Semnificația riscului negativ
Riscul de dezavantaj este o măsură statistică care calculează pierderea valorii titlului datorită modificărilor condițiilor de piață și este denumită și incertitudinea că randamentul realizat poate fi mult mai mic decât rezultatele anticipate. Puneți-l în ajutor pentru a cuantifica pierderea în cel mai rău caz pe care o poate duce o investiție dacă piața își schimbă direcția.
Componentele riscului de dezavantaj
Următoarele sunt componentele esențiale ale unei valori de risc de dezavantaj
- Time Horizon - Cel mai critic parametru pentru analiza oricărei valori de risc este orizontul de timp. Acest factor devine și mai critic pentru riscul de dezavantaj. Orizontul de timp ajută la limitarea analizei noastre pentru o anumită durată de timp, făcând calculul mai precis și modelele fiind mai robuste. Ar trebui să fie esențial să includeți un spațiu de eșantionare adecvat pentru a vă asigura că orizontul de timp pe care l-ați selectat este imparțial și este liber de abateri ciclice.
- Interval de încredere - Riscul de dezavantaj este un studiu bazat pe măsuri statistice. Prin urmare, devine esențial să se selecteze o formulă de încredere corectă și definitivă, deoarece toate calculele ulterioare se vor baza pe ea. Acest parametru trebuie definit pe baza nivelului de confort al investitorului sau al instituției care efectuează analiza. Nu există un număr definit care să fie corect sau greșit, ci un punct de referință pe baza căruia vă decideți capacitatea de asumare a riscurilor.
Formula riscului de dezavantaj
Pot exista mai multe moduri de a calcula riscul de dezavantaj. Puteți utiliza abaterea standard, deficitul așteptat sau valoarea la risc, care are mai multe metode, cum ar fi simularea istorică, varianța-covarianță, etc. orizontul de timp și intervalul de încredere.
Pentru metoda varianță-covarianță, riscul de dezavantaj (VAR) se calculează astfel:
VAR = - Z (z- valoare bazată pe intervalul de încredere) X Std. deviereExemplu de risc de dezavantaj
Să vedem exemplul simplu pentru a-l înțelege într-un mod mai bun.
Luați în considerare exemplul unei companii ABC a cărei acțiune se tranzacționează la 1000 USD. Următorul tabel listează randamentele lunare pentru un an.
| Lună | Se intoarce |
| Ian | -12% |
| Februarie | -5% |
| Mar | 6% |
| Aprilie | 7% |
| Mai | 3% |
| Iunie | -2% |
| Iul | 15% |
| Aug | -8% |
| Sept | 10% |
| Oct | -4% |
| Noiembrie | 9% |
| Dec | -3% |
Să calculăm riscul de dezavantaj al acestui stoc pe baza randamentelor anterioare și să simplificăm lucrurile; vom calcula folosind mecanismul metodei istorice. Să decidem intervalul de încredere și orizontul de timp.
- Interval de încredere: 75%
- Orizont de timp: 1 an
Returnează în ordine sortată
Calculul pierderii maxime
- Pierderea maximă = 3
Aranjând randamentele în ordine sortată, ne vom concentra pe randurile inferioare de 25% (pierdere maximă), 3 (75% din 12). Prin urmare, limita va fi a 4- a revenire. În termeni simpli, cu un interval de încredere de 75%, am calculat că riscul de dezavantaj este de -5%.
Consultați Foaia Excel dată mai sus pentru calcul detaliat.
Avantaje
- Ajută la planificarea celui mai rău caz: Dacă nu reușiți să planificați, intenționați să eșuați. Riscul de dezavantaj vă permite să vă pregătiți pentru cel mai rău scenariu, înțelegând cât de multă investiție poate duce la pierderi dacă viziunea proiectată se dovedește greșită. Nu este un lucru obișnuit faptul că investițiile se fac pentru rentabilități și pentru atingerea ratelor libere de pe piață, adesea definite de bonurile de trezorerie americane. Dar pot exista scenarii când lucrurile nu merg așa cum era de așteptat din cauza știrilor sau a unui eveniment care nu se reflectă pe piață. Luați în considerare exemplul Yahoo, un gigant al motorului de căutare de la începutul anilor 90, fără niciun concurent. Toată lumea spera că aceste acțiuni vor fi multi-bagger, dar puțin știau toată lumea că un nou lider de piață (Google) era în curs de desfășurare și Yahoo va fi strămutat. Dacă s-ar fi implementat controlul riscului de dezavantaj în sisteme, pierderile ar fi fost mult mai mici.
- Strategii de decizie : așa cum s-a explicat mai sus, riscul de dezavantaj se referă mai mult la pregătirea atunci când evenimentele nu se desfășoară așa cum era de așteptat. O astfel de estimare ajută la identificarea momentului în care trebuie să ieși dintr-o investiție. După cum se spune, păstrați-vă profiturile, dar rezervați-vă pierderile.
Limitări / Dezavantaje
- Un fals sentiment de securitate : riscul de dezavantaj este o tehnică statistică care încearcă să prezică pe baza modelelor de date din trecut. Complexitatea sa variază de la clasa de active la clasa de active. Pentru un produs financiar simplu, cum ar fi capitalul propriu, ar putea fi la fel de simplu ca prețurile de tranzacționare. Pentru lucrări complexe, cum ar fi credit default swap-uri, depinde de mulți parametri, cum ar fi prețurile obligațiunilor financiare subiacente, timpul până la scadență, ratele dobânzii curente etc. Modelul pe care îl utilizați poate funcționa de 99 de ori, dar poate eșua o dată și se întâmplă atunci când volatilitatea este mare sau piețele se prăbușesc. Pe scurt, va eșua atunci când ai cel mai mult nevoie. Prin urmare, din cauza riscului modelului, riscul de dezavantaj vă poate oferi un fals sentiment de securitate
- Rezultate neconcordante între modele: riscul de dezavantaj este la fel de bun ca modelul utilizat. Pe baza procesului de bază utilizat, pot exista variații în lucrare, chiar dacă ipotezele de bază și eșantionul sunt aceleași. Acest lucru se datorează faptului că fiecare mecanism metric al riscului de dezavantaj are ipotezele sale implicite, ducând la un randament diferit. De exemplu, atât simularea istorică, cât și simularea Monte Carlo, evaluează mecanismele de risc, dar rezultatul obținut prin intermediul acestora pe baza acelorași date de bază poate diferi.
Puncte importante de remarcat
- Strategiile de reducere a riscului: calcularea riscului negativ îl ajută pe cineva să identifice strategia corectă de acoperire. Investitorii și instituțiile ar trebui să înțeleagă produsul financiar cu care au de-a face și apoi să aleagă o valoare adecvată a riscului de dezavantaj, în funcție de confortul și capacitatea lor.
- Fiecare clasă de active are un risc de dezavantaj diferit. Pentru produsele financiare vanilate precum capitalul propriu și venitul fix, riscul de dezavantaj este relativ ușor de calculat și limitat. Cu toate acestea, pentru instrumentele financiare derivate, cum ar fi opțiunile sau swap-urile de credit, dezavantajul este dificil de calculat și nelimitat.
Concluzie
Nimănui nu-i plac pierderile, dar lecțiile din trecut ne-au învățat că produsele financiare sunt imprevizibile în perioade de primejdie, cum ar fi recesiunea economică din 2008 sau balonul dot com 2001, volatilitatea și corelația dintre clasele de active cresc. Cel mai adesea, îi surprinde pe investitori cu nepăsare, ducând la pierderi uriașe și evenimente catastrofale. Riscul de dezavantaj, ca măsură preventivă, ajută la eliminarea sau pregătirea mai bună pentru astfel de scenarii.
