Albinele ucigașe sunt persoanele fizice sau companiile care ajută alte companii să prevină riscul preluărilor, cum ar fi avocații, bancherii de investiții, specialiștii fiscali, contabilii etc. mai puțin atrăgătoare și foarte greu de dobândit.
Ce este strategia de apărare a albinelor ucigașe?
Albinele ucigașe sunt persoane fizice sau firme care ajută alte companii în prevenirea preluărilor, care includ bancheri de investiții, avocați, contabili și specialiști în impozite. Albinele ucigașe ajută la implementarea strategiilor anti-preluare, făcând compania țintă mai puțin atractivă sau mai dificil de achiziționat. Acest lucru se face prin presiunea achizitorilor să plătească mai mult sau prin diluarea deținerilor dobânditorului.
Acest lucru a fost numit câștig de importanță în anii 1980, când preluările ostile au câștigat abur, iar albinele ucigașe ar acționa agresiv pentru combaterea amenințărilor.
Exemplu de albine ucigașe
- Pastile de otravă
- Pac Man Defense
- Cavalerii Albi
- Whitemail
- Pastile pentru oameni
Să presupunem că Compania „A” este preluată de Compania „Z” sub forma unei preluări ostile. Deoarece Compania „A” nu vrea să fie preluată de Compania „Z” în acest caz, cu ajutorul specialiștilor săi în finanțe, va implementa una sau o combinație a strategiilor menționate mai jos pentru a face preluarea mai puțin profitabilă .
Top 5 strategii ale albinelor ucigașe
Să analizăm în detaliu primele 5 strategii adoptate de Killer Bees:
# 1 - Pastila de otravă
Acestea sunt tactici care ridică în mod semnificativ costul achizițiilor, creând factori de descurajare pentru a descuraja astfel de încercări. Firmele vizate utilizează toate metodele posibile pentru a-și crește cota de afaceri, care pot include fuziuni, achiziții și parteneriate strategice cu alte firme care concurează pe aceeași piață. Conducerea și / sau proprietarii firmei doresc să-și păstreze autoritatea asupra afacerii lor pentru o evaluare mai mare, atașament emoțional etc.
Există 2 tipuri de pastile otrăvitoare:
a) Flip-in Poison Pilula
Flip-in Poison Pill presupune permisiunea acționarilor, cu excepția dobânditorului, să cumpere acțiuni suplimentare la reducere. Acest lucru oferă acționarilor un profit instantaneu; diluează în continuare valoarea unui număr limitat de acțiuni deja achiziționate de compania achizitoare. Acest drept este declanșat atunci când dobânditorul acumulează un anumit procent de prag al acțiunilor companiei țintă.
b) Pilula otravitoare:
Flip over the Poison Pill permite acționarilor companiei țintă să cumpere acțiuni ale firmei achizitoare la un preț foarte redus dacă încercarea de preluare ostilă are succes. De exemplu, un acționar al unei companii țintă poate dobândi dreptul de a cumpăra acțiunile dobânditorului său la o rată de 2: 1, diluând capitalul propriu în compania achizitoare. Achizitorul poate reconsidera procesul de achiziție dacă percepe o diluare a valorii după achiziție.
Pilula de otrăvire cu flip-in este utilizată mai frecvent în comparație cu opțiunea de răsturnare.
Un exemplu a fost la mijlocul anului 2018, prin care franciza de restaurante americane, Papa John's International Inc, a votat pentru a pune în aplicare această pastilă otrăvitoare, împiedicând fondatorul demis John Schnatter să câștige controlul asupra firmei. El deținea 30% din acțiunile firmei și era cel mai mare acționar. Consiliul a adoptat un Plan de Drepturi ale Acționarilor cu Durată Limitată, care a acordat investitorilor existenți, cu excepția Schnatter și a holdingului său, o distribuție de dividende de un drept pentru fiecare acțiune comună.
Întrucât Schnatter a fost exclus din distribuția dividendelor, strategia a făcut ca o preluare ostilă a companiei să nu fie atractivă, deoarece potențialul dobânditor ar fi obligat să plătească dublul valorii pe acțiune a acțiunilor comune ale firmei.
# 2 - Pac-Man Defense
O firmă mai mică sau echivalentă poate folosi această tactică pentru a evita o preluare ostilă. În acest sens, firma țintă încearcă să achiziționeze compania, ceea ce a făcut o încercare de preluare ostilă. Ideea este de a crea frică în mintea cumpărătorilor și poate folosi orice metode, inclusiv utilizarea rezervelor sale pentru a cumpăra o participație majoritară în cealaltă firmă.
Trebuie remarcat faptul că aceasta este o strategie costisitoare care poate crește datoriile pentru o companie țintă. Acționarii pot suferi pierderi sau pot să nu primească suficiente dividende în următorii ani.
Unul dintre cazurile cunoscute a fost în 1982, de către Bendix Corp (American Engineering & Manufacturing Company), care a încercat să achiziționeze Martin Marietta (un furnizor important de agregate și materiale de construcții grele) prin achiziționarea unei cantități controlante de stocuri. Pe hârtie, Bendix a devenit proprietarul companiei. Ca răzbunare, conducerea lui Martin Marietta și-a vândut diviziunile de ciment, chimie și aluminiu și a împrumutat peste 1 miliard de dolari. Acest lucru a dus la achiziția Bendix de către Allied Corporation.
# 3 - Cavaleri albi
Cavalerii Albi sunt denumiți ca fiind o persoană fizică sau o companie care achiziționează o companie țintă care altfel se află în pragul unei preluări ostile. Sunt considerați ca un salvator împotriva oricărei ostilități, conducerea actuală rămânând intactă, iar investitorii primesc compensații mai mari pentru acțiunile lor.
Cavalerii Albi sunt considerați albi datorită relației lor Virtute și bune cu firma țintă, făcând achiziția o aventură prietenoasă.
Un exemplu a fost în timpul crizei financiare din 2008, JP Morgan Chase a achiziționat Bear Sterns (Investment Bank & Brokerage house). Dacă JP Morgan nu ar fi achiziționat în acel moment, Bear Sterns ar trebui să ia în considerare declararea falimentului, făcând din JP Morgan un Cavaler Alb în acest caz.
# 4 - Whitemail
Acesta este un aranjament anti-preluare prin care compania vizată își va vinde acțiunile la un preț profund redus unei persoane terțe sau unei corporații prietenoase. Acest lucru va permite:
- Creșterea prețului de achiziție pentru potențialul cumpărător
- Creșterea stocurilor agregate ale societății
- Diluarea numărului de acțiuni ale ofertantului ostil
Dacă strategia are succes, compania poate fie să răscumpere acțiunile emise, fie să le mențină restante.
# 5 - Pastila de otravă pentru oameni
O strategie destul de defensivă în care întreaga conducere va amenința să renunțe dacă va avea loc o anumită preluare. Obiectivul este de a descuraja firma achizitoare cu speranța că va trebui să formeze o echipă de conducere complet nouă. Va fi eficient numai dacă compania achizitoare dorește să păstreze întreaga sau o parte din managementul existent.
Concluzie
După cum sa discutat, albinele ucigașe sunt tactici implementate pentru a preveni o preluare ostilă, care se poate dovedi a fi în detrimentul intereselor angajaților și acționarilor. De asemenea, poate avea un impact asupra culturii construite de organizație de-a lungul anilor și, probabil, sectorul general ar putea fi afectat.
Deși se poate susține că albinele ucigașe nu pot fi corecte din punct de vedere etic, cu siguranță au fost practicate în trecut și au împiedicat ostilitatea să aibă loc, ceea ce altfel s-ar fi dovedit a avea consecințe dezastruoase.
