Ce este Cifra de afaceri a capitalurilor proprii?
Cifra de afaceri a capitalurilor proprii este raportul dintre vânzările nete ale unei companii și capitalurile proprii medii pe care o companie le deține pe o perioadă de timp; acest lucru vă ajută să decideți dacă compania creează venituri suficiente pentru a se asigura că merită ca acționarii să dețină capitalurile proprii ale companiei.
Este proporția veniturilor companiei față de capitalul propriu al acționarilor. Aruncați o privire la diagrama Cifrei de afaceri de mai sus de la Google și Amazon. Observăm că, în timp ce Amazon funcționează la o cifră de afaceri de 8,87 ori, cifra de afaceri a Google este de doar 0,696. Ce înseamnă acest lucru pentru Amazon și Google? Amazon își folosește capitalul propriu mai bine decât Google?
Acest raport este unul dintre cele mai importante rapoarte utilizate de organizație pentru a afla cât de multe venituri sunt capabile să genereze capitalul propriu pe parcursul unui curs pe an.
Majoritatea investitorilor calculează acest raport înainte de a investi în companie, deoarece, prin acest raport, sunt capabili să înțeleagă cât de mult ar afecta direct veniturile companiei.
Poate părea un raport generalizat, dar este important deoarece, prin acest raport, se poate înțelege proporția și dacă proporția este negativă sau pozitivă. În majoritatea cazurilor, atunci când raportul de rotație a capitalurilor proprii este mai mare, se dovedește a fi mai bun pentru organizație. Cu toate acestea, înainte de a calcula proporția, trebuie să știm cât de intensiv este capitalul din care face parte compania.
Formula Cifrei de afaceri a capitalurilor proprii
Formula Cifrei de afaceri a capitalurilor proprii = Vânzări totale / Capitaluri proprii medii
Acum întrebarea este ce ați considera ca vânzări.
Când ați lua vânzări, este vorba de vânzări nete, nu de vânzări brute. O vânzare brută este o cifră care include reducerea vânzărilor și / sau rentabilitatea vânzărilor. Vom lua vânzările nete și asta înseamnă că trebuie să excludem reducerea vânzărilor și randamentele vânzărilor (dacă există) din vânzările brute pentru a obține cifra corectă.
Pentru a calcula capitalul propriu mediu, trebuie să luăm în considerare capitalul propriu la începutul anului și la sfârșitul anului. Și apoi, am găsi media sumei echității totale (începutul + sfârșitul).
De asemenea, vă poate plăcea - Analiza raportului Definiție Analiză cuprinzătoare bazată pe Excel
Interpretare
Nu poate exista nicio interpretare a acestui raport. Dar dacă luați o perspectivă generală, o proporție crescută oferă o indicație pozitivă, iar o proporție scăzută indică o conotație negativă.
Cu toate acestea, există câteva lucruri cu privire la raportul pe care trebuie să-l luăm în considerare. Să le aruncăm o privire -
- Raportul cifrei de afaceri variază foarte mult, în funcție de cât de intensiv este capitalul industriei. De exemplu, dacă luăm în considerare raportul cifrei de afaceri din industria rafinăriilor de petrol, acesta ar fi mult mai mic decât o afacere de servicii; deoarece rafinăria de petrol are nevoie de investiții mari de capital pentru a genera vânzări. Deci, comparația raportului ar trebui făcută între companiile care aparțin aceleiași industrii.
- Dacă orice companie dorește să crească rata de rotație a capitalurilor proprii pentru a atrage mai mulți acționari, aceasta poate distorsiona capitalurile proprii prin creșterea procentului datoriei în structura capitalului. Această mișcare este foarte riscantă, deoarece, făcând acest lucru, organizația preia povara unei datorii prea mari și, în cele din urmă, trebuie să plătească datoria cu dobânzi.
Exemplu de raportare a capitalului propriu
| Detalii | Compania A (în dolari SUA) | Compania B (în dolari SUA) |
| Vanzari en gros | 10000 | 8000 |
| Reducere la vânzări | 500 | 200 |
| Capitaluri proprii la începutul anului | 3000 | 4000 |
| Capitaluri proprii la sfârșitul anului | 5000 | 6000 |
Să facem calculul pentru a afla raportul de rotație a capitalurilor proprii pentru ambele companii.
În primul rând, întrucât ni s-au acordat vânzări brute, trebuie să calculăm vânzările nete pentru ambele companii.
| Compania A (în dolari SUA) | Compania B (în dolari SUA) | |
| Vanzari en gros | 10000 | 8000 |
| (-) Reducere la vânzări | (500) | (200) |
| Vânzări nete | 9500 | 7800 |
Și întrucât avem capitalul propriu la începutul anului și la sfârșitul anului, trebuie să aflăm capitalul propriu mediu pentru ambele companii.
| Compania A (în dolari SUA) | Compania B (în dolari SUA) | |
| Capitaluri proprii la începutul anului (A) | 3000 | 4000 |
| Capitaluri proprii la sfârșitul anului (B) | 5000 | 6000 |
| Capitaluri proprii totale (A + B) | 8000 | 10000 |
| Capitaluri proprii medii ((A + B) / 2) | 4000 | 5000 |
Acum, să calculăm raportul de rotație a capitalurilor proprii pentru ambele companii.
| Compania A (în dolari SUA) | Compania B (în dolari SUA) | |
| Vânzări nete (X) | 9500 | 7800 |
| Capitaluri proprii medii (Y) | 4000 | 5000 |
| Raportul de rulaj al capitalului propriu (X / Y) | 2.38 | 1,56 |
Așa cum am menționat anterior, dacă aceste companii provin din industrii similare, putem compara raportul de afaceri al ambelor. Pentru Compania A, raportul cifrei de afaceri este mai mare decât Compania B. Asta nu înseamnă că Compania A se descurcă mult mai bine decât Compania B. Înseamnă doar că, într-un fel, din raport, putem concluziona că Compania A este capabilă să generează venituri mai bune din capitalul propriu mediu decât societatea B.
Acum se poate întâmpla ca Compania A să reducă procentajul de capitaluri proprii din structura capitalului prin creșterea datoriei pentru atragerea mai multor acționari. În acest caz, creșterea proporției nu indică un rezultat pozitiv.
Exemplu Nestle
Să aruncăm o privire mai întâi pe contul de profit și pierdere și apoi vom arunca o privire asupra bilanțului lor pentru anul 2014 și 2015.
Consolidată declarația de venit pentru anul încheiat la 31 st decembrie 2014 & 2015
Un bilanț consolidat la data de 31 st decembrie 2014 & 2015
sursa: Situațiile financiare 2015 Nestle
Acum, să calculăm raportul de rotație a capitalurilor proprii Nestle pentru anul 2014 și 2015.
| În milioane de CHF | ||
| 2015 | 2014 | |
| Vânzări (M) | 88785 | 91612 |
| Total capitaluri proprii (N) | 63986 | 71884 |
| Cifra de afaceri a capitalurilor proprii (M / N) | 1,39 | 1.27 |
Deoarece Nestle aparține industriei FMCG, veniturile și capitalurile proprii sunt aproape egale. Putem spune că sectorul FMCG este foarte intensiv în capital. Dar ce este industria rafinăriei de petrol? Este intensiv capitalul industriei? Care ar fi raportul de rotație a capitalurilor proprii din industria rafinăriilor de petrol? Hai să aruncăm o privire.
Exemplu IOC
În această secțiune, vom extrage câteva date din raportul anual al Indian Oil Corporation și apoi vom calcula raportul de rotație a capitalurilor proprii pentru anii 2015 și 2016.
În primul rând, uite Să la veniturile din India Oil Corporation pentru anul încheiat la 31 st martie 2016.
| Rupii în milioane | Martie 2016 | Martie 2015 |
| Vanzari en gros | 421737.38 | 486038,69 |
| (-) Reducere la vânzări | (65810.76) | (36531.93) |
| Vânzări nete | 355926,62 | 449506.76 |
Să aruncăm o privire la capitalul social al Indiei Oil Corporation pentru anul încheiat la 31 st martie 2016.
| Rupii în milioane | Martie 2016 | Martie 2015 |
| Acționează capitalul propriu | 2427,95 | 2427,95 |
| Rupii în milioane | Martie 2016 | Martie 2015 |
| Vânzări nete (I) | 355926,62 | 449506.76 |
| Acțiune de capital (J) | 75993,96 | 66404,32 |
| Cifra de afaceri a capitalurilor proprii (I / J) | 4,68 | 6,77 |
sursă: rapoarte anuale ale COI
Deoarece Indian Oil Corporation este o corporație foarte intensivă, cifra de afaceri este de aproximativ 5 și mai mult. Dar să spunem că calculăm cifra de afaceri a capitalurilor proprii dintr-o industrie de servicii în care nevoia de investiții de capital este mult mai mică; în acest caz, cifra de afaceri ar fi mult mai mare.
Studiu de caz Home Depot - Investigarea creșterii cifrei de afaceri a capitalurilor proprii
Home Depot este un furnizor cu amănuntul de instrumente de îmbunătățire a locuințelor, produse de construcții și servicii. Funcționează în SUA, Canada și Mexic.
Când ne uităm la cifra de afaceri a Home Depot, vedem că până în 2012, cifra de afaceri a fost relativ stabilă, în jur de 3,5x. Cu toate acestea, din 2012, cifra de afaceri a Home Depot a început să urce abrupt și în prezent se ridică la 11,32x (creștere de aproximativ 219%)
Care sunt motivele unei astfel de creșteri -
sursa: ycharts
Cifra de afaceri a capitalurilor proprii poate crește fie din cauza unei creșteri a vânzărilor, fie a unei scăderi a capitalului propriu sau ambelor.
# 1 - Evaluarea creșterii vânzărilor Home Depot
Vânzările Home Depot și-au crescut veniturile de la 70,42 miliarde de dolari la 88,52 USD, o creștere de aproximativ 25% în 4 ani. Această creștere de 25% în 4 ani a contribuit la creșterea cifrei de afaceri; cu toate acestea, contribuția sa este oarecum limitată.
sursa: ycharts
# 2 - Evaluarea capitalului propriu al acționarului Home Depot
Observăm că capitalul propriu al Home Depot a scăzut cu 65% în ultimii 4 ani. Înseamnă că numitorul a fost redus cu mai mult de jumătate.
sursa: ycharts
Dacă ne uităm la secțiunea de acțiuni ale acționarului Home Depot, găsim posibilele motive pentru o astfel de scădere.
- Alte pierderi globale acumulate au avut ca rezultat scăderea capitalului propriu atât în 2015, cât și în 2016. S-a ridicat la -818 milioane în 2016 și -452 în 2015. Alte pierderi globale acumulate sunt ajustări legate în principal de conversiile în valută.
- Răscumpărările accelerate au fost al doilea și cel mai important motiv pentru scăderea capitalului social al acționarilor în 2015 și 2016. Observăm că Home Depot a răscumpărat 520 de milioane de acțiuni (aproximativ 33,19 miliarde de dolari) și 461 de milioane de acțiuni (~ 26,19 miliarde de dolari) în 2016 și 2015, respectiv.
Cele mai bune companii cu cifre de afaceri cu capitaluri proprii ridicate
Iată câteva dintre companiile de top după capitalizare de piață și cifre de afaceri. Observăm că Boeing are o cifră de afaceri de 26,4 ori.
| S. Nu | Nume | Cifra de afaceri a capitalurilor proprii | Capitalizare de piață (milioane de dolari) |
| 1 | Boeing | 26.4 | 101.201 |
| 2 | Serviciul United Colcel | 42.0 | 92.060 |
| 3 | Comunicări Charter | 195.1 | 86.715 |
| 4 | Lockheed Martin | 20.5 | 73.983 |
| 5 | Costco Comert cu ridicata | 10.5 | 73.366 |
| 6 | Marci Yum | 10.7 | 33.905 |
| 7 | S&P Global | 15.6 | 31,838 |
| 8 | Kroger | 18.0 | 31.605 |
| 9 | McKesson | 22.6 | 29.649 |
| 10 | Sherwin-Williams | 12.2 | 28.055 |
sursa: ycharts
Exemplu de industrie Internet
| S. Nu | Nume | Cifra de afaceri a capitalurilor proprii | Capitalizare de piață (milioane de dolari) |
| 1 | Alfabet | 0,7 | 568.085 |
| 2 | 0,5 | 381.651 | |
| 3 | Baidu | 1.0 | 61.684 |
| 4 | Yahoo! | 0,2 | 42.382 |
| 5 | JD.com | 5.4 | 40.541 |
| 6 | NetEase | 0,9 | 34,009 |
| 7 | Stare de nervozitate | 0,6 | 12,818 |
| 8 | 0,8 | 10.789 | |
| 9 | VeriSign | (1.1) | 8.594 |
| 10 | Yandex | 1.0 | 7.405 |
| In medie | 1.0 |
sursa: ycharts
- Companiile de internet au cifre de afaceri reduse. Remarcăm că cifra de afaceri medie a capitalurilor proprii a companiilor de internet de top este de 1,0x
- Cifra de afaceri Alphabet (Google) este de 0,7x, în timp ce cea a Facebook este de 0,5x
Exemplu de petrol și gaze
| S. Nu | Nume | Cifra de afaceri a capitalurilor proprii | Capitalizare de piață (milioane de dolari) |
| 1 | ConocoPhillips | 0,7 | 62.063 |
| 2 | Resurse EOG | 0,6 | 57,473 |
| 3 | CNOOC | 0,5 | 55.309 |
| 4 | Petrolul Occidental | 0,4 | 52,110 |
| 5 | Anadarko Petroleum | 0,6 | 38.620 |
| 6 | Canadian natural | 0,5 | 32.847 |
| 7 | Resurse naturale pioniere | 0,6 | 30.733 |
| 8 | Devon Energy | 0,9 | 23.703 |
| 9 | Apache | 0,4 | 21.958 |
| 10 | Resurse Concho | 0,3 | 20.678 |
| In medie | 0,5 |
sursa: ycharts
- Companiile de petrol și gaze au cifre de afaceri reduse. Observăm că cifra de afaceri medie a capitalurilor proprii a companiilor de top Oil & Gas EP este de 0,5x
- Devon Energy are o cifră de afaceri peste medie de 0,9x
- Concho Resources are o cifră de afaceri sub medie de 0,3x
Cifra de afaceri a capitalurilor proprii din industria restaurantelor
| S. Nu | Nume | Cifra de afaceri a capitalurilor proprii | Capitalizare de piață (milioane de dolari) |
| 1 | McDonalds | 2.5 | 101.868 |
| 2 | Starbucks | 3.6 | 81.221 |
| 3 | Marci Yum | 10.7 | 33.905 |
| 4 | Restaurant Brands Intl | 2.5 | 11.502 |
| 5 | Chipotle Mexican Grill | 2.2 | 11.399 |
| 6 | Restaurante Darden | 3.2 | 8.981 |
| 7 | Pizza Domino | (1,5) | 8,576 |
| 8 | Aramark | 7.1 | 8.194 |
| 9 | Pâine Panera | 4.3 | 5.002 |
| 10 | Dunkin Brands Group | 11.0 | 4.686 |
| In medie | 4.6 |
sursa: ycharts
- Companiile de restaurante au o cifră de afaceri de capital mai mare. Cifra de afaceri medie a companiilor de top din restaurante este de 4,6x
- Vă rugăm să rețineți că Domino's Pizza are o cifră de afaceri negativă de -1,5x
- Dunkin Brands, pe de altă parte, are o cifră de afaceri peste medie de 11,0x
Cifrele de afaceri din industria aplicațiilor software
| S. Nu | Nume | Cifra de afaceri a capitalurilor proprii | Capitalizare de piață (milioane de dolari) |
| 1 | SAP | 0,9 | 112.101 |
| 2 | Adobe Systems | 0,8 | 56.552 |
| 3 | Salesforce.com | 1.5 | 55.562 |
| 4 | Intui | 2.7 | 30.259 |
| 5 | Autodesk | 1.3 | 18,432 |
| 6 | Symantec | 0,7 | 17,618 |
| 7 | Check Point Software Tech | 0,5 | 17.308 |
| 8 | Zi de lucru | 1.0 | 17,159 |
| 9 | ServiceNow | 2.9 | 15,023 |
| 10 | palarie rosie | 1.6 | 13.946 |
| In medie | 1.4 |
sursa: ycharts
- La fel ca companiile de internet, companiile de aplicații software au, de asemenea, o cifră de afaceri de capital mai mare de 1x. Primele 10 companii din domeniul aplicațiilor software au o cifră de afaceri medie de 1,4x
Exemple de cifre de afaceri de capital negativ
Cifra de afaceri negativă apare atunci când capitalul propriu al acționarului devine negativ.
| S. Nu | Nume | Cifra de afaceri a capitalurilor proprii | Capitalizare de piață (milioane de dolari) |
| 1 | Int. Philip Morris | (2.1) | 155.135 |
| 2 | Colgate-Palmolive | (56,1) | 58.210 |
| 3 | Kimberly-Clark | (131,9) | 43,423 |
| 4 | Marriott International | (5,0) | 33.445 |
| 5 | HCA Holdings | (5,6) | 30.632 |
| 6 | Sirius XM Holdings | (10,5) | 22.638 |
| 7 | AutoZone | (6.1) | 20.621 |
| 8 | Moody's | (9.3) | 20.413 |
| 9 | Quintiles IMS Holdings | (9,0) | 19.141 |
| 10 | L mărci | (100,9) | 16.914 |
sursa: ycharts
- Kimberly Clark are o cifră de afaceri negativă de -131,9x
- Marriott International are o cifră de afaceri negativă de -5x
Limitări
Chiar dacă Raportul de Cifra de Afaceri poate fi util pentru acționari înainte de a investi într-o companie, acest raport are unele limitări pe care potențialii investitori și compania, care calculează raportul, ar trebui să le aibă în vedere.
- Raportul de rotație a capitalurilor proprii poate fi manipulat dacă compania dorește să atragă mai mulți investitori. Prin schimbarea structurii de capital a companiei (prin injectarea mai multor datorii în capital), compania poate schimba total raportul cifrei de afaceri, pe care investitorii s-ar putea să nu-l înțeleagă prea bine.
- Capitalurile proprii nu generează întotdeauna venituri. Înseamnă că, dacă am dori să cunoaștem relația specifică dintre capital și venituri, nu ar mai fi nimic de comparat. Cu toate acestea, dacă comparăm capitalul propriu cu venitul net, acesta este mult mai valabil.
- Raportul de rotație a capitalurilor proprii nu se aplică pentru o companie care se concentrează în principal pe datorii pentru necesitatea capitalului lor. Deși este întotdeauna recomandabil ca o companie să meargă pentru mai multe capitaluri proprii și mai puține datorii, multe companii consideră util să ia datorii în loc să meargă pentru opțiuni de capitaluri proprii.
Alte articole care v-ar putea plăcea
- Raportul Cifrei de afaceri
- Ciclul de conversie a numerarului
- Raportul de angrenare a capitalului
- Raportul fondului de rulment
In analiza finala
Raportul de rotație a capitalurilor proprii poate părea util investitorilor de capitaluri proprii și chiar pentru companie, care este mai intensiv în capitalul propriu. Dar pentru restul investitorilor și companiilor, alte rapoarte sunt mai utile decât raportul de rotație a capitalurilor proprii, de exemplu, rentabilitatea capitalurilor proprii, rentabilitatea investiției, raportul datorii-capitaluri proprii, rata de rotație a stocurilor etc. a folosit mult, dar dacă doriți să obțineți o imagine de ansamblu asupra vânzărilor nete și doriți să faceți o comparație între vânzările nete și capitalul propriu, prin acest raport, ați putea înțelege acest lucru.
