Arbitraj Semnificație
Arbitrajul în finanțe înseamnă cumpărarea și vânzarea simultană a unui titlu pe diferite piețe sau pe o piață pe burse diferite pentru a genera profit fără risc din diferența de preț a titlului. Aceasta implică exploatarea ineficienței pieței pentru a genera profituri, ceea ce duce la prețuri diferite până la punctul în care nu există oportunități de arbitraj. Se poate deduce atâta timp cât sunt prezente ineficiențele pieței, există întotdeauna loc pentru arbitraj.
Exemplu de arbitraj
Exemplul nr. 1
Acțiunile ABC se tranzacționează pe două burse diferite și cotează la următoarele prețuri:
- Schimb 1: 17,80 USD
- Schimb 2: 18,00 USD
Dacă nu presupunem taxe și costuri de tranzacționare și nici o restricție privind cumpărarea și vânzarea simultană a acțiunilor ABC, există o oportunitate de arbitraj. Conform acestui fapt, un arbitraj poate cumpăra acțiuni ABC la Bursa 1 @ 17,80 pe unitate și să vândă la Bursa 2 @ 18,00 pe unitate, obținând astfel un profit fără risc de 0,20 USD pe unitate.
Exemplul nr. 2
O zonă clasică în care există o mulțime de oportunități de arbitraj este în tranzacțiile valutare încrucișate, unde o tranzacție se poate întâmpla în diferite perechi valutare (GBP / USD) și (USD / INR) pentru a obține un preț mai bun decât tranzacționarea directă într-un GBP / INR.
Să înțelegem acest concept cu numere ipotetice:
Mai jos este prețul cotat pentru trei perechi valutare la 01.01.2020:
În cazul de mai sus, prețul derivat de GBP / INR este de 96,39, obținut prin înmulțirea cu rata valutară încrucișată GBP / USD și USD / INR
Cazul de mai sus oferă o oportunitate de arbitraj pentru a obține câștiguri fără risc și implică următorii pași:
- Conversia Pound (GBP) în dolari la rata de conversie de 1,29 $;
- Conversia dolarului în INR la rata de conversie de 74,72 pe dolar;
- Astfel, se convertește un GBP în 96,39 INR și apoi se vinde același pentru 95,83 INR citat pentru a se transforma din nou în GBP, realizând astfel un profit de arbitraj de 0,56 INR pe unitate de lire sterline (GBP)
Tipuri de arbitraj
- Dividend: în cadrul acestui tip, comercianții achiziționează acțiuni chiar înainte de data ex-dividend și cumpără, de asemenea, opțiuni put pe acțiunile subiacente. Pe măsură ce stocul devine ex-dividend, prețul unei acțiuni scade pentru a se adapta la creșterea dividendului în prețul opțiunilor put, beneficiind astfel comerciantul. De asemenea, scăderea prețului acțiunilor este ajustată prin primirea dividendelor.
- Futures: În cadrul acestei strategii, acțiunile sunt achiziționate în numerar și vândute pe segmentul futures. De obicei, prețul futures este mai mare decât prețul în numerar pentru a contabiliza prima viitoare; cu toate acestea, la expirare, ambele prețuri converg, rezultând profit arbitraj pentru comerciant.
Cum utilizează comercianții oportunitățile de arbitraj?
Comercianții generează profituri fără riscuri în două moduri:
- Vânzarea la prețuri mai mari într-o singură bursă și cumpărarea aceluiași titlu de la o altă bursă la prețuri mai mici, în timp real, pentru a beneficia de diferența de preț.
- În mod similar, cumpărarea de valori mobiliare la prețuri mai mici de la o bursă de valori și vânzarea aceluiași garanție la prețuri mai mari la o altă bursă de valori în timp real pentru a beneficia de diferența de preț.
Riscurile arbitrajului
Deși este considerată o tranzacție de profit fără risc; cu toate acestea, suferă și de anumite riscuri care sunt enumerate mai jos:
- Defectarea riscului de credit al contrapărții este unul dintre riscurile semnificative cu care se confruntă arbitrajul, în cadrul căruia una dintre activitățile implicite de cumpărător sau vânzător implică pierderi în comerțul cu arbitraj.
- Un alt risc se referă la lichiditate, uneori datorată lichidității mai mici, atât cumpărarea, cât și vânzarea la diferite prețuri nu au ca rezultat o reducere a spread-ului (diferența dintre prețul de cumpărare și prețul de vânzare) sau, uneori, spread-ul negativ.
Limitări
- În lumea reală, ineficiența prețurilor continuă în ciuda arbitrajului, deoarece există un concept de cost al tranzacției, care uneori costă mai mult decât răspândirea pe care un comerciant o poate câștiga în diferite burse.
- Este o afacere costisitoare și necesită multe marje pentru a efectua tranzacții de arbitraj, ceea ce limitează investitorii de retail să beneficieze de aceasta.
- Ei disprețuiesc să fie numiți fără riscuri și suferă de riscul de credit al contrapartidei în limbajul tehnic.
- Arbitrajul se limitează doar la valori mobiliare foarte lichide, întrucât valorile mobiliare tranzacționate subțire suferă de diferența ridicată de ofertă.
