Diferențe între fluxul de numerar și fluxul de numerar liber
Diferența dintre fluxul de numerar și fluxul de numerar liber este un ravagiu. Unul este folosit pentru a afla cât de mulți bani intră într-o afacere și cât de mulți bani iese la sfârșitul unei perioade. Un altul este utilizat pentru a afla evaluarea companiei printr-o metodă de flux de numerar redus (DCF).
Fluxul de numerar este mult mai larg ca concept. Iar fluxul de numerar gratuit este calculat utilizând câștigurile înainte de dobânzi și impozite.
În calitate de investitor, trebuie să le cunoașteți pe amândouă. Fluxul de numerar vă va ajuta să vedeți imaginea reală a unei organizații. Iar fluxul de numerar gratuit vă va ajuta să găsiți valoarea stocului (sau a afacerii) utilizând metoda de evaluare DCF.
- Flux de numerar vs. Flux de numerar liber (infografic)
- Ce este fluxul de numerar?
- Ce este fluxul de numerar gratuit?
- Diferențe cheie - Flux de numerar vs. Flux de numerar liber
- Flux de numerar vs. Flux de numerar liber (Tabel comparativ)
- Concluzie
Flux de numerar vs. Flux de numerar liber (infografic)
Diferențele dintre fluxul de numerar și fluxul de numerar liber sunt după cum urmează -
Cursuri recomandate
- Curs de certificare în analist financiar
- Instruire profesională în domeniul investițiilor bancare
- Formare completă M&A
Ce este fluxul de numerar?
Situația fluxului de numerar este una dintre cele mai importante situații pe care ar trebui să le parcurgă investitorii înainte de a cumpăra vreodată acțiunile unei companii. În declarația de profit și pierdere, există o oportunitate de a aplatiza profitul anului. Dar în situația fluxului de numerar, este destul de greu să manipulați numerele.
De aceea, în calitate de investitor, diligența dvs. nu este completă decât dacă vă uitați mai întâi la situația fluxului de numerar.
Există două moduri prin care puteți calcula fluxul net de numerar al organizației - metoda indirectă și metoda directă.
Singura diferență între metoda directă și cea indirectă este calculul activităților operaționale. Deci, mai întâi, vom analiza fluxul de numerar din activitățile de exploatare și apoi vom analiza fluxul de numerar din activitățile de finanțare și fluxul de numerar din activitățile de investiții.
Fluxul de numerar din activitățile de exploatare
În primul rând, vom calcula activitățile operaționale ale fluxului de numerar din metoda indirectă, deoarece aceasta este cea mai preferată metodă pentru o organizație de a calcula fluxul de numerar din operațiuni.
În metoda indirectă de analiză a fluxului de numerar, trebuie ținute cont de următoarele lucruri -
- În primul rând, trebuie să vă uitați la situația veniturilor și să ridicați „venitul net” pentru a începe calculul.
- Apoi, ați adăuga înapoi toate cheltuielile fără numerar, cum ar fi amortizarea, amortizarea etc. Deoarece acestea nu sunt cheltuieli în numerar, acestea ar trebui adăugate înapoi.
- În continuare, vom analiza vânzarea activelor. Dacă există vreo pierdere la vânzarea activelor, suma pierderii ar trebui să fie adăugată înapoi și, dacă există vreun câștig la vânzarea activelor, suma câștigului ar trebui dedusă.
- Apoi, dacă există vreo modificare a activelor „necurente”, ar trebui să facem ajustările corecte.
- În cele din urmă, vom face modificările necesare în activele curente și în pasivele curente.
Consultați acest ghid cuprinzător privind fluxul de numerar din activitățile operaționale
Iată un exemplu pentru a ilustra că -
Compania XYZ - Flux de numerar din activități operaționale (metodă indirectă)
| Detalii | În dolari SUA |
| Venit net | 100.000 |
| Ajustări: | |
| Amortizare și amortizare | 7.000 |
| Impozitele amânate | 600 |
| O scădere a creanțelor | 2.300 |
| Creșterea stocurilor | (8.700) |
| Creșterea datoriilor contului | 800 |
| Creșterea dobânzii acumulate de plătit | 1.600 |
| Pierderea din vânzarea proprietății | 1.000 |
| Fluxul net de numerar din activitățile de exploatare | 99.400 |
Fluxul de numerar din activitățile de investiții
În afară de operațiuni, organizațiile investesc și în alte active. De aceea, trebuie să calculăm și fluxul de numerar din activitățile de investiții -
- Mai întâi trebuie să adăugăm înapoi toate pierderile generate de vânzarea activelor pe termen lung.
- Și în continuare, trebuie să deducem orice câștiguri pe care le-am fi putut obține din vânzarea oricărui activ pe termen lung.
Consultați acest ghid cuprinzător privind fluxul de numerar din investiții
Iată un exemplu pentru a ilustra că -
Compania DEF - Flux de numerar din activități de investiții
| Detalii | În dolari SUA |
| Fluxul net de numerar din activitățile de exploatare | 100.000 |
| Achiziționarea de plante | (64.000) |
| Numerar din vânzarea terenului | 24.000 |
| Fluxul de numerar net din activitățile de investiții | 60.000 |
Fluxul de numerar din activități de finanțare
În fluxul de numerar din activități de finanțare, vom lua în considerare următoarele -
- Răscumpărarea stocurilor și împrumuturile și rambursarea împrumuturilor pe împrumuturi pe termen scurt / lung ar trebui incluse în fluxul de numerar din activități de finanțare.
- De asemenea, vom lua dividende plătite în cont.
Consultați acest ghid cuprinzător privind fluxul de numerar de la finanțe
Acum, să aruncăm o privire la exemplu -
Compania DEF - Flux de numerar din activități de finanțare
| Detalii | În dolari SUA |
| Fluxul de numerar net din activitățile de investiții | 60.000 |
| Dividend în numerar | (4.400) |
| Emiterea de acțiuni preferențiale | 50.000 |
| Vânzarea de obligațiuni | 5.800 |
| Fluxul de numerar net din activitățile de finanțare | 111.400 |
De asemenea, consultați Ghidul de analiză a fluxurilor de numerar
Ce este fluxul de numerar gratuit?
În această secțiune, vom analiza modul în care putem calcula fluxul de numerar și, de asemenea, modul în care utilizăm fluxul de numerar gratuit în metoda DCF.
Cum se calculează fluxul de numerar gratuit?
Acest lucru este extrem de important, deoarece atunci doar noi ar fi în măsura în care fluxul de numerar liber este relevant în calcularea evaluării unei afaceri.
Să ne uităm mai întâi la formula -
Flux de numerar liber (FCF) = EBIT * (1 - Cota de impozitare) + Amortizare - Cheltuieli de capital - Creșterea capitalului de lucru net / (+) Scăderea capitalului de lucru net *
* Notă: Aici, fondul de rulment net ar fi calculat prin intrarea în fluxul de numerar din activitățile de exploatare și efectuarea ajustărilor privind activele circulante și pasivele curente.
Pentru detalii suplimentare, vă rugăm să consultați acest ghid detaliat privind fluxul de numerar gratuit către firmă.
Acum, vom analiza un exemplu pentru a ilustra FCF.
Compania XYZ are următoarele informații -
- EBIT = 240.000 USD
- Cota de impozitare = 33,33%
- Amortizare = 2400 USD
- Cheltuieli de capital = 11.000 USD
- Creșterea capitalului de lucru net = 6.500 USD
Folosind formula de mai sus, obținem următorul rezultat.
- FCF = 240.000 USD * (1 - 0.3333) + 2.400 USD - 11.000 USD - 6.500 USD
- FCF = 240.000 USD * 0.6667 + 2.400 USD - 11.000 USD - 6.500 USD
- FCF = 160.000 USD + 2.400 USD - 11.000 USD - 6.500 USD
- FCF = 144.900 USD.
Cum este relevant fluxul de numerar liber în calculul evaluării în conformitate cu metoda DCF?
Fluxul de numerar liber (FCF) este calculat astfel încât, prin metoda DCF, să putem utiliza FCF. Iată formula sub metoda DCF -
Prețul acțiunii = ((PV de FCF) + Numerar - Datorie) / Acțiuni restante
Aici, FCF = Flux de numerar liber și PV = Valoare actuală.
Acum, vom lua un exemplu pentru a ilustra metoda DCF.
Compania ABC are următoarele informații furnizate pentru noi -
- Flux de numerar gratuit = 150.000 USD
- Numerar = 15.000 USD
- Datorii = 75.000 USD
- Numărul de acțiuni restante = 40.000
- WACC = 12%
- Rata de creștere = 4%
Trebuie să calculăm prețul acțiunii folosind informațiile de mai sus în cadrul metodei DCF.
Să analizăm din nou formula din metoda DCF -
Prețul acțiunii = ((PV de FCF) + Numerar - Datorie) / Acțiuni restante
Acum vom pune cifrele din exemplul din formula de mai sus.
Înainte de asta, trebuie să înțelegem ce este PV de FCF.
PV de FCF = FCF / (WACC - Rată de creștere)
Pentru mai multe detalii despre formula de mai sus, vă rugăm să aruncați o privire la acest ghid privind calculul valorii terminale
În cazul în care rata de creștere nu este disponibilă, am folosi doar costul mediu ponderat al capitalului pentru a actualiza FCF.
Să punem cifrele acum -
- Prețul acțiunii = ((150.000 USD / 0,12 - 0,04) + 15.000 USD - 75.000 USD) / 40.000
- Prețul acțiunii = (((150.000 USD / 0,08) + 15.000 USD - 75.000 USD) / 40.000
- Prețul acțiunii = (18, 75.000 $ + 15.000 $ - 75.000 $) / 40.000
- Prețul acțiunii = 18, 15.000 / 40.000 USD
- Prețul acțiunii = 45,38 USD
Relevanța fluxului de numerar liber pentru investitori
În afară de utilizarea pentru metoda DCF, FCF este, de asemenea, o măsură excelentă a performanței financiare a unei companii.
Fluxul de numerar gratuit este numerarul pe care o companie îl poate genera după menținerea sau extinderea bazei de active a companiei. Dacă o companie are mai multe fluxuri de numerar libere, aceasta înseamnă că are mai multă lichiditate chiar și după ce a întreținut sau a cheltuit numerar pe activele sale. Dar poate însemna, de asemenea, că numerarul este subutilizat și poate fi investit în achiziționarea de active noi.
De aceea, este important să ne uităm la imaginea holistică înainte de a încerca să interpretăm fluxul de numerar liber al oricărei companii.
Diferențe cheie - Flux de numerar vs. Flux de numerar liber
Diferențele dintre fluxul de numerar și fluxul de numerar liber sunt după cum urmează -
- Fluxul de numerar este un concept mult mai larg decât fluxul de numerar liber. Utilitatea fluxului de numerar gratuit este limitată; întrucât utilitatea fluxurilor de numerar este omniprezentă.
- Situația fluxului de numerar este una dintre cele mai importante patru situații financiare din contabilitatea financiară. Fluxul de numerar gratuit, pe de altă parte, se calculează cu ajutorul situației fluxului de numerar.
- Situația fluxului de numerar nu constată doar fluxul de numerar operațional. De asemenea, acordă o atenție similară activităților de investiții și finanțare. Fluxul de numerar gratuit, pe de altă parte, vorbește doar despre cât de multă lichiditate rămâne o companie după ce a întreținut sau a cheltuit pe baza activelor companiei.
- Atât fluxul de numerar, cât și fluxul de numerar liber se calculează luând ajutor din contul de profit și pierdere. Metoda indirectă a fluxului de numerar începe de la Venitul net, iar metoda directă a fluxurilor de numerar începe cu Vânzările companiei. Pe de altă parte, calculul fluxului de numerar liber se face luând în considerare EBIT (câștigurile înainte de dobânzi și impozite).
- Fără a cunoaște modificările capitalului circulant, fluxul de numerar gratuit nu poate fi calculat. Dacă nu există nicio modificare a fondului de rulment, atunci vor fi luate în considerare doar capitalul și amortizarea. În cazul fluxului de numerar, nu este necesar să se cunoască modificările capitalului de rulment dacă fluxul de numerar din activitățile de exploatare este calculat folosind metoda directă.
- Pregătirea situației fluxurilor de numerar este foarte complexă și dificilă. Pe de altă parte, fluxul de numerar gratuit poate fi calculat cu ușurință.
Flux de numerar vs. Flux de numerar liber (Tabel comparativ)
| Bază pentru comparație - Flux de numerar vs. Flux de numerar liber | Fluxul de numerar | Flux de numerar gratuit |
| 1. Definiție | Fluxul de numerar află fluxul net de numerar al activităților de exploatare, investiții și finanțare ale afacerii. | Fluxul de numerar gratuit este utilizat pentru a afla valoarea actuală a afacerii. |
| 2. Obiectiv | Obiectivul principal este de a afla fluxul net real de numerar al afacerii. | Obiectivul principal este de a afla evaluarea unei afaceri pentru investitori. |
| 3. Domeniul de aplicare | Domeniul de aplicare al fluxului de numerar este mult mai larg. | Domeniul de aplicare al fluxului de numerar liber este limitat. |
| 4. Ecuația | Flux de numerar = Flux de numerar din (Activități operaționale + Activități de investiții + Activități de finanțare) | Flux de numerar liber = EBIT * (1 - Cota de impozitare) + Amortizare - Cheltuieli de capital - Creșterea capitalului de lucru net / (+) Scăderea capitalului de lucru net |
| 5. Complexitate | Pregătirea fluxului de numerar devine complexă atunci când au loc mai multe tranzacții în numerar și fără numerar pe parcursul unui an. | Pregătirea fluxului de numerar gratuit devine complexă atunci când trebuie să calculăm totul înainte de a aplica formula. |
| 6. Consumul de timp | Fluxul de numerar necesită un timp rezonabil pentru pregătire. | Dacă toate informațiile sunt disponibile, FCF nu ia mult timp pentru a calcula. |
| 7. Concepte cheie | Fluxul de numerar operațional, fluxul de numerar investit și fluxul de numerar finanțat | EBIT, cheltuieli de capital și creștere / scădere a fondului de rulment net. |
| 8. Unde se folosește? | Fluxul de numerar este una dintre cele mai importante patru situații financiare din contabilitatea financiară. | Fluxul de numerar gratuit este utilizat pentru a calcula evaluarea în conformitate cu metoda DCF. |
| 9. Sursa | Pentru a crea o analiză a fluxului de numerar, este necesară o declarație de profit și pierdere. | Pentru a calcula fluxul de numerar gratuit, este necesară și declarația de venit. |
Concluzie
Fluxul de numerar și fluxul de numerar liber pot părea concepte similare, dar sunt complet diferite.
Diferența de bază este modul în care sunt folosite. Unul este folosit pentru a privi viabilitatea unei afaceri. Un altul este folosit pentru a afla evaluarea unei afaceri înainte de a investi.
În calitate de investitor, trebuie să vă uitați la amândoi pentru a avea o imagine holistică a afacerii. Dar dacă comparați fluxul de numerar și fluxul de numerar liber în termeni de importanță, analiza fluxului de numerar ar trebui să fie prima dvs. preferință. Deoarece după ce ați constatat fluxul de numerar net din situația fluxului de numerar, puteți calcula întotdeauna fluxul de numerar gratuit de acolo!
