Care este rata de rentabilitate fără risc?
Rata fără risc este rata minimă de rentabilitate care este așteptată pentru investiții cu riscuri zero de către investitor, care, în general, este obligațiunile de stat ale țărilor bine dezvoltate; care sunt fie obligațiuni de trezorerie americane, fie obligațiuni de stat germane. Este rata ipotetică a rentabilității, în practică, nu există, deoarece fiecare investiție are un anumit risc.
Rata de rentabilitate fără risc reflectă 3 componente
- Inflația: - Rata așteptată a inflației pe durata investiției fără risc;
- Rata de închiriere: - Este rentabilitatea reală pe perioada investiției pentru împrumutarea fondurilor.
- Riscul de scadență sau Riscul investițional: este riscul care este legat de valoarea principală a pieței investiției, adică poate fi o creștere sau scădere în perioada până la scadență, în funcție de modificările nivelului general al ratelor dobânzii.
Facturile Trezoreriei SUA
Facturile T sunt obligația pe termen scurt emisă de guvernul SUA. Acestea sunt emise pentru un an sau mai puțin de un an. Acestea sunt cele mai sigure investiții, deoarece sunt susținute de guvernul SUA. Facturile T prezintă un risc de nerambursare zero, deoarece sunt pe deplin garantate și sunt creditate de către guvernul SUA și Departamentul trezoreriei.
Fondurile generate de vânzarea de titluri de stat, guvernul folosește aceste fonduri pentru diverse proiecte publice, cum ar fi autostrada și școlile. Există atât de mulți factori care influențează prețurile bonurilor de trezorerie, cum ar fi politica monetară, condițiile macroeconomice și cererea și oferta pentru trezorerie. Bonurile de trezorerie mai lungi tind să aibă randamente mai mari, dar în mod normal, scadența cambiei T se situează între câteva zile și 12 luni.
Calculul ratei fără risc
- De cele mai multe ori, calculul ratei rentabilității fără risc depinde de perioada de timp care este evaluată. Să presupunem că perioada de timp este pentru un an sau mai puțin de un an decât ar trebui să se meargă unul pentru cea mai comparabilă garanție guvernamentală, adică facturile de trezorerie . De exemplu, dacă cotația bonului de trezorerie este .389, atunci rata fără risc este de .39%.
- Dacă durata este între un an și 10 ani, atunci ar trebui să căutați o notă de trezorerie. De exemplu: Dacă cotația biletului de trezorerie este .704, atunci calculul ratei fără risc va fi de 0,7%
- Să presupunem că perioada de timp este mai mare de un an decât ar trebui să treacă unul pentru obligațiunea de trezorerie. De exemplu, dacă cotația actuală este de 7,09, atunci calculul ratei de rentabilitate fără risc ar fi de 7,09%.
Rată fără risc în CAPM
La calcularea costului capitalului propriu utilizând CAPM, se utilizează o rată fără risc, care influențează costul mediu ponderat al capitalului de afaceri. Calculul costului capitalului are loc utilizând Modelul de stabilire a prețurilor activelor de capital (CAPM).
CAPM descrie relația dintre riscul sistematic și rentabilitatea așteptată. Determină cel mai corect preț pentru investiție pe baza riscului, a rentabilităților potențiale și a altor factori.
Formula CAPM și returnarea fără riscuri
r a = r rf + B a (r m -r rf )
- r rf = rata de rentabilitate pentru o garanție fără riscuri
- r m = rata de rentabilitate așteptată a pieței largi
Exemplu de formulă CAPM
Dacă rata fără risc este de 7%, randamentul pieței este de 12%, iar beta-ul stocului este 2, atunci randamentul așteptat al stocului ar fi:
Re = 7% + 2 (12% - 7%) = 17%
În exemplul CAPM de mai sus, rata fără risc este de 7%, iar randamentul pieței este de 12%, deci prima de risc este de 5% (12% -7%), iar randamentul așteptat este de 17%. Modelul de stabilire a prețurilor activelor de capital ajută la calcularea ratei cerute de rentabilitate a capitalului propriu pe baza riscului investiției în comparație cu un risc total lipsit de riscuri.
rezumat
- O rată fără risc este o rată de rentabilitate a unei investiții cu riscuri zero.
- Este rata ipotetică de rentabilitate; în practică, nu există, deoarece fiecare investiție are un anumit risc.
- Bonurile de trezorerie americane consideră active sau investiții fără risc, întrucât sunt susținute integral de guvernul SUA.
- În costul capitalului propriu, pentru calcularea CAPM se utilizează o rată fără risc.
- Calculul costului capitalului are loc utilizând Modelul de stabilire a prețurilor activelor de capital (CAPM).
- CAPM descrie relația dintre riscul sistematic și rentabilitatea așteptată
