Ce sunt factorii calitativi?
Factorii calitativi în evaluare sunt diferiți factori din evaluarea afacerii sau a investiției care nu sunt cuantificabili în mod direct, dar sunt la fel de importanți ca factorii cantitativi și includ factori precum calitatea managementului, avantajul competitiv, guvernanța corporativă etc.
Evaluările se fac folosind date cantitative (cum ar fi Situația veniturilor, bilanțul, fluxurile de numerar etc.) din rapoartele anuale. Gândiți-vă la pregătirea unui model financiar al unei companii și la aplicarea instrumentelor de evaluare precum DCF, instrumente de evaluare relativă, cum ar fi raportul PE, EV / EBITDA etc., pentru a valorifica compania. Cu toate acestea, există și alți factori „nu atât de tangibili” care influențează și evaluarea afacerii.
În acest articol, vom analiza în detaliu factorii calitativi ai evaluării.
- Ce înțelegem prin factori calitativi în evaluare?
- Top 10 factori calitativi în evaluare
- # 1 - Activitatea principală a companiei
- # 2 - Calitatea managementului
- # 3 - Clienți și expunere geografică
- # 4 - Avantaj competitiv
- # 5 - Guvernanță corporativă
- # 6 - Tendințe de creștere a industriei
- # 7 - Analiza competitivă
- # 8 - Tehnologii perturbatoare
- # 9 - Cota de piață
- # 10 - Reglementări
- In analiza finala
Ce înțelegem prin factori calitativi în evaluare?
Factorii calitativi sunt factorii din evaluarea afacerii care sunt aproape imposibil de cuantificat pentru afaceri. Sau putem spune că aceștia sunt factorii din evaluarea afacerii care nu pot fi cuantificați direct. Dar ele sunt la fel, dacă nu chiar mai importante decât factorii cantitativi în evaluare. Și, în același timp, nicio companie nu poate ignora acești factori mai puțin tangibili, deoarece contează cu adevărat în evaluarea unei companii.
Numerele nu sunt singurul lucru care contează atunci când te gândești la evaluarea unei afaceri. Există și alți factori care vă pot sări peste minte în calitate de investitor.
În secțiunea următoare, vom intra în carnea articolului, care vă va ajuta să luați decizii de afaceri mai inteligente și veți putea gândi printr-o perspectivă complet diferită înainte de a cheltui vreodată un ban pe un stoc.
Lista celor mai buni 10 factori calitativi
Iată lista primilor 10 factori calitativi -
# 1 - Activitatea principală a companiei
În calitate de investitor, prima dvs. preocupare ar trebui să fie - „Cum câștigă o afacere?” Da, conform unei definiții recente a afacerii, câștigul de bani poate să nu fie singurul ingredient al unei afaceri bune. Dar, în calitate de investitor, ar trebui să investiți într-o acțiune care vă va aduce bani. De aceea, este esențial să parcurgeți modelul lor de venituri și să aflați dacă acesta va funcționa cu adevărat pe termen lung.
De exemplu, dacă ne uităm la modelul de afaceri al KFC, vom vedea că aceștia vând burgeri delicioși de pui, fripturi de pui, multe varietăți de rețete de pui și legume cu gust de gură, iar modelul lor de afaceri este ușor de urmat. În calitate de investitor, știți că așa face KFC bani.
În mod similar, înainte de a cheltui vreodată un bănuț pe orice acțiune, cunoașteți modelul de afaceri al unei companii. Faceți-vă propria diligență. Aflați istoria sa, modelul de generare a veniturilor, modul în care a început, cât timp sunt pe piață, care sunt veniturile și marja de profit pe care o mențin de acum. Și apoi alegeți evaluarea afacerii.
După cum se vede în prezentarea generală a afacerii Facebook de mai jos, aceasta ne oferă informații despre modul în care sunt generate veniturile. Facebook generează toate veniturile sale din vânzarea de destinații de plasare publicitare către specialiștii în marketing.
sursa: Depuneri Facebook SEC
# 2 - Calitatea managementului
Al doilea factor este calitatea managementului în companie. Dacă conducerea este suficient de motivată pentru a direcționa compania către summit-ul său, compania ar fi o forță gigantică și ar găsi întotdeauna o cale chiar și în mijlocul celor mai semnificative turndowns economice.
Deci, înainte de a investi într-o companie, verificarea calității managementului este extrem de importantă. A avea cel mai semnificativ model de afaceri nu va servi decât dacă calitatea managementului companiei este la egalitate.
Deci ce ai face?
Fiecare companie, în zilele noastre, are un site web în care își menționează „echipele”. Accesați pagina, aflați cine sunt promotorii companiei, filtrați-vă experiența la diferite niveluri și aflați ce experiențe au într-o industrie similară.
Acest lucru vă va oferi o scurtă prezentare generală a companiei. Dar asta nu este tot. Trebuie să sapi adânc și să vezi singur ceea ce gestionează cu adevărat.
- Istoricul performanței: rezultatele nu mint. Și atunci când o companie aduce rezultate uimitoare, asta înseamnă că există o mână în spatele managementului în ea. Acum parcurgeți istoricul performanțelor executivilor de vârf din ultimul deceniu și veți avea o idee rezonabilă dacă este prudent să investiți în companie.
- Discuție și analiză a managementului (MD&A): Fiecare companie publică trebuie să producă un raport anual conform fișei de 10 K. Uită-te la raportul anual. În secțiunea de început, veți găsi ceva de genul MD&A. În acea secțiune, veți obține toate ideile despre ceea ce a funcționat pentru companie și ce nu. Care divizie a obținut producția maximă în ultimul an? Și veți putea, de asemenea, să aruncați o privire asupra situațiilor financiare ale companiei. Mai jos este un instantaneu din discuția și analiza managementului Facebook.
sursa: Depuneri Facebook SEC
- Căutați informații din interior: dacă căutați o companie, trebuie să creați un „unu plus unul egal cu doi”. O companie care se descurcă excelent din cauza efortului cuiva. Pentru efortul său, compania îl compensează într-un mod rezonabil. Căutați stocuri. Câte acțiuni sunt acordate unui executiv de vârf și de ce? De ce i s-au acordat stocurile? Ce performanțe a avut în trecut?
# 3 - Clienți și expunere geografică
Există două lucruri de bază pe care trebuie să le verificați dacă doriți să pătrundeți în imaginea reală a companiei.
În primul rând, trebuie să aflați despre clienții companiei. Compania are câțiva clienți mari sau mulți clienți mici? Compania deservește doar întreprinderi sau clienți finali, de asemenea? Focusul lor se învârte în jurul unei piețe de nișă sau acoperă toate segmentele de clienți? Pentru a înțelege o companie, este esențial să obțineți răspunsuri la întrebările de mai sus. Pentru că atunci veți înțelege unde se află compania conform hărții mentale a clienților.
În al doilea rând, trebuie să aflați expunerea geografică a companiei. Compania operează numai în anumite teritorii? Dacă da, de ce? Compania acoperă doar zonele urbane sau rurale? Care este defalcarea vânzărilor lor pe fiecare teritoriu? Unde vând mai mult și de ce? Întrebându-vă aceste întrebări și căutând răspunsuri, vă veți ajuta să cunoașteți bine compania și să faceți alegeri mai înțelepte la sfârșitul zilei.
În formularul său 10K, Facebook ne-a furnizat informații geografice. Observăm că Statele Unite contribuie major la veniturile Facebook. Cota restului lumii înregistrează o creștere rapidă și astfel diversifică riscul geografic.
sursa: Depuneri Facebook SEC
# 4 - Avantaj competitiv
Înainte de a evalua vreodată o companie în termeni cantitativi și de a judeca compania pe baza cifrelor, trebuie să aflați care este avantajul competitiv al companiei. Avantajul competitiv este un termen inventat de Michael Porter. El spune că sunt puțini factori importanți pentru o companie, pentru a fi numită un avantaj competitiv -
- Avantajul competitiv al unei companii este o abilitate unică care nu poate fi imitată cu ușurință de alte companii.
- Avantajul competitiv ajută compania să producă mai multe profituri, mai multe venituri, sisteme și procese eficiente.
- Avantajul competitiv ajută toate activitățile companiei să se alinieze la strategia organizațională.
- Avantajul competitiv ajută o companie să primească beneficii, de obicei, timp de cinci până la zece ani.
De exemplu, dacă o companie vinde online, logistica acesteia poate fi avantajul său competitiv, care îi poate ajuta să ajungă la clienți foarte rapid și să livreze bunuri și produse mai rapid decât concurenții lor.
În calitate de investitor, trebuie să vă gândiți la avantajul competitiv sau la lipsa acestuia înainte de a investi în acesta, deoarece avantajul competitiv sau lipsa acestuia este singurul lor ingredient pentru a produce rezultate uimitoare sau mediocre!
# 5 - Guvernanță corporativă
În termeni simpli, guvernanța corporativă este sfântul graal al unei afaceri durabile. Dacă guvernanța corporativă a unei companii nu este în regulă, întreaga afacere se va prăbuși mai devreme sau mai târziu. Deci, verificarea guvernanței corporative a unei companii este de cea mai mare importanță ca investitor.
Trebuie să vezi trei lucruri -
- Regulile companiei sunt aliniate cu misiunea și viziunea companiei?
- Compania este în serviciul tuturor părților interesate?
- Sunt conforme legal cu politicile guvernului?
Dacă răspunsul la cele trei întrebări de mai sus este „da”, de obicei, compania este destul de bună la guvernarea corporativă.
Mai jos sunt ghidurile de guvernanță corporativă ale Facebook.
sursa: Guvernanța corporativă Facebook
# 6 - Tendințe de creștere a industriei
A face propria diligență nu se termină la nivelul companiei. Trebuie să aflați în ce sector se află compania și apoi să vedeți industria sub lumina cercetătorului. Ar trebui să culegeți datele din ultimii zece ani și apoi să utilizați diferite instrumente pentru a vedea dacă pareți să găsiți vreun tipar sau tendință sau nu.
În acest caz, factorii cantitativi vă pot ajuta să vă faceți o idee despre factorii calitativi. Uitați-vă la diferite tendințe, analize, prognoze ale experților și sugestii. Dar asigurați-vă că decideți pe baza propriei gândiri și a cunoștințelor dvs. despre date. Nu puneți industria pe o treaptă superioară, deoarece un expert spune acest lucru.
Odată ce cunoașteți tendințele, veți avea idei clare despre prezicerea tendințelor viitoare ale companiei.
# 7 - Analiza competitivă
Mulți investitori omit acest lucru.
Dar dacă doriți să cunoașteți valoarea corectă a unei companii, uitați-vă la concurenții lor și faceți o analiză.
Uită-te la punctele lor forte și compară-le cu compania în care vrei să investești. Uită-te la punctele slabe ale acestora și vezi cum merge compania pe care ai vizat-o în aceste domenii.
Efectuarea de analize competitive nu numai că vă va ajuta să poziționați o companie, dar vă va ajuta și să descoperiți companii similare în care să investiți în viitorul apropiat.
Analizele industriale nu se pot face luând în considerare concurența. Singura comparație cu companii similare vă poate oferi o imagine de ansamblu asupra performanței unei companii în aceeași industrie.
Facebook este în competiție cu mulți jucători, inclusiv Google, Snapchat etc.
sursa: Depuneri Facebook SEC
# 8 - Tehnologii perturbatoare
Tehnologiile pot modela sau sparge o companie.
Căutați tehnologii perturbatoare care au modelat industria cu totul. Și apoi vedeți dacă compania pe care o evaluați utilizează aceste tehnologii sau nu.
În această epocă a progresului continuu al tehnologiilor, doar cele perturbatoare fac rău industriei. Și înainte de a investi vreodată în orice companie, căutați mai întâi starea tehnologică a industriei.
O tehnologie perturbatoare pentru Facebook este Oculus. Tehnologia de realitate virtuală Oculus și produsele de putere ale platformei de conținut permit oamenilor să intre într-un mediu complet captivant și interactiv pentru a juca jocuri, a consuma conținut și a se conecta cu alții.
# 9 - Cota de piață
Compania nu trebuie să aibă o cotă semnificativă pe piață, mai ales când a fost pe piață doar de ceva timp. Dar ceea ce trebuie să privim în calitate de investitori este dacă acesta are potențialul de a crește sau nu.
Puteți utiliza BCG Matrix sau orice alt instrument strategic pentru a afla de unde aparține această companie și apoi să o evaluați pe baza acestui lucru.
În calitate de investitor, este esențial să știm că compania poate crește în viitorul apropiat. Dacă o companie a atins punctul de saturație și există o creștere limitată sau deloc (mai degrabă o pantă descendentă pe parcurs), investiția în ea nu ar fi o idee grozavă.
# 10 - Reglementări
Nicio companie nu poate fi liberă de reglementări. Și când încercați să evaluați o afacere, trebuie să vedeți și factorii de reglementare.
De exemplu, în industriile farmaceutice, FDA (Food and Drug Administration) are reglementări directe. Potrivit FDA, înainte ca orice medicament să intre pe piață, acesta trebuie să treacă printr-o serie de studii clinice înainte de a ajunge la clienții finali.
Cu toate acestea, nu toate industriile au aceleași constrângeri de reglementare. Deci, în calitate de evaluator, trebuie să vedeți dacă compania respectă sau nu toate practicile de reglementare.
sursa: Depuneri Facebook SEC
Ideea este de a afla factorii de reglementare care pot avea un impact direct asupra rezultatului final (gândiți-vă la profitul net) al companiei. Pentru a descoperi acest lucru, trebuie să căutați adânc, să citiți toate situațiile financiare ale companiei și să parcurgeți și raportul anual.
Articole similare -
- Raport valoare-preț
- Calcul EV de la EBIT
- Suma evaluării pieselor
- FCFF
Factori calitativi în video de evaluare
In analiza finala
Este întotdeauna mai ușor de spus decât de făcut. Chiar și cel mai venerat investitor Warren Buffett nu investește în acțiuni de tehnologie. Dacă îl întrebați de ce ar spune că nu simte că are expertiză în acest domeniu.
Acum, la asta ar trebui să se gândească investitorii.
Nu este suficient doar să se ia în considerare factorii calitativi și cantitativi. De asemenea, este esențial să construiți o zonă de expertiză în care să fiți mai aprofundat și în care să aveți instincte mai bune.
Și ai ști asta cu experiență.
Încercați factorii de mai sus în timp ce evaluați o afacere și apoi vedeți singur cum influențează calculul general al valorii companiei.
Cele de mai sus pot părea ușoare pe hârtie, dar pentru a le implementa, trebuie să parcurgeți nenumărate lucrări de cercetare, nenumărate date, cantități insurmontabile de grafice, tendințe, analize și un număr uimitor de cărți. Nu este ușor, dar merită efortul.
Când țineți cont de acești factori „nu atât de tangibili”, veți deveni un investitor mai bun și veți putea calcula prețul corect al unei companii.
