Ce este Flip-In Poison Pill?
Întoarcerea în pilula otrăvitoare este un fel de strategie în cazul căreia acționarilor companiei țintă, nu acționarilor companiei achizitoare, li se permite să cumpere acțiunea companiei țintă cu o reducere care ajută compania țintă să își dilueze valoarea acțiunii .
Există cinci tipuri de pastile otravitoare disponibile companiilor care acționează ca strategii de apărare pentru companii. Flip-In este una dintre aceste cinci pastile otravitoare. Este o strategie de apărare în care acționarilor existenți ai unei companii li se permite să achiziționeze mai multe acțiuni ale companiei țintă la o reducere. Compania țintă folosește această strategie Flip-In pentru a menține la distanță preluarea ostilă prin diluarea valorii companiei cu acțiunile disponibile crescute. Aceasta duce la o reducere a procentului de proprietate asupra potențialei companii achizitoare. Numai acționarii existenți au permisiunea de a cumpăra acțiunile, nu acționarii dobânditori.
Breaking Down Flip-In Poison Pilula
Strategia Flip-In este prevederea menționată în statutele companiei. Deci, ori de câte ori un acționar dobândește un anumit număr de acțiuni, în general 20-50%, atunci pilula otrăvitoare Flip-In este declanșată în acțiune. Dacă luăm în considerare punctul de vedere al unui acționar, un Flip-In ajută la câștigarea rapidă a banilor, deoarece acțiunile noi sunt achiziționate cu reducere. Pentru acționari, această diferență între prețul de piață al acțiunii și prețul de achiziție actualizat este considerat a fi profitul.
- Mulți experți dau logica că, atunci când consiliul de administrație al unei companii implementează strategia Flip-In, atunci aceasta reduce numărul de oferte potențiale, care ajută la protejarea pozițiilor lor, deoarece în cazul în care cealaltă companie preia. Poziția plăcii este într-o stare instabilă.
- Pentru a-și asigura poziția și a o menține stabilă, consiliile de administrație ale companiei pot împiedica achiziționarea prin implementarea acestei pastile otrăvitoare. Dar, în cele din urmă, această strategie este rea pentru companie și pentru acționarii săi.
- Prevederea pentru o pastilă otrăvitoare Flip-In poate fi găsită în statutul sau cartea companiei, care spune că o pot folosi ca apărare de preluare.
- Companiile care doresc să lupte împotriva acestei strategii pot opta pentru dizolvarea acesteia în instanță oferind o reducere profundă, dar există incertitudine cu privire la șansele de succes.
- Dreptul la cumpărare are loc numai înainte de o preluare potențială și când dobânditorul trece un anumit punct de prag pentru obținerea acțiunilor restante.
- Atunci când potențialul dobânditor începe o pastilă otrăvitoare prin colectarea mai mult decât pragul de acțiuni, riscă diluarea discriminatorie în compania țintă.
- Acest prag dezvoltă un plafon pentru cantitatea de acțiuni pe care orice acționar o poate colecta înainte de a fi obligat să înceapă un concurs proxy.
Exemple
- În anul 2004, când PeopleSoft a fost folosit modelul împotriva ofertei de preluare de mai multe miliarde a Oracle, atunci pilula otravitoare Flip-In a fost imediat pusă în acțiune.
- Pilula de otravă Flip-in care a fost implementată a fost concepută în așa fel încât să îngreuneze preluarea pentru Oracle. Programul de asigurare a clienților, care a fost acolo, a fost conceput pentru a compensa clientul dacă preluarea sa întâmplat. A devenit o datorie financiară pentru Oracle conform Andrew Bartels, analist de cercetare pentru Forrester Research.
- Oracle a încercat să opteze pentru dizolvarea instanței pentru acest caz și, în cele din urmă, a reușit în decembrie 2004, când a făcut o ofertă finală de aproximativ 10,3 miliarde de dolari.
Flip-In Poison Pilula vs. Flip-Over Poison Pilula
- Pilula otrăvitoare Flip-In este strategia pe care compania țintă o folosește pentru a face dificilă obținerea controlului de către compania achizitoare. Această strategie este menționată ca o prevedere din statutul candidatului la preluare care permite acționarilor existenți ai companiei țintă, cu excepția dobânditorului, dreptul de a cumpăra acțiuni suplimentare ale companiei vizate, dar la un preț redus.
- Strategia Flip-in poison pill este pur și simplu o tactică de apărare care diluează prețul acțiunii companiei vizate și, de asemenea, procentul de proprietate pe care dobânditorul îl poate avea deja.
- Dimpotrivă, pilula otrăvitoare Flip-Over este o strategie care oferă acționarilor existenți ai firmei vizate drepturile de a cumpăra acțiuni ale companiei achizitoare la un preț redus. Este implementat pentru a proteja împotriva unei tranzacții în al doilea pas. Această strategie intră în joc după ce drepturile au fost declanșate; ținta a fost vândută sau angajată într-o altă modificare a tranzacției de control. În aceste condiții, fiecare drept restant se va răsturna și va deveni un drept de a cumpăra acțiuni din acțiunile comune ale raiderului cu o valoare de piață egală cu dublul prețului de exercitare al dreptului. Prevederea pentru această strategie trebuie să fie inclusă în statutele companiei achizitoare. Implementarea acestor drepturi intră în joc numai atunci când apare o ofertă de preluare.
- Pilula otrăvitoare Flip-Over încurajează acționarii existenți ai companiei vizate să cumpere acțiuni ale companiei achizitoare pentru a-și dilua prețul acțiunii. Spre deosebire de dispoziția Flip-In, care diluează interesul cumpărătorului față de compania țintă, provizionul flip-over creează o diluare în interesul acționarilor cumpărătorului în cumpărătorul însuși.
Gânduri finale
Prevederea Flip-In cu pilule otrăvitoare împiedică cumpărătorul să treacă pragul de proprietate care declanșează în cele din urmă planul de drepturi, confruntându-l cu perspectiva unei diluții substanțiale. Fiecare deținător, cu excepția cumpărătorului, are dreptul să cumpere noile acțiuni cu o reducere de 50% pe piața actuală. Interesul de proprietate al cumpărătorului se diluează dacă strategia de schimbare a planului de drepturi este implementată. Valoarea reală a diluției depinde de prețul de exercitare a drepturilor, dar este suficient de substanțial pentru a face ca declanșarea drepturilor să fie inviabila din punct de vedere economic.
