Definiția facturilor de trezorerie
Bonul de trezorerie sau un T-Bill este utilizat pentru a controla fluctuațiile temporare de lichiditate și banca centrală este responsabilă de emiterea acestuia în numele guvernului și este emisă la prețul său de răscumpărare și la o rată actualizată și este rambursat pe măsură ce atinge maturitatea.
Bonurile de tezaur au fost introduse pentru prima dată de guvernul federal american după primul război mondial sub formă de obligațiuni cu cupon zero, cu o scadență propusă de un an. Datorită structurii lor de actualizare și a scadenței perioadei scurte, Trezoreria SUA le-a inventat ca facturi de trezorerie.
Structura facturilor de trezorerie
Identificarea structurii bonurilor de trezorerie din definiția sa de bază (așa cum sa menționat mai sus) pas cu pas:
- Instrumente de datorie: Un instrument de datorie este o obligație prin care partea emitentă poate strânge fonduri cu promisiunea de a rambursa o sumă fixă înapoi creditorului la o dată specificată sau conform termenilor contractului.
- Pe termen scurt: se referă la perioada de scadență. Facturile T au o perioadă mai mică de un an sau maximum 52 de săptămâni.
- Perioade de scadență: În general, facturile T sunt introduse cu o perioadă de scadență de 4, 8, 13, 26 și 52 de săptămâni.
- Siguranță: facturile T sunt emise de guverne federale, prin urmare clasificate ca fiind cele mai sigure instrumente de datorie sau au cel mai mic risc posibil.
- Ratele dobânzii: facturile T nu plătesc dobânzi regulate, dar sunt emise cu o reducere (adică o valoare redusă) și rambursate la valoarea lor nominală la scadență.
- Randamente: Investitorul va primi randamente sub forma diferenței dintre valorile emisiilor (prețul de emisiune) și valoarea la scadență (valoarea nominală). Cu o perioadă mai lungă până la scadență, randamentul investitorilor crește.
- Achiziție: emisiile primare sau primare de către guvern pot fi cumpărate prin licitații online. Facturile T pot fi achiziționate și de la deținătorii existenți prin intermediul platformelor pieței secundare.
- Emiterea: în SUA, în general, facturile T sunt emise în valențe de 1000 USD. Cu toate acestea, denumirile pot atinge maximum 5 milioane de dolari.
Scopul emiterii de titluri de stat
Fiecare organizație are nevoie de fonduri pentru a-și desfășura operațiunile. Pentru guverne, impozitele sunt singura sursă de venituri, prin urmare, pentru realizarea de proiecte de bunăstare publică, cum ar fi construcțiile de școli și spitale, drumuri, căi ferate și aeroporturi etc., guvernele emit diverse instrumente de datorie, în general pe baza perioadelor de scadență, cum ar fi:
- Obligațiuni guvernamentale cu perioadă de scadență mai mare (5 ani sau mai mult) și
- Facturi de trezorerie cu scadență pe termen scurt
Calculul randamentului facturilor T
Facturile T nu plătesc dobândă regulată ca în cazul obligațiunilor guvernamentale, dar sunt emise cu o reducere (adică o valoare redusă) și rambursate la valoarea lor nominală la scadență. Adică, un investitor poate achiziționa facturi T la un preț mai mic decât valoarea sa reală reală și dobânzile reflectate în suma finală primită de investitor. Datorită termenelor de scadență mai scurte, devine convenabil să se evite remiterea oricăror plăți regulate ale dobânzii, iar valoarea actualizată servește drept rentabilitate finală pentru investitor.
Exemplu
Departamentul Federal al Trezoreriei SUA a emis facturi T de 52 de săptămâni, la o rată redusă de 97 USD pe factură, cu o valoare nominală de 100 USD. Un investitor a cumpărat o factură de 10 T la o ofertă competitivă de 97 USD pe factură și a investit în total 970 USD.
După 52 de săptămâni, când facturile T se maturizează, Trezoreria Federală a plătit investitorului o sumă totală de 1000 USD, adică 100 USD pentru fiecare factură deținută. Investitorul nu a primit nicio plată sub formă de dobândă în această perioadă de 52 de săptămâni. Cu toate acestea, profitul său final devine 300 USD, după cum se reflectă în următorul calcul:
Impozitarea câștigurilor facturii T
Regulile de impozitare se schimbă de la țară la țară. Cu toate acestea, veniturile din dobânzi sunt în general impozitate în conformitate cu formularele federale de impozitare pe venit. De exemplu, în interesul SUA, venitul este scutit de impozitele de stat și locale, dar este complet impozabil în cadrul sistemului federal de impozitare.
În mod similar, în India, facturile T sunt considerate venituri impozabile, iar ratele de impozitare sunt aplicabile conform plăcilor fiscale, inclusiv o suprataxă de 10% cu venituri mai mari de Rs. 5 lakhi anual.
Avantajele și dezavantajele investițiilor în T-facturi
Bonurile de tezaur sunt considerate a fi cele mai sigure instrumente de investiții, deoarece acestea sunt susținute de guvernele naționale care pot tipări valută și plătesc rate fixe ale dobânzii. Dar, cu riscuri mai mici, vine randament mai mic. Drept urmare, apare riscul inflației; investitorii pot face pierderi dacă ratele inflației sunt mai mari decât cele ale ratelor dobânzii.
Avantaje
- Facturile T sunt susținute de guverne, prin urmare sunt considerate cele mai sigure investiții cu risc zero de neplată.
- Guvernul folosește aceste fonduri în proiecte de asistență publică. Prin urmare, o investiție de 100 USD de către o persoană oferă beneficii de 1000 USD întregii societăți.
- În perioadele de instabilitate a pieței sau incertitudine economică, proiectul de lege T se dovedește a fi un instrument de investiții stabil și sigur.
- Disponibil pentru fiecare sector al societății, inclusiv persoane fizice și organizații, la un cost minim foarte mic începând de la 100 USD (în SUA).
- Facturile T sunt tranzacționabile atât pe platformele primare, cât și pe cele secundare.
Dezavantaje
- Cu riscuri reduse, facturile T oferă randamente mai mici.
- Facturile T evită plata oricăror dobânzi regulate până la scadență.
- Veniturile pe facturile T sunt complet impozabile.
- Investitorii pot pierde capitalul investit dacă rata rentabilității (ratele dobânzii) devine mai mică decât rata inflației.
