Ce este datoria pe termen lung?
Datoria pe termen lung este datoria luată de companie care se datorează sau se plătește după perioada de un an de la data bilanțului și este prezentată în partea de pasiv a bilanțului societății drept pasiv imobilizat .
În termeni simpli, datoriile pe termen lung dintr-un bilanț sunt acele împrumuturi și alte datorii, care nu vor fi scadente în termen de 1 an de la momentul creării lor. În termeni generali, toate pasivele necurente pot fi numite datorii pe termen lung, în special pentru a găsi rapoarte financiare care urmează să fie utilizate pentru analiza stării de sănătate financiară a unei companii.
- Acestea sunt emise ca obligațiuni de către companii pentru a-și finanța extinderea pe mai mulți ani.
- Astfel, ei se maturizează de-a lungul multor ani; Obligațiuni pe 10 ani, obligațiuni pe 20 de ani sau obligațiuni pe 30 de ani, de exemplu. Este o practică foarte frecventă, în special în toate industriile cu capital intensiv de pe tot globul. Prin urmare, obligațiunile sunt cele mai frecvente tipuri de datorii pe termen lung.
- Există, de asemenea, ceva numit „partea actuală a datoriei pe termen lung”. Atunci când o entitate emite o datorie, unele dintre părțile sale trebuie plătite în fiecare an (sau perioadă) până la momentul în care suma principală a acelei datorii a fost rambursată integral creditorului.
- Din această cauză, chiar dacă întreaga datorie este de natură pe termen lung, partea din principal care trebuie rambursată în cursul anului curent nu poate fi încadrată în Datoria pe termen lung. Prin urmare, acea parte este înregistrată în pasivele curente ca „partea curentă a datoriilor pe termen lung”.
Exemplu de datorie pe termen lung
Mai jos este un exemplu de datorie pe termen lung al Starbucks. Observăm că datoria Starbucks a crescut în 2017 la 3.932,6 milioane dolari, comparativ cu 3185,3 milioane dolari în 2016.
sursă: Starbucks SEC Filings
Mai jos este dezbinarea sa
sursă: Starbucks SEC Filings
După cum am menționat mai sus, compania a emis diverse note de datorie (note 2018, note 2021, note 2022, note 2023, note 2026 și chiar note 2045)
Avantaje
- Datoria oferă unei companii acces imediat la suma necesară de capital, fără a fi nevoie să o restituie creditorului în termen scurt. În cazul în care compania nu dorește accesul la suma totală a datoriei imediat, poate structura datoria astfel încât să o primească pe părți pe o perioadă de timp, după cum și când este necesar.
- Pentru orice fel de datorie, există o plată a dobânzii, în afară de plata sumei principale. Această plată a dobânzii este întotdeauna un element curent. Dobânzile plătite pe parcursul unei perioade sunt raportate în contul de profit și pierdere al perioadei respective ca o cheltuială. Deoarece este o cheltuială raportată înainte de impozitare, reduce și venitul impozabil al companiei și, în cele din urmă, impozitul care trebuie plătit de companie.
- Dar acesta nu este adevăratul avantaj al preluării unei datorii pe termen lung în bilanț, deoarece compania, în acest caz, își mărește cheltuielile pentru a-și reduce impozitul, ceea ce ar putea face prin creșterea oricărei alte cheltuieli (cum ar fi costul inventarului cumpărat ) de asemenea.
- Avantajul real este pârghia financiară pe care o oferă companiei. Pârghia este un termen critic în jargonul financiar, precum și în analiza financiară a unei companii.
Exemplul datoriei pe termen lung a lui Pepsi
După cum observăm de mai sus, datoria pe termen lung a Pepsi din bilanț a crescut în ultimii 10 ani. De asemenea, datoria sa față de capitalul total a crescut în perioada corespunzătoare. Aceasta înseamnă că Pepsi s-a bazat pe datorii pentru creștere.
Exemplu de companii de petrol și gaze
Companiile de petrol și gaze sunt companii cu capital intensiv care ridică sume mari de datorii pe termen lung în bilanț. Mai jos este graficul raportului de capitalizare (datorie la capital total) pentru Exxon, Royal Dutch, BP și Chevron. Observăm că, pentru toate companiile, datoria a crescut, crescând astfel raportul global de capitalizare.
sursa: ycharts
Această creștere a datoriei pe termen lung în bilanț se datorează în primul rând unei încetiniri a prețurilor mărfurilor (petrolului) și, prin urmare, duce la reducerea fluxurilor de numerar, tensionând bilanțul acestora.
| Perioadă | BP | Chevron | Royal Dutch | Exxon Mobil |
| 31-Dec-15 | 35,1% | 20,1% | 26,4% | 18,0% |
| 31-Dec-14 | 31,8% | 15,2% | 20,9% | 14,2% |
| 31-Dec-13 | 27,1% | 12,0% | 19,8% | 11,5% |
| 31-Dec-12 | 29,2% | 8,1% | 17,8% | 6,5% |
| 31 decembrie 11 | 28,4% | 7,6% | 19,0% | 9,9% |
| 31-Dec-10 | 32,3% | 9,6% | 23,0% | 9,3% |
| 31 decembrie 09 | 25,4% | 10,0% | 20,4% | 8,0% |
| 31 decembrie 08 | 26,7% | 9,0% | 15,5% | 7,7% |
| 31-Dec-07 | 24,5% | 8,1% | 12,7% | 7,3% |
sursa: ycharts
Impactul negativ al datoriei pe termen lung ridicate
- Deși emiterea de datorii oferă beneficiile descrise mai sus, prea multe datorii sunt, de asemenea, dăunătoare pentru sănătatea unei companii. Acest lucru se datorează faptului că trebuie să ne dăm seama că ceea ce a fost împrumutat trebuie rambursat la un moment dat în viitor. Și, în afară de suma principală, ar exista și un cost recurent al dobânzii.
- Prin urmare, nivelul datoriei unei companii trebuie să fie la un nivel optim în comparație cu capitalul propriu, astfel încât partea curentă a datoriei și cheltuielile cu dobânzile împreună să nu mănânce fluxul de numerar din operațiunile companiei.
- Amintiți-vă, dacă o companie emite capitaluri proprii, nu este o obligație să plătiți dividendele. Dar dacă emite datorii, atunci plata dobânzii este obligatorie.
Notă importantă pentru investitori
- În calitate de investitor, este recomandabil să urmăriți raportul datoriei / capitalurilor proprii și altor rapoarte și indicatori legați de datorii. De asemenea, un investitor trebuie să fie atent la orice modificare sau restructurare a datoriei companiei sale.
- Un investitor trebuie să cunoască normele industriei privind structura de capital a companiilor dintr-o anumită industrie. În general, mai multe companii cu activități mari strâng mai mult capital sub formă de datorii. Iar activele precum instalațiile și echipamentele sunt construite ca proiecte pe termen lung. Deci, în industriile cu activități grele precum industria siderurgică și industria telecomunicațiilor, proporția datoriilor este în general ridicată.
- Nivelurile ridicate ale datoriilor sunt mai degrabă o caracteristică a companiilor mature, care au un flux de numerar stabil în comparație cu companiile nou-înființate și cele din faza incipientă. Acest lucru se datorează faptului că acesta din urmă preferă să nu crească datorii, deoarece atrage cheltuieli financiare, inclusiv cheltuieli cu dobânzile.
- De asemenea, trebuie să descoperim motivele care stau la baza emiterii oricărei noi datorii de către companie. Fie că datoria a fost emisă pentru a finanța creșterea sau pentru a cumpăra înapoi unele acțiuni sau pentru a achiziționa o companie sau pur și simplu pentru a finanța cheltuielile de funcționare, dacă este pentru a finanța creșterea, este un semn bun pentru investitori. Dacă este vorba de o răscumpărare de acțiuni, este necesară o analiză mai mare, dar este în mare parte bună, deoarece scade diluarea capitalului propriu. Dacă compania crește datoria pentru achiziție, din nou, sinergiile rezultate trebuie analizate pentru a cunoaște impactul acesteia.
- În cele din urmă, dacă datoria pe termen lung din bilanț este ridicată pentru a finanța cheltuielile de exploatare, aceasta dă un semnal negativ pe piață. Și dacă se întâmplă frecvent, înseamnă că operațiunile companiei nu sunt capabile să genereze suficiente fluxuri de numerar necesare pentru finanțarea cheltuielilor de funcționare. Prin urmare, un bun investitor trebuie să fie întotdeauna foarte alert și informat cu privire la orice nouă emisiune sau restructurare de datorii care are loc în compania în care a investit sau intenționează să investească.
Concluzie
Datoria pe termen lung este datoria, care trebuie rambursată creditorilor în mai mult de un an de la data la care este împrumutată. Este util pentru companii, deoarece oferă o anumită pârghie financiară dacă compania este capabilă să genereze fluxuri de numerar suficiente pentru a-și acoperi costurile cu dobânzile. Cu toate acestea, dacă datoria este prea mare în comparație cu fluxurile sale de trezorerie operaționale, aceasta provoacă probleme atât pentru companie, cât și pentru acționari.
Prin urmare, un investitor trebuie să studieze cu atenție datoria și schimbările care au loc în ea. Este o bună practică să fii informat despre scopul oricărei noi datorii emise sau restructurate și, de asemenea, despre compoziția datoriei pe termen lung. Pentru a obține aceste detalii, un investitor trebuie să parcurgă notele la situațiile financiare și conferințele efectuate periodic de compania de care este interesat.
