EBIT este câștigul înainte de dobânzi și impozite, care este venitul operațional generat de afacere, în timp ce EBITDA este câștigul înainte de dobândă, amortizarea impozitelor și amortizarea care reprezintă întregul flux de numerar generat din operațiunile unei afaceri.
EBIT vs EBITDA
Ce este profitul operațional? Să aruncăm o privire la declarația de venit a lui Colgate de mai sus. Este EBIT (Câștig înainte de dobândă și impozite) sau EBITDA (Câștig înainte de dobândă impozite și amortizare)?
Profitul operațional este EBIT. EBIT definește profitul oricărei companii, inclusiv toate cheltuielile care doar lasă impozitul pe venit și cheltuielile cu dobânzile. Cu toate acestea, măsura EBITDA este bună pentru a fi utilizată pentru analiza și compararea profitabilității între firme și companii, deoarece elimină impactul deciziilor contabile și de finanțare.
În acest articol despre EBIT vs. EBITDA, analizăm în profunzime diferențele și utilizarea acestuia.
- EBIT vs EBITDA - Definiție
- EBIT vs EBITDA - Diferențe cheie
- EBIT vs EBITDA Exemple
- EBIT vs EBITDA - Exemplul 1
- EBIT și EBITDA - Exemplul 2
- EBIT și EBITDA - Exemplul 3
- Calculul EBITDA al Colgate
- EBIT vs EBITDA - Firmele și companiile de servicii intensive în capital
- Puncte cheie de remarcat despre EBITDA
- Dezavantaje EBITDA
EBIT vs EBITDA - Definiție
În finanțe și contabilitate, câștigurile înainte de dobânzi și impozite (EBIT) sunt definite ca profitul oricărei companii, inclusiv toate cheltuielile care doar lasă impozitul pe venit și cheltuielile cu dobânzile. Este definit de formula:
Formula EBIT = venituri din exploatare - cheltuieli de exploatare sau OPEX
În cazul în care compania nu are venituri neoperatorii în scopuri de calcul, atunci venitul operațional alternativ poate fi utilizat similar cu profitul operațional și EBIT.
Câștigurile înainte de dobândă, impozite, amortizare și amortizare sau EBITDA, un termen contabil calculat prin câștigurile nete ale firmei, înainte de dobânzi, impozite, cheltuieli, amortizare și amortizare care sunt deduse, fiind un substitut pentru rentabilitatea operațională existentă a unei firme. Este definit de formula:
EBITDA = EBIT sau profit operațional + cheltuieli de amortizare + cheltuieli de amortizare
Sau, EBITDA = profit total + amortizare + amortizare + impozite + dobândă
Adăugarea la EBIT a cheltuielilor totale ale companiei datorate amortizării și deprecierii.
EBITDA este în esență venitul net adăugat la amortizare, amortizare, impozite și dobânzi. Măsura EBITDA este bună pentru a fi utilizată pentru analiza și compararea profitabilității între firme și întreprinderi, deoarece elimină impactul deciziilor contabile și de finanțare.
Verizon oferă EBITDA consolidat ca măsură care nu este conform GAAP. Conducerea Verizon consideră că aceste măsuri sunt utile investitorilor în evaluarea profitabilității și performanței operaționale a companiei.
sursă: Raportul anual Verizon
După cum se vede mai jos - EBITDA = EBIT (Venit din exploatare) + Amortizare și amortizare.
sursă: Raportul anual Verizon
De asemenea, rețineți că EBITDA este cel mai des utilizat pentru evaluarea rapoartelor de evaluare (EV / EBITDA) în raport cu calcularea veniturilor și a valorii întreprinderii.
EBIT vs EBITDA - Diferențe cheie
| EBIT | EBITDA |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
EBIT vs EBITDA Exemple
EBIT vs EBITDA - Exemplul 1
Să presupunem că există o companie de construcții cu venituri de 70.000 de dolari anul trecut. Dar, cheltuielile de funcționare ale firmei au fost înregistrate la 40.000 de dolari. Prin urmare, EBIT = 70.000 $ - 40.000 $ = 30.000 $.
Cheltuielile includ cheltuielile administrative, generale, de vânzare, costul bunurilor vândute (COGS), utilitățile și chiria, salariile, amortizarea și amortizarea.
- Adăugați orice cheltuieli de amortizare.
Acum, extindem același exemplu pentru calcularea EBITDA cu ipoteze cheie, inclusiv, așteptarea vieții de lucru pentru activul de 10 ani. Să presupunem că utilajele cumpărate de companie cu ceva timp în urmă au avut valoarea lor consolidată de 30.000 USD, cu o durată de viață de 10 ani. Într-un astfel de caz, la presupunerea deprecierii liniare sau liniare, utilajul s-ar deprecia împreună cu 30.000 $ / 10 = 3.000 $ pe an.
- Adăugați orice cheltuieli de amortizare.
Amortizarea este legată de depreciere; cu toate acestea, nu este aceeași tehnică. Amortizarea indică cheltuielile observate în urma achiziției strategice a imobilizărilor necorporale cheie în orice moment de-a lungul vieții lor complete, în timp ce amortizarea utilizată pentru imobilizările corporale. De obicei, cheltuielile cu amortizarea sunt înregistrate în conformitate cu cheltuielile cu amortizarea pe P&L sau situațiile fluxurilor de numerar ale oricărei companii. Sumați toate cheltuielile de amortizare listate pentru obținerea și înregistrarea unei valori unice.
- De exemplu, să presupunem că, cu ceva timp în urmă, o companie a cheltuit 2.000 de dolari pentru obținerea drepturilor pentru o piesă celebră Sufi care să fie folosită în reclame. Să presupunem că acești bani au cumpărat drepturile melodiei timp de cinci ani.
- Astfel, cheltuielile de amortizare = 2.000 USD / 5 ani = 4 USD, 00 / an
Acum, calculând EBITDA folosind formula,
EBITDA = EBIT + amortizare + amortizare
Adăugarea la EBIT a firmei a cheltuielilor totale datorate amortizării și deprecierii. EBITDA este definit ca calculul câștigurilor nete înainte de amortizare, amortizare, impozite și dobânzi. Deoarece amortizarea și deprecierea au fost scăzute anterior pentru calculul EBIT, trebuie adăugate din nou pentru a găsi EBITDA.
- În exemplul de mai sus despre compania de construcții, să credem că cheltuielile de amortizare și amortizare identificate anterior sunt doar costurile suportate de companie (de fapt, s-ar putea găsi crucial să adăugați numeroase cheltuieli de amortizare sau / și amortizare pentru a ajunge la valoarea netă ).
- Pentru acest caz, să evaluăm EBITDA prin formula, EBITDA = amortizare + amortizare + EBIT. 400 $ + 3000 $ + 30.000 $ = 33.400 USD. Prin urmare, EBITDA al companiei a fost calculat la 33.400 de dolari.
EBIT și EBITDA - Exemplul 2
Să presupunem că o firmă de vânzare cu amănuntul furnizează venituri de 100 de milioane de dolari și asistă la 40 de milioane de dolari cheltuieli cu produsul și 20 de milioane dolari la cheltuieli de funcționare. Cheltuielile cu amortizarea și amortizarea s-au înregistrat la 10 milioane USD, oferind un profit net din operațiuni de 30 milioane USD. În plus, cheltuielile cu dobânzile sunt de 5 milioane de dolari, ceea ce face câștiguri de 25 de milioane de dolari înainte de impozite. Presupunând o rată de impozitare de 20%, venitul net devine 20 de milioane de dolari, în valoare de 5 milioane de dolari din impozite care sunt deduse din venitul din impozit al companiei. Folosind formula EBITDA, să însumăm profitul operațional cu amortizarea, cheltuielile de amortizare pentru a ajunge la EBITDA sunt egale cu 40 de milioane de dolari (30 de milioane de dolari adăugați la 10 milioane de dolari).
EBIT și EBITDA - Exemplul 3
| Compania A | Compania B | |
| Venituri | 5.500.000 | 5.250.000 |
| Costul bunurilor | (3.555.000) | (3.470.000) |
| Profit brut | 1.945.000 35,4% | 1.780.000 33,9% |
| Vânzare, General & | ||
| Cheltuieli administrative | (1.550.000) | (1.370.000) |
| Venit operațional | 395.000 7,2% | 410.000 7,8% |
| Cheltuieli cu dobânzile | (30.000) | (70.000) |
| Impozite | (65.000) | (65.000) |
| Venit net | 300.000 5,5% | 275.000 5,2% |
| Venit net | 300.000 | 275.000 |
| Cheltuieli cu dobânzile | 30.000 | 70.000 |
| Impozite | 65.000 | 65.000 |
| Amortizare + Amortizare | 110.000 | 170.000 |
| EBITDA | 505.000 9,2% | 580.000 11,1% |
În exemplul de mai sus, compania B a ilustrat o măsură EBITDA mai bună comparativ cu compania A, în ciuda faptului că a avut o creștere a liniei superioare comparativ mai mici.
EBITDA este definit de fluxul de numerar din operațiuni care minimizează impactul politicilor fiscale, finanțării și contabilității asupra profiturilor declarate.
Calculul EBITDA al Colgate
Mai jos este instantaneul declarației de venituri a Colgate. După cum am văzut mai devreme, profitul operațional raportat este EBIT (câștiguri înainte de dobânzi și impozite). Dacă priviți cu atenție declarația de venituri, nu veți găsi elementul rând Amortizare și amortizare.
O privire ulterioară asupra informațiilor contabile Colgate arată că amortizarea atribuibilă operațiunilor de fabricație este inclusă în costul vânzărilor (înainte de profitul brut). Iar restul amortizării este inclus în cheltuielile cu vânzări generale sau cheltuieli generale de vânzare și cheltuieli de administrare.
Cel mai bun și cel mai simplu mod de a găsi amortizarea și amortizarea este de a analiza situația fluxului de numerar. Fluxul de numerar din operațiuni include cifrele de amortizare și amortizare.
EBITDA (2015) = EBIT (2015) + Depreciaton & Amortization (2016)
EBITDA 2015 = 2.789 + 449 = 3.328 milioane dolari
La fel, EBITDA (2014) = 3.557 + 442 = 3.999 milioane dolari
EBIT vs EBITDA - Firmele și companiile de servicii intensive în capital
Să ne uităm la o companie tipică de servicii EBIT / EBITDA și o firmă intensivă de capital (firmă de producție) EBIT / EBITDA
Companiile de servicii nu au o bază mare de active. Modelul lor de afaceri este dependent de capitalul uman (angajați). Datorită acestei deprecieri și amortizări în companiile de servicii, în general, fără sens. Cu toate acestea, companiile producătoare (sau companiile cu capital intensiv) investesc foarte mult în înființarea sa și sunt dependente de investițiile în active pentru fabricarea bunurilor. Prin urmare, cu o bază de active mai mare, amortizarea și amortizarea acesteia sunt relativ mai mari.
Luați în considerare exemplul de mai jos -
| Elemente | Compania de servicii A | Compania producătoare B |
| Venituri | 200 USD | 200 USD |
| Cheltuieli de numerar | 180 USD | 180 USD |
| Amortizare și | ||
| Amortizare | 0 USD | 20 USD |
| EBIT | 20 USD | 0 USD |
| EBITDA | 20 USD | 20 USD |
Ambele companii au EBITDA egal, în timp ce EBIT al companiei este de 20 miliarde dolari, dar EBIT B al companiei este de doar 0 miliarde dolari.
EBIT vs. EBITDA al Infosys - Companiile de servicii
Diferența dintre marja EBIT și marja EBITDA ne poate indica valoarea relativă a deprecierii și amortizărilor din contul de profit și pierdere. Observăm din graficul de mai jos că diferența dintre marja EBIT și marja EBITDA pentru Infosys este de aproximativ 1,24% (27,34% - 26,10%). Acest lucru este așteptat de la o firmă de servicii, deoarece acestea funcționează ca un model Asset Light.
sursa: ycharts
EBIT vs EBITDA al Exxon (firma cu capital intensiv)
Acum să comparăm graficul de mai sus cu acel Exxon. Exxon este o companie de petrol și gaze (o firmă cu intensitate mare de capital). Așa cum era de așteptat, observăm că diferența dintre marja EBIT și marja EBITDA este foarte mare - aproximativ 8,42% (13,00% - 4,58%). Acest lucru se datorează investițiilor grele în instalații și echipamente imobiliare care duc la cifre ridicate de amortizare și amortizare.
sursa: ycharts
Puncte cheie de remarcat despre EBITDA
Datele EBITDA trebuie utilizate în mod responsabil
- Nu utilizați niciodată EBITDA ca o tehnică cheie pentru determinarea puterii financiare a companiei. Se estimează că EBITDA va avea o anumită utilitate într-un studiu financiar. De exemplu, este o tehnică mai simplă pentru identificarea sumei de bani de care compania are nevoie pentru a remunera datoriile rămase pe termen scurt - să presupunem că o companie are 2.000 USD pentru plata dobânzilor, cu toate acestea, 3.000 USD ca EBITDA, se observă că firma are suficienți bani pentru a-și deconta datoria. Dar, întrucât EBITDA nu ia în considerare cheltuielile-cheie și, deoarece poate fi ușor modificat, prin urmare este o prostie să îl folosiți, este singura măsură a puterii companiei. (uitați-vă și la rata de acoperire a dobânzilor)
- EBITDA nu se dovedește, de fapt, a fi un indicator corect al faptului dacă o companie câștigă bani sau pierde bani. În realitate, este posibil ca orice companie să ilustreze EBITDA pozitiv în timp ce are fluxuri de numerar libere negative. Prin urmare, EBITDA poate fi folosit pentru a face în mod fals orice companie să pară mult mai bună decât este cu adevărat.
EBITDA unei companii nu ar trebui manipulat în mod intenționat.
- EBITDA poate fi modificat prin metode contabile corupte. De exemplu, deoarece amortizarea și amortizarea sunt evaluate destul de detaliat (prin experiență, estimări și proiecții), este posibil să modifice EBITDA companiei prin modificări ale planurilor sale de amortizare și amortizare. Cu toate acestea, amortizarea și amortizarea sunt cheltuieli fără numerar (numerarul a fost anterior schimbat pentru activele de amortizare / amortizare). Cu toate acestea, ele sunt prezente dintr-un anumit motiv. În cele din urmă, imobilizările necorporale pier și flipurile de echipament. După aceasta, au loc cheltuieli de numerar extrem de reale.
- Ca un caz practic al managementului EBITDA, Worldcom a valorificat elementele care ar fi trebuit cheltuite. Capitalizarea a crescut deprecierea și a dus la profit mai mare (datorită cheltuielilor reduse) și a raportat, de asemenea, un EBITDA mai mare, menținându-i pe analiști fericiți.
Nu folosiți niciodată EBITDA multiplu pentru a denatura orice firmă.
- EBITDA nu este un multiplu de încredere pentru determinarea sănătății financiare a oricărei companii, deoarece poate fi ușor modificat pentru a posta o imagine roz despre orice companie care este suficientă pentru a înșela creditorii și investitorii. De exemplu, în unele companii, limita pentru împrumuturi este determinată prin calcularea procentului EBITDA, prin urmare, prin controlul EBITDA al firmei, deținătorii de întreprinderi pot înșela cu ușurință creditorii în oferirea de împrumuturi uriașe în comparație cu condițiile normale de împrumut.
- Practici false precum acestea sunt concepute pentru a frauda părțile interesate ale unei firme sunt corupte și pot fi chiar ilegale.
Video EBIT vs EBITDA
Dezavantaje EBITDA
- EBITDA este o cifră ajustată care permite capacități decizionale sănătoase pentru ceea ce trebuie și ce nu trebuie luat în timpul efectuării calculului. Mai mult, înseamnă, de asemenea, că firmele modifică adesea elementele implicate în timp ce efectuează calculul EBITDA pe diferite perioade de raportare.
- EBITDA a fost introdus pentru prima dată cu achiziții cu levier în anii 1980, în timp ce a fost utilizat pentru a identifica capacitatea oricărei companii de a deservi cu succes întreaga datorie. Odată cu trecerea timpului, EBITDA a devenit extrem de popular în rândul industriilor care dețin active exclusive care necesită reducerea valorii pe perioade mai lungi de timp. În prezent, EBITDA este cel mai frecvent utilizat de mai multe companii, în special aparținând segmentului tehnologic, deși rămâne garantat.
- Cea mai comună iluzie cuprinde EBITDA echivalent cu câștigurile în numerar. Cu toate acestea, EBITDA formează un bun evaluator al rentabilității; nu fluxurile de numerar. EBITDA uită chiar și numerarul total necesar pentru finanțarea fondului de rulment, precum și înlocuirea echipamentelor vechi care ar putea fi notabile. Astfel, EBITDA este frecvent utilizat ca un truc contabil pentru a face câștigurile oricărei companii să pară profitabile pentru investitori. În timp ce utilizați această tehnică, este important ca acționarii să sublinieze și alte valori cheie ale performanței, pentru a fi siguri că compania nu ascunde ceva sub valoarea EBITDA.
Alte articole care vă pot plăcea -
- Formula de venit Pretax
- Diferențe dintre EBITDA și venitul operațional
- Multiplu de la EV la EBITDA
- Valoarea întreprinderii pentru vânzări
