Definiție pentru dezactivarea activelor
Stripping-ul activelor este procesul de vânzare a activelor unei companii pentru a genera dividende pentru acționari. Se întâmplă mai ales atunci când valoarea companiei în ansamblu este mai mică decât valoarea combinată a activelor. Deci investitorii generează profit prin vânzarea activelor individual și generarea de dividende pentru acționari.
Explicaţie
Stripping-ul activelor se face în principal pe companii subevaluate. Când un investitor vede că o companie este subevaluată pe piață, încearcă să aprecieze activele reale ale companiei pe piață. Odată ce valoarea activelor este determinată și se vede că valoarea activelor individuale valorează mai mult decât societatea în ansamblu. Apoi cumpără compania subevaluată și vând activele în mod individual pe piață. Numerarul generat din vânzare este distribuit sub formă de dividend special acționarilor.
Istorie
Carl Ichan, Victor Posner și Nelson Peltz au fost investitori în anii 1970-1980. Au început Asset Stripping ca o practică de a genera profit. Carl Icahn a făcut o preluare ostilă a „Trans World Airlines” în 1985 și și-a vândut activele pentru a plăti datoriile preluării.
Cum funcționează decaparea activelor?
- Pasul 1 : Firmele de capital privat implicate în practici de dezactivare a activelor caută companii subevaluate, cu o bază activă puternică. Companiile pot fi subevaluate din lipsa unui bun management sau din alte motive.
- Pasul 2 : Firma de capital privat caută o piață în care să poată vinde activele în mod rezonabil. Activele pot fi vândute la o valoare mai mare atunci când obțineți un cumpărător strategic, ceea ce înseamnă o persoană care caută un anumit activ pentru a face producția.
- Pasul 3 : se determină valoarea activelor de pe piață, atunci dacă valoarea activelor este mai mare decât valoarea companiei în ansamblu, începe procesul de achiziție a companiei
- Pasul 4 : Cea mai mare parte a achiziției se face prin emiterea de datorii. Acestea se numesc Leveraged Buyout.
- Pasul 5 : Odată ce compania este cumpărată, activele sunt vândute cumpărătorilor strategici și banii generați sunt folosiți pentru a rambursa datoria, iar restul este plătit acționarilor ca dividend special.
Exemplu de decapare a activelor
Compania A are cinci afaceri diferite. Datorită scenariului economic slab actual cauzat de COVID-19, compania tranzacționează sub valoarea sa contabilă. O firmă de capital privat, care se angajează în activele de decapare, începe să evalueze afacerile companiei. El a descoperit că valoarea companiei este acum de 400 de milioane de dolari, dar fiecare afacere separat poate fi vândută la 150 de milioane de dolari odată ce frica COVID-19 va trece. Deci, firma de capital privat a achiziționat compania subevaluată la 400 de milioane de dolari.
Soluţie
Când COVID-19 se termină și piața se redresează, firma de capital privat va vinde întreprinderi individuale la 150 milioane USD fiecare.
Prețul total de vânzare = 150 milioane USD * 5 (deoarece există cinci companii și fiecare poate fi vândut la 150 USD
= 750 milioane USD
Profit = Preț de vânzare - Preț de cumpărare
- = 750 milioane USD - 400 milioane USD
- = 350 USD
Procentul de profit = (profit / investiție inițială) * 100
- = (350/400) * 100
- = 87,5 %
Așadar, firmele de capital privat obțin profituri uriașe prin activele de decapare. Principala provocare este de a găsi potențialul cumpărător pentru active. Firmele de capital privat sunt angajate în acest tip de afaceri pe termen lung, astfel că au contacte la nivel mondial și le este mai ușor să vândă active la un preț rezonabil.
Oportunități
Majoritatea firmelor de capital privat sunt angajate în activele de decapare; ei caută continuu ținte. Nu toate companiile de pe piață sunt gestionate eficient. Unele companii sunt administrate ineficient. Adică, activele nu sunt utilizate la o utilizare optimă. Atunci când o anumită companie nu gestionează activele în mod corespunzător, atunci tranzacționează sub valoarea lor contabilă. În condiții economice severe, cum ar fi COVID-19, companiile tind să fie sever subevaluate, ceea ce reprezintă oportunitatea perfectă pentru Stripping de active. Companiile subevaluate vor fi cumpărate și apoi vândute parțial pentru un profit mai mare atunci când condiția economică se îmbunătățește.
Implicații
Când se face Stripping-ul activelor, majoritatea activelor care au valoare economică sunt vândute. Deci, dacă o companie își pierde activele economice, aceasta o face mai slabă pe măsură ce aceasta își pierde activele, astfel încât devine dificil pentru companie să ridice mai multe datorii prin garanție. Compania se slăbește, astfel încât cheltuielile datoriei cresc pe măsură ce compania este predispusă la faliment acum.
Critică
- Asset Stripping rupe o companie în mai multe părți, creând astfel șomaj. Angajații își pierd locul de muncă odată ce piesele sunt vândute unor cumpărători diferiți
- Este o pierdere pentru economie, deoarece compania s-ar fi putut transforma printr-un management adecvat și odată cu schimbarea economiei, dar, datorită dezactivării activelor, își pierde valoarea și ajunge încet la faliment
Avantaje
- Acționarii care sufereau din cauza prețului scăzut al acțiunii își recuperează banii sub forma unui dividend special
- Eliminarea activelor este o amenințare pentru companiile administrate necorespunzător. Astfel, managerii tind să utilizeze activele în mod eficient și să gestioneze companiile în mod optim pentru a se salva de astfel de situații.
Concluzie
În prezent, Stripping-ul activelor este în mare parte realizat de firme de capital privat. Este un mod bun de a genera profit pentru investitori, dar distruge ținta. Deci, în multe țări, trebuie respectate reglementările guvernamentale înainte de a aplica astfel de strategii.
