Rentabilitatea definiției capitalurilor proprii
Raportul Rentabilitatea capitalului propriu (ROE) este o măsură a performanței financiare care se calculează ca venitul net împărțit la capitalul propriu, capitalul propriu al acționarilor este calculat ca activele totale ale companiei minus datoria și acest raport poate fi considerat o măsură pentru calcularea rentabilității asupra activelor nete și semnifică eficiența în care compania folosește activele pentru a obține profit.
Formula ROE
În primul rând, să ne uităm la formula rentabilității capitalului propriu -
Formula rentabilității capitalului propriu = Venitul net / capitalul propriu total
Dacă ne uităm la ROE într-un mod diferit, vom obține acest lucru -
DuPont ROE = (Venit net / Vânzări nete) x (Vânzări nete / Total active) x Total active / Total capitaluri proprii
Randamentul DuPont asupra capitalului propriu = Marja de profit * Cifra de afaceri totală a activelor * Multiplicator de capital
Acum puteți înțelege că toate sunt rapoarte separate. Dacă vă întrebați cum a ajuns la concluzia că, dacă înmulțim aceste trei rapoarte, vom obține o rentabilitate a capitalului propriu, iată cum am ajuns la o concluzie.
- Marja de profit = Venit net / Vânzări nete
- Cifra de afaceri totală a activelor = vânzări nete / active totale totale (sau active totale)
- Multiplicator de capitaluri proprii = Total active / Total capitaluri proprii
Acum, să le reunim și să vedem dacă obținem sau nu rentabilitatea capitalului propriu -
(Venit net / Vânzări nete * Vânzări nete / Total active totale * Total active / Total capitaluri proprii
Dacă ne uităm cu atenție, vom vedea că, înmulțind toate aceste trei rapoarte, vom ajunge doar la Venit net / Total capitaluri proprii.
Așadar, ajungem la concluzia că, dacă vom folosi aceste trei rapoarte și le vom înmulți, am obține rentabilitatea capitalului propriu.
Interpretare
ROE este întotdeauna util. Dar pentru acei investitori care doresc să afle „de ce” din spatele actualului ROE (ridicat sau scăzut), trebuie să folosească analiza DuPont pentru a identifica unde se află problema reală și unde s-a descurcat bine firma.
În modelul DuPont, putem analiza trei rapoarte separate comparând care pot ajunge la o concluzie dacă este înțelept pentru ei să investească sau nu în companie.
De exemplu, dacă un multiplicator al inechității, dacă aflăm că firma depinde mai degrabă de datorii decât de capitaluri proprii, este posibil să nu investim în companie, deoarece aceasta poate deveni o investiție riscantă.
Pe de altă parte, utilizând acest model DuPont, veți putea reduce șansele de pierderi, analizând marja de profit și cifra de afaceri a activelor și invers.
Exemplu
În această secțiune, vom lua două exemple de rentabilitate a capitalului propriu. Primul exemplu este cel mai ușor, iar al doilea exemplu ar fi puțin complex.
Să saltăm și să vedem exemplele imediat.
Exemplul nr. 1
Să ne uităm la două firme A și B. Ambele companii își desfășoară activitatea în aceeași industrie a îmbrăcămintei și, în mod uimitor, ambele rentabilități ale capitalului propriu (ROE) sunt de 45%. Să analizăm următoarele rapoarte ale fiecărei companii, astfel încât să putem înțelege unde se află problema (sau oportunitatea) -
| Raport | Firma A | Firma B |
| Marja de profit | 40% | 20% |
| Cifra de afaceri totală a activelor | 0,30 | 5.00 |
| Multiplicator de capitaluri proprii | 5.00 | 0,60 |
Acum să ne uităm la fiecare dintre firme și să analizăm.
Pentru firma A, marja de profit este mare, adică 40%, iar efectul de levier financiar este, de asemenea, destul de bun, adică 4,00. Dar dacă ne uităm la cifra de afaceri totală a activelor, este mult mai puțin. Asta înseamnă că firma A nu își poate utiliza activele în mod corespunzător. Dar totuși, datorită celorlalți doi factori, rentabilitatea capitalului propriu este mai mare (0,40 * 0,30 * 5,00 = 0,60).
Pentru firma B, marja de profit este mult mai mică, adică doar 20%, iar pârghia financiară este foarte slabă, adică 0,60. Dar cifra de afaceri totală a activelor este de 5,00. Astfel, pentru o cifră de afaceri mai mare, firma B a avut rezultate bune în sensul general al rentabilității capitalurilor proprii (0,20 * 5,00 * 0,60 = 0,60).
Acum imaginați-vă ce s-ar întâmpla dacă investitorii ar privi doar rentabilitatea capitalului social al acestor două firme, ar vedea doar că ROE este destul de bun pentru ambele firme. Dar, după ce au făcut analiza DuPont, investitorii ar obține imaginea reală a ambelor firme.
Exemplul nr. 2
În cursul anului, avem aceste detalii despre două companii -
| În dolari SUA | Compania X | Compania Y |
| Venit net | 15.000 | 20.000 |
| Vânzări nete | 120.000 | 140.000 |
| Total active | 100.000 | 150.000 |
| Capitalul total | 50.000 | 50.000 |
Acum, dacă calculăm direct ROE din informațiile de mai sus, am primi -
| În dolari SUA | Compania X | Compania Y |
| Venit net (1) | 15.000 | 20.000 |
| Total capitaluri proprii (2) | 50.000 | 50.000 |
| Rentabilitatea capitalului propriu (1/2) | 0,30 | 0,40 |
Acum, folosind analiza DuPont, ne-am uita la fiecare dintre componente (trei rapoarte) și am afla imaginea reală a ambelor companii.
Să calculăm mai întâi marja de profit.
| În dolari SUA | Compania X | Compania Y |
| Venit net (3) | 15.000 | 20.000 |
| Vânzări nete (4) | 120.000 | 140.000 |
| Marja de profit (3/4) | 0,125 | 0,143 |
Acum, să ne uităm la cifra de afaceri totală a activelor.
| În dolari SUA | Compania X | Compania Y |
| Vânzări nete (5) | 120.000 | 140.000 |
| Total active (6) | 100.000 | 150.000 |
| Cifra de afaceri totală a activelor (5/6) | 1.20 | 0,93 |
Vom calcula acum ultimul raport, adică pârghia financiară a ambelor companii.
| În dolari SUA | Compania X | Compania Y |
| Total active (7) | 100.000 | 150.000 |
| Capitaluri proprii totale (8) | 50.000 | 50.000 |
| Pârghie financiară (7/8) | 2.00 | 3.00 |
Folosind analiza DuPont, iată ROE pentru ambele companii.
| În dolari SUA | Compania X | Compania Y |
| Marja de profit (A) | 0,125 | 0,143 |
| Cifra de afaceri totală a activelor (B) | 1.20 | 0,93 |
| Pârghie financiară (C) | 2.00 | 3.00 |
| Rentabilitatea capitalului propriu (DuPont) (A * B * C) | 0,30 | 0,40 |
Dacă comparăm fiecare dintre rapoarte, am putea vedea imaginea clară a fiecărei companii. Pentru Compania X și Compania Y, pârghia financiară este cel mai puternic punct. Pentru ambii, au un raport mai mare în pârghie financiară. În cazul marjei de profit, ambele companii au o marjă de profit mai mică, chiar mai mică de 15%. Cifra de afaceri a activelor Companiei X este mult mai bună decât Compania Y. Deci, atunci când investitorii ar folosi DuPont, aceștia ar putea înțelege punctele presante ale companiei înainte de a investi.
Calculați rentabilitatea capitalului propriu Nestle
Să ne uităm la situația veniturilor și la bilanțul Nestle, iar apoi vom calcula ROE și ROE utilizând DuPont.
Consolidată declarația de venit pentru anul încheiat la 31 st decembrie 2014 & 2015
Bilanțul contabil consolidat la data de 31 st decembrie 2014 & 2015
Sursa: Nestle.com
- Formula ROE = Venit net / vânzări
- Rentabilitatea capitalului propriu (2015) = 9467/63986 = 14,8%
- Rentabilitatea capitalului propriu (2014) = 14904 / 71.884 = 20,7%
Acum am folosi analiza DuPont pentru a calcula rentabilitatea capitalului propriu pentru 2014 și 2015.
| În milioane de CHF | 2015 | 2014 |
| Profit pentru anul (1) | 9467 | 14904 |
| Vânzări (2) | 88785 | 91612 |
| Total active (3) | 123992 | 133450 |
| Total capitaluri proprii (4) | 63986 | 71884 |
| Marja de profit (A = 1/2) | 10,7% | 16,3% |
| Cifra de afaceri totală a activelor (B = 2/3) | 0,716x | 0,686x |
| Multiplicator de capitaluri proprii (C = 3/4) | 1,938x | 1,856x |
| Rentabilitatea capitalului propriu (A * B * C) | 14,8% | 20,7% |
După cum observăm de mai sus, acea formulă de bază ROE și formula DuPont ne oferă același răspuns. Cu toate acestea, analiza DuPont ne ajută să analizăm motivele pentru care a existat o creștere sau o scădere a ROE.
De exemplu, pentru Nestle, randamentul capitalurilor proprii a scăzut de la 20,7% în 2014 la 14,8% în 2015. De ce?
Analiza DuPont ne ajută să aflăm motivele.
Observăm că marja de profit a Nestle pentru 2014 a fost de 16,3%; cu toate acestea, a fost de 10,7% în 2015. Observăm că aceasta este o scădere imensă a marjei de profit.
Comparativ, dacă ne uităm la alte componente ale DuPont, nu vedem diferențe atât de substanțiale.
- Cifra de afaceri a activelor a fost de 0,716x în 2015, comparativ cu 0,686x în 2014
- Multiplicatorul de capitaluri proprii a fost de 1,938x în 20,15, comparativ cu 1,856x în 2014.
Acolo concluzionăm că scăderea marjei de profit a dus la reducerea ROE pentru Nestle.
Calculul ROE al lui Colgate
Acum, că știm cum să calculăm rentabilitatea capitalului propriu din înregistrările anuale, permiteți-ne să analizăm ROE-ul Colgate și să identificăm motivele creșterii / scăderii acestuia.
Rentabilitatea calculului capitalului propriu al lui Colgate
Mai jos este un instantaneu al foii Excel pentru analiza raportului Colgate. Puteți descărca această foaie din Tutorialul de analiză a raportului. Vă rugăm să rețineți că în calculul ROE al lui Colgate, am folosit numerele medii ale bilanțului (în loc de sfârșitul anului).
Rentabilitatea capitalului propriu Colgate a rămas sănătoasă în ultimii 7-8 ani. Între 2008 și 2013, ROE a fost în medie de aproximativ 90%.
În 2014, randamentul capitalurilor proprii a fost de 126,4%, iar în 2015, a crescut semnificativ la 327,2%.
Acest lucru s-a întâmplat în ciuda unei scăderi de 34% a venitului net în 2015. Rentabilitatea capitalurilor proprii a crescut semnificativ din cauza scăderii
capitalului propriu al acționarilor în 2015. Capitalul propriu al acționarilor a scăzut din cauza răscumpărării acțiunilor și, de asemenea, din cauza pierderilor acumulate care circulă prin capitalul propriu al acționarilor.
DuPont ROE din Colgate
Rentabilitatea capitalului propriu Colgate Dupont = (Venit net / vânzări) x (Vânzări / Total active) x (Total active / Capitaluri proprii). Aici vă rugăm să rețineți că Venitul net este după plata acționarului minoritar. De asemenea, capitalul propriu al acționarilor este format doar din acționarii comuni ai Colgate.
Observăm că cifra de afaceri a activelor a arătat o tendință de scădere în ultimii 7-8 ani. Profitabilitatea a scăzut, de asemenea, în ultimii 5-6 ani.
Cu toate acestea, ROE nu a arătat o tendință de scădere. În general crește. Acest lucru se datorează multiplicatorului de capitaluri proprii (active totale / capitaluri proprii totale). Observăm că multiplicatorul de capitaluri proprii a înregistrat o creștere constantă în ultimii 5 ani și este în prezent la 30 de ori.
ROE din sectorul băuturilor răcoritoare
Să ne uităm la ROE ale companiilor de top de băuturi răcoritoare. Detaliile furnizate aici sunt capitalizarea pieței, ROE, marja de profit, cifra de afaceri a activelor și multiplicatorul de capitaluri proprii.
| Nume | Capitalizare de piață (milioane de dolari) | Rentabilitatea capitalului propriu (anual) | Marja de profit (anual) | Cifra de afaceri a activelor | Multiplicator de capitaluri proprii |
|---|---|---|---|---|---|
| Coca Cola | 180454 | 26,9% | 15,6% | 0,48x | 3,78x |
| PepsiCo | 158977 | 54,3% | 10,1% | 0,85x | 6,59x |
| Băutură monstru | 26331 | 17,5% | 23,4% | 0,73x | 1,25x |
| Dr Pepper Snapple Group | 17502 | 39,2% | 13,2% | 0,66x | 4,59x |
| Embotelladora Andina | 3835 | 16,9% | 5,1% | 1,19x | 2,68x |
| Băutură națională | 3603 | 34,6% | 8,7% | 2.31x | 1,48x |
| Cott | 1686 | -10,3% | -2,4% | 0,82x | 4,54x |
sursa: ycharts
- În ansamblu, sectoarele băuturilor răcoritoare demonstrează un ROE sănătos (peste 25% în medie).
- Observăm că PepsiCo este cel mai bun din acest grup cu un randament al capitalului propriu de 54,3%, în timp ce Coca-Cola are un ROE de 26,9%
- Marja de profit a Coca-Cola este de 15,6% comparativ cu marja de profit a PepsiCo de 10,1%. Chiar dacă marja de profit a PepsiCo este mai mică, cifra de afaceri a activelor și multiplicatorul de acțiuni sunt aproape de două ori mai mari decât cele ale Coca-Cola. Acest lucru are ca rezultat un ROE crescut pentru PepsiCo.
- Cott este singura companie din acest grup cu un randament negativ al capitalului propriu, deoarece marja sa de profit este de -2,4%
Rentabilitatea capitalului propriu din sectorul auto
Mai jos este lista celor mai importante companii de automobile cu capitalizare de piață, ROE și Dupont ROE despărțire.
| Nume | Capitalizare de piață (milioane de dolari) | Rentabilitatea capitalului propriu (anual) | Marja de profit (anual) | Cifra de afaceri a activelor | Multiplicator de capitaluri proprii |
|---|---|---|---|---|---|
| Motor Toyota | 167658 | 13,3% | 8,1% | 0,56x | 2,83x |
| Honda Motor Co. | 55943 | 4,8% | 2,4% | 0,75x | 2,70x |
| Motoare generale | 54421 | 22,5% | 5,7% | 0,75x | 5,06x |
| Ford Motor | 49599 | 15,9% | 3,0% | 0,64x | 8,16x |
| Tesla | 42277 | -23,1% | -9,6% | 0,31x | 4,77x |
| Tata Motors | 24721 | 14,6% | 3,6% | 1,05x | 3,43x |
| Fiat Chrysler Automobile | 21839 | 10,3% | 1,6% | 1,11x | 5,44x |
| Ferrari | 16794 | 279,2% | 12,8% | 0,84x | 11,85x |
sursa: ycharts
- În ansamblu, sectoarele de automobile au un ROE mai mic în comparație cu cel din sectorul băuturilor răcoritoare (ROE mediu este de aproximativ 8%, cu excepția valorilor aberante)
- Observăm că Ferrari prezintă un ROE semnificativ mai mare (279%) în comparație cu cel al grupului său similar. Acest lucru se datorează profitabilității mai mari (~ 12,8%) și un multiplicator de capital foarte mare (11,85x)
- General Motors are un ROE de 22,5%, în timp ce Ford are un ROE de 15,9%
- Tesla are un ROE negativ, deoarece este încă în pierdere (marja de profit de -9,6%)
ROE a magazinelor de reduceri
Tabelul de mai jos oferă un instantaneu al magazinelor Top Discount, împreună cu rentabilitatea capitalului propriu, capitalizarea pieței și separarea Dupont.
| Nume | Capitalizare de piață (milioane de dolari) | Rentabilitatea capitalului propriu (anual) | Marja de profit (anual) | Cifra de afaceri a activelor | Multiplicator de capitaluri proprii |
|---|---|---|---|---|---|
| Magazinele Wal-Mart | 214785 | 17,2% | 2,8% | 2,44x | 2,56x |
| Costco Comert cu ridicata | 73659 | 20,7% | 2,0% | 3,58x | 2,75x |
| Ţintă | 30005 | 22,9% | 3,9% | 1,86x | 3,42x |
| General dolar | 19982 | 23,2% | 5,7% | 1,88x | 2.16x |
| Magazinele de copaci dolari | 17871 | 18,3% | 4,3% | 1,32x | 2,91x |
| Magazinele Burlington | 6697 | -290,1% | 3,9% | 2.17x | -51,68x |
| Preț inteligent | 2832 | 14,7% | 3,1% | 2,65x | 1,72x |
| Loturi mari | 2228 | 22,3% | 2,9% | 3.23x | 2,47x |
| Outletul lui Bargain de la Ollie | 1970 | 7,3% | 4,7% | 0,81x | 1,68x |
sursa: ycharts
- Per total, magazinele de reduceri au un randament mediu al capitalului propriu de aproximativ 18% (mai puțin decât ROE companiile de băuturi răcoritoare, dar mai mult decât ROE-urile din sectorul auto)
- Sectorul Magazinului cu reduceri are o marjă de profit mai mică (mai puțin de 4%) și o cifră de afaceri mai mare a activelor și multiplicator de capital
- Magazinele Wal-Mart au un ROE de 17,2% comparativ cu rentabilitatea țintelor de 22,9%.
ROE de inginerie și construcții
Tabelul de mai jos ne oferă o listă a companiilor de top din inginerie și construcții, împreună cu capitalizarea pieței, ROE-urile și separarea ROE Dupont.
| Nume | Capitalizare de piață (milioane de dolari) | Rentabilitatea capitalului propriu (anual) | Marja de profit (anual) | Cifra de afaceri a activelor | Multiplicator de capitaluri proprii |
|---|---|---|---|---|---|
| Fluor | 7465 | 13,5% | 2,3% | 2,37x | 2,55x |
| Jacobs Engineering Group | 6715 | 4,9% | 1,9% | 1,49x | 1,73x |
| AECOM | 5537 | 2,8% | 0,6% | 1,27x | 4,08x |
| Servicii Quanta | 5408 | 6,2% | 2,6% | 1,43x | 1,60x |
| Grupul EMCOR | 3794 | 12,1% | 2,4% | 1,94x | 2,53x |
| MasTec | 3249 | 12,9% | 2,6% | 1,61x | 2.90x |
| Chicago Bridge & Iron | 2985 | -18,3% | -2,9% | 1,36x | 5,55x |
| Dycom Industries | 2939 | 24,2% | 4,8% | 1,55x | 3,09x |
| Stantec | 2922 | 8,2% | 3,0% | 1,02x | 2.17x |
| Tetra Tech | 2270 | 9,7% | 3,2% | 1,43x | 2,07x |
| KBR | 2026 | -6,7% | -1,4% | 1,03x | 5,47x |
| Construcții de granit | 1940 | 7,4% | 2,6% | 1,46x | 1,94x |
| Tutor Perini | 1487 | 6,4% | 1,9% | 1,23x | 2,60x |
| Comfort Systems SUA | 1354 | 17,9% | 4,0% | 2.31x | 1,88x |
| Servicii Primoris | 1224 | 5,5% | 1,3% | 1,71x | 2,35x |
sursa: ycharts
- Per total, ROE al companiilor de inginerie și construcții este pe partea inferioară (ROE mediu de aproximativ 7,1%
- Industriile Dycom au un ROE mai mare în grup, în principal datorită marjei de profit mai mari (4,8% comparativ cu o marjă medie de profit de 1,9% din grup).
- Chicago Bridge & Iron are un ROE negativ de -18,3%, deoarece are pierderi, cu o marjă de profit de -2,9%
ROE al companiilor de internet
Mai jos este lista ROE de top a companiilor de internet și de conținut cu Market Cap și alte rentabilități Dupont pe rupere de capitaluri proprii
| Nume | Capitalizare de piață (milioane de dolari) | Rentabilitatea capitalului propriu (anual) | Marja de profit (anual) | Cifra de afaceri a activelor | Multiplicator de capitaluri proprii |
|---|---|---|---|---|---|
| Alfabet | 603174 | 15,0% | 21,6% | 0,54x | 1,20x |
| 404135 | 19,8% | 37,0% | 0,43x | 1,10x | |
| Baidu | 61271 | 13,6% | 16,5% | 0,40x | 1,97x |
| JD.com | 44831 | -12,1% | -1,5% | 1,69x | 4,73x |
| Yahoo! | 44563 | -0,7% | -4,1% | 0,11x | 1,55x |
| NetEase | 38326 | 34,9% | 30,4% | 0,69x | 1,52x |
| Stare de nervozitate | 10962 | -10,2% | -18,1% | 0,37x | 1,49x |
| 10842 | 15,7% | 16,5% | 0,63x | 1,38x | |
| VeriSign | 8892 | -38,8% | 38,6% | 0,49x | -1,94x |
| Yandex | 7601 | 9,2% | 9,0% | 0,60x | 1,48x |
| Momo | 6797 | 3,0% | 26,3% | 1,02x | 1,16x |
| Hai tăticu | 6249 | -3,3% | -0,9% | 0,49x | 6,73x |
| IAC / InterActive | 5753 | -2,2% | -1,3% | 0,68x | 2,49x |
| 58.com | 5367 | -4,4% | -10,3% | 0,31x | 1,43x |
| SINA | 5094 | 8,6% | 21,8% | 0,24x | 1,60x |
sursa: ycharts
- În general, ROE-urile companiilor de internet și conținut variază foarte mult.
- Observăm că Alfabetul (Google) are un ROE de 15%, în timp ce cel al Facebook este de 19,8%
- Există mai multe acțiuni în tabel care au ROE negativ, cum ar fi JD.com (ROE de -12,1%), Yahoo (-0,7%), Twitter (-10,2%), Verisign (-38,8%), Godaddy (-3,3%) , etc. Toate aceste acțiuni prezintă un ROE negativ, deoarece sunt companii care produc pierderi.
Rentabilitatea capitalului propriu al companiilor de petrol și gaze
Mai jos este lista companiilor de top de petrol și gaze cu ROE-ul lor.
| S. Nu | Nume | Capitalizare de piață (milioane de dolari) | Rentabilitatea capitalului propriu (anual) | Marja de profit (anual) | Cifra de afaceri a activelor | Multiplicator de capitaluri proprii |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | ConocoPhillips | 56465 | -9,7% | -14,8% | 0,27x | 2,57x |
| 2 | Resurse EOG | 55624 | -8,1% | -14,3% | 0,26x | 2.11x |
| 3 | CNOOC | 52465 | 5,3% | 11,8% | 0,27x | 1,72x |
| 4 | Petrolul Occidental | 48983 | -2,5% | -5,5% | 0,23x | 2,01x |
| 5 | Canadian natural | 36148 | -0,8% | -1,9% | 0,18x | 2.23x |
| 6 | Anadarko Petroleum | 35350 | -24,5% | -39,0% | 0,19x | 3,73x |
| 7 | Resurse naturale pioniere | 31377 | -5,9% | -14,5% | 0,24x | 1,58x |
| 8 | Devon Energy | 21267 | -101,1% | -110,0% | 0,43x | 4,18x |
| 9 | Apache | 19448 | -19,9% | -26,2% | 0,24x | 3,61x |
| 10 | Resurse Concho | 19331 | -20,1% | -89,4% | 0,13x | 1,59x |
| 11 | Resurse continentale | 16795 | -7,3% | -13,2% | 0,17x | 3.20x |
| 12 | Hess | 15275 | -36,2% | -126,6% | 0,17x | 1,97x |
| 13 | Energie nobilă | 14600 | -10,2% | -28,6% | 0,16x | 2.26x |
| 14 | Ulei de maraton | 13098 | -11,9% | -46,0% | 0,14x | 1,77x |
| 15 | Cimarex Energy | 11502 | -16,7% | -34,3% | 0,27x | 1,98x |
sursa: ycharts
- Observăm că toate companiile de petrol și gaze listate în tabel au un randament negativ al capitalului propriu.
- Acest lucru se datorează în principal pierderilor pe care aceste companii le înregistrează din 2013 din cauza unei încetiniri a ciclului mărfurilor (petrol).
Limitări ale ROE
Chiar dacă se pare că DuPont Analysis nu are limitări, există câteva limitări ale DuPont Analysis. Hai să aruncăm o privire -
- Există atât de multe intrări de alimentat. Deci, dacă există o eroare în calcul, totul ar merge prost. Mai mult, sursa de informații trebuie să fie de asemenea fiabilă. Calculul greșit înseamnă o interpretare greșită.
- Factorii sezonieri ar trebui, de asemenea, luați în considerare în ceea ce privește calculul rapoartelor. În cazul analizei DuPont, trebuie luați în considerare factorii sezonieri, care de cele mai multe ori nu sunt posibili.
Video ROE
Articole similare -
- Cost total mediu
- Raportul Cifrei de afaceri
- Raportul de rulaj al capitalurilor proprii
- ROIC
