Beta pârghiată (Definiție, Formula) - Cum se calculează Beta pârghiată?

Cuprins

Ce este Levered Beta?

Ce este Levered Beta?

Beta pârghiată este o măsură a riscului sistematic al unui stoc care include riscul cauzat de evenimente macroeconomice precum războiul, evenimentele politice, recesiunea etc. Riscul sistematic este riscul inerent întregii piețe și este, de asemenea, cunoscut sub numele de riscul nediferificabil. Nu poate fi redus prin diversificare. Formula beta cu pârghie este utilizată în CAPM.

Formula beta cu pârghie este reprezentată după cum urmează,

Beta pârghiată = Beta neaverizată (1 + (1-t) (datorie / capital propriu))

Unde t este rata impozitului

Alternativ, formula este:

Beta fără levier = Beta cu levier (1 + (1-t) (Datorie / Capitaluri proprii))

Unde t este rata impozitului

Explicația formulei beta pârghiate

Pentru a calcula beta-ul pârghiat, urmați pașii următori:

Pasul 1: Aflați Beta Unlevered

Pasul 2: Aflați rata de impozitare pentru stoc. Cota de impozitare este reprezentată de t.

Pasul 3: Aflați valoarea totală a datoriei și a capitalului propriu.

Formula pentru calcularea datoriei totale este:

Datoria = Datoria pe termen scurt + Datoria pe termen lung

Pasul 4: Calcul folosind formula:

Beta pârghiată = Beta neaverizată (1 + (1-t) (datorie / capital propriu))

Pentru a calcula beta-ul unverly, doar ajustăm formula de mai sus. Pașii pentru calcularea versiunii beta unlevered sunt după cum urmează:

Pasul 1: Calculați beta-ul pârghiat.

Pasul 2: Aflați rata impozitului pentru organizație. Cota de impozitare este reprezentată de t.

Pasul 3: Aflați valoarea totală a datoriei și a capitalului propriu.

Pasul 4: Calcularea versiunii beta unlever folosind formula:

Beta fără levier = Beta cu levier (1 + (1-t) (Datorie / Capitaluri proprii))

Exemple de formulă beta pârghiată

Să vedem câteva exemple practice simple sau avansate pentru a o înțelege mai bine.

Exemplul nr. 1

Calculați beta-ul pârghiat pentru compania A utilizând următoarele informații:

Beta Unlevred: 0,8
Rata impozitului: 25%
Raportul capitalurilor proprii: 0,30

Soluţie

Calcul

= 0,8 * (1+ (1-25%) * 0,30

= 0,98

Exemplul nr. 2

Directorul financiar al Fabrix Inc. a obținut câteva informații din situațiile financiare ale companiei și dintr-o bază de date financiară populară. Informațiile sunt la fel:

Datoria pe termen scurt: 5000
Datorie pe termen lung: 4000
Capitaluri proprii: 18000
Rata impozitului: 0,35
Beta: 1.3

Calculați beta Unlevered din informațiile de mai sus.

Soluţie

Calculul datoriei

= 5000 + 4000
= 9000

Calculul raportului de capitaluri proprii

= 9000/18000
= 0,5

Calculul Beta Unlevered

= 1,3 / 1 + (1-0,35) * 0,5

= 0,98

Exemplul nr. 3

Plumber Inc. este o companie de producție listată la bursă. Directorul financiar (CFO) al Prumber Inc. a dorit să calculeze riscul unui stoc. În acest scop, el dorește să calculeze beta-ul pârghiat. Vă oferă următoarele informații, pe care le-a obținut din situațiile financiare ale companiei și o bază de date financiară populară care oferă informații financiare relevante legate de companie. Să calculăm beta-ul pârghiat din informațiile date mai jos.

Beta unverly: 0,85
Rata impozitului: 30%
Capitaluri proprii: 80.000 dolari
Datorii pe termen necurent: 50.000 USD
Datoria pe termen curent: 30.000 USD

Calculați beta-ul pârghiat din informațiile de mai sus.

Soluţie

Calculul datoriei totale

= 50.000 $ + 30.000 $
= 80.000

Calculul raportului de capitaluri proprii

= 80.000 / 80.000
= 1

= 0,85 * (1+ (1-0,30) * 1)

= 1,445

Relevanță și utilizări

Riscul unei companii în structura sa de capital față de volatilitatea de pe piață este măsurat prin beta pârghiat. Măsoară riscul unei companii care nu poate fi redus prin diversificare. Beta pârghiată ia în considerare atât capitalul propriu, cât și datoria în timp ce calculează riscul unei companii. Un beta de 1 indică faptul că riscul stocului este similar cu cel al pieței.

O versiune beta mai mare de 1 indică faptul că stocul este mai riscant decât piața. O versiune beta mai mică de 1 indică faptul că stocul este mai puțin riscant în comparație cu piața. De exemplu, o versiune beta în finanțe indică faptul că acțiunea are volatilitatea dublă în comparație cu piața. O beta negativă implică faptul că stocul are o corelație inversă cu piața.

Diferite tipuri de firme au beta diferite în funcție de caracteristicile lor. Se știe că anumite sectoare ciclice, cum ar fi firmele de brokeraj, automobile, bancare, au beta mai mari în comparație cu sectoarele neciclice. În mod similar, sectoare precum bunurile de consum în mișcare rapidă (FMCG), farmaceutice etc. au beta mai mici în comparație cu sectoarele ciclice. Firmele cu pârghie de funcționare mai mare tind să aibă beta mai mari, deoarece profiturile lor sunt mai volatile în comparație cu colegii lor. În mod similar, firmele cu un levier financiar mai mare au beta mai mari în comparație cu cele cu un levier financiar mai mic. Cu alte cuvinte, firmele cu niveluri mai mari de datorii au beta mai mari. Acest lucru se datorează faptului că cheltuielile cu dobânzile fixe trebuie plătite pentru această datorie, indiferent de nivelurile de profitabilitate.

Pe de altă parte, beta-ul neevaluat măsoară riscul de piață al unei companii fără impactul datoriei. Astfel, contribuția capitalului propriu al unei companii la riscul său este măsurată prin beta neîngrădit.

Una dintre criticile beta este că un singur număr care depinde de fluctuațiile de preț din trecut nu poate reprezenta riscul pe care îl implică securitatea. În mod similar, beta nu ia în considerare factorii fundamentali legați de companie. Presupunerea de bază în beta este că riscul de dezavantaj și potențialul de creștere sunt egale, ceea ce sună incorect. În mod similar, performanța anterioară a unei garanții nu poate prezice riscul viitor al securității.

Formula beta pârghiată în Excel (cu șablon)

Următoarele informații legate de George Inc, care sunt listate la bursă, sunt cele de mai jos:

Beta pârghiată: 0,9
Datorii: 50.000 USD
Capitaluri proprii: 100.000 USD
Rata impozitului: 40%

Calculați Beta Unlevered din informațiile de mai sus.

Soluţie

Pasul 1: Mai întâi trebuie să calculăm raportul datorie-capitaluri proprii. Introduceți formula = B4 / B5 în celula B7 pentru a calcula raportul datorie-capitaluri proprii.