Ce este rentabilitatea capitalului investit (ROIC)?
Rentabilitatea capitalului investit (ROIC) este unul dintre rapoartele de rentabilitate care ne ajută să înțelegem modul în care firma își folosește capitalul investit, adică capitalul propriu și datoria, generând profit la sfârșitul zilei. Motivul pentru care acest raport este atât de important pentru investitori înainte de investiție se datorează faptului că acest raport le oferă o idee despre în ce companie trebuie să investească. condiții de transformare a capitalului său în venit.
În timp ce calculați acest raport, un lucru pe care trebuie să-l rețineți este acela că luați venitul principal al afacerii (adică, de cele mai multe ori, „venitul net” al firmei) ca o rețea de măsurare. Compania poate genera venituri din alte surse, dar dacă nu provine din operațiunile lor de bază, nu ar trebui luată în considerare.
ROIC al Home Depot arată o tendință ascendentă și se ridică în prezent la 25,89%. Ce înseamnă acest lucru pentru companie și cum afectează procesul de luare a deciziilor investitorilor?
Formula ROIC
Formula ROIC = (Venit net - Dividend) / (Datorie + Capitaluri proprii)
Să luăm fiecare element din ecuație și să explicăm pe scurt ce sunt.
Ca afacere sau ca investitor, dacă doriți să calculați acest raport, primul lucru pe care trebuie să îl luați în considerare este Venitul net. Acest venit net ar trebui să provină din operațiunile principale ale afacerii. Asta înseamnă că „Câștigurile din tranzacții în valută” sau Câștigurile din alte tranzacții valutare ”nu vor fi incluse în Venitul net.
Dacă constatați că există prea multe venituri din alte surse, calculați Profitul operațional net după impozitare (NOPAT). Nu veți găsi NOPAT în situațiile financiare, dar îl puteți calcula urmând această formulă simplă -
De asemenea, aruncați o privire la Ghidul de analiză a raportului.
Formula NOPAT = Venit din exploatare înainte de impozitare * (1 - Impozit)
Acum, cum ați obține cifra venitului din exploatare? Pentru a afla venitul din exploatare, trebuie să vă uitați în contul de profit și pierdere și veți afla profitul din exploatare sau venitul din exploatare. Să înțelegem acest lucru cu un exemplu ROIC -
| În dolari SUA | |
| Venituri brute | 50,00.000 |
| (-) Costuri directe | (12,00,000) |
| Marja brută (A) | 38,00.000 |
| Chirie | 700.000 |
| (+) Cheltuieli generale și de administrare | 650.000 |
| Cheltuieli totale (B) | 13.50.000 |
| Venit din exploatare înainte de impozitare ((A) - (B)) | 24.50.000 |
- Pentru a calcula NOPAT, tot ce trebuie să faceți este să deduceți proporția fiscală din Venitul din exploatare.
- În cazul dividendului, dacă ați plătit vreun dividend în cursul anului, trebuie să îl deduceți din venitul net.
- Datoria este ceea ce firma a împrumutat de la o instituție financiară sau de la bănci, iar capitalul propriu este ceea ce firma a obținut de la acționari.
Interpretare
Din explicație, este posibil să fi înțeles că randamentul capitalului nu este un raport ușor de calculat. Dar, indiferent de toate aceste complexități, dacă puteți obține rentabilitatea capitalului, aceasta ar ajuta foarte mult în a decide cum merge compania. Iata de ce -
- Acesta include cele mai multe lucruri luate în considerare la calcularea raportului. Țineți cont de venitul net sau de NOPAT și, de asemenea, cât de mult a investit afacerea. Deci, produce procentul potrivit din profit la sfârșitul anului.
- Acest raport pune accentul mai mult pe veniturile din operațiuni și nu include întotdeauna alte venituri. Asta înseamnă că este cea mai pură formă de calcul pentru a stabili procentul de profit.
Exemplu de rentabilitate a capitalului investit
| În dolari SUA | |
| Venit net | 300.000 |
| Capitaluri proprii | 500.000 |
| Creanţă | 10,00.000 |
| Capitaluri proprii | 500.000 |
| Creanţă | 10,00.000 |
| Capital investit | 15,00.000 |
| Venit net | 300.000 |
| (-) Dividend | - |
| Capital investit | 15,00.000 |
| Rentabilitatea capitalului | 20% |
Dacă găsiți ROIC-ul unei companii mai mare de 20% în ultimii ani, s-ar putea să vă gândiți să investiți în companie, dar asigurați-vă că luați în considerare fiecare cifră și detaliu în timp ce calculați acest raport.
Calcul ROIC pentru Infosys
Ne vom uita la situația veniturilor și a bilanțului Infosys pentru sfârșitul anului 2014 și 2015 și apoi vom calcula raportul ROIC pentru ambii ani.
Să aruncăm o privire mai întâi asupra bilanțului.
Bilanț contabil la 31 st martie 2014 & 2015 -
sursă: Raportul anual Infosys
Declarație de profit și pierdere pentru anul încheiat la 31 st martie 2014 & 2015 -
sursă: Raportul anual Infosys
Acum, să calculăm rentabilitatea capitalului investit.
| În Rupii Crore | 31 st martie 2015 | 31 st martie 2014 |
| Profitul anului (A) | 12164 | 10194 |
| Capital investit (B) | 48068 | 42092 |
| Rentabilitatea capitalului | 0,25 | 0,24 |
| Rentabilitatea capitalului (în procente) | 25% | 24% |
- Deoarece există o sumă neglijabilă din alte venituri, am luat în calcul întregul venit în timp ce veneam cu profitul anului. Și, de asemenea, nu există niciun dividend menționat, așa că nu am dedus suma din profit.
- Deoarece Infosys este o companie complet lipsită de datorii, doar fondurile acționarilor sunt considerate a fi capital investit.
Dacă ajungem să interpretăm randamentul capitalului investit pentru ambii ani, am putea spune cu ușurință că Infosys este o companie care a reușit să genereze o rentabilitate excelentă a capitalului pentru ambii ani. Deci, din punctul de vedere al investitorilor, Infosys poate părea un loc bun în care să își investească banii.
De ce rentabilitatea capitalului investit de Home Depot crește?
Home Depot este un furnizor cu amănuntul de instrumente de îmbunătățire a locuințelor, produse de construcții și servicii. Funcționează în SUA, Canada și Mexic.
Când ne uităm la raportul Home Depot, vedem că rentabilitatea capitalului Home Depot a crescut abrupt din 2010 și este în prezent la 25,89%.
Care sunt motivele unei astfel de creșteri?
sursa: ycharts
Să investigăm și să aflăm motivele.
Randamentul capitalului investit poate crește fie datorită creșterii 1) Venitului net 2) scăderii capitalului propriu 3) Scăderii datoriei
# 1 - EVALUAREA Venitului Net al DEPOTULUI DE ACASĂ
Home Depot și-a majorat Venitul net de la 2,26 miliarde dolari la 7,00 miliarde dolari, o creștere de aproximativ 210% în 6 ani. Acest lucru a crescut semnificativ numeratorul și este unul dintre cei mai importanți contribuitori la creșterea raportului ROIC
sursa: ycharts
# 2 - EVALUAREA PATRIMONIULUI DEȚINUT DE ACȚIUNI
Observăm că capitalul propriu al Home Depot a scăzut cu 65% în ultimii 4 ani. Scăderea capitalului propriu a contribuit la scăderea numitorului raportului ROIC. Cu aceasta, observăm că scăderea capitalului propriu a contribuit în mod semnificativ la creșterea raportului Home Depot
sursa: ycharts
Dacă ne uităm la secțiunea de acțiuni ale acționarului Home Depot, găsim posibilele motive pentru o astfel de scădere.
- Alte pierderi globale acumulate au dus la scăderea capitalului propriu atât în 2015, cât și în 2016.
- Răscumpărările accelerate au fost al doilea și cel mai important motiv pentru scăderea capitalului propriu în 2015 și 2016.
# 3 - Evaluarea datoriei Home Depot
Să ne uităm acum la datoria Home Depot. Observăm că datoria Home Depot a crescut de la 9,682 miliarde în 2010 la 21,32 miliarde de dolari în 2016. Această creștere de 120% a datoriei a dus la scăderea raportului ROIC.
sursa: ycharts
Rezumat -
Observăm că raportul de rentabilitate a capitalului investit de Home Depot a crescut de la 12,96% în 2010 la 25,89% în 2016 din cauza următoarelor -
- Venitul net a crescut cu 210% în perioada 2010-2016 (un contribuitor major la numărător)
- Capitalurile proprii ale acționarilor au scăzut cu 65% în perioada corespunzătoare. (un contribuitor major la numitor)
- O creștere globală a raportului ROIC din cauza celor doi factori de mai sus (1 și 2) a fost compensată de creșterea de 120% a datoriei în perioada corespunzătoare.
Rapoarte ROIC în funcție de industrie
Care este etalonul potrivit pentru un raport excelent? Răspunsul este că depinde!
Depinde de tipul de industrie în care operează. Nu putem compara raportul Amazon cu cel al Home Depot, deoarece acestea funcționează într-un sector complet diferit.
Mai jos, am documentat o parte din rentabilitatea industriei a unui raport de capital investit care vă va ajuta cu cifrele de bază ale a ceea ce pare a fi un bun raport ROIC.
Două puncte importante de remarcat aici -
- Sectoarele cu capital intensiv precum telecomunicațiile, automobile, petrol și gaze, utilități, magazinele departamentale tind să genereze un ROIC scăzut
- Companiile farmaceutice, companiile de internet, companiile de aplicații software tind să genereze un randament mai mare al raportului de capital investit
Să ne uităm la unele dintre companiile de top din unele sectoare importante. Vă rugăm să rețineți că sursa rentabilității industriei a raportului capital investit este ycharts.
Exemplu de industrie pentru magazine departamentale
| S. Nu | Nume | Rentabilitatea raportului de capital investit (anual) | Capitalizare de piață |
| 1 | Macy's | 8,7% | 9.958,7 |
| 2 | Cencosud | 3,2% | 8.698,1 |
| 3 | Nordstrom | 13,0% | 7.689,5 |
| 4 | Lui Kohl | 7,9% | 7.295,4 |
| 5 | Companhia Brasileira | 1,1% | 4.900,7 |
| 6 | JC Penney Co. | -7,7% | 2.164,3 |
| 7 | Al lui Dillard | 9,9% | 1.929,0 |
| 8 | Sears Holdings | -58,6% | 685,0 |
| 9 | Sears Hometown and Outlet | -5,6% | 86.3 |
| 10 | Magazinele Bon-Ton | -6,2% | 24.4 |
- Observăm următoarele în exemplul industriei Internet și a conținutului. Observăm că Nordstorm are un raport ROIC de 13%; pe de altă parte, Macy's are un raport de 8,7%
- Multe companii precum Sears Holding, Bon-Ton Stores, JC Penney Co prezintă un raport negativ cu rentabilitatea capitalului investit.
Exemplu de Internet și conținut
| Simbol | Nume | Rentabilitatea raportului de capital investit (anual) | Capitalizare de piață (milioane de dolari) |
| 1 | Alfabet | 15% | 580.074 |
| 2 | 20% | 387.402 | |
| 3 | Baidu | 35% | 63.939 |
| 4 | Yahoo! | -12% | 43,374 |
| 5 | JD.com | -25% | 41.933 |
| 6 | NetEase | 24% | 34.287 |
| 7 | Stare de nervozitate | -8% | 11.303 |
| 8 | VeriSign | 60% | 8,546 |
| 9 | Yandex | 11% | 7.392 |
| 10 | IAC / InterActive | -1% | 5.996 |
- Companiile de internet și de conținut nu sunt, în general, intensive în capital, cum ar fi companiile de utilități sau de energie. Prin urmare, putem vedea că rentabilitatea raportului de capital investit din această industrie este mai mare.
- Alphabet, Facebook și Baidu au un raport de 15%, 20% și, respectiv, 35%.
- Cu toate acestea, Yahoo, JD.Com și Twitter au un randament negativ al capitalului investit.
Exemplu de industrie a telecomunicațiilor
Vă rugăm să consultați mai jos lista companiilor de telecomunicații de top din SUA, împreună cu calculul ROIC și capitalizarea pieței.
| S. Nu | Nume | Rentabilitatea raportului de capital investit (anual) | Capitalizare de piață (milioane de dolari) |
| 1 | AT&T | 5% | 249,632 |
| 2 | mobil chinezesc | 12% | 235,018 |
| 3 | Verizon Communications | 10% | 197.921 |
| 4 | NTT DOCOMO | 9% | 88.688 |
| 5 | Nippon Telegraph | 5% | 87.401 |
| 6 | Grupul Vodafone | -4% | 66.370 |
| 7 | T-Mobile SUA | 2% | 50.183 |
| 8 | Telefonica | 1% | 47.861 |
| 9 | Turnul american | 3% | 45.789 |
| 10 | America Movil | 1% | 42.387 |
Observăm următoarele în exemplul ROIC al industriei de telecomunicații.
- Observăm că sectorul telecomunicațiilor este un sector intensiv în capital, iar rentabilitatea capitalului investit este pe partea inferioară.
- AT&T, China Mobile și Verizon au un raport de 5%, 12% și respectiv 10%.
- Vodafone Group, pe de altă parte, are un raport negativ de -4%
Exemplul industriei de petrol și gaze E&P
| S. Nu | Nume | Rentabilitatea raportului de capital investit (anual) | Capitalizare de piață (milioane de dolari) |
| 1 | ConocoPhillips | -6% | 61.580 |
| 2 | Resurse EOG | -21% | 57,848 |
| 3 | CNOOC | 4% | 55.617 |
| 4 | Petrolul Occidental | -2% | 51.499 |
| 5 | Anadarko Petroleum | -10% | 38.084 |
| 6 | Resurse naturale pioniere | -4% | 33,442 |
| 7 | Canadian natural | -1% | 33.068 |
| 8 | Devon Energy | -47% | 23,698 |
| 9 | Apache | -88% | 21.696 |
| 10 | Resurse Concho | 1% | 20.776 |
- Observăm că sectorul petrolului și gazelor este un sector intensiv în capital și are un raport ROIC mai mic.
- O încetinire a sectorului petrolului și gazelor din 2013 a condus la scăderea profitabilității și a pierderilor în majoritatea cazurilor.
- Din aceste companii de top de petrol și gaze, 8 companii au un raport negativ.
- Doar două companii, și anume, resursele CNOOC și Concho, au un raport pozitiv de 4%, respectiv 1%.
Exemplu de industrie auto
| S. Nu | Nume | Rentabilitatea raportului de capital investit (anual) | Capitalizare de piață (milioane de dolari) |
| 1 | Motor Toyota | 6% | 170.527 |
| 2 | Honda Motor Co. | 2% | 57.907 |
| 3 | Motoare generale | 8% | 53.208 |
| 4 | Ford Motor | 3% | 49.917 |
| 5 | Tesla | -25% | 45.201 |
| 6 | Tata Motors | 7% | 25.413 |
| 7 | Fiat Chrysler Automobile | 1% | 18.576 |
| 8 | Ferrari | 10% | 16.239 |
- Din nou, sectorul auto este extrem de intensiv în capital și observăm că majoritatea companiilor prezintă un raport ROIC mai mic.
- Toyota Motors, Honda Motor și General Motors au un raport de 6%, 2% și, respectiv, 8%.
- Tesla, pe de altă parte, are un raport negativ de -25%
Exemplu pentru industria utilităților
| S. Nu | Nume | Rentabilitatea raportului de capital investit (anual) | Capitalizare de piață (milioane de dolari) |
| 1 | rețeaua națională | 6,8% | 47.002 |
| 2 | Resurse Dominion | 4,7% | 46.210 |
| 3 | Exelon | 1,9% | 46.034 |
| 4 | Resurse Dominion | 4,7% | 31.413 |
| 5 | Energia Sempra | 5,0% | 26.296 |
| 6 | Întreprinderea de servicii publice | 7,6% | 22.138 |
| 7 | FirstEnergy | 1,7% | 13.012 |
| 8 | Entergy | -0,7% | 12,890 |
| 9 | Puterea Huaneng | 5,4% | 10.522 |
| 10 | AES | 2,6% | 7.699 |
- După cum sa menționat anterior, utilitățile sunt, de asemenea, un sector intensiv în capital și au un raport ROIC mai mic.
- National Grid, Dominion Resources și Exelon au un raport de 6,8%, 4,7% și respectiv 1,9%.
- Entergy, pe de altă parte, are un raport negativ de -0,7%
Limitări
- Raportul ROIC este foarte complex de calculat. Investitorii, atunci când trebuie să calculeze randamentul capitalului investit, îl pot aborda dintr-un unghi diferit. Ei pot calcula capitalul investit deducând pasivele curente care nu poartă dobânzi (NIBCLS) din totalul activelor sau doar luând în considerare datoria pe termen scurt, datoria pe termen lung și capitalul propriu. Și pentru a calcula Venitul Net, există multe abordări pe care le pot adopta. Singurul lucru pe care trebuie să-l amintim este focalizarea principală a venitului net, fiind veniturile din operațiunile afacerii, nu alte venituri.
- Acest raport nu este potrivit pentru persoanele fără fonduri financiare. De multe ori nu ar înțelege complexitatea acestui raport până când nu vor avea cunoștințele de bază în domeniul finanțelor.
Video privind rentabilitatea capitalului investit (ROIC)
Alte articole care v-ar putea plăcea
- Formula ROTA
- Formula NOPAT
- Raportul de rulaj al capitalurilor proprii
- Raportul de angrenare a capitalului
In analiza finala
După ce am discutat totul în detaliu, am ajuns la concluzia că ROIC este un raport excelent de calculat dacă doriți să știți cum merge o firmă într-un sens real. Dacă rata de rentabilitate a capitalului investit poate fi urmărită de-a lungul anilor, cu siguranță ar oferi o imagine clară a evoluției unei firme. Astfel, dacă, în calitate de investitor, doriți să vă investiți banii într-o firmă, calculați mai întâi rentabilitatea capitalului investit și apoi decideți dacă este un pariu bun pentru dvs. sau nu.
