Ce sunt contractele cu instrumente derivate?
Contractele cu instrumente derivate sunt contracte formale încheiate între două părți, și anume un cumpărător și un alt vânzător care acționează ca contrapărți unul pentru celălalt, care implică fie tranzacții fizice ale unui activ subiacent în viitor, fie plătite financiar de către o parte către cealaltă evenimente specifice în viitorul activului suport. Cu alte cuvinte, contractele derivate își derivă valoarea din activul suport pe baza căruia a fost încheiat contractul.
Caracteristica contractului derivatelor
Caracteristica de bază a contractelor derivate implică:
- Inițial, nu există niciun profit sau pierdere pentru ambele contrapartide într-un contract derivat
- Valoarea justă a contractului derivat se modifică odată cu modificările activului suport în timp.
- Nu necesită nici o investiție inițială sau necesită o investiție inițială mică comparativ cu cumpărarea / vânzarea directă a activului subiacent.
- Acestea sunt tranzacționate întotdeauna cu scadența viitoare și decontate în viitor.
Lista cea mai comună a contractelor cu instrumente financiare derivate
# 1 - Contracte futures și forward
Futures sunt cel mai frecvent contract derivat, care este standardizat și tranzacționat pe o platformă de schimb, în timp ce un contract forward este un contract tranzacționat fără rețetă, care este personalizat conform cerințelor celor două contrapartide.
# 2 - Schimb
Swapurile sunt contracte mari de instrumente financiare derivate, dominate de instituții financiare și intermediari, în principal bănci etc. și pot lua diferite forme, cum ar fi Swap pe rata dobânzii, Swap pe mărfuri, Swap pe acțiuni, Swap pe volatilitate etc.
Scopul swap-ului poate fi convertirea unui pasiv cu rată fixă într-un pasiv cu rată variabilă, cum ar fi cazul unui swap pe rata dobânzii și așa mai departe. În mod similar, swap-urile valutare pot fi utilizate de o companie care are un avantaj relativ în împrumuturi pe piața lor de capital, spre deosebire de piața de capital a monedei în care doresc să se împrumute.
# 3 - Opțiuni
Opțiunile sunt contracte cu instrumente derivate cu plată neliniară și încheiate de două contrapărți care oferă o dată contrapartidă cunoscută sub numele de Cumpărător de opțiuni pentru a câștiga dreptul, dar nu o obligație de a cumpăra sau vinde un titlu specificat la un Preț Strike fixat la scadență sau înainte la plata unei sume premium către vânzătorul de opțiuni. Riscul maxim pentru cumpărătorul de opțiuni dintr-un contract derivat de opțiune este pierderea primei, iar pentru vânzătorul de opțiuni este nelimitat.
Exemple
Să înțelegem conceptul cu ajutorul unui exemplu simplu:
Exemplul nr. 1
Raven intenționează să obțină cursul de schimb forward al unui contract forward forward care implică perechea valutară de INR / USD. Rata curentă spot de INR / USD este de 0,014286 $, ceea ce înseamnă efectiv că o rupie de monedă indiană este echivalentă cu 0,014286 dolari.
Rata actuală fără risc este de 4% în Statele Unite și de 8% în India.
Pe baza informațiilor de mai sus, putem obține cursul de schimb forward de 180 de zile pentru a obține rata contractului forward forward:
(Foaie Excel atașată)
Exemplul nr. 2
Să luăm încă un exemplu axat pe una dintre opțiunile instrumentelor derivate utilizate pe scară largă.
Rak Bank încearcă să aprecieze anumite opțiuni (atât Call, cât și Put), pe care intenționează să le vândă clienților săi pe una dintre acțiunile companiei de producție Kradle Inc, care se tranzacționează în prezent la 80 USD. Banca a decis să prețuiască opțiunea pentru stocul Kradle folosind modelul de prețare a opțiunilor extrem de popular, și anume Modelul Black Scholes Merton.
Câteva dintre ipotezele luate pentru a evalua opțiunile sunt următoarele:
- Preț spot: 80 USD
- Preț de grevă: 85 USD
- Rată fără risc: 6%
- Timp de expirare: 3 luni
- Volatilitate implicată: 25%
Pe baza factorilor de mai sus, Rak Bank a evaluat contractele cu opțiuni derivate după cum urmează:
(Foaie Excel atașată)
Astfel, Prețurile de opțiune derivată pentru prețul de apel și de vânzare cu greutate de 85, care au expirat trei luni la volatilitatea implicită de 25%, se ridică la 2,48 USD, respectiv 6,22 USD.
Acestea sunt un instrument excelent care poate fi utilizat pentru a prelua poziții asupra activelor subiacente, pentru a transforma pasivele fixe în variabile, pentru acoperirea riscului ratei dobânzii și multe altele.
Avantaje
- Acestea sunt utilizate pentru acoperirea oricăror riscuri neprevăzute și sunt utilizate atât de întreprinderi, cât și de bănci. Băncile utilizează în mod activ contractele derivate pentru a-și acoperi riscul, care poate apărea din cauza activelor pe termen lung sub formă de împrumuturi și datorii pe termen lung sub formă de depozite.
- Acestea sunt esențiale și în scopul creării pieței.
- Acestea sunt un instrument ideal pentru tranzacții cu efect de levier ridicat, fără a lua o poziție efectivă în acele active, întrucât valoarea investiției în contractele derivate este foarte mică în comparație cu activul subiacent real.
- Acestea sunt utilizate pentru desfășurarea tranzacțiilor de arbitraj în cadrul cărora diferențialele de preț sunt exploatate prin cumpărarea pe o piață și vânzarea pe o altă piață și obținerea de profit fără risc.
Dezavantaje
- Contractul său de către bancă atrage aprovizionarea cu capital, care are un cost. Mai mult, contractele cu instrumente financiare derivate sunt marcate zilnic pe piață și orice modificare adversă a prețului activelor suport poate duce la pierderea contractelor cu instrumente financiare derivate.
- Aceasta generează nu numai riscul de credit, ci și riscul de contrapartidă, care trebuie analizat și gestionat separat și se adaugă la costul deținerii contractelor derivate.
- Un alt dezavantaj este că acestea conduc la speculații excesive pe piață și, uneori, natura complicată a unor astfel de instrumente derivate poate duce la pierderi dincolo de capacitatea afacerii care duce la faliment etc.
Concluzie
Contractele cu instrumente financiare derivate sunt instrumente financiare utile care sunt frecvent utilizate de diferite tipuri de companii și persoane cu motive diferite și sunt o parte esențială a finanțelor moderne.
