Ce este o analiză a fluxului de numerar?
Analiza fluxului de numerar se referă la examinarea sau analiza diferitelor intrări de numerar către companie și la ieșirea de numerar de la companie în perioada analizată din diferitele activități care includ activități de exploatare, activități de investiții și activități de finanțare.
IronMount Corp și BronzeMetal Corp (ambele companii ipotetice) aveau poziții de numerar identice la începutul și la sfârșitul anului 2007. Fiecare companie a raportat, de asemenea, un venit net de 225.000 USD pentru 2007. Care companie afișează elemente de stres al fluxului de numerar? Ce factori vă determină să ajungeți la această concluzie?
Să presupunem că Compania ABC tocmai a început o afacere și a câștigat venituri de 100 USD anul acesta. Și, conform înregistrării, cheltuielile lor sunt de 60 USD. Acum, în termeni generali, ați spune că Compania ABC a obținut un profit de = $ (100 - 60) = 40 $. Cu toate acestea, în cazul Companiei ABC, s-a văzut că au un venit de 100 de dolari anul acesta, dar au încasat doar 80 de dolari anul acesta și restul pe care îl vor încasa în anul următor. În cazul cheltuielilor, aceștia au plătit doar 50 USD în acest an și restul în anul următor. Deci, dacă calculăm fluxul net de numerar în acest an, acesta ar fi de $ 80 - 50 = 30 $.
Deci, chiar dacă Compania ABC a obținut un profit de 40 USD anul acesta, intrarea sa netă de numerar este de 30 USD.
În Analiza fluxurilor de numerar, nu vom include numai numerarul aferent operațiunilor, ci mai degrabă vom include și cheltuielile și veniturile din activități de investiții și finanțare.
Analiza pas cu pas a extraselor de numerar
Analiza fluxurilor de numerar este împărțită în trei părți - fluxul de numerar din operațiuni, fluxul de numerar din investiții și fluxul de numerar din finanțare. Discutăm fiecare dintre acestea unul câte unul.
# 1 - Flux de numerar din operațiuni
Fluxul de numerar din operațiune înseamnă luarea în considerare a intrărilor de numerar generate din operațiunile normale de afaceri și a ieșirilor de numerar corespunzătoare.
Există două moduri de a calcula fluxul de numerar din operațiuni - 1) Metoda directă și 2) Metoda indirectă.
Metoda indirectă este utilizată în majoritatea cazurilor.
Aici vom analiza doar metoda indirectă pentru calcularea fluxului de numerar din operațiuni.
Calculul fluxului de numerar din operațiuni:
- Înainte de a începe să vă gândiți la analiza situației fluxurilor de numerar, aruncați o privire mai întâi la situația veniturilor și a veniturilor. Acum începeți cu venitul net.
- Trebuie să adăugați înapoi cheltuieli fără numerar, cum ar fi amortizarea, amortizarea, etc. Motivul din spatele adăugării cheltuielilor fără numerar este că acestea nu sunt de fapt cheltuite în numerar (ci în evidență).
- Acest lucru este la fel cu orice fel de vânzare de active. Dacă există vreo pierdere la vânzarea activelor, trebuie să adăugăm înapoi și, dacă există vreun câștig la vânzarea activelor, trebuie să deducem.
- Și atunci trebuie să luăm în considerare orice modificare a activelor imobilizate.
- În cele din urmă, trebuie să includem modificări ale activelor circulante și ale pasivelor curente (în pasivele curente, nu ar trebui să includem dividende de plătit și note de plătit.
Aflați detaliu Fluxul de numerar din operațiuni - Fluxul de numerar din operațiuni
Fluxul de numerar al Colgate din Exemplu de operațiune
sursă: Colgate SEC Filings
- Chiar dacă Venitul net al lui Colgate din 2015 este de 1.548 milioane dolari, fluxul său de numerar din Operațiune pare să fie în conformitate cu trecutul.
- Dacă priviți cu atenție fluxul de numerar din 2015 din operațiuni, există o taxă pentru modificarea contabilității din Venezuela care a contribuit cu 1.084 milioane USD în 2015. Aceasta a fost absentă în 2013 și 2014. Dacă eliminați această taxă, fluxul de numerar din operațiuni al lui Colgate nu va arăta prea incitant.
# 2 - Flux de numerar din activități de investiții
În afară de operațiuni, compania investește și în active care le pot oferi randamente mai mari. Trebuie să aflăm câte activități fără numerar (pierdere sau câștig) se desfășoară în această perioadă, astfel încât să le putem lua în considerare în timp ce constatăm fluxul net de numerar. Fluxul de numerar din activități de investiții ar include activități precum achiziționarea de active sau valori mobiliare pe termen lung sau vânzarea acestora (cu excepția numerarului) și, de asemenea, acordarea și preluarea de împrumuturi.
Deși nu este nimic de discutat aici, există două lucruri care trebuie luate în considerare.
- În primul rând, trebuie să adăugăm pierderile înapoi (dacă există) în timp ce vindem orice active pe termen lung sau titluri negociabile. Aceste pierderi ar trebui adăugate din nou, deoarece nu există ieșiri de numerar pentru pierderi.
- În al doilea rând, trebuie să deducem profiturile (dacă există) în timp ce vindem active pe termen lung sau valori mobiliare tranzacționabile. Aceste profituri ar trebui deduse deoarece nu există intrări de numerar pentru profiturile pe care le-a realizat compania.
Aflați detaliat fluxul de numerar din investiții - Fluxul de numerar din investiții
Fluxul de numerar al Colgate din exemplu de investiții
sursă: Colgate SEC Filings
- Analiza fluxului de numerar al Colgate din activitățile de investiții a fost de -685 milioane în 2015 și -859 milioane în 2014.
- Cheltuielile de capital de bază ale Colgate au fost de -691 milioane în 2015, comparativ cu -757 milioane în 2014.
- În 2015, Colgate a obținut încasări de 599 milioane dolari din vânzarea valorilor mobiliare și a investițiilor.
- În plus, Colgate a primit 221 milioane de dolari din încasările din vânzarea afacerilor cu detergenți de rufe din Pacificul de Sud.
# 3 - Flux de numerar din activități de finanțare
- În primul rând, dacă există răscumpărări sau emisiuni de acțiuni, acestea vor intra sub activități de finanțare în analiza fluxului de numerar.
- Împrumutarea și rambursarea împrumuturilor pe termen scurt sau lung emiterea de note și obligațiuni etc.) vor fi, de asemenea, incluse în activitățile de finanțare.
- De asemenea, trebuie să includem dividendul plătit (dacă există). Cu toate acestea, trebuie să ne asigurăm că nu includem conturile de plătit sau datoriile acumulate (deoarece acestea ar fi luate în considerare în fluxul de numerar net din activitățile de exploatare).
Fluxul de numerar Colgate din Exemplu de finanțare
sursă: Colgate SEC Filings
- Activitățile de finanțare ale Colgate au fost destul de stabile în anii 2015, 2014 și 2013.
- Rambursarea principală a datoriei Colgate a fost de -9.181 milioane în 2015, iar emisiile sale s-au ridicat la 9.602 milioane dolari.
- Colgate are o politică stabilă de dividende. Au plătit -1.493 milioane în 2015 și -1446 milioane în 2014.
- Ca parte a programului său de răscumpărare a acțiunilor, Colgate cumpără acțiuni la intervale regulate. În 2015, Colgate a cumpărat acțiuni în valoare de 1551 milioane dolari.
Aflați detaliat fluxul de numerar din activitățile de finanțare - Fluxul de numerar din activitățile de finanțare
Exemplu de analiză a fluxului de numerar - IronMount vs. BronzeMetal
Revenim la exemplul anterior de analiză a fluxului de numerar cu care am început - IronMount Corp și BronzeMetal Corp aveau poziții de numerar identice la începutul și la sfârșitul anului 2007. Fiecare companie a raportat, de asemenea, un venit net de 225.000 USD pentru 2007.
Efectuați analiza fluxului de numerar.
IronMount și Bronze Metal, ambele companii au același numerar de sfârșit de an de 365.900 USD. În plus, modificările în numerar în cursul anului sunt aceleași, la 315.900 USD. Ce companie afișează elemente de stres al fluxului de numerar?
- Observăm că fluxul de numerar din operațiuni este negativ pentru IronMount la -21.450. Câștigurile din vânzarea de echipamente sunt deduse deoarece acesta nu este un flux de numerar operațional. Vânzarea de echipamente IronMount adaugă 307.350, ceea ce contribuie la creșterea numerarului.
- Pe de altă parte, când ne uităm la BronzeMetal, observăm că fluxul său de numerar din operațiuni este puternic la 374.250 USD și pare să se descurce excelent în activitatea sa. Nu se bazează pe vânzarea unică de echipamente pentru a genera fluxuri de numerar.
- Cu aceasta, concluzionăm că IronMount prezintă semne de stres datorită venitului operațional de bază scăzut și dependenței sale de alte elemente unice pentru a genera numerar.
Exemplu de analiză a fluxului de numerar - Alfabet (Google)
sursa: ycharts
- Flux de numerar din operațiuni - Fluxul de numerar Google din operațiuni este generat din veniturile din publicitate de proprietățile Google și proprietățile membrilor rețelei Google. În plus, Google generează numerar prin vânzarea de aplicații, achiziții în aplicație și conținut digital, produse hardware, acorduri de licențiere și taxe de servicii primite pentru ofertele Google Cloud. Fluxul de numerar Google din exploatare arată o tendință de creștere, în principal datorită creșterii venitului net. Venitul net al Google a fost de 14,14 miliarde USD în 2014, 16,35 miliarde USD în 2015 și 19,48 miliarde USD în 2016.
- Flux de numerar din activități de investiții - activitățile de investiții ale Google includ în principal achizițiile de valori mobiliare tranzacționabile, garanțiile în numerar plătite aferente împrumuturilor de valori mobiliare și cheltuielile aferente achizițiilor.
- Fluxul de numerar din activități de finanțare - Fluxul de numerar din finanțare este determinat de încasările din emiterea de datorii, rambursări ale datoriilor, răscumpărări de stocuri de capital și plăți nete aferente activităților de atribuire pe bază de stoc. Fluxurile de numerar ale Google din activitățile de finanțare scad în fiecare an din cauza creșterii acțiunilor răscumpărate. În 2016, Google a răscumpărat acțiuni în valoare de 3,304 miliarde USD față de 2,422 miliarde USD în 2015.
Exemplu de analiză a fluxului de numerar - Amazon
sursa: ycharts
- Fluxul de numerar din operațiuni - Fluxul de numerar din operațiuni al Amazonului provine din numerarul primit de la clienții consumatorului, vânzătorului, dezvoltatorului, întreprinderii și creatorilor de conținut, acordurilor de publicitate și contractelor de carduri de credit co-marca. Observăm că fluxul de numerar din operațiuni a crescut constant. Acest lucru se datorează în primul rând creșterii venitului net. Venitul net al Amazon a fost de - 241 milioane dolari în 2014, 596 milioane dolari în 2015 și 2.371 milioane dolari în 2016.
- Flux de numerar din investiții - Fluxul de numerar din investiții pentru Amazon provine din cheltuieli de capital în numerar, inclusiv îmbunătățiri contractuale de leasing, software de utilizare internă și costuri de dezvoltare a site-ului web, cheltuieli de numerar pentru achiziții, investiții în alte companii și drepturi de proprietate intelectuală și achiziții, vânzări și scadențele valorilor mobiliare tranzacționabile. Fluxul de numerar din investiții a fost de - 9,9 miliarde dolari în 2016, comparativ cu -6,5 miliarde în 2015.
- Fluxul de numerar din activitățile de finanțare - Fluxul de numerar al Amazonului din activitățile de finanțare provine din ieșirile de numerar rezultate din rambursarea principalului datoriilor pe termen lung și a obligațiilor legate de leasingul de capital și financiar. Fluxul de numerar al Amazonului din activitățile de finanțare a fost de - 2,91 miliarde USD în 2016 și - 3,76 miliarde USD în 2015.
Exemplu de analiză a fluxului de numerar - Box Inc
sursa: ycharts
- Flux de numerar din operațiuni - Box generează fluxuri de numerar din operațiuni prin furnizarea platformei sale de gestionare a conținutului cloud Software-as-a-Service (SaaS) către organizații pentru a gestiona conținutul lor, împreună cu accesul și partajarea sigure și ușoare a acestui conținut. Spre deosebire de celelalte două exemple de Amazon și Google, Box Cash Flow din operațiuni și slab din cauza pierderilor continue de-a lungul anilor. CFO Box a fost de - 1,21 milioane USD în 2016, comparativ cu - 66,32 milioane USD în 2015.
- Fluxul de numerar din activitățile de investiții - Fluxul de numerar din activitățile de investiții a fost de - 7,57 milioane dolari în 2016 comparativ cu - 80,86 milioane dolari în 2015. Acest lucru s-a datorat în primul rând reducerii capitalului în activitatea de bază.
- Fluxul de numerar din activitățile de finanțare - Caseta Fluxul de numerar din activitățile de finanțare au arătat o tendință variabilă. În 2015, Box a venit cu IPO și, prin urmare, fluxul de numerar din finanțare a crescut la 345,45 milioane dolari în 2015. Înainte de IPO, Box a fost finanțat de investitori de capital privat.
Limitări
Chiar dacă analiza fluxului de numerar este unul dintre cele mai bune instrumente pentru investitori pentru a afla dacă o companie se descurcă bine sau nu, analiza fluxului de numerar are și câteva dezavantaje. Le vom arunca o privire una câte una.
- Unul dintre cele mai semnificative lucruri despre analiza fluxurilor de numerar este că nu ia în considerare nici o creștere în situația fluxului de numerar. Situația fluxului de numerar arată întotdeauna ce s-a întâmplat în trecut. Dar este posibil ca informațiile din trecut să nu poată descrie informațiile corecte despre o companie pentru investitorii interesați să investească în companie. De exemplu, dacă compania a investit o cantitate mare de numerar în cercetare și dezvoltare și ar genera o cantitate imensă de numerar prin ideea sa revoluționară, acestea ar trebui să apară în situația fluxului de numerar (dar nu sunt incluse în fluxul de numerar ).
- Un alt dezavantaj al situației fluxului de numerar este acesta - nu poate fi interpretat cu ușurință. Dacă solicitați oricărui investitor să interpreteze situația fluxului de numerar, acesta nu ar fi în măsură să înțeleagă prea multe fără ajutorul declarației de venit, iar celelalte informații despre tranzacții au avut loc pe parcursul perioadei. De exemplu, este dificil de înțeles dintr-o situație a fluxului de numerar dacă o companie își achită datoria sau investește mai mult în active.
- Situația fluxului de numerar este inadecvată dacă doriți să înțelegeți profitabilitatea firmei, deoarece, în situația fluxului de numerar, elementele non-numerar nu sunt luate în considerare. Astfel, toate profiturile sunt deduse și toate pierderile sunt adăugate înapoi pentru a obține intrarea sau ieșirea efectivă de numerar.
- Situația fluxurilor de numerar este articulată pe baza bazei de numerar a contabilității și ignoră complet conceptul de acumulare a contabilității.
rezumat
| Element rând | Comentarii |
| Fluxul de numerar din activitățile de exploatare | |
| Venit net | Din linia Venitului Net din contul de profit și pierdere |
| Ajustări pentru | |
| Amortizare și amortizare | Din elementul rând corespunzător din declarația de venit |
| Provizion pentru pierderi la creanțe | De la modificarea provizionului pentru conturile îndoielnice din perioadă |
| Câștiguri / pierderi din vânzarea unei facilități | Din conturile de câștig / pierdere din contul de profit și pierdere |
| Creșterea / scăderea creanțelor comerciale | Modificarea creanțelor comerciale în perioada din bilanț |
| Creșterea / scăderea stocurilor | Modificarea stocului în perioada din bilanț |
| Creșterea / scăderea datoriilor comerciale | Modificarea tranzacției plătibile în perioada din bilanț |
| Numerar generat din operațiuni | Rezumatul articolelor precedente din secțiune |
| Fluxul de numerar din activitățile de investiții | |
| Achiziționarea de active fixe | Detaliat în conturile de active fixe în cursul perioadei |
| Venituri din vânzarea de imobilizări | Detaliat în conturile de active fixe în cursul perioadei |
| Numerar net utilizat în activități de investiții | Rezumatul articolelor precedente din secțiune |
| Flux de numerar din activități de finanțare | |
| Procedați de la emiterea de acțiuni comune | Creșterea netă a stocului comun și conturi suplimentare de capital plătite în cursul perioadei |
| Venituri din emiterea de datorii pe termen lung | Detaliat în conturile de datorii pe termen lung în cursul perioadei |
| Dividende plătite | Detaliat în conturile Câștigurile reținute în cursul perioadei |
| Numerar net utilizat în activități de finanțare | Rezumatul articolelor precedente din secțiune |
| Modificarea netă a numerarului și a echivalentelor de numerar | Rezumatul tuturor subtotalelor precedente |
Concluzie
Dacă doriți să înțelegeți o companie și afacerile sale financiare, trebuie să vă uitați la toate cele trei declarații și la toate ratele. Numai analiza fluxului de numerar nu ar putea să vă ofere imaginea corectă a unei companii. Căutați fluxul net de numerar, dar asigurați-vă, de asemenea, că ați verificat cât de profitabilă este compania de-a lungul anilor.
De asemenea, analiza fluxului de numerar nu este un lucru ușor de calculat. Dacă doriți să calculați analiza fluxului de numerar, trebuie să înțelegeți mai mult decât nivelul de bază al finanțelor. Și, de asemenea, trebuie să înțelegeți termenii financiari, modul în care sunt înregistrați în declarații și modul în care reflectă declarația de profit și pierdere. Astfel, dacă doriți să faceți o analiză a fluxului de numerar, mai întâi știți cum să vedeți contul de profit și pierdere și să înțelegeți ce să includeți și ce să excludeți în situația fluxului de numerar.
Video analiza fluxurilor de numerar
Articole similare -
- Formula fluxului de numerar operațional
- Venituri reținute Semnificație
- Greșeli în DCF
- Prețul la fluxul de numerar
