Bugetarea capitalului (definiție, avantaje) - Cum functioneaza?

Ce este un buget de capital?

Bugetarea capitalului se referă la procesul de planificare care este utilizat pentru luarea deciziilor investiției pe termen lung, indiferent dacă proiectele sunt fructuoase pentru afacere și vor oferi rentabilitățile necesare în anii următori sau nu și este important deoarece cheltuielile de capital necesită o sumă imensă de înainte de a face astfel de cheltuieli în capital, companiile trebuie să se asigure că cheltuielile vor aduce profituri în afaceri.

Explicaţie

Bugetarea capitalului este un proces de luare a deciziilor în care o companie planifică și determină orice Capex pe termen lung ale cărui rentabilități în ceea ce privește fluxurile de numerar sunt de așteptat să fie primite peste un an. Deciziile de investiții pot include oricare dintre cele de mai jos:

  • Expansiune
  • Achiziţie
  • Înlocuire
  • Produs nou
  • C&D
  • Campanie publicitară majoră
  • Investiții sociale

Luarea deciziilor privind bugetarea capitalului rămâne în înțelegerea faptului că proiectele și zonele de investiții merită finanțarea numerarului prin structura de capitalizare a datoriei companiei, a capitalurilor proprii, a câștigurilor reportate - sau nu.

Cum să luați decizii privind bugetul de capital?

Există 5 tehnici majore utilizate pentru analiza deciziilor de bugetare a capitalului pentru a selecta investiția viabilă, după cum urmează:

# 1 - Perioada de rambursare

Perioada de rambursare este numărul de ani necesari pentru recuperarea costului inițial - fluxul de numerar - al investiției. Cu cât perioada de recuperare este mai scurtă, cu atât este mai bună.

Caracteristici:
  • Oferă o măsură brută de lichiditate
  • Oferă câteva informații despre riscul investiției
  • Simplu de calculat

# 2-Perioadă de rambursare redusă

Caracteristici:
  • Se ia în considerare valoarea în timp a banilor
  • Consideră riscul implicat în fluxurile de numerar ale proiectului prin utilizarea costului capitalului

# 3-Metoda valorii actuale nete

VAN este suma valorilor actuale ale tuturor fluxurilor de numerar așteptate în cazul în care este întreprins un proiect.

NPV = CF 0 + CF 1 / (1 + k) 1 +… + CF n / (1 + k) n

Unde,

  • CF 0 = Investiția inițială
  • CF n = Flux de numerar AfterTax
  • K = Rata de rentabilitate necesară

Rata de rentabilitate necesară este de obicei Costul mediu ponderat al capitalului (WACC) - care include atât rata datoriei, cât și a capitalului propriu ca capital total

Caracteristici:
  • Se ia în considerare valoarea în timp a banilor
  • Consideră toate fluxurile de numerar ale proiectului
  • Consideră riscul implicat în fluxurile de numerar ale proiectului prin utilizarea costului capitalului
  • Indică dacă investiția va crește valoarea proiectului sau a companiei

# 4- Rata internă de rentabilitate (IRR)

TIR este rata de actualizare atunci când valoarea actualizată a fluxurilor de numerar incrementale preconizate este egală cu costul inițial al proiectului.

adică când PV (intrări) = PV (fluxuri)

Caracteristici:
  • Se ia în considerare valoarea în timp a banilor
  • Consideră toate fluxurile de numerar ale proiectului
  • Consideră riscul implicat în fluxurile de numerar ale proiectului prin utilizarea costului capitalului
  • Indică dacă investiția va crește valoarea proiectului sau a companiei

# 5- Indicele de rentabilitate

Indicele de rentabilitate este valoarea actualizată a fluxurilor de numerar viitoare ale unui proiect, împărțite la cheltuielile inițiale de numerar

PI = PV al fluxului de numerar viitor / CF 0

Unde,

CF 0 este investiția inițială

Acest raport este, de asemenea, cunoscut sub numele de Profit Investment Ratio (PIR) sau Value Investment Ratio (VIR).

Caracteristici:
  • Se ia în considerare valoarea în timp a banilor
  • Consideră toate fluxurile de numerar ale proiectului
  • Consideră riscul implicat în fluxurile de numerar ale proiectului prin utilizarea costului capitalului
  • Indică dacă investiția va crește valoarea proiectului sau a companiei
  • Util în clasarea și selectarea proiectelor atunci când capitalul este raționat

Exemple

Exemplul nr. 1

O companie are în vedere 2 proiecte pentru a selecta pe oricine. Fluxurile de trezorerie proiectate sunt după cum urmează

WACC pentru companie este de 10%.

Soluţie:

Să calculăm și să vedem ce proiect ar trebui să fie selectat peste celălalt, folosind instrumentele de decizie de bugetare de capital mai comune.

VAN pentru proiectul A -

VAN pentru proiectul A = 1,27 USD

VAN pentru proiectul B-

VAN pentru proiectul B = 1,30 USD

Rata internă de rentabilitate pentru proiectul A-

Rata internă de rentabilitate pentru proiectul A = 14,5%

Rata internă de rentabilitate pentru proiectul B-

Rata internă de rentabilitate pentru proiectul B = 13,1%

Valoarea actuală netă pentru ambele proiecte este foarte apropiată și, prin urmare, luarea unei decizii aici este foarte dificilă.

Prin urmare, alegem următoarea metodă pentru a calcula rata de rentabilitate din investiții dacă este realizată în fiecare dintre cele 2 proiecte. Acest lucru oferă acum o perspectivă asupra faptului că Proiectul A ar produce randamente mai bune (14,5%) în comparație cu cel de - al doilea proiect, care generează bune dar mai mici decât Proiectul A.

Prin urmare, Proiectul A este selectat peste Proiectul B.

Exemplul nr. 2

În cazul selectării unui proiect pe baza perioadei de rambursare, trebuie să verificăm intrările în fiecare an și să verificăm în ce an fluxul este acoperit de intrări.

Acum, există 2 metode pentru a calcula perioada de rambursare pe baza fluxurilor de numerar - care pot fi uniforme sau diferite.

Perioada de rambursare pentru proiectul A-

În 10 ani, intrarea rămâne întotdeauna aceeași cu 100 milioane dolari întotdeauna

Proiectul A descrie un flux de numerar constant; prin urmare, perioada de rambursare, în acest caz, este calculată ca investiție inițială / flux de numerar net. Prin urmare, pentru proiectul A, pentru a îndeplini investiția inițială, ar dura aproximativ 10 ani.

Perioada de rambursare pentru proiectul B-

Adăugând intrările, investiția de 1000 de milioane de dolari este acoperită în 4 ani

Pe de altă parte, Proiectul B are fluxuri de numerar inegale. În acest caz, dacă adăugați intrările anuale - puteți identifica cu ușurință în ce an s-ar apropia investiția și randamentele. Deci, pentru proiectul B, cerința de investiție inițială este îndeplinită în 4 - lea an.

La comparare, Proiectul A necesită mai mult timp pentru a genera beneficii pentru întreaga afacere și, prin urmare, proiectul B ar trebui să fie selectat în locul proiectului A.

Exemplul nr. 3

Luați în considerare un proiect în care investiția inițială este de 10000 USD. Folosind metoda perioadei de rambursare redusă, putem verifica dacă selectarea proiectului merită sau nu.

Aceasta este o formă extinsă de perioadă de rambursare, în care se ia în considerare valoarea în timp a factorului de bani, prin urmare a utilizat fluxurile de numerar actualizate pentru a ajunge la numărul de ani necesari pentru a îndeplini investiția inițială.

Având în vedere observațiile de mai jos:

Există anumite intrări de numerar de-a lungul anilor în cadrul aceluiași proiect. Folosind valoarea în timp a banilor, calculăm fluxurile de numerar actualizate la o rată de actualizare predeterminată. În coloana C de mai sus sunt fluxurile de numerar actualizate, iar coloana D identifică ieșirea inițială care este acoperită în fiecare an de intrările anticipate de numerar cu reducere.

Perioada de rambursare s-ar situa undeva între anii 5 și 6. Acum, deoarece viața proiectului este văzută a fi de 6 ani, iar proiectul oferă randamente într-o perioadă mai mică, putem deduce că acest proiect are un VAN mai bun. Prin urmare, va fi o decizie bună să alegeți acest proiect, care poate fi prevăzut pentru a adăuga valoare afacerii.

Exemplul # 4

Folosind metoda de bugetare a indicelui de profitabilitate pentru a selecta între două proiecte, care sunt opțiunile provizorii pentru o anumită afacere. Mai jos sunt fluxurile de numerar așteptate de la cele două proiecte:

Indicele de profitabilitate pentru proiectul A-

Indicele de profitabilitate pentru proiectul A = 1,16 USD

Indicele de profitabilitate pentru proiectul B-

Indicele de profitabilitate pentru proiectul B = 0,90 USD

Indicele de rentabilitate implică, de asemenea, conversia fluxurilor de numerar viitoare estimate, utilizând o rată de actualizare, care este în mare parte procentul WACC pentru afacere. Suma acestor valori prezente a fluxurilor de numerar viitoare este comparată cu investiția inițială și, astfel, se obține indicele de rentabilitate.

Dacă indicele de profitabilitate este> 1, este acceptabil, ceea ce ar însemna că intrările sunt mai favorabile decât ieșirile.

În acest caz, Proiectul A are un indice de 1,16 dolari în comparație cu Proiectul B, care are indicele de 0,90 dolari, ceea ce este clar că Proiectul A este o opțiune mai bună decât Proiectul B, deci, selectat.

Avantajele bugetului de capital

  • Ajută la luarea deciziilor în oportunitățile de investiții
  • Control adecvat asupra cheltuielilor companiei
  • Promovează înțelegerea riscurilor și a efectelor sale asupra afacerii
  • Creșteți averea acționarilor și îmbunătățiți deținerea pieței
  • Abțineți-vă de la investiții peste sau sub

Limitări

  • Deciziile sunt pe termen lung și, prin urmare, nu sunt reversibile în majoritatea cazurilor
  • De natură introspectivă datorită riscului subiectiv și a factorului de actualizare
  • Puține tehnici sau calcule se bazează pe ipoteze - incertitudinea ar putea duce la o aplicare incorectă

Concluzie

Bugetarea capitalului este un proces integral și foarte important pentru o companie de a alege între proiecte pentru o perspectivă pe termen lung. Este o procedură necesară care trebuie urmată înainte de a investi în orice proiect sau afacere pe termen lung. Oferă metodele de gestionare pentru a calcula în mod adecvat randamentul investiției și pentru a face o apreciere calculată întotdeauna pentru a înțelege dacă selecția ar fi benefică pentru îmbunătățirea valorii companiei pe termen lung sau nu.

Articole interesante...