Ce este un flux de numerar gratuit (FCF)?
Fluxul de numerar liber (FCF) este fluxul de numerar către firmă sau capitalul propriu după ce toate datoriile și alte obligații sunt achitate. Este o măsură a numerarului pe care îl generează o companie după contabilizarea fondului de rulment necesar și a cheltuielilor de capital (CAPEX) ale companiei.
Înțelesul FCF explicat în detaliu
Este o măsurare a performanței financiare și a sănătății unei companii. Cu cât o companie are mai multă FCF, cu atât este mai bună. Este un termen financiar care determină cu adevărat ce este exact disponibil pentru a distribui între deținătorii de garanții ai companiei. Deci, FCF poate fi o măsură extrem de utilă pentru a înțelege rentabilitatea reală a oricărei afaceri. Este mai greu de manipulat și poate spune o poveste mult mai bună despre o companie decât valori mai frecvent utilizate, cum ar fi Profit After Tax.
FCF nu este altceva decât o parte din numerar care rămâne în mâinile unei companii după ce și-a plătit toate cheltuielile de capital, cum ar fi achiziționarea de mașini noi, echipamente, terenuri și construcții, etc. FCF se calculează din situația fluxurilor de numerar ale companiei. O afacere care generează o cantitate semnificativă de numerar după un interval asigurat este considerată a fi cea mai bună afacere decât alte companii similare, deoarece trebuie să plătiți toate facturile de rutină, cum ar fi salariul, chiria, cheltuielile biroului numai în numerar și nu puteți suportă-l din Venitul tău net. Astfel, capacitatea afacerii sale de a genera numerar care contează cu adevărat pentru părțile interesate, în special pentru cei care sunt mai atenți la lichiditatea companiei decât rentabilitatea acesteia, ca furnizori ai afacerii.O companie cu un management solid al fondului de rulment oferă semnale lichide puternice și durabile, iar FCF este pe deasupra.
Prin urmare, în finanțarea corporativă, majoritatea proiectelor sunt selectate pe baza calendarului intrărilor și ieșirilor de numerar, mai degrabă decât a venitului net. Deoarece situația veniturilor și cheltuielilor include toate numerarul, precum și cheltuielile non-numerar, cum ar fi amortizarea și amortizarea, totuși, aceste cheltuieli fără numerar nu sunt fluxul efectiv de numerar pentru perioada respectivă.
Formula Fluxului de numerar gratuit
Mai jos este formula simplă a fluxului de numerar gratuit
Calcul gratuit al fluxului de numerar
Calculați FCF pentru anul 2008
Pasul 1 - Flux de numerar din operațiuni
Fluxul de numerar din operațiuni este suma totală a venitului net și a cheltuielilor fără numerar, cum ar fi amortizarea și amortizarea. În plus, adăugăm modificări ale fondului de rulment. Vă rugăm să rețineți că această modificare a fondului de rulment ar putea fi pozitivă sau negativă.
Prin urmare, fluxul de numerar din operațiuni = Venit net + Cheltuieli fără numerar + (-) Modificări ale fondului de rulment.
Pasul 2 - Găsiți cheltuielile fără numerar
Cheltuielile non-cash includ amortizarea și amortizarea. Aici, în contul de profit și pierdere, avem doar cifre de amortizare furnizate. Vom presupune că amortizarea este zero.
Pasul 3 - Calculați modificările de fond de rulment
Vedem de mai sus, modificări ale fondului de rulment = Creanțe (2007) - Creanțe (2008) + Inventar (2007) - Inventar (2008) + Creanțe (2008) - Creanțe (2007)
modificări ale fondului de rulment = 45 - 90 + 90 - 120 + 60 - 60 = -75
Aceasta înseamnă că a existat o ieșire de numerar de - 75 USD datorită modificărilor capitalului de rulment.
Pasul 4 - Aflați cheltuielile de capital
Deoarece nu ni se furnizează situația fluxurilor de numerar, vom folosi bilanțul și contul de profit și pierdere pentru a obține aceste cifre. Există două moduri de a calcula cheltuielile de capital -
Abordarea PPE brută -
Cheltuieli de capital = modificarea instalațiilor și echipamentelor imobiliare brute (EIP brut) = EIP brut (2009) - EIP brut (2007) = 1200 USD - 900 USD = 300 USD
Vă rugăm să rețineți că acesta este un flux de numerar de - 300 USD
Abordarea PPE netă
Capex = modificare PPE net + Amortizare și amortizare = PPE net 2008 - PPE net 2007 + Amortizare și amortizare =
(1200-570) - (900-420) + 150 USD = 630 - 480 + 150 = 300 USD
Vă rugăm să rețineți că acesta este un flux de numerar de - 300 USD
Pasul 5 - Combinați toate componentele de mai sus în Formula FCF
Putem combina elementele individuale pentru a găsi o formulă FCF lungă și pentru a calcula fluxul de numerar liber.
Formula FCF este egală cu
Venit net + Depreciere și amortizare + (-) Creanțe (2007) - Creanțe (2008) + Inventar (2007) - Inventar (2008) + Creanțe (2008) - Creanțe (2007) - (PPE net 2008 - Net PPE 2007 + Amortizare și amortizare)
Deci, calculul FCF = 168 $ + 150 $ - 75 $ - 300 $ = - 57 $
Tipuri de flux de numerar liber (FCF)
În principiu, există două tipuri - unul este FCFF, iar altul este FCFE .
# 1 - Flux de numerar gratuit către firmă (FCFF)
FCFF înseamnă pur și simplu capacitatea afacerii de a genera compensare în numerar a tuturor cheltuielilor sale de capital. Se poate calcula FCFF utilizând Fluxul de numerar din operațiuni sau utilizând Venitul net al companiei. Formulele pentru calcularea fluxului de numerar liber către firmă (FCFF) este;
Pentru a afla mai multe despre FCFF, puteți consulta acest articol detaliat FCFF
# 2 - FCFE
FCFE este un flux de numerar disponibil pentru acționarii acționari ai companiei. Suma arată cât de mulți bani pot fi distribuiți acționarilor acționari ai companiei ca dividende sau răscumpărări de acțiuni după ce toate cheltuielile, reinvestirile și rambursările datoriilor sunt luate în calcul. FCFE este, de asemenea, numit flux de numerar liber cu pârghie. Formula pentru calcularea fluxului de numerar liber în capital propriu este:
Pentru a afla mai multe despre Fluxul de numerar gratuit în capitalul propriu, puteți consulta acest articol detaliat Fluxul de numerar gratuit în capitalul propriu
Importanța fluxului de numerar liber
O companie se poate extinde, dezvolta noi produse, plăti dividende, reduce datoriile sale sau poate căuta orice posibile oportunități de afaceri necesare pentru momentul necesar extinderii companiei, numai dacă aceasta cuprinde FCF adecvat. Deci, este adesea de dorit ca întreprinderile să dețină mai mult FCF pentru a stimula creșterea companiei. Cu toate acestea, inversul acestui fapt nu este întotdeauna neapărat adevărat, o companie cu FCF scăzută ar fi putut face investiții uriașe în cheltuielile sale curente de capital și acest lucru va aduce beneficii companiei să crească pe termen lung. Investitorilor le place să investească într-o serie de întreprinderi mici care au o creștere constantă și previzibilă a fluxurilor sale de numerar libere, astfel încât probabilitățile lor de a obține o rentabilitate a investițiilor lor vor crește odată cu creșterea companiilor.
Analiștii sunt mai îngrijorați de intrările de numerar generate de activitățile operaționale ale companiei, deoarece prezice pur performanța reală a companiei. Fluxul de numerar operațional include doar numerarul generat de activitatea de bază a companiei și ignoră influența câștigurilor sau pierderilor / cheltuielilor anormale, cum ar fi lichidarea angajamentului companiei sau plata cu întârziere a furnizorilor și multe alte strategii de natură similară pentru a înregistra fluxul de numerar o perioadă mai devreme sau mai târziu.
Concluzie și utilizare în evaluare
FCF poate furniza o tehnică utilă de analiză a fluxului de numerar actualizat, care poate obține valoarea unei firme de fluxuri de numerar libere sau valoarea capitalului propriu al firmei. Mulți oameni folosesc FCF ca o înlocuire a câștigurilor atunci când evaluează afacerile cu natura matură. La fel ca rapoartele preț-câștig, raporturile preț-la-fluxul de numerar liber pot fi utile în evaluarea unei afaceri. Pentru a calcula un raport preț-la-fluxul de numerar liber, puteți împărți pur și simplu prețul unei acțiuni la fluxul de numerar liber pe acțiune sau plafonul de piață al unei companii împărțit la fluxul total de numerar liber.
Free Cash Flow Yield este un raport de evaluare globală de returnare a unui stoc, care determină FCF pe acțiune o companie este de așteptat să câștige împotriva prețul de piață pe acțiune. Raportul este calculat luând FCF pe acțiune împărțit la prețul acțiunii. În general, cu cât este mai mare raportul, cu atât este mai bun. Și mulți oameni preferă randamentul fluxului de numerar liber ca o valoare de evaluare față de randamentul câștigurilor.
În cele din urmă, FCF este doar o altă valoare și nu vă spune totul și nici nu va fi folosit pentru orice tip de companie. Dar observarea faptului că există o diferență foarte mare între venituri și FCF vă va face aproape sigur un investitor mai bun.
