Semnificație sculptură
Decuparea se referă la strategia de afaceri în care o companie-mamă decide să cedeze parțial una dintre unitățile sale de afaceri prin vânzarea participației minoritare a filialei unui investitor extern sau unui grup de investitori. Cu alte cuvinte, compania-mamă nu vinde direct unitatea de afaceri, ci mai degrabă vinde o acțiune de capital în afacere sau renunță la controlul acțiunii, păstrând în același timp o acțiune de capital. În esență, o companie folosește strategia de decupare pentru a valorifica o unitate de afaceri care nu este competența sa de bază.
În general, decupările sunt opțiuni excelente de investiții pentru cumpărătorii financiari, cum ar fi fondurile de capital privat, deoarece acestea sunt în mod invariabil afaceri bune, cu un management experimentat. Totuși, pur și simplu nu se încadrează în propunerea de valoare a companiei-mamă. În unele cazuri, aceste decupări sunt copilul cu probleme al companiei-mamă, care poate fi transformat de către noul cumpărător printr-un sprijin financiar sau operațional. Există, de asemenea, cazuri în care managementul existent simte oportunitatea și acumulează capital pentru a achiziționa unitatea de afaceri, ceea ce poate duce la o cumpărare cu pârghie.
Exemplu de sculptură
Acum, să ne uităm la spin-off-ul Lehman Brothers de către American Express ca un exemplu de sculptură. În anul 1994, American Express a anunțat separarea unității sale de investiții bancare (Lehman Brothers) pentru a forma o nouă entitate independentă care deținea în comun acționarii American Express și angajații Lehman Brothers. Activitatea de bază a unității a inclus serviciile corporative, cardul de plată a semnăturii, călătoria și planificarea financiară. Serviciile au fost comercializate sub marca American Express. American Express a infuzat, de asemenea, peste 1 miliard de dolari în Lehman Brothers sub formă de capital pentru a sprijini financiar noua companie formată. Deși fostul părinte nu avea directori în consiliul de administrație al Lehman Brothers, acesta a continuat să obțină o parte din profiturile viitoare ale entității.
Cum funcționează sculptarea?
Pasul 1
Vânzătorul trebuie să înțeleagă care este motivația cumpărătorului de a investi în unitatea de afaceri sculptată. Cumpărătorul va avea de obicei propriile motive pentru achiziționarea unității de afaceri, iar vânzătorul ar trebui să fie conștient de aceasta. Pe baza obiectivului cumpărătorului, vânzătorul va comercializa activele sale sau unitatea sculptată potențialului cumpărător în consecință.
Pasul 2
Vânzătorul va trebui apoi să pregătească situațiile financiare Pro-forma ale unității sculptate pentru evaluare, finanțare și conformitate. Ar trebui să indice în mod clar costurile implicate înainte de procesul de tăiere și imediat după aceea. Efectiv, potențialul cumpărător ar trebui să știe în ce investește și dacă are sau nu un sens financiar.
Pasul 3
Vânzătorul ar trebui să păstreze transparența cu privire la costul de cumpărare al unității sculptate. De obicei, vânzătorul ar trebui să fie conștient de evaluarea unității sculptate și să se asigure că toți factorii de evaluare au fost luați în considerare și că nimic nu este trecut cu vederea. Ajută la ambalarea activelor sculptate și la comercializarea lor într-un mod mai bun.
Pasul 4
În cele din urmă, vânzătorul trebuie să evalueze impactul decupării asupra restului de afaceri. În special, cele negative sunt analizate pentru a înțelege modul în care restul diviziilor își vor desfășura activitatea după dezinvestire. Practic, sunt evaluate structura costurilor și profitabilitatea celorlalte companii.
Spin-Off ca sculptură
Scopul este o altă formă de decupare în care apare o nouă entitate independentă din compania mamă existentă. De-a lungul perioadei, noua entitate este separată de societatea-mamă pentru a dobândi independență juridică, comercială și tehnică. Pe de altă parte, societatea-mamă, în acest caz, nu vinde acțiunile unității de afaceri, ci mai degrabă creează o entitate complet separată din unitatea de afaceri pentru a forma o afacere independentă sau independentă, cu propriul management și acționari.
Majoritatea acționarilor din noua entitate provin din acționarii existenți ai companiei-mamă. În plus, compania-mamă continuă să dețină o participație la acțiune în noua entitate pentru a avea o parte din profiturile sale viitoare potențiale.
