurselor.
- Toate celelalte scopuri sunt secundare.
Cine sunt clienții firmei de brokeraj?
Un broker financiar este practic un intermediar între clienți și lumea investițiilor. Brokerul este organizații precum JPMorgan, Goldman Sachs, Credit Suisse, Nomura, Morgan Stanley etc. Clienții sunt fonduri mari de investiții precum fonduri de pensii, companii de asigurări de viață, fonduri mutuale, FII etc.
Deși brokerii facilitează investițiile, aceștia oferă și consiliere în materie de investiții. Uneori, acest sfat de investiții este plătit de clienți. Cu toate acestea, în majoritatea cazurilor, sfaturile de investiții sunt oferite gratuit. „Casele de brokeraj își vând practic ideile.” Ele percep comisioane pentru fiecare tranzacție executată prin divizia lor de tranzacționare.
Acum gândiți-vă la acest lucru, există mai mult de 300 de firme de brokeraj care sunt conectate la acești clienți. În fiecare zi, clienții primesc peste 100 de rapoarte de cercetare (idei) e-mailuri de la firme de brokeraj. Credeți că clientul are timp să citească toate rapoartele de cercetare din cap până în picioare?
Ar trebui să înțelegem că, în cel mai bun caz, clienții pot petrece cel mult un minut sau două minute citind raportul dvs. de cercetare. Evident, raportul dvs. de analiză a situației financiare, dacă este așa, un raport de peste 50 de pagini nu ar avea niciun sens. Un raport de cercetare de stil roman este gunoi!
Din motivele de mai sus, rapoartele de cercetare trebuie să fie clare, la obiect și precise. Mai târziu explorăm cele mai bune practici pentru redactarea unui raport de cercetare.
Tipuri de Raport de cercetare a capitalurilor proprii
Raport de inițiere
- După cum sugerează și numele, acestea sunt rapoartele când firmele de brokeraj acoperă compania. Aceasta înseamnă că au început să urmărească compania pentru prima dată.
- Deoarece aceasta este prima piesă de cercetare de la firma de brokeraj, aceasta poate fi de obicei un raport detaliat și poate varia de la un raport de 20-50 de pagini
- Acest raport detaliat conține nu numai detaliile stocului, ci și concurența generală, dinamica industriei etc.
sursa: Raport de cercetare Religare
Raport sectorial
- De multe ori, firmele de brokeraj vin cu rapoarte industriale sau sectoriale despre actualizare
- Aceste rapoarte din nou pot fi foarte exhaustive și utile clienților
- Aceasta oferă informații detaliate despre dinamica industriei, concurenții, reglementările guvernamentale și previziunile cheie
sursa: raport de cercetare al Deutsche Bank
Rapoarte strategice / economice
- Aceste rapoarte strategice sau economice conțin informații despre macroeconomie generală, mișcări valutare, mărfuri etc.
- Aceste rapoarte sunt utile în special managerilor de portofoliu pentru a lua o decizie cu privire la fluxurile de fond specifice fiecărei țări.
- De asemenea, analistul de cercetare folosește aceste rapoarte strategice pentru a încorpora orice corelație importantă cu sectoarele lor.
sursă: raport de cercetare Citibank
Rapoarte de rezultate trimestriale
- Acestea sunt un raport de 2-3 pagini care evidențiază actualizările critice ale rezultatelor.
- Aceste rapoarte sunt în general rapoarte mai mici și conțin doar elemente esențiale vitale ale rezultatelor trimestriale / anuale
sursa: Raport de cercetare JPMorgan
Rapoarte Flash
- Rapoartele de știri Flash ar putea fi orice lucru important care merită comunicat clienților.
- Uneori, ar putea fi chiar o actualizare rapidă prin e-mail sau o alertă.
- Evenimentele ar putea fi asociate cu schimbarea importantă a managementului, fuziuni și achiziții, orice anunț de tranzacție, schimbare critică de reglementare etc.
Redactarea rapoartelor de cercetare a activităților și a nu-l face
regula de aur
- Așteptările din romanele Dan Brown sunt diferite; punctul culminant vine în cele din urmă!
Raportul dvs. de cercetare NU este aproape de romane, este opus în diagonală, prețul țintă / recomandările sunt pe primul loc!
SĂRUT - Fă-o simplu prostie!
- Cititorii au cu greu 1-2 minute pentru a citi raportul complet. Este posibil să nu scaneze nici măcar până la a doua pagină.
Rapoarte la timp
- Emiterea raportului în timp util
De exemplu, un raport de actualizare a rezultatului după 2-3 zile nu poate fi luat în considerare pentru citire
Clientul este sofisticat și profesionist
- Folosiți întotdeauna la punct și puncte precise
Standardizarea scrierii raportului de cercetare a capitalului propriu!
Raport
Păstrați raportul scurt (maximum 20 de pagini)
Utilizați titluri și comentarii intermitente
Faceți formatul și aspectul cât mai nepăsător
Stil
Ar trebui să fie lipsit de jargon - Evitați clișeele, de exemplu, jack of all, partea leului
Fii precis, clar și concis
Utilizați cuvinte scurte precum „cumpărați” mai degrabă decât „cumpărați”.
Utilizarea vocii active, de ex., „Prognozați …” este mai bună decât „se prognozează la…”
Convenţie
Anteturi,
Puncte glonț de abrevieri ,
Timp de valute , Date
și nume și titluri,
Clasarea cifrelor , majuscule, minuscule și majuscule
Diagramele și graficele
Folosiți diagrame și grafice - o imagine adecvată merită într-adevăr o mie de cuvinte
Puneți datele într-un tabel
Discutați despre riscuri
Trebuie să discutați despre risc.
Raportul Anatomy of Equity Research - Prima pagină
După ce am înțeles tipurile de rapoarte de cercetare de capital, să ne uităm acum la anatomia raportului de cercetare. Prima pagină este cea mai importantă pagină a raportului. Există secțiuni critice cu raportul -
- Date țintă recomandate despre preț și stoc
- Rezumatul raportului de investiții
- Estimări și evaluare
sursă: raport de cercetare Merrill Lynch
1. Date țintă despre preț și stoc
- Această secțiune conține prețul țintă și alte date financiare
- Ideea acestei secțiuni este de a obține o scurtă privire asupra variabilelor cheie, cum ar fi capitalizarea pieței; Volum tranzacționat zilnic, Acțiuni restante, ROE, free float etc.
sursă: raport de cercetare Merrill Lynch
2. Rezumatul raportului de investiții
- Aceasta conține în principal 2-3 aspecte importante ale raportului
- Un punct de discuție se referă în general la evaluările și riscurile asociate companiei
sursă: raport de cercetare Merrill Lynch
3. Estimări și evaluare
- Această secțiune conține estimări cheie, cum ar fi Venitul net, profitul, dividendele etc. Această secțiune oferă o privire rapidă asupra previziunilor cheie pentru clienți
- În plus, raportul conține, de asemenea, secțiuni de evaluare cu multipli cheie, cum ar fi raportul PE, raportul preț-valoare, EV / EBITDA etc.
sursă: raport de cercetare Merrill Lynch
Redactarea raportului de cercetare a capitalului propriu - Studii de caz
Studiu de caz 1 - Orientări generale
„PIB-ul din 1T FY09 a crescut cu 7,9% v / s 8,8% în ultimul trimestru și 9,2% în 1QFY08. Creșterea a fost condusă de agricultură în creștere cu 3%, industrie în creștere cu 6,9% și servicii în creștere cu 10%. PIB-ul în funcție de cheltuieli indică faptul că, în timp ce creșterea consumului la 7,9% a fost mai mare decât tendințele din 1QFY08, creșterea investițiilor a scăzut la 9% - prima dată sub două cifre începând cu 4QFY03. Ne așteptăm ca aceste tendințe să continue în anul fiscal 2009 ”.
Unele lucruri de reținut în exemplul de mai sus
1QFY09 este utilizat pentru reprezentarea primului trimestru fiscal al anului 2009 (scrierea în acest stil economisește mult spațiu pentru raport)
Observați modul în care creșterea și scăderea ratei de creștere
v / s = versus
Ne așteptăm ….
Studiu de caz 2 - Folosirea numerelor
Heading - Execuție solidă 1Q, dar comenzile
Heading lent trebuie să fie la obiect și să prindă!
Solid 1Q09 Execution Drive Surprise; Rec. PAT + 70%; Cumpărați
mărim EPS L&T cu 3-4% față de FY09-10E, după 1Q09, cu rec. PAT Rs4.9bn, + 70% YoY + 30% înainte de consens. Compania a urcat îndrumările privind creșterea vânzărilor din anul fiscal 09 la 30-35% v / s cu 30% mai devreme. Cu toate acestea, îngrijorarea cheie a fost încetinirea fluxurilor de comenzi (+ 24% v / s 30% îndrumare). Un EPS CAGR de 36% (FY08-10E) și crearea de vehicule de creștere viitoare prin echipamente electrice de ultimă generație, șantier naval și câștiguri mari de proiecte la IDPL, căi ferate, apărare, domeniile Nuke și Aerospace sunt potențiale declanșatoare. Am redus PO la Rs3450 (3950) pentru a ține cont de declasarea pieței / stocurilor, a ratei mai mari fără risc (9% v / s 8%) pentru SPV-uri Infra și a reducerii la SPV imobiliare.
Analiza cazurilor
Subordonează întotdeauna informațiile numerice unei idei nenumerice.
AA - folosit de la an la an
„+ 70%” folosit pentru a indica o creștere de 70%
CAGR = rata medie de creștere cumulată
Limba utilizată este foarte profesională.
Studiu de caz 3 - Utilizarea tabelelor
Studiu de caz 4 - Discuție de evaluare
Studiu de caz 5 - Discuții privind riscurile
Utilizarea statisticilor de lizibilitate - Flesch-Kincaid Grade
Statisticile de lizibilitate pot oferi contribuții semnificative în ceea ce privește sofisticarea raportului dvs. de cercetare. Mai jos este un rezumat rapid al utilizării Statisticilor de lizibilitate -
- În Word, faceți clic pe butonul Windows din colțul din stânga sus al ecranului,
- Apoi faceți clic pe Opțiuni Word; când vă aflați în fereastra pop-up Opțiuni Word, faceți clic pe Verificare din stânga;
- Când corectați ortografia și gramatica în Word, asigurați-vă că este bifat Afișați statistici de lizibilitate.
Acum, rulați verificări ortografice și gramaticale prin document. La sfârșitul procesului, vor apărea statistici de lizibilitate.
Acest scor se referă la nivelurile școlare din SUA. Un scor de 8,0, de exemplu, înseamnă că scrierea dvs. este orientată către un nivel de lectură din clasa a opta.
- Pentru cei care nu au sediul în SUA, nivelurile de clasă se referă la vârsta reală după cum urmează.
Clasa I 6-7 Clasa a
II-a 7-8 Clasa a
III-a 8-9 Clasa a
IV-a 9-10 Clasa a
V-a 10-11
Clasa a VI-a 11-12
Clasa a VII-a 12-13
Clasa a VIII-a 13-14
Liceul Clasa a IX-a (Boboc) 14-15
Clasa a X-a (Sophomore) 15-16
Clasa a XI-a (Junior) 16-17
Clasa a XII-a (Senior) 17-18
Deci, un scor Flesch-Kinkaid la 10 va însemna că vizezi aproximativ „un cititor educat” de aproximativ 15 ani.
Trebuie să vă amintiți că raportul dvs. de cercetare este destinat utilizatorilor sofisticati / educați și ar trebui să conțină un nivel de 12 sau mai mare.
Alte articole utile -
Acest articol a fost un ghid pentru redactarea rapoartelor de cercetare de capital. Dacă ați aflat ceva nou sau v-a plăcut postarea, vă rugăm să lăsați un comentariu mai jos. Spune-mi ce crezi. Multe mulțumiri și aveți grijă. Învățare fericită!
- Cercetarea capitalurilor proprii comparativ cu capitalul privat
- Cercetarea capitalurilor proprii vs. diferențele de vânzări și tranzacționare
- Cercetarea capitalurilor proprii vs. Banca de investiții
- Curs de cercetare a capitalului propriu
